Инвестиционные решения предприятия

Поскольку спрос  индивидуальной фирмы не оказывает существенного воздействия на рыночный спрос, то установившаяся на рынке товаров цена предложения не будет изменяться с ростом количества покупаемого отдельной фирмой капитального товара;

она будет  постоянной и поэтому на графике  представлена горизонтальной прямой SР.

Теперь можно  определить оптимальный уровень  инвестирования для отдельной фирмы. Он соответствует точке А пересечения  кривых DP₁ и SР и равен I₁. Действительно, пусть фирма закупит капитальных товаров меньше, чем I₁ положим I₁. Соответствующая этому количеству капитальных товаров цена спроса DР'₁ превосходит цену предложения SР, которая у нас постоянна. Как было сказано выше, при превышении цены спроса над ценой предложения фирме имеет смысл расширять спрос на капитальный товар, так как дисконтированная стоимость капитального товара в этом случае выше затрат на него. По мере роста количества приобретаемых единиц капитального товара дисконтированная стоимость падает и, соответственно, снижается цена спроса до точки А где величина капитальных товаров I_1.

Иными словами, если фирма закупает I₁^’ < I₁ единиц капитального товара, то это не адекватно оптимальному уровню инвестирования.

                                                                                                         График 2.

                 Цена спроса и цена предложения капитального товара.                    

 

                                              

Используя кривые цены спроса и цены предложения, можно показать, что оптимальный  уровень инвестиций фирма не достигает и тогда, когда она приобретает дополнительных единиц капитального товара I₁^’’>I₁, поскольку в этом случае цена спроса ниже цены предложения.

Естественно, что кривая DP₁ была построена для какого-то фиксированного значения процентной ставки. Как будет смещаться кривая DP₁ при изменении процентной ставки? Мы уже отмечали ранее, что чем ниже процентная ставка, тем выше будет дисконтированная стоимость приобретаемого капитального товара. Это означает, что с падением процентной ставки кривая цены спроса будет перемещаться вверх и вправо из кривой DP₁ в DР₂. Соответственно, если процентная ставка повышается, то кривая цены спроса смещается вниз влево из кривой DP₁ в DРз.

   Как же повлияет изменение процентной ставки на установление оптимального уровня инвестиций. В случае перемещения кривой цены спроса из DP₁ в DP₂ спроса, соответствующая ранее установленному уровню инвестиций I_1,(на графике это величина DР^’₂) начнет превышать цену предложения SP. Это вызывает расширение спроса на капитальный товар и, как следствие, падение цены спроса до точки, где цена спроса равна цене предложения (в точке В). Здесь устанавливается новый оптимальный уровень инвестирования (I₂) при уменьшении величины процентной ставки.

Не вызывает теперь труда показать, что в случае повышения процентных ставок отдельной фирме выгоднее сократить инвестиции и дополнительно закупать капитальные товары в размере Iз (это соответствует точке С пересечения кривых DРз и SР).

 

З А К Л Ю Ч Е Н И  Е.

    Инвестирование- процесс пополнения  или добавления капитальных фондов. Это приток нового капитала в данном году. Капитальные фонды «снашиваются» в производстве. Запасы материалов и полуфабрикатов уменьшаются и используются во время производственного процесса, а машины стареют физически или морально и должны заменяться.

  Фирмы  производят инвестиции, поскольку  новый капитал позволяет им  увеличивать свои прибыли. При  инвестировании фирма должна  решить, будет ли за определенное  выбранное время увеличение прибылей, приносимое инвестициями, больше стоимости издержек. Альтернативной стоимостью инвестирования некоторого количества долларов будет рыночный процент с капитала, взятый по сумме средств, необходимых для приобретения нового капитала.

  Большинство  инвестиций, производимых фирмами,  долгосрочны. Типичное увеличение капитала фирмы будет продолжаться долгие годы. Инвестиции в капитал различаются по горизонту их времени. Полезный срок службы капитальных активов – это число лет, в течение которых они будут приносить фирме доходы или сокращать издержки.

Планируемые, реализуемые и осуществленные инвестиции принимают форму капитальных (инвестиционных) проектов.

