Особенности источников финансирования предприятия

Известны четыре модели поведения  с условными названиями «идеальная», «агрессивная», «консервативная» и  «компромиссная». Выбор той или  иной модели стратегии финансирования сводится к формальному выделению  соответствующей доли капитала, т.е. долгосрочных источников финансирования, которая рассматривается как источник покрытия оборотных активов.

Суть стратегии финансирования оборотных активов в соответствии с идеальной моделью состоит  в том, что долгосрочный капитал  используется исключительно как  источник покрытия внеоборотных активов, т.е. численно совпадает с их величиной. Эта модель довольно рискованна, поскольку не подразумевает резерва ликвидности в виде превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами [8- 331 с.].

Агрессивная модель означает, что долгосрочный капитал служит источником покрытия внеоборотных активов и системной части оборотных активов, т.е. того их минимума, который необходим для хозяйственной деятельности. Варьирующая часть оборотных активов в полном объеме покрывается краткосрочными пассивами.

Консервативная модель предполагает, что варьирующая часть оборотных  активов также покрывается долгосрочными  источниками финансирования. В этом случае краткосрочной кредиторской задолженности формально нет, отсутствует и риск потери ликвидности. Чистый оборотный капитал равен по величине оборотным активам. Безусловно, данная модель носит искусственный характер и на практике не применяется.

Компромиссная модель считается  наиболее реальной. Внеоборотные активы, системная часть оборотных активов и определенная доля (например, половина) варьирующей части оборотных активов финансируются за счет долгосрочных источников. Чистый оборотный капитал равен сумме системной части оборотных активов и половины их варьирующей части.

Безусловно, в отдельные  моменты времени организация  может иметь излишние оборотные  активы, что отрицательно сказывается  на прибыли; однако это рассматривается  как плата за поддержание риска  потери ликвидности на должном уровне.

Далее, необходимо сделать  несколько замечаний.

Во-первых, предпочтительность той или иной модели следует считать  условной потому, что для каждой из них характерен тот или иной значимый вид риска.

Во-вторых, эти модели не следует рассматривать как непосредственное руководство к действию, поскольку  в реальной жизни строгое следование любой из описанных моделей попросту невозможно. Модели дают лишь общее  представление о стратегии управления оборотными активами и источниками  их покрытия, помогают понять суть того или иного подхода.

В-третьих, анализ ситуации и выявление модели, которая свойственна  организации или представляется желательной, имеют особое значение с позиции перспективного финансового  планирования.

В-четвертых, реализация модели чаще всего осуществляется не путем  варьирования долгосрочными источниками  финансирования, а управлением величиной  оборотных активов и краткосрочных  пассивов.

Безусловно, не исключается  варьирование величиной как собственного капитала (путем расчета суммы  прибыли, которая может быть выплачена  в виде дивидендов), так и долгосрочных пассивов (привлечение или погашение  долгосрочных кредитов).

Таким образом, в рыночной экономике возрастает разнообразие привлеченных источников финансирования фирмы. Фирма в зависимости от ее положения может выбрать наиболее подходящий из них.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Анализ финансирования  текущей деятельности предприятия

2.1 Характеристика деятельности ООО «ЛЕНТРАНС»

 

Транспортная компания ООО  «ЛЕНТРАНС» работает на рынке грузовых железнодорожных перевозок в  России с 2003 года. За короткий период компания зарекомендовала себя как надежный партнер в области железнодорожного экспедирования.

Форма собственности: частная  собственность. Юридический адрес: Россия, Санкт-Петербург ул. Маршала  Говорова 35. Организационно - правовая форма: общество с ограниченной ответственностью.

Приоритетом деятельности организации  является доставка сборных и крупных  партий грузов и прочего грузобагажа железнодорожным транспортом по всей России.

Основные принципы работы организации: доставить груз по месту  назначения с обеспечением его сохранности  и соблюдением назначенного срока  доставки.

Таким образом, ООО «ЛЕНТРАНС» - это молодая, динамично развивающаяся  компания, постоянно расширяющая  спектр предоставляемых услуг, географию  перевозок. Организация оказывает  пригородные виды перевозок как  по территории Российской Федерации.

