Шпаргалка по "Биржевому делу"

И)отдел рекламы занимается привлечением клиентов на биржи

К)отдел маркетинга – изучает  потенциальные возможности торговли новыми биржевыми товарами, оценивает  эффективность новых биржевых контрактов, анализирует требования показателей  к торгуемым инструментам

Л) отдел экономического анализа  осуществляет контроль за конъюнктурой рынка, технический анализ, экономические  факторы, влияющие на рынок

М)комиссия по биржевой этике  – занимается внутренними дисциплинарными  вопросами биржи, контролирует исполнение правил биржевой торговли

Н)тарифно-транспортный отдел- осуществляет доставку купленной на бирже продукции, консультации по транспортировке  грузов, оформляет расчеты и доставку грузов

О)отдел компьютеризации 

Также в состав биржи входят подразделения обеспечивающие ее нормально  функционирование как любой хозяйственной  организации: бухгалтерия, служба безопасности, отдел кадров и др.

 

 

БИРЖЕВЫЕ ИНДЕКСЫ

Биржевые индексы используются чтобы определить изменения на финансовых рынках и эффективность работы управляющих  ценными бумагами.

Биржевые индексы имеет  численное значение, которое вычисляется  в зависимости от рыночных цен, составляющих ( входящих в него ) его ценных бумаг. Изменение индекса – это процентное изменение стоимости с течением времени. Оно может быть вычислено, используя индексы цены или индекс дохода. Индекс цены - используют только цены ценных бумаг, входящих в индекс.

Индекс дохода включает 2 части:

-цену

-доход с ц.б. входящих  в индекс

Т.е. он включает денежные потоки от ценных бумаг ( купонные выплаты  по облигациям или дивиденды по акциям).

При составлении индекса  необходимо ответить на следующие вопросы:

1-для измерения какого  целевого рынка предназначен  индекс

2- какие ценные бумаги  должны быть включены в индекс

3- как ценные бумаги  должны быть взвешены в индексе

4- когда должны вновь взвешиваться и отбираться ценные бумаги

Целевой рынок для измерения  может быть определен широко –  акции российских компаний;

либо узко – акции малой  капитализации.

Может быть определен географически  или сектором экономики.

Существует несколько  методов взвешивания акции в  индексе:

1-индекс взвешенный по  цене- это среднее арифметическое  цен ценных бумаг включенных  в индекс.

Значение индекса = (Σцен акций)/(число акций, входящих в индекс)

Знаменатель индекса может  быть скорректирован для дробления  ценных бумаг и изменения в  составе индекса.

Плюс взвешенного индекса  – простота расчета.

Минус - % изменение в цене ценных бумаг с более высокой  ценой оказывает сильное влияние  на индекс и наоборот

Примеры таких индексов:

А) DJIA - включает 30 компаний США

Б)Nikkei - состоит из 225 акций Токийский биржи

2- равновзвешенный индекс – вычисляется как среднее арифметическое изменение цен акций при инвестировании равных сумм в каждую акцию

Минус индекса- портфель  должен периодически корректироваться

3 – индекс взвешенной  рыночной капитализации

Веса ценных бумаг в  индексе основаны  на рыночной капитализации  каждой акции.

Данный метод позволяет  более близко показать изменение  в совокупном благосостоянии инвесторов.

Для вычисления веса фирмы  в индексе необходимо учитывать  только ценные бумаги свободно обращающиеся на рынке: например – вес СБЕРБАНКА  в индексе должен быть уменьшен на долю, которой владеет ЦБ РФ.

Плюсом является то, что  веса ценных бумаг представляют пропорции  общей рыночной стоимости

Минус – влияние акции  на индекс увеличивается, когда цены повышаются и наоборот, т.е. переоцененные акции имеют высокий вес в индексе

Большинство индексов является индексами взвешенной рыночной капитализации. Пример S and P 500.

4 – функционально взвешенные  индексы. Они используют для  взвешивания фундаментальные показатели, например прибыль, дивиденды или денежный поток. Веса их не затронуты курсами акций.

 Высокая доля будет  у ценных бумаг с высокими  фундаментальными показателями.

Все индексы ценных бумаг  подвергаются пересмотру (ребалансировке индексов), т.е. периодически добавлению и удалению ценных бумаг входящих в индекс. Обычно ценные бумаги, которые добавлены в индекс имеют тенденцию к росту, т.к. портфельные менеджеры покупают их и наоборот.

