Финансирование капитальных вложений в основной капитал

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 28 Октября 2014 в 11:36, курсовая работа

Описание работы

Финансирование капитальных вложений — это осознанный отказ от текущего потребления в пользу возможного относительно большего дохода в будущем, который, как ожидается, обеспечит и большее суммарное (т. е текущее и будущее) потребление. Как будет показано в работе, источники финансирования капитальных вложений предприятия — это весьма сложное, неоднозначно трактуемое и, в принципе, трудно реализуемое в практической плоскости понятие.

Содержание работы

Введение.
І. Теоретическая часть.
1. Экономическое содержание инвестиций в основные средства.
2. Классификация источников финансирования предпринимательской деятельности.
2.1 Инвестиционная стратегия предприятия.
3. Методы финансирования капитальных вложений.
4. Источники финансирования капитальных вложений. Собственные, привлеченные и заемные средства. Условия предоставления бюджетных ассигнований.
4.1 Привлеченные средства фирмы.
4.2 Факторы дополнительных объемов финансирования.
Вывод
Использованная литература
ІІ. РАСЧЕТНАЯ ЧАСТЬ
2.1 Определение инвестиционных потребностей инвестиционного проекта
2.2 Определение источников финансирования инвестиционного проекта и построение графика обслуживания долга
2.3 Прогноз прибыли
2.4 Прогноз баланса инвестиционного проекта
2.5 Прогноз денежных потоков
2.6 Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта
2.7 Определение показателей инвестиционной привлекательности ценных бумаг предприятия
2.8 Аддитивная модель сверки частных критериев
оптимальности
ИСПОЛЬЗУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА

Файлы: 1 файл

kursak.docx

— 341.63 Кб (Скачать файл)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Продолжение таблицы 2.8

1

2

3

4

5

6

7

7. Коэффициент финансовой  независимости

Капитал и резервы (собственный  капитал), деленные  на валюту баланса

26,74/

68,62 = 0,38

0,41

0,55

0,54

0,6

8. Свободные средства, находящиеся  в обороте общества (чистый оборотный  капитал)

Оборотные активы — краткосрочные обязательства

38,74 -

22,68 = 16,06

29,55

25,5

19,39

29,26

9. Текущие  финансовые потребности

Оборотные активы — денежные средства — кредиторская задолженность

16,06-0,11

= 15,95

16,65

17,73

17,04

18,29

10. Коэффициент маневренности

Чистый оборотный  капитал, деленный  на собственный  капитал

38,74/

26,74 = 1,44

1,58

1,23

1,23

1,16

11. Коэффициент задолженности

Заемный капитал, деленный на  собственный капитал

(22,68 +19,2)/

26,74 = 1,56

1,14

0,82

0,82

0,56

12. Коэффициент финансовой напряженности

Заемный капитал, деленный на валюту баланса

(22,68 +19,2)/

68,62 = 0,61

0,47

0,45

0,45

0,36

13. Коэффициент абсолютной ликвидности

(Денежные средства + краткосрочные  финансовые вложения), деленные на  краткосрочные обязательства

0,11/

22,68 = 0,04

0,54

0,35

0,08

0,39


 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Продолжение таблицы 2.8

1

2

3

4

5

6

7

14. Коэффициент текущей (уточненной) ликвидности

(Денежные средства + краткосрочные  финансовые вложения + дебиторы), деленные  на краткосрочные обязательства

(0,11 + 15,78)/

22,68 = 0,7

1,24

1,04

0,78

1,09

15. Коэффициент обшей ликвидности

Оборотные активы, деленные на краткосрочные обязательства

38,74/

22,68 = 1,7

2,24

2,06

1,76

3,15


 

 

Таблица 2.9 - Коэффициенты, характеризующие эффективность первичной эмиссии акций

Показатель

Расчетная формула

Годы

1

2

3

4

5

1.Коэффициент отдачи акционерного  капитала

Чистая прибыль (после налогообложения), деленная на среднюю стоимость акционерного(уставного и резервного) капитала за расчетный период

