Инвестиционный проект на примере ОАО «Химчистка»

Содержание

Введение…………………………………………………………………………3

Глава  1. Стоимость во времени……………………………………………...4                                          

1. Концепция стоимости во времени………………………………………….4
2. Элементы теории процентов………………………………………………...5

Глава  2. Функции сложного процента………………………………………9                                                       

2.1. Влияние инфляции при определении настоящей и будущей стоимости денег…………………….......................................................................................12

2.2. Взаимосвязь номинальной и реальной процентных ставок……………..15

2.3.Отношение  к инфляции в реальной практике…………………………….16

2.4. Наращивание  и дисконтирование денежных потоков…………………...16

2.5.Сравнение  альтернативных возможностей вложения  денежных средств с помощью техники дисконтирования и наращивания………………………..21

Глава 3. Инвестиционный проект на примере ОАО «Химчистка»……22

3.1 Общая характеристика  инвестиционного проекта……………………….22

3.2 Оценка эффективности  инвестиционного проекта…………………..…..24

3.3 Разработка рекомендаций по принятию решений в выборе методов оценки инвестиционных проектов……………………………………………………..32 
 

Заключение…………………………………………………………………….37 Список использованной литературы……………………………………….40                                   
 
 
 
 
 
 

     Введение

     Инвестиционная  деятельность в той или иной степени  присуща любому предприятию. Она  представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обуславливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

     Управление инвестиционными процессами, связанными с вложениями денежных средств в долгосрочные материальные и финансовые активы, представляет собой наиболее важный и сложный выбор. Поэтому целью данной работы является рассмотреть аспекты экономического анализа, для принятия аргументно обоснованного управленческого решения  в инвестиционной деятельности.

     Цель : предоставить информационный обзор в сфере инвестиций, рассмотреть их роль в экономике, а так же ознакомить с ключевыми категориями инвестиционной деятельности.

     Предмет исследования: в работе рассматривается предварительный анализ инвестиционных проектов, включающий  инструменты с помощью которых возможно рассчитать эффективность проекта, как на данном этапе так и в будущем. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 1. СТОИМОСТЬ ВО ВРЕМЕНИ.

1. 1. Концепция стоимости  во времени.

          В основе концепции стоимости во времени лежит следующий основной принцип: Доллар сейчас стоит больше, чем доллар, который будет получен в будущем, например через год, так как он может быть инвестирован и это принесет дополнительную прибыль. Данный принцип является наиболее важным положением во всей теории финансов и анализе инвестиций. На этом принципе основан подход к оценке экономической эффективности инвестиционных проектов.

         Этот принцип порождает концепцию оценки стоимости денег во времени. Суть концепции заключается в том, что стоимость денег с течением времени изменяется с учетом нормы прибыльности на денежном рынке и рынке ценных бумаг. В качестве нормы прибыльности выступает норма ссудного процента или норма выплаты дивидендов по обыкновенным и привилегированным акциям. Учитывая, что инвестирование представляет собой обычно длительный процесс, в инвестиционной практике обычно приходится сравнивать стоимость денег в начале их инвестирования со стоимостью денег при их возврате в виде будущей прибыли.

           В процессе сравнения стоимости денежных средств, при их вложении и возврате, принято использовать два основных понятия: настоящая (современная) стоимость (Present Value) и будущая стоимость (Future Value). Будущая стоимость денег представляет собой ту сумму, в которую превратятся инвестированные в настоящий момент денежные средства через определенный период времени с учетом определенной процентной ставки. 

         Определение будущей стоимости связано с процессом наращения (compounding) начальной стоимости, который представляет собой поэтапное увеличение вложенной суммы путем присоединения к первоначальному ее размеру суммы процентных платежей. В инвестиционных расчетах процентная ставка платежей применяется не только как инструмент наращения стоимости денежных средств, но и как измеритель степени доходности инвестиционных операций.

         Настоящая (современная) стоимость представляет собой сумму будущих денежных поступлений, приведенных к настоящему моменту времени с учетом определенной процентной ставки. Определение настоящей стоимости связано с процессом дисконтирования (discounting), будущей стоимости, который представляет собой операцию обратную наращению. Дисконтирование используется во многих задачах анализа инвестиций.

Таким образом, одну и ту же сумму можно рассматривать  с двух позиций:

   а) с позиции ее настоящей стоимости;

   б) с  позиции ее будущей стоимости.