Индексы ценных бумаг используются для:

1. отображения настроения  рынка

2.оценки результатов управляющего  ценными бумагами

3.они являются мерой  дохода рынка и риска

4.являются модельным портфелем  для индексных фондов, т.е. фонды  формирования в точной структуре  какого-либо индекса ценных бумаг

5.мерой в-той и доходности с учетом риска. Она используется в модели ценообразования капитальных активов.

Индексы могут классифицироваться как:

1)индексы общего рынка  – они представляют абсолютное  большинство акций, обращающихся  на рынке. Примером является  Willshir5000,в него входят 90% обращающихся акций США.

2) индексы глобального  рынка включают ценные бумаги  нескольких стран, например ценных  бумаг развивающихся рынков, Латинской  Америки и т.д.

3)отраслевые индексы. Измеряют  значения для отдельных отраслей. Могут рассчитываться как для  страны, так и для глобальных  индексов.

Индексы фиксированного дохода. Обычно в них включают облигации.

Существует много трудностей для них:

А) 1-большое количество ценных бумаг

2-количество ценных бумаг  с фиксированной ставкой намного больше акций

3-выпускаются не только  компанией, но и правительством

4-каждая компания может  выпустить различные виды облигаций

5-ценные бумаги, которые  погашаются должны быть заменены  новыми, что сильно увеличивает  издержки управляющих

Б) 1-слабая ликвидность рынка  и малое количество сделок

2-значение индекса зависит  от цен, установленных дилерами

В)значительно отличаются облигации между собой по купонным ставкам, рейтингам, срокам платежа, включенным опционам в них и т.д.

Индексы, представляющие альтернативные инвестиции. Наиболее широко используются индексы основанные на сырье, недвижимости и хедж-фондах.

-Товарные индексы обычно  используют фьючерсные контракты  на зерно, металлы, энергию  и т.д.

Минусы использования: а) проблема  с определением веса товара в индексе

                                               б) отличие доходов держателя  фьючерса и реального товара

-Индексы недвижимости. Рассчитывается  с использованием цен вторичных  продаж недвижимости

-Индексы хендж-фондов. Инвестируются  в совокупность фондов, которые  сильно отличаются по своим  вложениям в активы

Российские биржевые индексы.

Включают индекс ММВБ и  РТС. Важнейшим отличием является то, что ММВБ рассчитывается в рублях,  РТС в долларах.

Индекс ММВБ представляет ценовой взвешенный по рыночной капитализации  индекс, включающий 30 наиболее ликвидных  компаний:

-ММВБ10 – это ценовой  невзвешенный индекс, рассчитываемый  как среднее арифметическое изменение  цен 10 наиболее ликвидных компаний.

-отраслевые индексы ММВБ- ценовые взвешенные по рыночной  капитализации индексы ликвидных  акций. Представляют отрасли энергетическую, нефтегазовую, телекоммуникационную, металлургия, машиностроение, банковскую, потребительскую, химическую.

Рассчитываются индексы с разной капитализацией:

*высокой

*стандартной

*базовой

Главное отличие – это  стоимость компаний, входящих в индекс.

Рассчитываются облигационные  индексы: *государственных облигаций

                                                                                 *корпоративных облигаций

                                                                                 *муниципальных облигаций

Индексы РТС рассчитываются как отношение суммарной рыночной капитализации акций, включенных в список индексов к суммарной рыночной капитализации на начальную дату.

Расчет ведется на основе цен акций, их количестве и доле находящихся  в свободном обращении.

Индекс РТС включает 50 наиболее капитализируемых компаний.

Индекс РТС-стандарт является равновзвешенным для 15 крупнейших компаний.

Индекс РТС-2. Включает компании  со средней и начальной капитализацией

Также рассчитываются отраслевые индексы.

По своему составу индексы  РТС и ММВБ очень близки. Сильное  изменение между ними происходит лишь при движениях на валютном рынке.

ВЗАИМООТНОШЕНИЯ БРОКЕРА  И КЛИЕНТА ПРИ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛЕ

1. Для заключения сделок  на бирже необходимо использование  брокерских услуг. Взаимоотношения  клиента с брокером строится  на договорной основе. Используются 2 вида договоров:

1.договор комиссии

2.договор поручения

При договоре поручения брокер выступает в роли поверенного, т.е. от имени клиента и за его счет. Стороной по сделке является клиент, и он несет ответственность за исполнение сделки. При исполнении договора комиссии брокер выступает в роли комиссионера, т.е. от своего имени, но действует в интересах клиента и за его счет. Стороной по сделке является брокер и несет всю ответственность за ее исполнение.

