Повышение платежеспособности предприятия

     Долгосрочные заемные  средства – это кредиты и займы, полученные организацией на период более одного года.

     Краткосрочные заемные  средства – обязательства, срок  погашения которых не превышает  одного года.

     Кредиторская задолженность  – задолженность перед персоналом  по оплате труда; задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами по обязательным платежам; авансы полученные; задолженность поставщикам и т.д.

     Заемный капитал характеризуется  следующими положительными особенностями:

1. Достаточно широкими возможностями, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя.
2. Обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастании темпов роста объема его хозяйственной деятельности.
3. Более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта «налогового щита»2.
4. Способностью генерировать прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала).

     В то же время  использование заемного капитала имеет следующие недостатки:

1. Использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия – риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала.
2. Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента.
3. Высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка. В ряде случаев при снижении средней ставки ссудного процента на рынке использование ранее полученных кредитов становится предприятию невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов.
4. Сложность процедуры привлечения (особенно в больших размерах), так как предоставление кредитных средств зависит от решения других хозяйствующих субъектов (кредиторов). 

     Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства.

     Исходя из выше  сказанного, можно выделить следующие характеристики капитала:

1. Капитал предприятия является основным фактором производства. В экономической теории выделяют три основных фактора производства: капитал, землю и другие природные ресурсы; трудовые ресурсы. В системе этих факторов производства капиталу принадлежит приоритетная роль, так как он объединяет все факторы в единый производственный комплекс.
2. Капитал характеризует финансовые ресурсы предприятия, приносящие доход. В этом качестве капитал может выступать в виде ссудного капитала, обеспечивающего формирование доходов предприятия в финансовой сфере деятельности.
3. Капитал является главным источником формирования благосостояния его собственников. Исходя из данной особенности, капитал может быть представлен в виде потребляемой части, которая направляется на удовлетворение текущих потребностей его владельцев и накапливаемой части, формирующей уровень будущего благосостояния.
4. Капитал предприятия является главным измерителем его рыночной стоимости. Прежде всего, в этом качестве выступает собственный капитал предприятия, определяющий объем его чистых активов. Вместе с тем, объем используемого предприятием собственного капитала характеризует одновременно и потенциал привлечения им заемных финансовых средств, обеспечивающих получение дополнительной прибыли.

     Анализ капитала предприятия  проводится по системе абсолютных  и относительных показателей, которые  называют финансовыми коэффициентами. Рассмотрим их более подробно.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2.Методы анализа  капитала предприятия

 

     Основной целью анализа капитала предприятия является выявление тенденций динамики объема и состава капитала в предплановом периоде и их влияния на финансовую устойчивость и эффективность использования капитала.

     На первой стадии  анализа рассматривается:

1. динамика общего объема и основных составных элементов капитала в сопоставлении с динамикой объема производства и реализации продукции;
2. определяется соотношение собственного и заемного капитала и его тенденции;
3. в составе заемного капитала изучается соотношение долго- и краткосрочных финансовых обязательств;
4. определяется размер просроченных финансовых обязательств и выясняются причины просрочки.

     На второй стадии  анализа рассматривается система  коэффициентов финансовой устойчивости  предприятия, определяемая структурой его капитала. В процессе проведения такого анализа рассчитываются и изучаются в динамике следующие коэффициенты:

а) коэффициент автономии. Он позволяет определить, в какой степени используемые предприятием активы сформированы за счет собственного капитала.

б) коэффициент финансового левериджа (коэффициент финансирования). Он позволяет установить какая сумма заемных средств привлечена предприятием на единицу собственного капитала.

в) коэффициент долгосрочной финансовой независимости. Он характеризует отношение суммы собственного и долгосрочного заемного капитала к общей сумме используемого предприятием капитала и позволяет выявить финансовый потенциал предстоящего развития предприятия.

г) коэффициент соотношения долго- и краткосрочной задолженности. Он позволяет определить сумму привлечения долгосрочных финансовых кредитов в расчете на единицу краткосрочного заемного капитала, т.е. характеризует политику финансирования активов предприятия за счет заемных средств.

     Анализ финансовой  устойчивости предприятия позволяет оценить степень стабильности его финансового развития и уровень финансовых рисков, генерирующих угрозу его банкротства.

