Формирование инвестиционного портфеля

Поволжский  кооперативный институт (филиал)

 Автономной  некоммерческой организации высшего  профессионального образования  Центросоюза  Российской Федерации 

«Российский университет кооперации»

Кафедра финансов и бухгалтерского учета 
 
 

Курсовая  работа

по предмету «Инвестиции»

на тему: «Формирование инвестиционного  портфеля» 
 
 
 

                                                  Выполнила: студентка группы ФК2-91В,

                                                                                 2 курса заочного факультета

                                               Кулакова Т.В. 

Проверила: к.э.н., доцент кафедры финансов

                                                                и бухгалтерского учета

                                                    Григорьева О.Л. 
 
 
 

                                                   
 

Энгельс, 2011

Содержание 

Введение……………………………………………………………………………...5

Глава 1. Теоретические  основы портфельного инвестирования…………………7

1. Классификация инвестиций. Понятие и сущность инвестиционного портфеля……………………………………………………………………….7
2. Характеристика и виды инвестиционных портфелей……………………..13

Глава 2. Сущность формирования и управления

          инвестиционным портфелем………………………………………………..18

2.1.    Этапы  формирования инвестиционного портфеля………………………..18

2.2.    Принципы  управления инвестиционным портфелем……………………..23

2.3.    Методы  оптимизации риска и доходности инвестиционного портфеля...30

Заключение………………………………………………………………………….37

Список использованных источников……………………………………………...39 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 

     Процесс формирования инвестиционного портфеля связан с подбором определенной совокупности объектов инвестирования для осуществления  инвестиционной деятельности. Современная  портфельная теория исходит из того, что при осуществлении инвестиционной деятельности инвесторы могут вкладывать средства не в один, а в несколько объектов, формируя тем самым некую совокупность объектов инвестирования.

     Проблема  формирования инвестиционного портфеля с точки зрения оптимального сочетания рисковых ценных бумаг и ценных бумаг, не подверженных риску в инвестиционном портфеле и стратегия управления им является актуальной для развивающейся экономики.

     Цель  работы - выявить наиболее закономерные процессы формирования и управления портфелем ценных бумаг. Для полного освещения выбранной темы были поставлены следующие задачи:

     - выявить основные теоретические  предпосылки формирования инвестиционного портфеля;

     - рассмотреть основные этапы формирования инвестиционного портфеля;

     - изучить принципы и способы  управления им;

     - раскрыть методы оптимизации риска и доходности инвестиционного портфеля.

     Объектом  исследования является инвестиционный портфель, а предметом оптимальное  сочетание ценных бумаг в инвестиционном портфеле.

     По мере формирования фондового рынка, реальная ситуация на рынке ценных бумаг выдвигает ряд вопросов, требующих рассмотрения и глубокого изучения. Их актуальность, практическая и теоретическая значимость определили выбор темы, цель и основные направления исследований.

     Основополагающие  принципы по формированию и по стратегии  управления инвестиционным портфелем  были исследованы в работах отечественных и зарубежных ученых, таких как В.В. Бочаров, Л.Л. Игонина, У.Ф. Шарп и др.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 1. Теоретические  основы портфельного инвестирования

1. Классификация инвестиций. Понятие и сущность инвестиционного портфеля

 

     Сущность  понятия «инвестиции» в современной  экономике раскрывает ряд определений.

     «Инвестиции представляют собой использование  финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала в целях увеличения активов и получения прибыли. Инвестиции осуществляют как физические, так и юридические лица» [10].

     Инвестиции  – совокупность долговременных затрат финансовых, трудовых и материальных ресурсов в целях увеличения активов и прибыли [12].

     Инвестиции  представляют собой вложения капитала во всех его формах с целью обеспечения  его роста в предстоящем периоде, получения текущего дохода или решения  определенных социальных задач.

     Существует  более развернутое определение: «Инвестициями (инвестиционными ресурсами) являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и другие виды деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного экономического и социального эффекта» [11].

     Существует  несколько классификаций инвестиций по различным признакам. Так, анализируя собственную систему инвестиций, Бланк И.А. выделяет следующие их виды [3]:

     1. По объектам вложения капитала: реальные и финансовые инвестиции  предприятия.

     Реальные  инвестиции характеризуют вложения капитала в воспроизводство основных средств, в инновационные нематериальные активы, в прирост запасов товарно-материальных ценностей и в другие объекты  инвестирования, связанные с осуществлением операционной деятельности предприятия  или улучшением условий труда  и быта персонала.

     Финансовые  инвестиции характеризуют вложения капитала в различные финансовые инструменты, главным образом в  ценные бумаги, с целью получения  дохода.