Причем, арифметически  стоимость в будущем, всегда выше.

1. 2. Элементы теории  процентов.

         В процессе анализа инвестиционных решений принято использовать сложные проценты. Сложным процентом называется сумма дохода, которая образуется в результате инвестирования денег при условии, что сумма начисленного простого процента не выплачивается в конце каждого периода, а присоединяется к сумме основного вклада и в следующем платежном периоде сама приносит доход.

        Основная формула теории % определяет будущую стоимость денег:  

(1.1), где: 

PV - настоящее значение вложенной суммы денег,

FV - будущее значение стоимости денег,

n - количество периодов времени, на которое производится вложение,

r - норма доходности (прибыльности) от вложения (в долях единицы).   

       Простейшим способом эту формулу можно проинтерпретировать, как определение величины депозитного вклада в банк при депозитной ставке r (в долях единицы).

       Сущность процесса наращения денег не изменяется, если деньги инвестируются в какой-либо бизнес (предприятие). Главное, чтобы вложение денег обеспечивало доход.

Пример. Банк выплачивает 5 % годовых по депозитному вкладу. Согласно формуле (1.1) 100 $, вложенные сейчас, через год станут:

 

    Если вкладчик решает оставить всю сумму на депозите еще на один год, то к концу второго года объем его вклада составит:

или по формуле  (1.1):

 

Процесс наращения  стоимости 100 $ по годам можно представить в виде таблицы или диаграммы:

Год Процентная Сумма   ставка, 5%       0   100,00 1 1,05 105,00 2 1,1025 110,25 3 1,157625 115,76 4 1,2155062 121,55 5 1,276281563 127,63

 

Следует отметить, что процесс наращения не является линейным.

Настоящее (современное) значение стоимости определенной будущей суммы денег определяется с помощью формулы:

 

(1.2), где: 

PV - настоящее значение вложенной суммы денег,

FV - будущее значение стоимости денег,

n - количество периодов времени, на которое производится вложение,

r - норма доходности (прибыльности) от вложения (в долях единицы). 

Которая является простым обращением формулы (1.1).

Пример. Пусть инвестор хочет получить 200 $ через 2 года. Какую сумму он должен положить на срочный депозит сейчас, если депозитная процентная ставка составляет 5 %.

С помощью формулы  (1.2) легко определить

 

Понятно, что  формула (1.2) лежит в основе процесса дисконтирования. И в этом смысле величина r интерпретируется как ставка дисконта и часто называется просто дисконтом.

Рассмотренный в примере 2 случай можно интерпретировать следующим образом:

181,41 $ и 200 $ - это  два способа представить одну  и ту же сумму денег в  разные моменты времени – 181,41 $ сейчас равносильно 200 $ через  два года.

Процесс дисконтирования наглядно можно продемонстрировать с помощью следующего графика:

        В анализе инвестиций величины и часто называют соответственно множителями наращения и дисконтирования. Наращение и дисконтирование единичных денежных сумм удобно производить с помощью финансовых таблиц, в которых содержатся множители наращения и дисконтирования, соответственно.

Глава 2. ФУНКЦИИ СЛОЖНОГО ПРОЦЕНТА

         В теории и практике оценки финансовая математика используется в основном для расчетов по доходному подходу. Главный принцип - принцип ожиданий, в соответствии с которым оценочная стоимость - это текущая (настоящая) стоимость (PV-Present Value) всех будущих выгод (доходов) от собственности, а также возможной ее продажи в конце периода функционирования. Это связано с тем, что оценщик оперирует денежными потоками в различные периоды времени.  
        Сложный процент - это экономическая категория, используемая для сопоставления одной и той же суммы денег в различные периоды времени с учетом того, что в каждом периоде доход приносит не только первоначальная сумма вклада, но и процент от нее.  
        Для решения той или иной возможной задачи с использованием сложных процентов применяют шесть функций денежной единицы. 
 
PV - текущая стоимость ( Present Value );  
FV - будущая стоимость (Future Value);  
PMT - платёж (Payment), взнос, выплата;  
r - ставка процента за период;  
n - число периодов. 

Накопленная сумма  единицы (фактор накопления).

 
 

Текущая стоимость  единицы (дисконтный множитель).

 
 

Текущая стоимость  аннуитета.

Текущая стоимость  обычного аннуитета:

 
 

Текущая стоимость  авансового аннуитета: