Оценка состава и структуры имущества предприятия

Реально же вопрос о рациональном соотношении собственных и заемных источников финансирования для конкретного предприятия может быть решен только исходя из его условий работы, состава имущества и других обстоятельств. Главное, чем определяется принятие решений о структуре источников финансирования - соответствие структуры источников структуре имущества.

Показатели структуры капитала имеют предназначение показать степень возможного риска банкротства предприятия в связи с использованием заемных финансовых ресурсов. Действительно, если предприятие не использует заемных средств вообще, то риск банкротства предприятия равен нулю. При увеличении доли заемного капитала увеличивается риск банкротства, так растет объем обязательств предприятия. Данная группа показателей в первую очередь интересует существующих и потенциальных кредиторов компании. Руководство компании и собственники оценивают предприятие как непрерывно действующий хозяйственный объект. У кредиторов двоякий подход. Кредиторы заинтересованы в том, чтобы финансировать деятельность успешно действующего предприятия, развитие которого будет соответствовать ожиданиям. Наряду с этим они должны учитывать возможность негативного развития событий и возможные последствия непогашения задолженности и ликвидации компании. От успешной работы компании кредиторы не получают никаких выгод: просто своевременно происходит выплата процентов и погашение капитальной суммы долга. Поэтому они должны тщательно проанализировать риски, существующие для погашения задолженности в полном объеме, особенно если заем предоставляется на длительный срок. Часть этого анализа состоит в том, чтобы определить, насколько весомым будет требование о возмещении долга, если компания будет испытывать значительные затруднения.

Проанализируем структуру и динамику источников капитала предприятия.

 

Таблица 2.8 Анализ пассивов ОАО «ЗТР» за 2008 год

Наименование показателя	На начало года	На конец года	Отклонение +/-
	тыс. грн.	уд. вес	тыс. грн.	уд. вес	тыс. грн.	уд. вес
Уставный капитал	22103	0,9	22103	0,6	0	-0,3
Прочий дополнительный капитал	143891	5,8	125400	3,4	-18491	-2,4
Резервный капитал	7592	0,3	7592	0,2	0	-0,1
Нераспределенная прибыль	441502	17,9	655471	17,8	213969	0,0
Обеспечение выплат персоналу	1124	0,0	0	0,0	-1124	0,0
Целевое финансирование	19	0,0	1	0,0	-18	0,0
Долгосрочные кредиты банков	1053949	42,6	854737	23,2	-199212	-19,4
Краткосрочные кредиты банков	28210	1,1	74673	2,0	46463	0,9
Текущая задолженность по долгосрочным обязательствам	376255	15,2	1072422	29,1	696167	13,9
Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги	153927	6,2	283014	7,7	129087	1,5
Текущие обязательства по расчетам:
по полученным авансам	189913	7,7	458869	12,5	268956	4,8
с бюджетом	25342	1,0	2055	0,1	-23287	-1,0
с внебюджетными платежами	19	0,0	78	0,0	59	0,0
с страхованием	2843	0,1	3991	0,1	1148	0,0
с оплатой труда	6717	0,3	8915	0,2	2198	0,0
С участниками	1078	0,0	98168	2,7	97090	2,6
Другие текущие обязательства	18205	0,7	13827	0,4	-4378	-0,4
Итого	2472689	100,0	3681316	100,0	1208627	0,0

 

 

В результате того, что предприятие привлекло долгосрочные кредиты, в 2008 году текущая задолженность по долгосрочным обязательствам увеличилась на 696167 тыс. грн.

В 2008 году для финансирования своей деятельности предприятие привлекло краткосрочный кредит в размере 46463 тыс. грн., но одновременно погасило долгосрочных кредитов на сумму 199212 тыс. грн. Размер кредиторской задолженности, которая является наиболее дешевым источником финансирования, увеличился на 129087 тыс. грн. Темп роста кредиторской задолженности, как и в 2007 году ниже темпа роста дебиторской задолженности.

Нераспределенная прибыль предприятия увеличилась на 48,46%.

