Инвестиции в экономике Республики Беларусь

На величину инвестиций при фиксированном предложении денег оказывает воздействие уровень цен. Это происходит вследствие действия эффекта процентной ставки. При повышении цены возрастает количество денег, в которых остро нуждаются потребители и предприниматели для закупки продукции по возросшим ценам. Происходящее вследствие этого расширение спроса на неиспользованные деньги снижает цену денег - процентной ставки, что в свою очередь уменьшает инвестиции. И, наоборот, при более низком уровне цен происходит сокращение спроса на неиспользованные деньги, снижение ставки процента и увеличение инвестиций[16,c.243].

Наряду со ставкой  процента на инвестиции влияют и другие факторы. В случае, если один из факторов действует в сторону увеличения инвестиций, кривая на графике смещается вправо, а другой сопровождается снижением ожидаемой чистой доходности инвестиций, кривая смещается влево.

К числу важнейших  факторов, не связанных со ставкой  процента, относятся издержки производства. Известно, что они включают расходы на приобретение, эксплуатацию и обслуживание оборудования, заработную плату работников, нормальную прибыль предпринимателей. Увеличение этих расходов приведет к снижению размеров инвестиций, и кривая на графике сместится влево, а модернизация оборудования увеличит инвестиционный фонд и сместит кривую инвестиций вправо.

С названным фактором тесно связан уровень оснащенности производства основным капиталом. Если производство хорошо оснащено техническими мощностями, каждое последующее инвестирование будет сопровождаться падением нормы чистой прибыли, поэтому инвестиции будут ограничиваться. В случае низкой технической оснащенности дополнительные инвестиции приведут к росту производительности труда и повышению нормы чистой прибыли. Инвестиции будут расширяться, и кривая сместится вправо.

В таком случае основным стимулом для инвестирования выступает прогресс в области техники и технологии производства, что снижает издержки производства, повышает качество изделий, способствуя тем самым повышению нормы чистой прибыли, а значит, и резкому возрастанию инвестиций в тех производствах, где подобные преобразования происходят.

Сдвиги в спросе на инвестиции происходят также под  действием субъективных факторов, которые  часто оказываются трудно предсказуемыми. Речь идет о меняющемся политическом климате в стране, международной обстановке, о состоянии дел на фондовых биржах, о реагировании на них предпринимателей и т.д. Если под воздействием этих факторов в экономической среде складывается оптимистическое настроение, инвестиции начнут возрастать, и наоборот, пессимистические настроения вызовут ограничение инвестиций. Кривая инвестиций сдвигается влево.

Наконец, инвестиционная деятельность зависит от уровня выплачиваемых налогов. Рост налогов вызовет сокращение доходов предпринимателей, в результате чего кривая инвестиций будет иметь тенденцию сдвижения влево, а в случае снижения налогов — вправо.

Инвестиции выступают  важным фактором, воздействующим на рост валового национального продукта. Вместе с тем следует отметить, что  его действие не подчиняется какому-то строгому регламенту. Инвестиции весьма изменчивы, причем их изменчивость гораздо подвижнее, чем изменчивость валового национального продукта. Возьмем, к примеру, продолжительность сроков службы оборудования. С экономической точки зрения здесь все вроде бы определенно: срок амортизации закончился, следовательно, необходимо менять оборудование. В реальной жизни все происходит гораздо сложнее. По известным только предпринимателю причинам сроки действия оборудования могут быть продлены сверх периода амортизационных отчислений. Они могут быть частично обновлены, обновлены на 1/2, на 3/4, но основной капитал в течение какого-то периода может вовсе не обновляться и с этими решениями предпринимателей связана амплитуда колебаний инвестиций в общественном производстве: они то расширяются, то сужаются. Инвестированию может быть подвергнуто производство и до истечения сроков амортизации, если этого требует научно-технический прогресс[16,c.244].

Характерной особенностью инноваций является их нерегулярность. С точки зрения той или иной отрасли экономики инновации в ней в ближайшее время могут не предвидеться, но коррективы могут произойти незамедлительно. Технические и технологические сдвиги в какой-то одной отрасли могут вызвать быстрые и интенсивные инвестиции в других, смежных отраслях экономики. Например, технический прогресс в автомобильной промышленности всегда вызывает поток инвестиций в нефтехимические отрасли производства. Аналогичное происходит по существу со всеми взаимосвязанными друг с другом отраслями экономики.