Предоставление собственного и арендованного подвижного состава (полувагоны, крытые вагоны, вагоны-цистерны, вагоны автомобилевозы, вагоны-платформы) для осуществления железнодорожных грузоперевозок на железнодорожном транспорте. Также компания осуществляет такие услуги как:

• консультирование клиентуры при выборе вида и средства транспорта с точки зрения его удобства, скорости, стоимости и сохранности доставки груза;
• прием груза в пункт назначения от перевозчика или его грузового агента, проверка числа мест, веса, состояния тары и упаковки, а иногда и качества самого груза с привлечением для этого экспертов (сюрвейеров);
• экспедирование грузов;
• отслеживание груза по пути следования,
• хранение и компоновка груза на теплом / холодном складе.
• передача груза перевозчику или его грузовому агенту (порту, пристани, станции) с оформлением приемно-сдаточной, перевозочной и пр. необходимой документации;
• организация или выполнение собственными средствами погрузочно-разгрузочных работ;
• оформление претензионной документации совместно с перевозчиками или их грузовыми агентами и другие операции.

Стратегическая задача компании - увеличение объемов перевозимого груза. Следствием этого планируется  приобретение собственного вагонного  парка, развитие сети филиалов в регионах, дальнейшее заключение договоров с  компаниями - собственниками подвижного состава.

Миссия компании «ЛЕНТРАНС» - способствовать постоянному развитию бизнеса наших партнеров через  формирование высоких стандартов качества в сфере предоставления услуг  железнодорожного транспорта.

Организационная структура  компании «ЛЕНТРАНС» представлена на рис. 2. и выглядит следующим образом:

Рис. 2. Организационная структура  компании «ЛЕНТРАНС»

 

2.2 Анализ финансирования текущей деятельности предприятия ООО «ЛЕНТРАНС»

 

Основой для анализа финансирования текущей деятельности предприятия ООО «ЛЕНТРАНС» служит бухгалтерский баланс на 2008 и 2009 год.

Текущая деятельность предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов организации и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов организации по функциональному признаку.

Основные показатели текущей деятельности компании «ЛЕНТРАНС» отражены в таблице 1.

Таблица 1.

Важнейшие характеристики финансового состояния компании «ЛЕНТРАНС» в 2008 и 2009 году.

Показатели финансового  состояния компании «ЛЕНТРАНС»	Величина показателей		Изменен
	2008 год	2009 год
Общая стоимость имущества  организации	7669260	10088680	+2419420
Стоимость оборотных активов	3085551	4973017	+1887466
Стоимость внеоборотных активов	3379653	4241863	+862210
Стоимость материальных оборотных  средств	2948242	2997324	+49082
Величина дебиторской задолженности	2137309	1975693	-161616
Величина кредиторской задолженности	1600360	900880	-699480
Величина абсолютно ликвидных  активов	100000	130000	+30000
Величина собственного оборотного капитала	2300347	175813	-542210
Стоимость собственного капитала	4630000	4600000	-30000
Величина заёмного капитала	6039260	6488680	+449420
Величина долгосрочных кредитов и займов	1050000	1400000	+350000
Величина краткосрочных  кредитов и займов	324875	3187800	+60950

 

По данным таблицы 1, можно  сделать следующие выводы о финансировании текущей деятельности компании «ЛЕНТРАНС»:

В 2009 году, наблюдается увеличение общей стоимости имущества организации, это является положительной тенденцией в деятельности организации, т.к. свидетельствует  о его развитии.

Наблюдается увеличение краткосрочных  и долгосрочных займов и кредитов. Также по данным таблицы, можно сделать  вывод о том, что в 2009 году организация  увеличила размер абсолютно ликвидных  активов за счёт уменьшения стоимости  капитала.

В 2008 и 2009 годах, величина заёмного капитала значительно превышала  величину собственного капитала, что  свидетельствует о финансовой зависимости  компании «ЛЕНТРАНС». К тому же в 2009 году наблюдается значительное увеличение заёмного капитала, тогда как величина собственного капитала по состоянию  на 2009 год значительно уменьшилась.