 

 

 

 

С П И С О К     И  С П О Л Ь З О В А  Н Н О Й     Л И Т  Е Р А Т У Р Ы:

1. Осыка А.П. , Клеутина Т.П. Микроэкономика, Учебное  пособие.- Луганск.1998, -184с.
2. Хайман Д.Н. Современная микроэкономика: анализ и применение. М.: Финансы и статистика,1992
3. Козаченко А.В., Осыка А.П. Управление инвестициями: Учебное пособие.- Луганск: Издательство ВУГУ, 1996.- 136с.
4. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. М.: Дело ЛТД, 1993
5. Экономика: Учебник/ Под ред. Доц. А.С. Булатова. 2-е изд., перераб. и доп..-М: Издательство БЕК, 1997-816 с.
6. Нуреев Р.М. Курс микроэкономики. Учебник для Вузов- М.: Издательская группа НОРМА-ИНФРА, М 1998.-572 с.
7. Лисовицкий В.Н. Микроэкономика- Харьков, РИП «Оригинал», 1993,- 132 с.
8. Современная экономика. Общедоступный учебный курс. Ростов - на –Дону, издательство «Феникс», 1997-608 с.
9. Микроэкономика. Под ред. Е.Б. Яковлевой.-М.: АКАЛИС, 1997,-329 с.
10. Долан Э. ДЖ.,  Линдсей Д. Микроэкономика./пер. с англ. В. Лукашевича и др. Под общ. ред. Б. Лисовика, В.Лукашевича. – С.- Петербург: 1994, 448 с.
11. Микроэкономика, учебник-М.: Издательство «Тандем», 1997 г.
12. Рузавин Г.И. «Основы рыночной экономики» М.:1996.
13. Иохин В.П. Экономическая теория: введение в рынок и микроэкономический анализ. М.:- 1997.
14. Ястремський А., Грищенко В. «Основы микроэкономики» учебник- Киев: Издательство « Знание» 1998г.
15. Максимова В.Ф. Микроэкономика. Учебник. Издание третье, переработанное и дополненное М.: «Соминтек», 1996 г.-328с.

 

 

 

 

П Р И  Л О Ж Е Н И Я:

Приложение 1.

Ключевые  понятия темы:

  Инвестиции - вложение  свободных денежных средств в  различные формы финансового и материального богатства.

  Инвестиционный капитал  - это денежные средства, вкладываемые  на длительный срок в производство товаров, работ или услуг для получения прибыли.

  Процентная ставка  – цена денежной ссуды, определяемая  отношением суммы денег, выплачиваемых  в единицу времени в качестве  платы за ссуду. 

  Реальная процентная  ставка — это выплачиваемая по ссуде ставка процента, которая выражается в единицах товаров. Она определяется как номинальная процентная ставка минус уровень инфляции.

   Капитал - это  ресурс длительного пользования,  создаваемый с целью производства большего количества товаров и услуг.

   Ссудный процент  - это цена, уплачиваемая собственникам  капитала за использование их заемных средств в течение определенного периода.

   Цена спроса (DР) на капитальный товар - это самая высокая цена, которую мог бы заплатить предприниматель.

    Цена предложения капитального товара (SР) - это, как правило, цена, указанная в прейскуранте, или покупная цена.

   Инвестирование- процесс пополнения или добавления  капитальных фондов, это приток  нового капитала в данном году.

   Капитальные фонды  — это величина капитала в данный момент времени.

   Инвестиционные  сбережения – особый вид сбережений, не предназначенный на потребительские  нужды.

 

 

 

 

Приложение 2.

1. Общий объем инвестиций фирмы составил 200 тыс. долл., амортизация –также 200 тыс. долл. Это означает, что:

А) чистые инвестиции фирмы равны нулю;

Б) чистые инвестиции фирмы составляют 200 тыс  долл.;

В) чистые инвестиции фирмы составляет 400 тыс. долл;

Г) такая  ситуация невозможна, поскольку амортизация  не может быть равна общему объему инвестиций;

 Ответ: А

2. Ставка ссудного процента не зависит от:

А) срока  предоставляемой ссуды;

Б)  объема ссуды;

В)  рискованности  проекта;

Г)   все перечисленное неверно;

 Ответ: Г

3. При повышении ставки процента:

А)   внутренняя норма окупаемости проекта  растет;

Б)   внутренняя норма окупаемости проекта сокращается;

