Фондовый рынок РФ: специфика функционирования и тенденции развития

В настоящее  время фондовый рынок РФ менее  зависим от западных рынков, чем  в 90-е годы. В то время за счет иностранных  капиталов на 30-35% финансировался внутренний государственный долг и на 60-70% - рост объемов и курсовой стоимости рынка акций. Но в настоящее время корреляция между российскими и зарубежными рынками сохраняется.  Примером тому может быть однонаправленное изменение котировок акций российских и зарубежных нефтедобывающих предприятий в связи с нестабильной политической ситуацией вокруг Ирака.

В последнее  время отмечены положительные сдвиги на российском РЦБ, например, рост котировок  недооцененных, по мнению большинства  российских и зарубежных аналитиков, на 30-40% акций российских компаний на внутреннем рынке.

Надо отметить, что на российском рынке ценных бумаг  наблюдаются положительные сдвиги в сторону увеличения информационной прозрачности компаний. С 1997г. несколько  компаний вышли на российский фондовый рынок со своими IPO через торговую площадку ММВБ (размещением допэмиссий обычных акций компании в размере 16-17% уставного капитала по открытой подписке на первичном рынке). Первый опыт IPO в России был не очень удачным. Но вот, полгода назад компания Тройка-Диалог вышла со своим IPO уже на Нью-Йоркскую фондовую биржу и показала очень хорошие результаты: на первый день после размещения акции выросли на 20%. Положительный опыт в данной сфере является знаковым событием для РЦБ РФ.

Важнейшим документом, регулирующим российский фондовый  рынок, стал Федеральный закон № 39 – ФЗ от 22.04.96 г. “О рынке ценных бумаг”. Однако неразрешенными остаются структурные проблемы фондового рынка, касающиеся сферы государственного регулирования и полноценного законодательного обеспечения его участников. Современные тенденции развития РЦБ РФ связаны с преодолением негативного влияния этих факторов.

Правительство РФ предпринимает шаги по доработке "Программы развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации  до 2010 года", ФЗ “О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг”.  На стадии разработки и внесения в Государственную Думу Российской Федерации находятся законопроекты "Об электронном документе", "О биржах и биржевой деятельности", предусматриваются мероприятия по широкому информированию населения о мерах, принимаемых государственными органами по защите прав инвесторов и акционеров.

Влияние иностранных  инвесторов и выдвигаемые ими  требования по оперативности и качеству обслуживания, управлению рисками будет  также в немалой степени способствовать возрастанию роли информационных технологий.

Инвестиционный  климат в России в настоящее время  заметно улучшается, что позволяет  надеяться на присвоение ей в ближайшие 1-1,5 года инвестиционного кредитного рейтинга. Это заметно упрочит позиции России в глазах иностранных инвесторов и даст возможность привлечения дополнительных финансовых средств.

Таблица 2.2 - Сведения о движении ценных бумаг и доходах по ним

Таблица 2.3 – Основные показатели рынка государственных ценных бумаг (ГКО-ОФЗ) (млрд. руб.)

Таблица 2.4 –  Количество профессиональных участников рынка ценных бумаг и объем торгов на фондовых биржах (на конец года; млн. руб.)

Заключение

Существующий  в настоящее время в России фондовый рынок является типичным крупным  развивающимся рынком. Он характеризуется, с одной стороны, высокими темпами позитивных количественных и качественных изменений, с другой стороны - наличием многочисленных проблем, носящих комплексный характер и препятствующих более эффективному его развитию. По большинству показателей емкости российский фондовый рынок занимает место в первой пятерке развивающихся рынков. Вместе с тем по ряду качественных показателей (ликвидность рынка, дивидендная доходность, количество торгуемых компаний) сохраняется значительное отставание от ведущих развивающихся рынков, и тем более - от развитых рынков.

В 2008-2009г. на фондовом рынке, как и во всей экономике  России произошел кризис. Однако обвальное  падение российского фондового  рынка в августе-октябре 2008 года произошло потому, что формировавшийся тренд был значительно усилен еще рядом факторов: мировой финансовый кризис, события на Кавказе, заявление о выходе из ряда соглашений по ВТО.

События мирового финансового кризиса позволили  наиболее отчетливо выявить проблемы современного состояния фондового рынка России, а также недостатки в регулировании. К числу такого рода проблем следует отнести:

• неравномерность распределения финансовых ресурсов, более 80% капитализации приходится на 6 крупных компании финансового и нефтегазового сектора;
• отсутствие системы защиты прав инвесторов;
• зависимость фондового рынка от нерезидентов.