8,19/

21 = 0,39

0,46

0,55

0,66

0,78

2.Балансовая стоимость одной  акции

Сумма (уставный капитал + резервный капитал), деленная на общее количество акций акционерного общества

21/61 = 0,34

0,34

0,34

0,34

0,34

3.Коэффициент дивидендных выплат

Сумма дивидендов, выплаченных акционерным обществом в рассматриваемом периоде, деленная на сумму чистой прибыли общества за расчетный период

2,45/

8,19 = 0,29

0,29

0,29

0,29

0,29

4.Коэффициент выплаты дивидендов

Сумма дивиденда, выплаченная по акции в определенном периоде, деленная на цену котировки данной акции на начало расчетного периода

2,45/

(0,34 * 61) = 0,11

0,13

0,16

0,2

0,23

5.Коэффициент соотношения цены  и доходности акции

Цена акции на начало расчетного периода, деленная на совокупный доход (дивиденд), полученный по акции в расчетном периоде.

(0,34 * 61)/

2,45 = 8,57

8,07

5,95

5

4,26


 

 

На основании произведенных расчетов можно сказать, что данный объект инвестирования считается более или менее надежным (по показателям ликвидности) и перспективным, т. к. его финансовое состояние можно считать устойчивым (за счет значительного количества располагаемых ликвидных средств и дебиторской задолженности). Также, данный объект имеет высокий кредитный рейтинг и повышающуюся норму чистой прибыли на инвестированный капитал.

2.8 Аддитивная  модель сверки частных критериев  оптимальности

Окончательное решение по проекту принимают на основе метода аддитивной сверки частных критериев.

Метод аддитивной сверки частных критериев заключается в нахождении обобщенного критерия. Обобщенный критерий получают путем суммирования частных критериев оптимальности в соответствии с выражением:

где λi – относительный коэффициент значимости і-го частного критерия, причем λi ≥0, а сумма λi равна 1.  ( )

fi  - і-й  частный критерий оптимальности  в нормируемом виде.

Поскольку все рассчитываемые показатели имеют различные единицы измерения, размерность, интервалы допустимых значений, а также характер экстремальности (одни частные критерии являются растущими, а другие убывающие), необходимо исключить это влияние на обобщенный критерий оптимальности φ (т.к. суммироваться могут только величины, имеющие одинаковую размерность).

Приведение величины частных критериев в нормируемый вид производится по соотношениям:

если fi→ max, является возрастающим критерием:

,

если fi→ min, является убывающим критерием:

,

 

 

где Vi-, Vi+ - соответственно нижняя и верхняя допустимые границы і-го частного критерия.

При выборе наилучшего проекта с помощью обобщающего критерия оптимальности необходимо:

1) рассчитать  относительные коэффициенты значимости  всех частных критериев, λi; Принять, что все показатели являются  равнозначными;

2) определить  значения Vi- и Vi+ для каждого критерия;

3) определить  частные критерии оптимальности  для каждого из частных критериев. Важно отметить, что нормированные  значения критериев fi заключены  в пределах 0≤ fi ≤1;

4) рассчитать  обобщенные критерии оптимальности  φ для каждого из периодов  и выбрать наилучший период  для приобретения акций на  основании расчета.

Результаты всех расчетов сводят в таблицу 10:

Определим частный критерий (fi) для коэффициента оборачиваемости активов для каждого периода, т. к. критерий → max, то его расчет будет следующим:

 

Определим частный критерий (fi) для показателя положительности одного оборота всех активов, т. к. критерий → min, то его расчет будет следующим:

 

 

 

 

Зная величину частных критериев, можем рассчитать обобщенный критерий для каждого из периодов:

Так как значение φ → max, следовательно, наилучшим периодом для приобретения акций, в данном случае, является 5-й год реализации инвестиционного проекта (значение φ в данном году является наибольшим по сравнению с предыдущими периодами). Это можно охарактеризовать тем, что в пятом году реализации инвестиционного проекта NPV дает положительное значение, что увеличивает прибыль, т.к. растет прибыль, следовательно, увеличиваются выплаты по дивидендам, это ведет к росту дохода акций, их стоимости, что привлекает инвесторов и дополнительно вложенный капитал.