Он регистрирует сделку, контролирует смену собственника, т.е. внесение в  реестр акционеров необходимых изменений. Клиент должен перечислить на свой счет в брокерской конторе необходимые  денежные средства для обеспечения  планируемых сделок. Он дает распоряжение  на заключения сделок за свой счет используя  средства связи ( обычно ПК с ПО). Заявка клиента оформляется поручением и отчетом. Брокер предоставляет  клиенту оперативный отчет, который  содержит всю информацию о заключаемой  сделке и по составлению портфеля клиента. После перерегистрации  ценных бумаг, брокер предоставляет  клиенту сводный отчет и проводит расчеты по вознаграждению и затратам комиссионера. Клиент в любой момент времени может отозвать свободные  денежные средства, либо наоборот перевести дополнительные.

Работа по договору комиссии обеспечивает надежность прохождения  всех взаиморасчетов. От клиентов требуется  лишь отдача распоряжений на покупку  или продажу и предоставление некоторых документов. Также клиент должен  подтверждать свои поручения  с помощью подписи.

Главным отличием договора поручения  является то, что все права и  обязанности по сделке возникают  у клиента , а не у брокера.

В биржевой торговле клиент дает брокеру различные виды поручений. Под поручением брокеру понимается выдача инструкций, в которой содержится требования предпринять определенные действия на рынке от имени клиента.

Любой биржевой приказ брокеру  обычно содержит следующую информацию:

1.наименование актива

2.количество лотов или  ценных бумаг, которые надо  купить или продать

3.вид сделки

4.биржа на которой котируется  актив

5.цена, по которой должна  быть заключена сделка

6.имя клиента и номер  его счета

7.дата приказа

8.период,в  течении которого  приказ действует

На большинстве бирж используются следующие виды приказов:

1-рыночный приказ (приказ  по рынку)

Клиент указывает количество ценных бумаг и вид сделки. Цена не оговаривается. Предполагается, что сделка должна  быть совершена немедленно, по наиболее благоприятной текущей цене. Клиент используя этот приказ заинтересован в скорости использования сделки. Преимуществом является гарантия использования приказа. Минусом – цена сделки может быть неблагоприятной, особенно на неликвидных рынках. Более 50% всех сделок используют рыночные приказы.

2 - приказ с ограничением  цены(нелимитный приказ)

Используется, когда клиент хочет купить или продать ценные бумаги по установленной в приказе  цене. Т.е. брокер должен исполнить сделку, которая является наиболее благоприятной, чем текущие цены.

Приказ на покупку исполняется  по указанной цене или более низкой. На продажу- по указанной или более  высокой цене.

Плюс – клиент определяет благоприятную для себя цену

Минус – нет уверенности  в том, что приказ будет исполнен.

3-приказ рыночный, если  рынок достигает цены приказа.  Этот приказ на исполнение  сделки по наилучшей цене, когда  рынок достигнет цены, указанной  клиентом. Данный приказ используется  торговцами, которые хотят быть  уверенными в его исполнении, если будет достигнута указанная ими цена. Он похож на рыночные и лимитные приказы

4- стоп-приказ.

Бывает 2-ух видов. Приказ исполняется, если курс ценных бумаг падает ниже определенной цены. Целью операции является сокращение или ограничение  убытков. Также используется данный приказ, если ценные бумаги начинают расти, т.е. это приказ на покупку или  продажу по рыночной цене, когда  рынок достигнет указанной цены. Стоп-приказ на покупку исполняется, когда цены начинают расти; стоп-приказ на продажу – когда цены падают. Исполнение приказа возможно не по указанным ценам, т.е. цены могут  быть выше или ниже стоп-цены. Клиенту  лишь гарантируется исполнение сделки при достижении сделки стоп-цены.

5.стоп-лимитный приказ.

В приказе указывается 2 цены:

1-стоп-цена, т.е. уровень,  при котором приказ приводится  в действие

2- лимитная цена – показывает, в каком диапазоне приказ должен  быть выполнен. Используется для  ограничения убытков клиентов.

Минус – цена может выйти  за лимит и приказ может быть не выполнен. Он будет аннулирован и  клиент не защищен от дальнейшего  изменения цены.