Колебания в инвестициях  происходят в зависимости от размера  текущей прибыли: прибыль стабильна - стабильны инвестиции; прибыль  растет – растут инвестиции; появляются тенденции к падению прибыли — тут же ограничиваются и инвестиции. Непостоянство прибыли увеличивает нестабильность инвестиций.

Наконец, предопределяют нестабильность инвестиций ожидания и  их изменчивость. Ожидания подвержены изменчивости в силу большого количества обстоятельств, в том числе и состояния дел на фондовой бирже. Колебания курса акций, часто созданные искусственно биржевиками, чтобы нажиться на спекулятивных сделках с ценными бумагами, вызывают нестабильность в инвестиционной политике предпринимателей и домохозяев. На рис. 1.1 эти колебания сопровождаются движениями кривой инвестиций либо вверх, либо вниз.

 

 

Глава 2 Инвестиции и национальный доход.

 Мультипликатор и  акселератор инвестиций

Выявляют эффекты  мультипликаторов (воздействие инвестиций на национальный доход) и акселераторов (обратное воздействие).

Понятие "мультипликатор" (от лат. multiplicator - умножающий) было введено  в экономическую теорию в 1931 г. английским экономистом Р. Каном. Рассматривая влияние общественных работ, которые  организовала для борьбы с экономическим  спадом и безработицей администрация Рузвельта, он отмечал, что государственные инвестиции в общественные работы приводят к "мультипликационному" эффекту занятости: возникает не только первичная, но и вторичная, третичная и т.д. занятость. Иначе говоря, первоначальные инвестиционные расходы бюджетных средств приводили к мультипликации покупательной способности и занятости населения. Эти представления выразились вскоре в кейнсианской теории мультипликационного эффекта. Под мультипликатором в кейнсианской теории понимается коэффициент, показывающий зависимость изменения объема производства и национального дохода от изменения инвестиций.

Кейнс доказывал, что увеличение инвестиций приводит к росту национального дохода, причем на величину большую, чем первоначальный прирост инвестиций. Инвестиции, брошенные в экономику, вызывают цепную реакцию в виде прироста дохода и занятости[12,c.278].

Пусть первоначальный объем инвестиций - 1 млрд. руб., и  они направляются государством в  организацию общественных работ - строительство  дорог, озеленение городов и т.п., не требующих вложений в средства производства. Результат - повышение доходов на 1 млрд. руб. тех, кто вложил в дело свой фактор производства (рабочую силу). Приростом своего дохода люди, как известно, могут распорядиться по-разному, распределяя его на прирост потребления м сбережения в определенной пропорции. Предположим, что сбережения S на какое-то время исчезают из экономического оборота. Это - правдоподобное допущение, ибо сбережениям, поступающим на фондовую биржу или в банковскую систему, предстоит пройти еще довольно долгий путь до того, как они станут, наконец, инвестициями. Но потребляемая часть прироста дохода С сразу же направляется на потребительский рынок в поиске предметов потребления (для бывших безработных это прежде всего продукты питания). Предположим, что из 1 млрд. руб. прироста доходов 800 млн. руб. направлены на покупку продовольствия (200 тыс. руб. сберегаются, т.е. МРС = 0,8). Расходы одного рыночного субъекта всегда превращаются, как известно, в доходы другого. Фермеры, получив 800 млн. руб., направят 640 тыс. руб. на покупку сельхозмашин, а 160 тыс. при МРS = 0,2 сберегают и.т.п.

Рост национального  дохода, вызванный первоначальными  инвестициями = 1000 + 800 + 640 + ...

Обозначим MPS через b, тогда мультипликатор k является суммой геометрической прогрессии:

k = 1 + b + b + b + ...+ b

Умножим обе  части равенства на b:

bk = b + b = b + b + ...+ b

Вычтем из первого  равенства второе:

k - bk = 1 - b

k(1 - b) = 1 - b

k = 1 - b / 1 - b

Но b - 0, им можно  пренебречь. Откуда:

k = 1 / 1 - b = 1 / 1 - MPC = 1 / MPS

При МРS = 0,2 k = 5.