В)   внутренняя норма окупаемости проекта  не зависит от ставки процента;

Г)   внутренняя норма окупаемости  проекта может расти или сокращаться  только в зависимости от реальной, но не от номинальной ставки процента;

 Ответ: В

4. Стоимость  капитальных фондов компании составляет 10 млн. долл. Полезный срок службы основного капитала- 10 лет. Если компания применяет метод ускоренной амортизации, в первый год сумма амортизации составит:

А)  1 млн. долл;

Б)   свыше 1 млн. долл;

В)   2 млн. долл;

Г)    данных недостаточно;

Ответ: Б

5. Что может при прочих равных условиях повысить цену участка земли:

А)  понижение  ставки процента;

Б)  повышение  ежегодной ренты;

В)  верны  а и б;

Г)  не верен ни один из ответов;

 Ответ: В

6. Инвестиции в производственное оборудование в условиях рыночной экономики имеет смысл о существовании тогда, когда выполняется следующее условие:

А)  внутренняя норма отдачи ниже, чем рыночная ставка процента;

Б)  норма доходности на вложенный  капитал такая, что чистая приведенная ценность будущей прибыли меньше, чем стоимость капитального оборудования в момент покупки;

В)  предельные затраты на дополнительный капитал должны быть больше, чем  стоимость предельного продукта;

Г)   внутренняя норма отдачи выше, чем рыночная ставка процента;

  Ответ: Г

7. Банк установил, что в течение года вероятность неуплаты долга со стороны клиента равна 1/100. Текущая ставка процента по абсолютно надежным долговым обязательствам равна 10 %. Какую минимальную ставку по кредитам должен установить банк?

А)  9%;

Б)  10%;

В)  11%;

Г)  12%;

 Ответ: В

8. Внутренняя норма отдачи на какие- либо вложения может определенна как:

А)  некоторая определенная ставка процента, при которой это вложение еще будет иметь смысл, т.е. приведенные  стоимости доходов и издержек сравняются;

Б)  накопленная сумма доходов  на это вложение за весь период инвестирования;

В)  прирост продукции в натуральном  выражении за весь период вложения;

Г)  рыночная ставка процента;

Д)  процент, полученный как частное  от деления всех чистых доходов за период вложения на совокупные издержки за этот период;

  Ответ: А

9. Чему равна приведенная ценность облигации, по которой можно будет получить $2000 через два года ( ставка дисконтирования составляет 10%)?

А)   $1818,18;

Б)   $ 2200,00;

В)   $ 1652,89;

Г)   $ 2420,00;

Д)  ничего не подходит;

 Ответ: Д

10. Что влияет на уровень ссудного процента:

А)  степень  риска ссуды;

Б)  срочность;

В)  величина ссуды;

Г)  все  вышеперечисленное неверно;

Д) все  вышеперечисленное верно;

  Ответ: Д

 

 

 

 

 

 

Приложение 3.

1. Сегодняшняя ценность будущих доходов обратно пропорциональна ставке банковского процента.

                                                                   Да                        Нет

2. Если ставка процента растет, сбережения домохозяйств всегда увеличиваются.

                                                                         Да                        Нет

3. Рыночная цена государственной облигации тем выше, чем ниже текущая ставка процента.

                                                                          Да                        Нет

4. Сроки окупаемости двух инвестиционных проектов не влияют на выбор фирмы между этими проектами.

                                                                                  Да                        Нет

5. Чем выше объем ссуд, тем ниже процент.

                                                                            Да                        Нет

6. При  росте ставки процента предложение  сбережений домохозяйствами всегда  увеличивается.

                                                                            Да                        Нет

7. Реальная  ставка процента не может превышать  номинальную.

                                                                            Да                        Нет

8. Чем выше срок службы основного капитала, тем при прочих равных условиях ниже норма амортизации.

                                                                             Да                        Нет

9. Повышение реальной ставки процента снижает сегодняшнюю ценность.

                                                                             Да                        Нет

10. Эффективность инвестиционного проекта находится в обратно пропорциональной зависимости от показателя срока окупаемости.

                                                                              Да                        Нет

 

 

ОТВЕТЫ:

1. Да.
2. Нет.
3. Да.
4. Нет.
5. Нет.