Шпаргалка по "Инвестициям"

Для хар-ки эф-ти инв-ций  испл-ся также пок-ль уд-х КВ. В  пром-м строит-ве он хар-ет величину кап-х затрат , приход-ся на 1 общей (или жилой) площ или на 1 объема здания.

Достоин-вом стат-х  мет-в явл. простота расчетов. Они удобны для оценки небол-х проектов с малым ден. оборотом,  для быстр предвар оценки эф-ти проектов.

Стат-е методы не лишены нед-ков. Главный из них состоит  в том, что эти методы не учит-ют фактор времени, разноврем-ть влож-я ср-в и получ-я дохода. Для расчетов берутся несопоставимые величины: суммы инв-й в текущ-й стоим-ти и величина прибыли в буд-ей стоим-ти. За пок-ль возврата инвестир-го капитала приним прибыль. Фактически инв-ции возвр-ся в виде ден. потока, состоящего из прибыли, АО, выручки от реал-ции активов и др. пост-ний. Оценка эф-ти только на основе прибыли существенно искажает рез-ты расчетов: завышает срок окуп-ти и занижает коэф-т эф-ти.

Стат-кие методы оценки эф-ти инв-й неплохо проявили себя в усл-ях плановоцентрализ-й эк-ки, когда:

1. гос-во было практически единств-м инвестором;
2. не сущ-т иных об-в инв-ния, кроме КВ, причем их напр-ния строго реглам-сь гос-м в народно-хоз-м плане;
3. денежный оборот относ-но уст-вым.

РБ переживает высок. ур-нь инфляции, кот. отриц-но отразилось на инвест-й сфере , как отрасли с длительным циклом пр-ва. Пока не разработан наунообоснов норматив эф-ти И в усл рын. эк-ки. За него приним. % за долгоср. банк. кредит, кот. колеб. от привлеченых рес-в от об-в кред-ния, кред-х отраслей.

В силу указ-х причин для объективной оценки эф-ти инв-й статистических методов в наст-е время недостаточно. В усл-х рын-й эк-ки выполнить такую работу можно только используя более сложные методы оценки эф-ти инвест-х проектов – методы дисконтирования.

59. Поряд конкур  отбор инновац проектов для фин из респ бюдж.

Полож о поряд конкур отбор и реализ иннов проектов, фин из респ бюдж устан треб к  ИП, фин за счет ср-в респ бюдж, выдел на науку, порядок формир проектов, их конкур отбора, финан и реализ.

П - комплекс работ по созд и реализ иннов.

Целью П явл созд и  освоение новых технологий, видов  прод и ус, а также разраб нов  реш произв-го, орг и соц-экон хар-ра.

Фин П  за счет ср-в  респ бюдж осущ на конкур основе, при усл долевого участия заинтер орг на возврат и безвозвр основе.В отдел случ фин П в полном объеме за счет сред респ бюдж.на усл возврата бюдж сред гос заказчиками или орг-исполн либо орг-потребит в порядке.

П должны отвечать след осн  треб:

-быть напр на реш  важ проблем соц-экон разв респ  и соответ утверж в устан  зак-вом порядке приорит направ науч-техн Дея-ти;

-не дублир П, фин  из респ бюдж и фондов спец  назнач в рамках гос, регион, отрасл, межгос и др выполн  в РБ программ и П;

-науч-тех прод, созд  при вып П, д. базир-ся на  новейш науч достиж, явл конкурспособ;

-период от нач вып П до полн достиж постав в нем целей в части вып этапов науч-исслед и П-конструк работ не должен превышать 2 лет.

- период от нач вып П, фин на возврат основе, до полн достиж постав в нем целей, включая этапы промыш вып прод и возврата сред, не должен превышать 4 лет.

Науч-исслед, опытно-конструк и опытно-тех работы, вып в рамках П, подлежат обяз гос регистрации  в уст порядке.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

31. Необходимость дисконтирования денежных потоков по инвестиционным проектам. Определение коэффициента дисконтирования.

В современной междун-й  практике для оценки эф-ти инвест-х проектов испол-ся большое число пок-лей (до 80). Но есть ряд общепризн-х пок-лей , кот. использ-ся всеми инв-ми независимо от нац-ной принадлежности:

1. чистый дисконтир-й доход;
2. индекс рентаб-ти (доходности);
3. срок окуп-ти проекта.

Применен этих пок-лей реком-но методикой ЮНИДО (межд. спец. орг. ООН по пром. разв.) по оценке эф-ти инвест-х проектов, апробированный во многих странах мира. Использ-ние этой методики особ важно для бывших социалистич стран, вст-х в рын-ю эк-ку. Примен стенд-ной и общепризн-й методикик удобно для инвестров, особ для иностр-х, экспертных органов, так как эта методика обеспеч-т сопоставим-ть пок-лей эф-ти по различным инвестиционным проектам.

