Анализ технико-организационного уровня

 

Рост оборачиваемости активов на 0,09 оборота указывает на улучшение в управлении активами фирмы, однако оборачиваемость за 2013 год все равно низкая.

Рост оборачиваемости оборотных активов на 1,25 оборота указывает на улучшение в управлении оборотными активами фирмы, однако оборачиваемость за 2013 год все равно низкая.

Коэффициент оборачиваемости запасов составлет 2,47 оборот , что на 0,49 выше уровня 2012 года. показатель оборачиваемости за 2013 год укаызвает, что то есть 100 рублей запасов приходится 247 рубля выручки. Увеличивение оборачиваемости запасов привело к снижению периодов оборота запасов на 36,07 дня.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности увеличился на 0,19 оборотов, то есть счета к получению быстрее (на 9,15 дня) превращались в денежные средства. Денежные средства и краткосрочная дебиторская задолженность– это наиболее ликвидные активы, поэтому чем больше их оборачиваемость, тем более ликвидное предприятие.

Анализ оборачиваемости кредиторской задолженности указывает на сокращение сроков оборачиваемости на 29 дней, то есть платежная дисциплина за 2013 улучшилась

Фондоотдача  - выручка, приходящаяся на 100 рублей инвестированных в основные производственные фонды. Рост фондоотдачи на 0,18 рублей показывает, что выручки со 100 рублей ОПФ стало больше на 0,18 руб.

Таким образом, деловая активность ОАО «НЗХК» в целом является эффективной, так как оборачиваемость основных показателей возросла.

 

Таблица 9 – Оценка финансовых результатов деятельности ОАО «НЗХК» за 2012-2013 г.

Состав	Прошлый год		Отчетный год		Изменения		Тем изменения, %
	Тыс. руб.	Уд.вес, %	Тыс. руб.	Уд.вес, %	Тыс. руб.	Уд.вес, %
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг	5 945 604	100,00	7 805 181	100,00	1 859 577	0,00	131,28
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	3 806 691	64,03	6 189 247	79,30	2 382 556	15,27	162,59
Валовая прибыль	2 138 913	35,97	1 615 934	20,70	-522 979	-15,27	75,55
Коммерческие расходы	140 517	2,36	177 763	2,28	37 246	-0,08	126,51
Управленческие расходы	1 157 276	19,46	1 019 860	13,07	-137 416	-6,39	88,13
Прибыль (убыток) от продаж	841 120	14,15	418 311	5,36	-422 809	-8,79	49,73
Проценты к получению	5 861	0,10	9 976	0,13	4 115	0,03	170,21
Проценты к уплате	7 768	0,13	4 417	0,06	-3 351	-0,07	56,86
Доходы от участия в других организациях	785	0,01	3 816	0,05	3 031	0,04	486,11
Прочие доходы	496 765	8,36	476 904	6,11	-19 861	-2,25	96,00
Прочие расходы	817 110	13,74	714 115	9,15	-102 995	-4,59	87,40
Прибыль (убыток) до налогообложения	519 653	8,74	190 475	2,44	-329 178	-6,30	36,65
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода)	361 821	6,09	103 601	1,33	-258 220	-4,76	28,63

 

За 2013 год деятельность ОАО «НЗХК» стала менее прибыльной: чистая прибыль снизилась на 258220,0 тыс руб что составляет темп снижения 71,37%. На снижение чистой прибыли повлиял значительный рост расходов: себестоимости (темп роста 162,59%), рост коммерческий расходов (темп роста +126,51%).

Себестоимость производства в части переменных затрат находится в прямой зависимости от объема производства, поэтому основные направления по улучшению управлению себестоимостью включает следующие меры:

1. снижение стоимость приобретения сырья и материалов, посредством заключения долгосрочных контрактов поставки, использование скидок и бонусов, предоставляемых поставщиком, руководству ОАО «НЗХК» следует добиваться индивидуальной системы цен.
2. снизить стоимость доставки сырья и материалов, часть затрат возложить на поставщика, в случае значительного завышения тарифа на транспортировку от среднерыночного уровня заключать договор об оказании услуг доставки со сторонними транспортными компаниями.