Анализируя изменения  кредиторской и дебиторской задолженности  организации, то в 2009 году оба показателя уменьшились. Также следует отметить, что по величине дебиторская задолженность  значительно превышает кредиторскую.

В хозяйственной деятельности организации также наблюдаются  и положительные тенденции, например: снижение величины кредиторской задолженности, уменьшение величины дебиторской задолженности, рост стоимости имущества организации.

Проведённый анализ финансовой деятельности компании ООО «ЛЕНТРАНС» показывает неблагоприятную финансовую ситуацию.

Одна из важнейших характеристик  финансового состояния организации - не стабильность её деятельности в  свете долгосрочной перспективы. Она  связана с общей финансовой структурой организации степенью её зависимости  от кредиторов и инвесторов. Структура  организации «собственный капитал - заемные средства» имеет значительный перекос в сторону долгов, организация  может обанкротиться, если несколько  кредиторов одновременно потребуют  свои деньги обратно в «неудобное»  время.

Перед организацией стоит  проблема выживания. Для ООО «ЛЕНТРАНС» характерна «реактивная» форма управления финансами. Она базируется на принятии управленческих решений как реакция на текущие проблемы, то есть «латание дыр», которые сводятся, как правило, к обеспечению любой ценой наиболее срочных текущих платежей и приводит к существенным нарушениям интересов собственников, что во многом обуславливается отсутствием финансовой стратегии.

Внутренние причины неплатёжеспособности ООО «ЛЕНТРАНС»:

• неэффективное управление;
• неразвитость маркетинговых, финансовых служб;
• недостаточное планирование;
• отсутствие своевременной внутренней отчетности;
• недостаточная капитализация доходов;
• неумение предусмотреть банкротство и избежать его в будущем;
• большие долги, взаимные неплатежи;
• неумение руководителей приспособиться к жестким реальностям формирования рынка, выбирать эффективную финансовую и инвестиционную политику.

Необходимо предложить варианты проведения процедур для эффективного управления источниками финансирования исследуемой организации.

К числу первоочередных, относятся мероприятия, связанные  с увеличением уставного капитала, а также наращивание текущих  активов за счет улучшения результатов  финансово-экономической деятельности. Реализация этих мероприятий приведет к увеличению раздела III «Капитал и  резервы» баланса.

Нельзя исключать возможности  увеличения собственных средств  компании «ЛЕНТРАНС» за счет привлечения  долгосрочных и краткосрочных заемных  средств. Проанализируем, как изменится  ликвидность компании, если она привлечет  кредиты.

Привлечение долгосрочного  кредита автоматически увеличивает  сумму по второму разделу актива баланса, например, запасы, если кредит берется под оборотные средства. Такой кредит существенно не повлияет на изменение ликвидности организации в лучшую сторону. Так как организация и без того, уже перегружена заемными средствами.

Что касается краткосрочных  займов, то компании «ЛЕНТРАНС», платежеспособность которой зависит от краткосрочной  кредиторской задолженности, во-первых, сложно найти желающих предоставить кредит, а, во-вторых, если кредит и будет  получен, организация будет не в  состоянии его вовремя вернуть.

Для ООО «ЛЕНТРАНС» прироста собственных средств могут быть предложены так же, такие мероприятия, как:

• сдача в аренду неиспользуемых основных средств организации, увеличение итога 3 раздела пассива баланса и соответственно раздела 2 актива баланса;
• продажа части основных средств (ненужных, неэффективно используемых) как способа расчета с кредиторами и способа снижения налогового пресса в части налога на имущество, хотя следует отметить, что этот способ и длителен, и в отдельных случаях нежелателен, поскольку сразу же ведет к сокращению имущественного и производственного потенциала организации;
• получение государственной финансовой поддержки (на возвратной и безвозвратной основе) из бюджетов различных уровней. Чтобы эта поддержка была реальна и возможна, организация обязана разработать бизнес-план по финансовому оздоровлению своей деятельности.
• получение долгосрочного финансирования.