Для решения  проблем необходимо принять следующие  меры:

• введение института специалистов для увеличения объемов торгов низколиквидных ценных бумаг;
• немаловажную роль играет также привлечение отечественного инвестора на фондовый рынок. Это потенциально перспективная группа участников рынка ценных бумаг, поэтому повышение информированности населения основа его дальнейшего развития. Важную роль также будет играть внедрение современных технологий в развитии фондового рынка, таких как организация торгов в сети Интернет, совершенствование путей удаленного доступа, электронных торговых систем и методов расчета;
• совершенствование законодательной базы, регулирующей фондовый рынок. Законодательная база, регулирующая различные аспекты деятельности по инвестированию на российском финансовом рынке, до конца не сформирована, что существенно повышает транзакционные издержки. Так, законодательство Российской Федерации не позволяет регулятору эффективно препятствовать использованию инсайдерской информации и манипулированию ценами на рынке ценных бумаг. Законодательно не урегулированы вопросы, касающиеся проведения сделок с производными финансовыми инструментами, что мешает инвесторам хеджировать рыночные риски, связанные с проведением операций с ценными бумагами в Российской Федерации.

Таким образом, состояние фондового рынка является важнейшим показателем, характеризующим  состояние экономической системы. Несмотря на пока еще недостаточное  развитие важных рыночных институтов, фондовый рынок уже стал одним из важнейших в этом ряду. Это значит, что перспективы социально-экономического развития страны в значительной мере зависят от того, что будет происходить с ценными бумагами российских компаний.

Список литературы:

1. Конституция Российской Федерации //Российская газета 25. 12 1993 года
2. Гражданский Кодекс РФ, части 1,2,3.
3. Налоговый Кодекс РФ части 1,2.
4. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».
5. Федеральный закон от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ О рынке ценных бумаг
6. Федеральный закон от 31 декабря 1998 г. № 193-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью».
7. Положение Банка России от 25 марта 2003 г. 219-П «Об обслуживании и обращении выпусков федеральных государственных ценных бумаг».
8. Положение Банка России от 25 марта 2003 г. 220-П «О порядке заключения и исполнения сделок РЕПО с государственными ценными бумагами Российской Федерации».
9. Положение об обслуживании и обращении государственных краткосрочных бескупонных облигаций.
10. Распоряжение Правительства Российской Федерации от 12 декабря 1998 г. 1787-Р О новации по государственным ценным бумагам.
11. Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 19 июля 2001 г. № 16 «Об утверждении положения о внутреннем контроле профессионального участника рынка ценных бумаг».
12. Приказ Министерства финансов РФ от 27 февраля 2002 г. № 89 «Об утверждении условий эмиссии и обращения сберегательных облигаций».
13. Актуальные проблемы финансового сектора в 2009 году //Деньги и кредит. - 2009. - № 1. – С.25-33
14. Анализ фондового рынка России и влияние финансового кризиса на экономику страны //Фондовый рынок. – 2008. - № 12. – С.30-62
15. Андреев В. Финансовый кризис откладывается //Известия. - 2008. - №18. – С. 12-14
16. Барейша И.С. Базовый курс по рынку ценных бумаг-М.: Финансы и статистика, 2007. – 360 с.
17. Бердникова Т.Б. Оценка ценных бумаг - М.: Юрайт, - 2007 – 450 с.
18. Индикаторы финансового рынка России // Эксперт -2007. - № 22.- С. 30-40
19. Буренин А.Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки.-М.: Тривола, - 2008. – 231 с.
20. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Практикум по российскому рынку ценных бумаг. -М.: Издательство БЕК,- 2007. – 320 с.
21. Лауфер М. Новые тенденции в развитии фондовых бирж. //Вопросы экономики.-2007. - №5.- С.12-20
22. Новое в законодательстве о ценных бумагах – М.: Омега Л, - 2008. – 235 с.
23. Рынок ГКО/ОФЗ: итоги 2008 г. // Рынок ценных бумаг.- 2008. - №2. – С.20-50
24. Рынок еврооблигаций российских эмитентов - в ожидании новых покупателей. // Рынок ценных бумаг -2008. - №23. – С.23-40
25. Рынок ценных бумаг. Издание 3-е, переработанное // под редакцией Галанова В.А., Басова А.И. –М.: Финансы,- 2006. -250 с.
26. Сафронов Б.В. Развивающиеся рынки стабильнее.//Рынок Ценных Бумаг.- 2008. - № 12. – С. 10-35
27. Современное состояние и проблемы финансового рынка России.// Рынок Ценных Бумаг.- 2008. - № 2. – С. 25-30
28. Элдер А. К. Как играть и выигрывать на бирже - М.: Издательство БЕК,- 2008. – 150 с.
29. Энтов Р.А. Финансовые рынки в переходной экономике – М.: ДИС,- 2007.- 144 с.
30. Янковский К.П. Инвестиции. – СПб.: - Питер, 2008. – 240 с.