Таблица 10 – Оценка рентабельности ОАО «НЗХК» за 2011-2012 г., %

Показатели	Прошлый год	Отчетный год	Изменения
Рентабельность продаж	6,09	1,33	-4,76
Рентабельность затрат	7,09	1,40	-5,69
Рентабельность основной деятельности	56,19	56,18	-0,01
Рентабельность активов (экономическая рентабельность)	2,24	0,61	-1,63
Рентабельность производственных фондов	3,42	0,96	-2,46
Рентабельность собственного капитала (финансовая рентабельность)	2,69	0,74	-1,95

 

Анализ показателей рентабельности указывает на снижение эффективности деятельности. Рентабельность продаж указывает, что на 4,76 рубля снизилась прибыль с каждого 100 рубля выручки. Рентабельность затрат указывает, что на 5,69 рубля снизилась прибыль от продаж с 100 рублей затраченных в себестоимость. Рентабельность основной деятельности указывает, что за 2013 год прибыль с 100 затрат практически не изменилась. Рентабельность активов указывает, что на 2,46 рубля снизилась прибыль с каждого 100 рубля , вложенных в активы. Рентабельность собственного капитала указывает, что на 1,95 рубля снизилась чистая прибыль с 100 рублей собственного капитала.

Проведем факторный анализ рентабельности собственного капитала (табл 11). Для проведения анализа представим ROE как произведение следующих факторов:

ROE = OM * Ка * MC

где

OM - операционная рентабельность (Operating Margin) - определяется как доля (удельный вес) чистой прибыли  в общей сумме валовой (балансовой) прибыли, десятые доли. И измеряется как норма прибыли (NPM – Маржа чистой прибыли (Net Profit Margin)).

Ка- оборачиваемость активов определяется как отношение выручки к сумме активов

MС - мультипликатор капитала (структура авансированного капитала, EM, Equity Multiplier). При его повышении возрастает доходность собственного (акционерного) капитала, при условии, что рентабельность активов выше стоимости заемных средств, но и увеличивается степень финансового риска предприятия (снижается коэффициент автономии, ликвидности).

Данная взаимосвязь показывает зависимость между степенью финансового риска и прибыльностью собственного капитала.

 

Таблица 11 – Факторный анализ изменения рентабельности собственного капитала ОАО «НЗХК» за 2011-2012 г.

Показатели	Прошлый год	Отчетный год	Изменения	Подстановки
				1	2	3
ОМ	6,09	1,33	- 4,76	1,33	1,33	1,33
Ка	0,37	0,46	0,09	0,37	0,46	0,46
MC	1,20	1,21	0,01	1,20	1,20	1,21
Рентабельность собственного капитала, %	2,70	0,74	-  1,96	0,59	0,73	0,74

 

Показатели	Степень влияние на рентабельность собственного капитала, %
ОМ	-2,11 = 0,59-2,70
Ка	0,14=0,73-0,59
MC	0,01-=0,74-0,73

 

Таким образом, факторный анализ рентабельности собственного капитала указывает, что на рентабельность собственного капитала в наибольшей степени влияет уровень рентабельности продаж (-2,11%). Для увеличения уровня рентабельности собственного капитала необходимо увеличить чистую прибыль, что может быть достигнуто за счет увеличения выручки и прочих доходов, снижения затрат на ведение бизнеса.

 

2.5. Оценка вероятности банкротства

В международной практике для оценки вероятности банкротства организаций используют предложенные известным экономистом Э. Альтманом факторные модели. Для двухфакторной модели выбираются два показателя, от которых, по мнению Э. Альтмана, зависит вероятность банкротства. В их числе коэффициент текущей ликвидности  и коэффициент финансовой зависимости.

Данная модель выражается зависимостью:

Z = – 0,3877 – 1,0736 Kтл + 0,0579 Kфз

Если Z = 0, вероятность банкротства равна 50%; если Z < 0, вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z; если  же Z > 0, вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z.

Таблица 12 - Оценка вероятности банкротства по методике Э. Альтмана

Показатель	На начало года	На конец года
(К1) Коэффициент текущей ликвидности	3,08	4,46
(К4) Коэффициент долга	0,15	0,11
Z счет	-3,69	-5,17

 

Оценка вероятности банкротства по методике Альтмана свидетельствует о наличии вероятности банкротства (вероятность меньше 50%).

Следующая модель Альтмана - пятифакторная - также не лишена недостатков в плане применимости в России, тем не менее, на ее основе в нашей стране разработана и используется на практике компьютерная модель прогнозирования вероятности банкротства.