Удельный вес собственного капитала в балансе сократился до 22%.

 

Таблица 2.9 Анализ пассивов ОАО «ЗТР» за 2009 год

Наименование показателя	На начало года		На конец года		Отклонение +/-
	тыс. грн.	уд. вес	тыс. грн.	уд. вес	тыс. грн.	уд. вес
Уставный капитал	22103	0,6	22103	0,5	0	-0,1
Прочий дополнительный капитал	125400	3,4	125491	3,1	91	-0,3
Резервный капитал	7592	0,2	7592	0,2	0	0,0
Нераспределенная прибыль	655471	17,8	1521465	37,4	865994	19,6
Целевое финансирование	1	0,0	29	0,0	28	0,0
Долгосрочные кредиты банков	854737	23,2	391821	9,6	-462916	-13,6
Отсроченные налоговые обязательства	0	0,0	5616	0,1	5616	0,1
Краткосрочные кредиты банков	74673	2,0	331620	8,1	256947	6,1
Текущая задолженность по долгосрочным обязательствам	1072422	29,1	1168795	28,7	96373	-0,4
Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги	283014	7,7	278333	6,8	-4681	-0,9
Текущие обязательства по расчетам:
по полученным авансам	458869	12,5	98590	2,4	-360279	-10,0
с бюджетом	2055	0,1	1842	0,0	-213	0,0
с внебюджетными платежами	78	0,0	44	0,0	-34	0,0
с страхованием	3991	0,1	3427	0,1	-564	0,0
с оплатой труда	8915	0,2	7666	0,2	-1249	-0,1
с участниками	98168	2,7	106641	2,6	8473	0,0
Другие текущие обязательства	13827	0,4	1181	0,0	-12646	-0,3
Итого	3681316	100,0	4072256	100,0	390940	0,0

 

 

В 2009 году в пассивах основными статьями являлись нераспределенная прибыль и текущая задолженность по долгосрочным обязательствам. Прирост обеспечен на 865994 тыс.руб. за счет роста нераспределенной прибыли, темп роста которой составил 132%, что несомненно, положительно. Предприятие продолжало заменять долгосрочные кредиты на краткосрочные, которые как правило, являются более дорогим ресурсом. Долгосрочные обязательства направляются обычно на финансирование капитальных вложений предприятия. Краткосрочные обязательства направляются преимущественно на временное пополнение оборотных средств предприятий. Строка, отражающая сумму отложенных налоговых обязательств говорит о том, что у предприятия есть отложенные на будущие периоды обязательства перед бюджетом по налогу на прибыль.

Кредиторская задолженность сократилась на 4681 тыс. грн., в то время как дебиторская задолженность растет высокими темпами. Поэтому учитывая нехватку предприятия в средствах, необходимо провести работу по взысканию дебиторской задолженности.

экономический имущество нематериальный актив

 

3 Оценка оптимальности структуры имущества и источников формирования имущества

 

На основании баланса можно оценить соответствие структуры имущества и структуры источников финансирования предприятия. Балансовая стоимость внеоборотных активов предопределяет величину собственных источников финансирования и долгосрочных обязательств в пассиве баланса. Если суммарная величина названных элементов пассива меньше стоимости внеоборотных активов, это сигнализирует о финансовой неустойчивости и необходимости либо сокращения стоимости внеоборотных активов, либо увеличения соответствующих им источников финансирования. Предприятие, находящееся в нормальном финансовом состоянии, имеет суммарную величину собственного капитала и долгосрочных обязательств, превышающую стоимость внеоборотных активов. Положительная разница - это собственные оборотные средства, которые предназначены для частичного финансирования оборотных активов. Остальная стоимость оборотных активов финансируется за счет краткосрочных обязательств предприятия, состоящих из краткосрочных займов и кредитов, а также кредиторской задолженности.

Рассчитаем соответствие собственного капитала и необоротных активов- таблица 3.1.