Вывод: чем выше предельная склонность к потреблению, тем большее увеличение национального  дохода возможно при приросте первоначальных инвестиций. Так, если весь прирост  доходов превратить в сбережения (что для безработных нереально), то МРS = 0, k = 1, и национальный доход вырастет ровно на столько, на сколько увеличились инвестиции. Если же сбережения вообще отсутствуют (МРS=1), то скорость нарастания национального дохода приближается к бесконечности. Реально 0 < k < 1. Так что все факторы, влияющие на MPS (распределение доходов в обществе, инфляция, доверие к власти и т.п.), оказывают воздействие и на величину мультипликатора[12,c.279].

Графически: чем  больше МРS, тем круче функция (кривая) SS и тем меньше мультипликатор. И наоборот.

Нельзя полагать, что эффект мультипликатора при любом его  значении положительно сказывается  на экономике. Мультипликатор - это  обоюдоострый меч. Вполне возможен и  негативный обратный "эффект" в  результате спада инвестиционной активности, при котором неминуемы многократные потери национального дохода (в нашем примере пятикратные). Поэтому опасно иметь в стране высокий уровень мультипликатора инвестиций (в США он равен 2,5).

Эффект мультипликатора  ощущается не в любой экономике, а только в той, где имеется незанятая рабочая сила и неиспользуемые производственные мощности. Только в этом случае становится возможным "дешевое" наращивание объема производства за счет незначительных дополнительных инвестиций.

Для создания первоначального "инвестиционного толчка" и повышения мультипликативного эффекта необходимо:

- использовать государственные  инвестиции;

- направлять их не на  строительство новых и реконструкцию  действующих предприятий, а именно  на общественные работы. Причина: такой "толчок" необходим в условиях кризиса перепроизводства, когда важно создавать дополнительный платежеспособный спрос, а не поставлять на рынок дополнительные товары. Именно так можно создавать новые рабочие места, расширяя уровень занятости.

Инвестиционный мультипликатор Кейнса - лишь частный случай мультипликативного эффекта, содержание которого несравненно  шире.

В теорию мультипликатора, развитую последователями Кейнса, включены и  гораздо более сложные количественные взаимосвязи. Они отражают влияние на рост национального продукта и дохода дополнительных государственных расходов - с учетом изъятия из внутреннего потребительского спроса их получателей не только той части, которая направляется ими на сбережения, но и той, которая идет на уплату налогов и приобретение импортных товаров.

Автономные инвестиции - та часть капиталовложений, которая  не зависит от национального дохода, его объема и динамики. Они осуществляются, как правило, в результате технических  и технологических нововведений, а также изменения вкусов, численности населения и т.п.

Автономные инвестиции изображены на графике в виде линии, параллельной оси Y.

Рисунок 2.1 – Автономные инвестиции

Но это - значительное упрощение реальных взаимосвязей в  системе воспроизводства. Дело в том, что в этой системе существует взаимовлияние инвестиций и национального дохода: не только прямая связь, выражаемая формулой мультипликатора, но и обратная связь, при которой рост национального дохода порождает дальнейшее увеличение инвестиций. Эти инвестиции называются производными (зависящими от национального дохода). Будучи наложенными на автономные инвестиции, они графически отражаются уже в виде линии, не параллельной оси Y:  
(автономное потребление)[12,c.280].

Рисунок 2.2 – Автономные инвестиции

Они усиливают  экономический рост, что получило название эффекта акселератора (от лат. accelerate - ускорять). Математическое выражение принципа акселератора Дж. Хикса: It = v (Yt-1-Yt-2) , где v - акселератор, а Yt-1 и Yt-2 - национальный доход года (t-1) и (t-2). В этой модели новые инвестиции являются результатом приращения дохода, имевшего место в период (t-1), так как существует временной лаг между более ранним процессом изменения объема национального дохода и более поздним увеличением капиталовложений.

При обосновании мультипликатора  мы временно абстрагировались от той  части национального дохода, которая  направлена на сбережения: речь шла  лишь о мультипликативном нарастании потребительских расходов. Сбережения же временно выбыли из экономического процесса, они превращались в инвестиции на фондовой бирже и в банковской сфере. Но через определенный лаг они возвращаются в виде производных, вторичных инвестиций. Они дополняют первоначальные (автономные) инвестиции, усиливают их действие, порождая данный эффект акселератора экономического роста[2,c.185].