Индекс Альтмана имеет следующий вид:

Z = 1,2 * Коб + 1,4 * Кнп + 3,3* Кр + 0,6 *Кп+ 1,0* Ком

где   Коб — доля   оборотных   средств   в   активах,   т. е.   отношение текущих активов к общей сумме активов;

Кнп — рентабельность активов, исчисленная исходя из нераспределенной прибыли, т. е. отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов;

Кр — рентабельность активов, исчисленная по балансовой стоимости (т. е. отношение прибыли до уплаты % к сумме активов;

Кп — коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала, т.е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала к краткосрочным обязательствам.

Ком — отдача всех активов, т. е. отношение выручки от реализации к общей сумме активов.

Данный показатель не может быть рассчитан для большинства предприятий, так как в России отсутствует информация о рыночной стоимости эмитентов. По мнению многих ученых следует провести замену рыночной стоимости акций на сумму уставного и добавочного капитала, т. к., увеличение стоимости активов предприятия приводит либо к увеличению его уставного капитала (увеличение номинала или дополнительный выпуск акций) либо к росту добавочного капитала (повышение курсовой стоимости акций в силу роста их надежности);

Ком — отдача всех активов, т. е. отношение выручки от реализации к общей сумме активов.

 

Таблица 13 - Уровень угрозы банкротства предприятия для акционерных обществ открытого типа

Значение Z	Вероятность банкротства
Менее 1,81	Очень высокая
От 1,81 до 2,7	Высокая
От 2,7 до 2,99	Вероятность невелика
Более 2,99	Вероятность ничтожна, очень низкая

 

 

 

 

 

 

Таблица 14 - Оценка вероятности банкротства по пятифакторной модели Э. Альтмана

Показатель	На начало года	На конец года
Коб	0,368	0,368
Кнп	0,022	0,006
Кр	0,052	0,025
Кп	6,097	5,637
Ком	0,368	0,459
Z счет	4,671	4,37

 

Оценка вероятности банкротства по пятифакторной методике Альтмана  свидетельствует об отсутствии вероятности банкротства.

 

 

Заключение

 

Проведенный анализ финансового состояния ОАО «НЗХК» за 2012-2013 год позволяет сделать следующие выводы:

 

 

 

Список использованной литературы

 

1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: учебное пособие / И.Т. Балабанов. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 526с.
2. Волков О.И., Скляренко В.К. Экономика предприятия: Курс лекций.- М.: ИНФРА-М.-2009.- 280 с.
3. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ годовой бухгалтерской отчетности. Изд. 6-е изд., перераб. и доп. — М.: Издательство Дело и Сервис, 2011. — 368
4. Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2010. – 512 с.
5. Ковалев В.В, Ковалев Вит. В. Учет, анализ и финансовый менеджмент.  М.: Финансы и статистика, 2010. —688 с.
6. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие /А.И.Алексеева, Ю.В.Васильев, А.В., Малеева, Л.И.Ушвицкий. - М.: Финансы и статистика, 2010. - 529с
7. Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса. – Распоряжение ФУДН от 12.08.94. № 31- р.
8. Лапуста, М. Г. Финансы организаций (предприятий) [Текст] : учеб. для вузов / М. Г. Лапуста, Т. Ю. Мазурина, Л. Г. Скамай .- изд. испр. - М. : ИНФРА-М, 2008. - 576 с
9. Решетникова, О. Е. Финансовое состояние промышленного предприятия как объект финансового анализа / Решетникова О. Е. // Экономический анализ: теория и практика, 2010. - №39. - С. 94-99.
10. Савитская Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: Учебное пособие - 4-е изд испр. – М.: ИНФРА-М, 2009.- 408с.
11. Сафронов Н.А. Экономика организации (предприятия) [Текст]: учебник / Н.А. Сафронов.  М.: «Феникс», 2010. –256 с.
12. Толпегина О.А. Экономический анализ. Учебный курс, МИЭМП, 2010
13. Финансы предприятий: Учебник / Под. ред. М.В. Ромоновского:–СПб.: Издательство дом «Бизнес пресса». 2006. – 528с.
14. Чуев И. Н., Чуева Л. Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. – М.: Издательский дом Дашков и К, 2010. – 384 с.
15. Чуев И.Н., Чуева Л.Н. Экономика предприятия: учебник. - М.: Дашков и Ко, 2010. – 416 с.
16. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 630 с.