Инвестиционные решения предприятия

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение 4.

1. К материальным активам относят:

А)  трансфертные инвестиции;

Б)  брутто-инвестиции;

В)  активный кредит;

Г)  все  неверно;

Д)  все  верно;

Е)   нетто- инвестиции;

 Ответ:  А, Б.

2. Текущие сбережения:

А)   краткосрочны по своему характеру;

Б)   накапливаются в наличных деньгах;

В)   долгосрочны по характеру;

Г)   аккумулируются населением на текущих  счетах;

Д)   наименее ликвидны;

Е)    все неверно;

Ответ: А, Б, Г.

  3.  Инвестиции –  это:

А)  вложение свободных средств в золото;

      Б)  вложение  свободных средств в производство  товаров и услуг;

      В)  вложение  свободных средств в материальные  объекты;

      Г)   ресурсы длительного пользования;

      Д)   все неверно;

      Е)   все верно;

Ответ: А, Б, В.

   4.  Ссудный процент-  это:

 А)  цена, уплачиваемая собственниками  капитала за использование их  заемных средств в течение определенного периода;

 Б) определяется   как номинальная процентная ставка минус уровень инфляции;

 В)   обычно выражается  через ставку этого процента  за год.

 Г)   все неверно;

 Д)   верны ответы Б и  В;

 Е)   все верно;

  Ответ:  А, В.

    5.   Капитальные  фонды – это:

        А)  совокупность оборудования, инструментов;

        Б)  совокупность оборудования  в данный момент времени;

        В)  совокупность  всех видов капитала в данный  момент времени;

        Г)   все неверно;

        Д)   все верно;

   Ответ: Б, В.

 

 

 

Приложение 5.

  Навыки:

• Иметь общее представление об инвестициях;
• Поверхностно владеть вопросом капитала;
• Иметь представление о видах инвестиций;
• Знать как связаны между собой капитал и инвестиции;

 

 

  Умения:

• Уметь дать определение понятию инвестиций;
• Уметь дать определение понятию капитала;
• Уметь охарактеризовать виды инвестиций;
• Уметь дать определение понятию ссудного процента;
• Уметь объяснить значение реальной процентной ставки;
• Уметь нарисовать графики цены спроса  и цены предложения капитальных товаров;
• Уметь дать определение понятию капитального товара;

 

 

 

Приложение 6.

Задача 1.

  В 1992 году самый  высокий процент по рублевым  вкладам обещал своим клиентам коммерческий банк «Империал» – 600% годовых. Инфляция в течение года составила приблизительно 900%. Какова была реальная ставка процента, которую получили вкладчики банка «Империал»?

РЕШЕНИЕ:

  Если i- ставка реального процента, P- темп роста цен (уровень инфляции), а R- номинальная ставка процента, то (1+i)x (1+P)= 1+R или (1+i) x (1+9)=1+6. Отсюда реальная ставка процента составляет (-0,3) или (30%).

 

Задача 2.

  На рассмотрение  предлагается три инвестиционных  проекта (данные о суммах вложений  и выручки приведены в таблице).

	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
Проект 1 Инвестиции, тыс. долл. Выручка, тыс. долл.
	600	300	100	---	---
	---	---	100	400	1000
Проект 2 Инвестиции, тыс. долл. Выручка, тыс. долл.
	300	400	300	---	---
	---	---	100	1000	400
Проект 3 Инвестиции, тыс. долл. Выручка, тыс. долл.
	300	400	300	---	---
	---	---	100	300	1100

  Ставка процента предполагается постоянной и положительной. На основе метода чистой текущей ценности определите, какой из предлагаемых проектов предпочтительнее. Изменится ли ответ, если реальная ставка процента отрицательна?

РЕШЕНИЕ:

 Для определения  предпочтительности инвестиционных проектов необходимо сопоставлять чистую текущую ценность трех предлагаемых проектов.

  В общем виде   NPV= -PV_{инвестиций} + PV_{выручки}

   В нашем случае мы можем сопоставлять NPV, не прибегая к подсчетам. Рассмотрим проекты 2 и 3. Очевидно, что текущая ценность инвестиций у этих проектов одинакова. Сравнение текущей ценности выручки демонстрирует преимущество второго проекта. Если приводить стоимость выручки к показателям третьего года, то :

100 + 1000/(1+r) + 400/(1+r)² > 100 +300/(1+r) +1100/ (1+r)²

  при положительных значениях r.

  Сравним первый и второй проекты. По аналогичной процедуре определяем, что текущая ценность инвестиций выше у первого проекта, а текущая ценность выручки – у второго проекта. Таким образом, мы определяем предпочтительность второго проекта. Если предположить отрицательные значения ставки дисконтирования, то ответ изменился бы: второй инвестиционный проект стал бы наихудшим из трех.

 

Задача 3.

  Вы –мэр  города. Городу необходим новый спорткомплекс.  Спорткомплекс предлагают выстроить две фирмы: одна – в течение двух лет, другая – в течение трех лет. Согласно их метам, стоимость строительства комплекса по годам составит:

	1996 г.	1997 г.	1998 г.
1-я фирма	2000	5000	0
2-я фирма	3000	2000	500

 

 Какой проект предпочтительнее? Нужно ли, принимая решение, учитывать прогнозируемую величину ставки процента и почему?

РЕШЕНИЕ:

 Принимая решение,  какой инвестиционный проект  предпочесть, следует сравнить текущую ценность затрат. Если срок строительства (два или три года) нам безразличен, следует выбирать проект с наименьшими затратами. Текущая ценность затрат по первому проекту составляет:

2000+5000/(1+i),

а по второму:

3000+2000/(1+i)+500/(1+i)²,

где i-реальная ставка процента.

Очевидно, что соотношение текущей стоимости затрат двух фирм зависит от величины ставки процента. Решив неравенство

2000+5000/(1+i)>3000+2000/(1+i)+500/(1+i)²,

получим ответ (для неотрицательных величин  ставки процента): 1,83>i. Таким образом, если реальная ставка процента в течении трех ближайших лет окажется ниже 183%, предпочтительным будет второй проект. Напротив, если ставка процента окажется выше 183%, предпочтение должно быть отдано второму проекту.

 

Задача 4.

  Некий господин  просит у вас деньги в долг, предлагая следующие условия:  и он, и его наследники, и наследники его наследников и т.д. будут платить вам, вашим наследниками наследникам вашим наследников по 400 долларов ежегодно. Какова  максимальная сумма, которую вы были бы готовы предоставить этому господину в долг, если ставка банковского процента по валютным вкладам постоянна и составляет 10 %?

РЕШЕНИЕ:

  Максимальная сумма  кредита должна быть равноценна  потоку ежегодных платежей. Дисконтированная  стоимость потока текущих платежей  составляет:

400/(1+0,1) + 400 /(1+0,1)² + 400/(1+0,1) ³+….+ 400/(1+0,1)ⁿ при n, стремящемся к бесконечности. По формуле бесконечной геометрической прогрессии текущая стоимости потока платежей составит 400/0,1= 4 тыс. долл.

Следовательно, максимальная сумма кредита, которую  вы были бы согласны предоставить этому господину, равна 4 тыс. долл.

Обратите  внимание, что характер отношений  между вами идентичен отношениям между государством-должником и покупателем бессрочной государственной облигации.

Задача 5.

  Спрос на землю  описывается уравнением: Q=100 – 2R,

Где Q- площадь используемой земли;

        R- ставка ренты (в млн. рублей за гектар);

 Какова будет равновесная  ставка ренты, если площадь  доступных земельных угодий составляет 90 га? Какова будет цена одного  га , если ставка банковского процента  составляет 120%? Государство устанавливает максимальный уровень ренты на уровне 3 млн. рублей за га. Как эта мера отразится на благосостоянии общества?

РЕШЕНИЕ:

  Равновесный уровень  ренты определим из условия: 100- 2R =90, откуда R=5. Цену одного га найдем по формуле:

Цена земли= Рента/ Ставка банковского процента= 5/1,2= 4,166 млн. руб.

  Если государство  установит фиксированный уровень  ренты, то объем спроса (100-6=94) превысит  объем предложения земли. Объем  чистой экономической ренты, получаемой  собственниками земли, сократился с 450млн. руб.(90х5) до 270 млн. руб. (90х3). Влияние данного решения на выигрыш покупателя земли оценить количественно невозможно: с одной стороны, они выиграют от снижения уровня ренты, с другой- будут страдать и проиграют от дефицита земли.