Управление привлечением заемного капитала на примере предприятия ЧУП «Стройоптснаб»

Собственником имущества предприятия  и его учредителем является ОДО  «Рестом».

ЧУП «Стройоптснаб» является коммерческой организацией, преследующей извлечение прибыли в качестве основной цели своей деятельности. В своей деятельности предприятие ставит перед собой также следующие цели:

-более полное и эффективное  использование местных сырьевых  и трудовых ресурсов;

- расширение рынков  сбыта.

Общество осуществляет такие виды деятельности, как производство крепежных  изделий, производство замков и петель, производство прочих металлических  изделий и оптовая торговля стройматериалами.

Представим в таблице 2.1 основные показатели деятельности ЧУП «Стройоптснаб»

Таблица 2.1. — Основные показатели деятельности ЧУП «Стройоптснаб» за 2010-2011 гг.

Показатели	2010 год	2011 год	Откл (–/+)	Темп роста, %
			2011 к 2010	2011 к 2010
Выручка от реализации продукции, товаров, работ, тыс.руб.	1 408 468	1 965 338	+556 870	139
Себестоимость реализации, тыс.руб.	1 206 480	1 724 754	+518 274	143
Валовая прибыль, тыс.руб	201 988	240 584	+38 596	119
Коммерческие расходы, тыс.руб.	153 217	205 939	+52 722	134
Управленческие расходы, тыс.руб.	-	-	-	-
Прибыль от реализации, тыс.руб.	48 771	34 645	-14 128	71
Балансовая прибыль, тыс.руб.	22 001	13 550	-8 451	61,5
Налоги из прибыли, тыс.руб.	13 312	8 804	-4 508	66
Чистая прибыль, тыс.руб.	8 689	4 746	3 943	54,6
Активы предприятия, тыс.руб.	311 160	395 763	+84 603	127
Основные средста (здания и сооруж, остат.ст-ть), тыс.руб	49 337	60 016	+10 679	121,6

Составлено  автором.

 

Как видно из приведенных показателей в таблице 2.1 произошло увеличение  в 2011 году по сравнению с 2010 годом выручки от реализации работ, услуг на 556,8 млн.рублей. Прибыль от реализации работ, услуг в 2011 году также увеличилась в 2 раза.

Чистая прибыль уменьшилась в 2011 году почти на 4 млн. рублей и составила 4,7 млн. рублей.

На 01.01.2011 года сложилась задолженность со стороны заказчиков за выполнение работы в сумме 149,186 млн. рублей. Эта задолженность оказывала отрицательное влияние на выполнение поставленных задач данного предприятия.

2.2 Управление привлечением заемного капитала на предприятии ЧУП «Стройоптснаб»

 

От того, каким капиталом располагает  организация, насколько оптимальна его структура и насколько  целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависят ее финансовое благополучие, а, следовательно, и благополучие лиц, заинтересованных в получении экономических  выгод.

Для более детального структурно-динамического  анализа заемного капитала следует  воспользоваться показателями таблицы 2.2, из которой видно, что расширение финансирования бизнеса происходит в основном за счет заемного капитала. Такая ситуация говорит о слабой финансовой стабильности и низком динамизме деятельности хозяйства.

В таблице 2.2 более подробно представлены показатели обязательств ЧУП «Стройоптснаб» которые свидетельствуют о существенных изменениях в их составе и структуре.

 

Таблица 2.2 - Состав, структура и динамика обязательств по данным ЧУП «Стройоптснаб» за 2010-2011 гг.

Показатель	Сумма, тыс. руб.			Отн. измен,%	Удельный вес,%
	2010	2011	Абс. измен. (+/-)		2010	2011	Абс. измен. (+/-)
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Обязательства (заемный капитал)
1.1 Долгосрочные обязательства	-	21000	+21000	-	-	5,3	+5,3
1.1.1 Займы и кредиты	-	21000	+21000	-	-	5,3	+5,3
1.1.2 Отложенные налоговые обязательства	-	-	-	-	-	-	-

 

Продолжение таблицы 2.2

1	2	3	4	5	6	7	8
1.2 Краткосрочные обязательства	272940	338322	+65382	123,95	100	94,1	-5,9
1.2.1 Кредиты и займы	108850	208320	+99470	191,38	39,8	57,9	+18,1
1.2.2 Кредиторская задолженность	164090	130002	-34088	79,2	60,1	36,17	-23,93
в том числе поставщики и подрядчики	92185	85117	-7068	92,3	33,7	23,6	-10,1
задолженность перед покупателями и заказчиками	97	1330	+1233	1371	0,03	0,37	+34
задолженность перед персоналом организации	9763	8173	-1590	83,7	3,5	2,27	-1,23
задолженность по социальному страхованию  и обеспечению	3688	2745	-943	74,43	1,35	0,76	-0,56
задолженность по налогам и сборам	22957	15562	-7395	67,78	8,4	4,33	-4,07
прочие кредиторы	35400	17075	-18325	48,23	12,9	4,75	-8,15
1.2.3 Задолженность участникам по  выплате доходов	-	-	-	-	-	-	-
Итого заемного капитала	272940	359322	86382	131,64	100	100	100

Составлено  автором.

 

Величина долгосрочных обязательств увеличилась за исследуемый период на 21 000 тыс. руб. Произошло это за счет увеличения стоимости долгосрочных займов и кредитов на 21 000 тыс. руб. Это говорит о том, что предприятие стало больше пользоваться долгосрочными кредитами. Удельный вес их в общей структуре баланса при этом увеличился на 6,7% в 2011 году по сравнению с 2010 годом.

Краткосрочные обязательства также  имеют тенденцию к увеличению, и в 2011 году они составили – 338 322 тыс. руб., что на 65 382 тыс. руб. больше, чем в 2010 году. Произошло это в основном за счет увеличения доли кредитов и займов - на 191,32%. Доля кредиторской задолженности уменьшилась с 60,1 % в 2010 году до 36,17 % в 2011 году. Увеличилась задолженность перед покупателями и заказчиками - на 1233 тыс. руб. в 2011 году по сравнению с 2010 годом. Почти вдвое уменьшилась задолженность по налогам и сборам.

Таким образом, в целом, заемный капитал в 2011 году увеличился на 86382 тыс. руб. или 131,64%.

Наряду с балансовыми показателями и их производными необходимо также  рассчитать и проанализировать в  динамике показатели эффективности  капитала и составляющих его элементов. Характерными для оценки эффективности  являются коэффициенты отдачи (оборачиваемости) совокупных источников средств организации, а также их отдельных видов: краткосрочных  кредитов и займов, кредиторской задолженности.

Каждый такой коэффициент отражает отношение выручки от продаж к  средней балансовой величине показателей  источников средств. Экономическое  содержание коэффициентов отдачи капитала заключается в том, что их значение показывает, какую сумму выручки  организация получила на каждый рубль  финансового источника того или  иного вида. Чем выше эти показатели, тем более высока отдача капитала.

Эффективность использования капитала также можно оценить, используя  показатель средней продолжительности  периода одного оборота, измеряемый в днях.

Период оборота показывает, какой  срок необходим для завершения полного  оборота того или иного источника  средств организации. Иначе говоря, за какой период времени рубль  капитала генерирует рубль выручки. У каждой организации на продолжительность  среднего периода оборота капитала влияет множество объективных и субъективных факторов, характерных для ее отраслевой принадлежности, масштабов деятельности, сложившихся особенностей делового оборота. Оценка этого показателя производится, прежде всего, в динамике. Разумеется, чем короче этот период, тем быстрее окупаются финансовые ресурсы. Замедление периода оборота свидетельствует о снижении эффективности использования капитала, финансовых ресурсов. Алгоритмы расчетов показателей оборачиваемости (коэффициентов и периодов оборота) представлены в таблице 2.3

 

Таблица 2.3 - Показатели оборачиваемости (отдачи) обязательств

Показатель	Коэффициент оборачиваемости	Средняя продолжительность  одного оборота в днях
Собственный капитал	Выручка от продаж / Средняя  балансовая величина собственного капитала	(Средняя балансовая величина  собственного капитала * 360) / Выручка  от продаж
Заемный капитал	Выручка от продаж / Средняя  балансовая величина заемного капитала	(Средняя балансовая величина  заемного капитала * 360) / Выручка  от продаж
Кредиты и займы	Выручка от продаж / Средняя  балансовая величина задолженности  по кредитам и займам	(Средняя балансовая величина  задолженности по кредитам и  займам * 360) / Выручка от продаж
Кредиторская задолженность	Выручка от продаж / Средняя  балансовая величина кредиторской задолженности	(Средняя балансовая величина  кредиторской задолженности * 360) / Выручка от продаж
Задолженность поставщикам  и подрядчикам	Выручка от продаж / Средняя  балансовая величина задолженности  поставщикам и подрядчикам	(Средняя балансовая величина  задолженности поставщикам и  подрядчикам * 360) / Выручка от продаж

Источник [3, с. 25].

 

В таблице 2.4 представлены результаты расчетов показателей оборачиваемости обязательств ЧУП «Стройоптснаб» за 2010-2011 гг.

 

 

Таблица 2.4 - Результаты показателей оборачиваемости (отдачи) обязательств на ЧУП «Стройоптснаб» за 2010-2011 гг.

Показатель	Коэффициент оборачиваемости (количество оборотов за год)			Средняя продолжительность одного оборота, дней
	2010	2011	Абс. Измен. (+/-)	2010	2011	Абс. Измен. (+/-)
Собственный капитал	33,9	52,6	+18,7	10,6	6,8	-3,8
Заемный капитал	7,4	6,4	-1	48,5	55,9	+7,4
Кредиты и займы	9,4	11,6	+2,2	18,9	30,9	+12
Кредиторская задолженность	12,2	13,3	+1,1	29,5	26,9	-2,6
Задолженность поставщикам и подрядчикам	18,8	22,1	+3,3	19,1	16,2	-2,9

 

В 2011 г. произошло увеличение оборачиваемости собственного капитала на 18 оборотов, при этом срок продолжительности одного сократился почти в 2 раза. Данная скорость оборота собственных средств возникла в основном за счет того, что в хозяйстве преобладает заемный капитал и это негативно сказывается на деятельности хозяйства.

Оборачиваемость заемного капитала и  его основных элементов снизилась. Это говорит о том, что предприятие  стало медленнее расплачиваться со своими поставщиками и подрядчиками, медленнее выплачивает задолженность  персоналу, а также государственным  органам. Следовательно, продолжительность  оборачиваемости увеличилась, что  негативно сказывается на деятельность предприятия.

Для грамотного управления привлечением заемного капитала необходим расчет такого показателя, как эффект финансового  рычага.

Финансовый рычаг характеризует  использование предприятием заемных  средств, которое влияет на изменение  коэффициента рентабельности собственного капитала. Эффект финансового рычага рассчитывают по следующей формуле:

 

                               Уровень ЭФР = (1 - С) * (ЭР - СРСП) * ЗК/СК,                 (2.1)

  

где С - ставка налогообложения прибыли = 24%;

ЭР - экономическая рентабельность активов;

СРСП - средняя расчетная ставка процента;