В РБ оценка эф-ти инв-х проектов в наст. Время произв-ся в соотв-вии с Правилами по разработке бизнес-планов инв-х проектов, утв-х Пост-ем Мин-ва эк-ки РБ от 31.08.2005 № 158. При расчете пок-лей эф-ти инв-х проектов учит-т ряд особ-й инв-й сферы, кот. обусл-т необх-ть дисконт-я ден-х потоков по по проектам:

1. инв-ции в отличии от текущих затрат на пр-во дают доход через знач-ый период времени, необходимый для строит-ва предпр-я и освоения его мощностей. К этому вр. стоим-ть дохода обесцен-ся по сравнению с началом инв-ния ср-в. Будущие деньги дешевле сегодняшних .

При краткоср-м периоде  инв-ния до 1 года дисконтир-е не стоит  проводить. Для расчета осн. Пок-лей эф-ти проекта предварит-но опред-т коэф-т дисконтир-я. Он рассчит-ся по формуле: Кt = 1/ (1+Д)в степени t, где Д – ставка дисконтир-я, норма дисконта, t – период, год реал-ции проекта. Отсюда тек-я стоим-ть будущ-х дох-в после реал-ции проекта м. Определить: ТС = БС*Кt.

Величина нормы дисконта должна определ-ся с учетом многих факторов: средневзвеш-й стоим-ти капитала, средней депозитной или кредитной ставок с учетом прогнозир-го темпа инфл-ции, уровня риска и ликв-ти, нормы дох-ти по альтерн-м об-м, по текущей производств-й деятел-ти и др. В частн-ти, по 2 инв-м проектам с разным ур-нем риска след-т применять разл-е нормы дисконта: по проекту с более высоким ур-нем риска – более высокая норма дисконта.

Норма дисконта – миним-ая норма прибыли при кот-м инв-ры согласны вложить свои ср-ва в инвест-ный проект и ниже кот-й вложение кап-ла счит-ся невыгодным для себя.

Средневзвеш-я норма дисконта определ-ся по формуле: Дср = Рск*СК+Рзк*ЗК, где Рск - % ставка на собствен-е ср-ва, СК – доля собств. Ср-в в общ. объем инв-х затрат, Рзк - % ставка по кредиту, ЗК – доля кредита в общем объеме инвест-х затрат.

2. инв-ние ср-в в  проект осущ-ся не одномоментно, а постепенно в течение всего периода строит-ва пр-тия, что также вызыв-т необх-ть дисконтир-я.

Разность м/у притоком денег от реал-ции прод-ции и  оттоком денег на инв-е издержки наз-т чистым потоком наличности. Он м. б. положительным или отриц-ым. Он явл. положит-м, если в дан-м периоде приток денег будет превышать их отток, а отриц-ным, если наоборот.

33.Инвестиционные  риски, их виды и способы снижения. Отбор проектов для реализации.

Анализ  риска проектов имеет наиб практич применение. Он м вып по одному или неск проектам. В числе изв методов анализа — оценка чувствит-ти и устойч проекта, моделир с исп теории вероятн, балльн оценки риска и т.д.

Анализ рисков может проводиться по следующим основным сферам:

• финансирование проекта;строительство; технология произ-ва; маркетинг; эколог безоп; юрид и политич риски; специф риски; обстоятельства форс-мажор (стихийные бедствия,войныи т.д.); риски участников проекта.

В зависимости  от цели анализа проектов исследуются различные риски, а именно:

• риски, определяем выбором проекта; риски проекта при достат фин засчет собств средств; риски, обусловленные вариантом реализации проекта; риски участников проекта.

В практич плане знач имеет выделение проектн и кредитн рисков, то есть риска осуществл проекта и  кредит-я.

Наиболее важно различать качеств и колич анализ риска, а также методы, предусм и не предусм расчет итог показателей эффект проекта, реализуемости кредитн риска. Можно выделить гри вида оценки риска, предусматривающие расчет итогового показ эффективн.

1. Расчет вероятностей итогового показателя проекта без определения сценариев проекта.
2. Оценка итогового показателя с учетом нескольких возможных сценариев проекта. Вероятность сценариев известна. 
   Оценка ожидаемого эффекта исходя из двух возможных случаев: успех или неудача. Риск оценивается путем умножения показателя эффекта на вероятность успеха.

Анализ  риска проектов имеет наибольшее практическое применение. Он может выполняться по одному или нескольким проектам. В числе известных методов анализа — оценка чувствительности и устойчивости проекта, моделирование с использованием теории вероятностей, балльные оценки риска и т.д.

Для характеристики риска могут использоваться три вида оценок:

оценка чувствит проекта; оценка устойч проекта; расчет вероятностных показ проекта.

Оценка  чувств проекта заключ в опред откл итоговых показателей в зависимости от измен выручки, издержек, капиталовлож и других исходных параметров.

Оценка  устойчивости проекта к неблагопр изменению отдельных параметров может выполняться на основе различных критериев. Например, можно рассчитать максимальные уменьш выручки, при которых текущая деятельность еще не убыточна, капиталовлож еще эффективны, ^вЬ1полпяются обяз-ва по кредиту, возможен выкуп объекта лизинга за счет дохода от проекта и т.п.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

34.Понятие инвестиционного  рынка. Его структура и состояние в Республике Беларусь.