 

Таблица 2.10 – Результаты расчета частных критериев оптимальности

 

Критерий

Хар-ка

Годы

λi

V-

V+

1

2

3

4

5

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

1. Коэффициент оборачиваемости активов.

max

2,62

2,34

2,59

3,03

2,89

0,075

2,34

3,03

0,1

0

0,0075

0

2. Коэффициент оборачиваемости собственного  капитала.

max

6,73

5,64

4,75

5,46

4,45

0,025

4,45

6,73

0

0

0

0

3.Продолжительность одного оборота  всех активов, дни.

min

139,1

155,9

140,9

120,4

126,3

0,975

120,4

155,9

0,1

0

0,0975

0

4.Продолжительность одного оборота  собственного капитала, дни.

min

54,23

64,71

76,84

66,85

82,02

0,025

54,23

82,02

0

0

0

0

5. Коэффициент рентабельности активов.

max

0,11

0,12

0,15

0,2

0,21

0,08

0,11

0,21

0,31

0,36

0,0248

0,029

6. Коэффициент рентабельности собственного  капитала.

max

0,3

0,28

0,28

0,37

0,33

0,025

0,028

0,37

0,08

0,14

0,002

0,0035

7. Коэффициент финансовой  независимости.

max

0,38

0,41

0,55

0,54

0,6

0,05

0,38

0,6

0,23

0,23

0,0115

0,0115

8. Свободные средства, находящиеся  в обороте общества (чистый оборотный  капитал).

max

16,06

29,55

26,5

19,39

29,26

0,075

1,06

29,55

0,29

0,58

0,022

0,044

9. Текущие  финансовые потребности.

max

15,95

16,65

17,73

17,04

18,29

0,02

15,95

18,29

0,07

0,06

0,001

0,001

10. Коэффициент маневренности.

max

1,44

1,58

1,23

1,23

1,16

0,06

1,16

1,58

0

0,02

0

0,001

11. Коэффициент задолженности.

min

1,56

1,14

0,82

0,82

0,56

0,04

0,56

1,56

0,47

0,53

0,019

0,021

12. Коэффициент финансовой напряженности.

min

0,61

0,47

0,45

0,45

0,36

0,03

0,36

0,61

0,26

0

0,008

0


 

Продолжение таблицы 2.10

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

13. Коэффициент абсолютной ликвидности.

max

0,04

0,54

0,35

0,08

0,39

0,07

0,04

0,54

0,8

0,58

0,056

0,04

14. Коэффициент текущей (уточненной) ликвидности.

max

0,7

1,24

1,04

0,78

1,09

0,04

0,7

1,24

0,28

0,44

0,011

0,018

15. Коэффициент обшей ликвидности.

max

1,7

2,24

2,06

1,76

3,15

0,06

1,7

3,15

0,3

0,32

0,018

0,019

16. Коэффициент отдачи акционерного  капитала.

max

0,39

0,46

0,55

0,66

0,78

0,09

0,39

0,78

0,4

0,49

0,036

0,044

17. Балансовая стоимость одной  акции.

max

0,34

0,34

0,34

0,34

0,34

0,04

0,34

0,34

0

0

0

0

18. Коэффициент дивидендных выплат.

max

0,29

0,29

0,29

0,29

0,29

0,04

0,29

0,29

0

0

0

0

19. Коэффициент выплаты дивидендов.

max

0,11

0,13

0,16

0,2

0,23

0,04

0,11

0,23

0,35

0,48

0,014

0,019

20. Коэффициент соотношения цены  и доходности акции.

min

8,57

8,07

5,95

5

2,26

0,04

4,26

8,57

0,33

0,48

0,013

0,019

max

-

-

 

0,341

0,534

Σ

1

-

-

4,37

4,71

Информация о работе Финансирование капитальных вложений в основной капитал