     На третьей стадии  анализа оценивается эффективность  использования капитала в целом  и отдельных его элементов. В процессе проведения такого анализа рассчитываются и рассматриваются в динамике следующие основные показатели:

а) период оборота капитала. Он характеризует число дней, в течение которых осуществляется одни оборот собственных и заемных средств, а также капитала в целом. Чем меньше период оборота капитала, тем выше при прочих равных условиях эффективность его использования на предприятии, так как каждый оборот капитала генерирует определенную дополнительную сумму прибыли;

б) коэффициент рентабельности всего используемого капитала. По своему численному значению он соответствует коэффициенту рентабельности совокупных активов, т.е. характеризует уровень экономической рентабельности;

в) коэффициент рентабельности собственного капитала. Этот показатель характеризует достигнутый уровень финансовой рентабельности предприятия.

г) капиталоотдача. Этот показатель характеризует объем реализации продукции, приходящейся на единицу капитала, т.е. в определенной мере служит измерителем эффективности операционной деятельности предприятия. Является обратным показателю капиталоемкости;

д) капиталоемкость реализации продукции. Он показывает, какой объем капитала задействован для обеспечения выпуска единицы продукции и является базовым для моделирования потребности в капитале в предстоящем периоде с учетом отраслевых особенностей операционной деятельности. Капиталоемкость определяется путем деления стоимости основных средств на объем продукции в денежном выражении, выпускаемой за год.

     Анализ эффективности  использования собственного и заемного капитала организаций представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью:

• оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, т.е. использование собственного и заемного капитала;
• обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования;
• выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации;
• спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

     Анализ эффективности  использования капитала организаций  проводится с помощью различного  типа моделей, позволяющих структурировать  и идентифицировать взаимосвязи  между основными показателями. Наиболее  приемлемыми для анализа являются дескриптивные модели.

     Дескриптивные модели, или модели описательного характера, являются основными как для  проведения анализа капитала, так  и для оценки финансового состояния  организации. К ним относятся: построение  системы отчетных балансов; представление бухгалтерской отчетности в различных аналитических разрезах; структурный и динамический анализ отчетности; коэффициентный и факторный анализ отчетности. Все эти модели основаны на использовании информации бухгалтерской отчетности.

     Структурный анализ представляет совокупность методов исследования структуры. Он основан на представлении бухгалтерской отчетности в виде относительных величин, характеризующих структуру, т.е. рассчитывается доля (удельный вес) частных показателей в обобщающих итоговых данных о собственном и заемном капитале.

     Динамический анализ  позволяет выявить тенденции  изменения отдельных статей собственного  и заемного капитала или их  групп, входящих в состав бухгалтерской  отчетности.

     Коэффициентный анализ – ведущий метод анализа эффективности использования капитала организации, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, акционерами, инвесторами и др. Известно множество таких коэффициентов, поэтому для удобства разделим их на несколько групп:

• коэффициенты оценки движения капитала предприятия;
• коэффициенты деловой активности;
• коэффициенты структуры капитала;
• коэффициенты рентабельности3.

    К коэффициентам оценки  движения капитала (активов) предприятия  относят коэффициенты поступления, выбытия и использования, рассчитываемые по всему совокупному капиталу и по его составляющим.

     Коэффициент поступления  всего капитала показывает, какую часть средств от имеющихся на конец отчетного периода составляют новые источники финансирования:

 

                              (1)

   

где  К(А) – коэффициент поступления всего капитала

А пост – поступивший капитал

А к.г. – стоимость капитала на конец периода

     Коэффициент поступления собственного капитала (СК) показывает, какую часть собственного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие в его счет средства:

 

                       (2)

где К (СК) – коэффициент поступления собственного капитала

СК пост – поступивший собственный капитал

СК к.г. – собственный капитал на конец периода

     Коэффициент поступления  заемного капитала (ЗК) показывает, какую часть заемного капитала  от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие долгосрочные и краткосрочные заемные средства:

 

                       (3)

где ЗК пост – поступившие заемные средства

ЗК к.г. – заемный капитал на конец периода

     Коэффициент использования  собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала, с которым предприятие начало  деятельность в отчетном периоде, была использована в процессе  деятельности:

 

                        (4)

где К (исп) – коэффициент использования собственного капитала

СК исп. -  использованная часть собственного капитала

СК н.г. – собственный капитал на начало периода

     Коэффициент выбытия  заемного капитала показывает, какая его часть выбыла в течение отчетного периода посредством возвращения кредитов и займов и погашения кредиторской задолженности:

 

                       (5)

где К(выб) – коэффициент выбытия заемного капитала

ЗК выб. – выбывшие заемные средства