Инвестиционный  рынок:1.Рынок реальных активов 2.Рынок финансовых активов

1.Рынок реальных  активов:рынок недвиж, р.прямых капит влож,Раб силы, р.прочих объектов реал инвестир.

2. Рынок фин активов:рынок объектов фин инвестирования2.рынок инновационных инвестиций

1. рынок объектов  фин инвестир: 1.ден рынок (депозиты, ссуды и кредиты, вал ценности) 2.фон рынок (акции, гос обязат, опционы и фьючерсы)

2. Рынок инновац  и :1.рынок интеллект и (лицензии, ноу-хау, патенты) 2.рынок научно-технич новаций (научно-технич проекты, рационализаторство, нов технологии)

Инвестиц рынок формируется из относ самостоят рынков, в соответствии с классификацией товаров (объектов) — из рынков реальных и финансовых активов.

Рынок реальных активов (в эк литературе еще известен как рынок материальных активов или рынок объектов реального инвестирования) предлагает инвестиционные товары и услуги: недвижимость, земельные участки под застройку,

усилье, промышленные объекты и т д

Денежный Фондовый рынок, Рынок инвестиций и инвестиционных тов. Макроэкономическое изучение инвестиционного рынка направлено на оценку инвестиционного климата страны и включает исследование прогнозов:

• динамики валового внутреннего продукта, национального дохода и объемов производства;
• динамики распределения национального дохода (накопление и потребление);
• развития приватизационных процессов;
• законодательного регулирования инвестиционной деятельности;
• развития отдельных инвестиционных рынков (особенно денежного и фондового).

Финансирование инвестиционного  проекта может осуществляться в различных формах: путем покупки ценных бумаг, создания совместных предприятий, предоставления инвестиционного кредита и т.д.

Рассмотрим  проблемы регулирования инвестиционного рынка. С одной стороны, на нем присутствуют инвестиционные предложения и проекты, а также различные формы собственности, а с другой стороны — капитал, который ориентирован на получение прибыли. Сделки совершаются как путем прямого участия капитала в реализации проектов (кредиты и займы финансовый лизинг, поставка оборудования, финансовые вклады в уставный капитал других юридических лиц), так и путем приобретения акций предприятий и права участия в управлении ими.

37. Понятие  инвестиционного банка. Типы инвестиционных банков. Цели, задачи и направления деятельности ОАО «БЕЛИНВЕСТБАНК»

Инвестиц банки развив на базе универс комм банков. Их появл обусловлено: возраст потр-ти эк-ки в инвест кредитовании, огранич кред ресурсов комм банков и неразвит рынков долгоср капиталовлож. Инвест банки специализир на привлеч долгоср ссудного кап посредством вып и разм ЦБ. Каждая крупная фирма, как правило, имеет свой инвест банк, услугами которого постоянно пользуется. В соврем кред сист выделяют 2 типа инвест банков: банки, занимающ исключит торговлей и размещением ЦБ; банки, предост среднеср (1-5 лет) и долгоср (>5) кредиты. Инвест банки первого типа получили распростр в GB, Австрии, Канаде и США. Банкам первого типа в отличие от ком банков как правило запр приним в депозиты сред ЮЛ и ФЛ, они привлек ср-ва для крупны корпораций и гос-ва путем размещ их ЦБ, они активно участвуют в создании, слиянии и поглощ компаний. Инвест банки 2-ого типа получили распр также и в развивающихся странах. Осн функц их состоит в средне- и долгоср кредитовании инв и иннов проектов. Инвест банки с гос и смеш формой собств участвуют в реализации правительств программ социально-экон развития и стабилиз эк. Функции инвест банков 2-ого типа: аккумулир сбер физ. и юр. лиц, предост клиентам средне и долгоср кредитов, вложение в гос и частные ЦБ и др. Опыт промышленно развитых стран подтверждает важное значение инв банков для развития нац эк, для создания в ней новых отраслей и инфраструктуры. Без участия инв банков невозм повышение инв активности, кредитование высокотехнолог проектов, эк рост в стране.

Нац программой привлечения И в экономику РБ на период до 2010 г. предусм создание 3 инв банков на базе ОАО «Белинвестбанк», ОАО «Белпромстройбанк», ОАО «Белагропромбанк», обслужив гос инв проги. Согласно указу Президента РБ от 17 окт 2005 г. №482 статус инв банка придан Белинвестбанку как наиболее подготовленному для вып функций инв банка. Белинвестбанк является инв банком второго типа, т.е. он привлекает в депозиты сбер населения и юр. лиц, предост кредиты, осущ операции с ЦБ как собств, так и гос. эмиссии. Созд инв банка в РБ напр на усилен роли гос-ва в управлении инв процессами, на создание в стране благопр условий для разв инв деят, на макс концентрацию внутренних и внешних источников фин и направление их на долгоср кредитование гос И и инновац программ. Осн задачи Белинвестбенка: доведение доли операций по предост средств на фин инвест деятел не менее чем до 25% от общего объема актив банк операций; проведение операций на вн и внешн инвест рынке и фин инв и инновац прог в т.ч. и гос-ва. Для наращив объема инв кредит-я в реальный сектор эк банку необходимо укрепить рес базу.