     2. По характеру участия в инвестиционном процессе: прямые и непрямые инвестиции предприятия.

     Прямые  инвестиции подразумевают прямое участие  инвестора в выборе объектов инвестирования и вложении капитала. Обычно прямые инвестиции осуществляются путем непосредственного  вложения капитала в уставные фонды  предприятий. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

     Непрямые  инвестиции характеризуют вложения капитала инвестора, опосредованные другими лицами (финансовыми посредниками).

     3. По периоду инвестирования: краткосрочные и долгосрочные инвестиции предприятия.

     Краткосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период до одного года. Основу краткосрочных инвестиций предприятия  составляют его краткосрочные финансовые вложения.

     Долгосрочные  инвестиции характеризуют вложения капитала на период более одного года. Основной формой долгосрочных инвестиций предприятия являются его капитальные  вложения в воспроизводство основных средств.

     4. По уровню инвестиционного риска выделяют:

     Безрисковые инвестиции. Они характеризуют вложения средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или ожидаемого дохода и практически гарантировано получение расчетной реальной суммы инвестиционного дохода.

     Низкорисковые инвестиции. Они характеризуют вложения капитала в объекты инвестирования, риск по которым значительно ниже среднерыночного.

     Среднерисковые инвестиции. Уровень риска по объектам инвестирования этой группы примерно соответствует среднерыночному.

     Высокорисковые инвестиции. Уровень риска по объектам инвестирования этой группы превышает среднерыночный.

     Спекулятивные инвестиции. Они характеризуют вложения капитала в наиболее рисковые инвестиционные проекты или инструменты инвестирования, по которым ожидается наивысший  уровень инвестиционного дохода.

     5. По формам собственности инвестируемого капитала различают инвестиции частные и государственные.

     Частные инвестиции характеризуют вложения средств физических лиц, а также  юридических лиц негосударственных  форм собственности.

     Государственные инвестиции характеризуют вложения капитала государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и  государственных внебюджетных фондов.

     6. По региональной принадлежности инвесторов выделяют 
национальные (внутренние) и иностранные инвестиции.

     Национальные  или внутренние инвестиции характеризуют  вложения капитала резидентами (юридическими или физическими лицами) данной страны в объекты (инструменты) инвестирования на ее территории.

     Иностранные инвестиции характеризуют вложения капитала нерезидентами (юридическими или физическими лицами) в объекты (инструменты) инвестирования данной страны.

     В целом, инвестиционная деятельность делится  на три большие группы [13]:

     1) Потребительские инвестиции (в строгом  смысле, этот вид инвестиций не  является инвестициями вообще).

     2) Предпринимательские (реальные) инвестиции, (синонимы – инвестиции в бизнес, экономические инвестиции). Инвестиции в бизнес имеют главным своим мотивом извлечение прибыли и означают приобретение для этих целей производственных активов. Экономические инвестиции означают организацию производственного процесса с целью извлечения прибыли, т.е. создание производственных мощностей (покупка или приобретение в лизинг) и наём рабочей силы. Экономическим инвестированием поэтому является любое вложение средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг для извлечения прибыли.

     3) Финансовые инвестиции. Финансовые  инвестиции (инвестиции в ценные  бумаги) означают приобретение активов в форме ценных бумаг для извлечения прибыли. В отличие от экономического инвестирования финансовое инвестирование не предполагает обязательного создания новых производственных мощностей и контроля за их использованием, поэтому финансовый инвестор полагается в управлении реальными активами на других. Как правило, он просто покупает уже существующие бумаги. Процесс финансового инвестирования означает просто передачу прав: инвестор передаёт свои права на деньги (отдаёт деньги) и взамен этого приобретает права на будущий доход (получает в собственность бумагу).

     Вложения  в ценные бумаги разного вида, разного  срока действия и разной ликвидности, управляемые как единое целое, формируют портфель ценных бумаг.

     Инвестиционный  портфель представляет собой целенаправленно  сформированную совокупность финансовых инструментов, предназначенных для  осуществления финансового инвестирования в соответствии с разработанной  инвестиционной политикой [20].

     Так как на подавляющем большинстве  предприятий единственным видом  финансовых инструментов инвестирования являются ценные бумаги, для таких  предприятий понятие «инвестиционный портфель» отождествляется с понятием «фондовый портфель» (или «портфель ценных бумаг»).

     В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (например, только акции  или только облигации) или различные  инвестиционные ценности (акции обыкновенные и привилегированные, облигации  государственные и корпоративные, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства и др.).