 

Таблица 3.1 Расчет излишка или недостатка собственных средств для формирования необоротных активов

Показатель	2008 год	2009 год	Изменение
Собственный капитал и долгосрочный заемный, тыс. грн.	1665304	2074117	408813
Необоротные активы, тыс. грн.	1730665	1714093	-16572
Излишек или недостаток собственных средств для формирования необоротных активов, тыс. грн.	-65361	360024	425385

 

 

Таким образом, у предприятия имелся недостаток средств для формирования необоротных активов на протяжении 2008 года, в 2009 году собственный оборотный капитал составил 360024 тыс. грн..

Оценивая источники финансирования оборотных активов, необходимо в первую очередь определить, какова потребность в собственных оборотных средствах, и сопоставить ее с фактической, рассчитанной по балансу, величиной собственных оборотных средств. Простейший метод определения потребности в собственных оборотных средствах: по балансовым данным из суммарной величины запасов и дебиторской задолженности вычитается сумма краткосрочных обязательств. Полученная в результате такого расчета величина, показывает, сколько оборотных активов, числящихся на балансе, нуждается в покрытии собственными оборотными средствами. Если фактически последних меньше, чем рассчитано, необходимо пользоваться краткосрочными кредитами, что нежелательно. В этой ситуации первостепенной становится проблема увеличения собственных оборотных средств либо за счет увеличения собственного капитала любыми доступными предприятию методами (привлечение инвесторов, рост нераспределенной прибыли и др.), либо путем оценки состава необоротных и оборотных активов с целью выявления излишних и ненужных. Если предприятие может осуществлять свою деятельность, имея меньшую стоимость активов, то продажа излишних позволит решить проблему недостатка собственных оборотных средств. Таким образом, соотношение собственных и заемных источников финансирования может быть больше или меньше не в зависимости от принципиальных позиций руководства предприятия или от каких-либо рекомендуемых нормальных значений, а только в зависимости от структуры имущества данного предприятия и условий расчетов с кредиторами.

Рассчитаем потребность предприятия в собственных оборотных средствах, данные расчета представлены в таблице 3.2.

 

 

Таблица 3.2 Расчет потребности предприятия в собственных оборотных средствах

Показатель	2008 год	2009год
Дебиторская задолженность и запасы, тыс. грн.	1594015	2257992
Текущие обязательства , тыс. грн.	2016012	1998139
Потребность в собственных оборотных средствах , тыс. грн.	-421997	259853

 

 

Из расчетов видно, что потребность предприятия в собственных оборотных средствах уменьшилась.

Данные баланса позволяют оценить платежеспособность предприятия на каждую отчетную дату. Простое сопоставление стоимости оборотных активов с величиной краткосрочных долгов дает представление о <запасе прочности> предприятия по платежеспособности. Ликвидные оборотные активы, превращенные в деньги, являются средством для погашения краткосрочных долгов. Если оборотные активы и краткосрочные долги одинаковы по сумме, предприятие нельзя считать платежеспособным, так как погасив долги, оно вынуждено будет приостановить свою деятельность из-за отсутствия минимально необходимых для ее продолжения запасов. Поэтому отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам, (коэффициент общей ликвидности) обязательно должно быть больше единицы. Но и соблюдение названного условия не позволяет утверждать, что предприятие платежеспособно. Главное - ответ на вопрос, в какой степени коэффициент общей ликвидности должен превышать единицу на данном предприятии в конкретных условиях определенного периода. Имея только балансовые данные, на этот вопрос ответить нельзя. Чем больше коэффициент общей ликвидности превышает единицу, тем выше можно оценивать платежеспособность предприятия. Однако безграничное увеличение этого показателя нецелесообразно. Его рост может происходить за счет увеличения оборотных активов, но данный путь потребует соответствующего увеличения собственных оборотных средств. Кроме того, этот рост может происходить в результате снижения краткосрочных обязательств, что возможно потребует прироста собственного капитала. Поэтому уровень коэффициента общей ликвидности должен находиться в пределах, необходимых для бесперебойной деятельности предприятия, а его постоянное увеличение далеко не всегда является свидетельством правильного управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами предприятия.