Финансирование капитальных вложений в основной капитал

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 28 Октября 2014 в 11:36, курсовая работа

Описание работы

Финансирование капитальных вложений — это осознанный отказ от текущего потребления в пользу возможного относительно большего дохода в будущем, который, как ожидается, обеспечит и большее суммарное (т. е текущее и будущее) потребление. Как будет показано в работе, источники финансирования капитальных вложений предприятия — это весьма сложное, неоднозначно трактуемое и, в принципе, трудно реализуемое в практической плоскости понятие.

Содержание работы

Введение.
І. Теоретическая часть.
1. Экономическое содержание инвестиций в основные средства.
2. Классификация источников финансирования предпринимательской деятельности.
2.1 Инвестиционная стратегия предприятия.
3. Методы финансирования капитальных вложений.
4. Источники финансирования капитальных вложений. Собственные, привлеченные и заемные средства. Условия предоставления бюджетных ассигнований.
4.1 Привлеченные средства фирмы.
4.2 Факторы дополнительных объемов финансирования.
Вывод
Использованная литература
ІІ. РАСЧЕТНАЯ ЧАСТЬ
2.1 Определение инвестиционных потребностей инвестиционного проекта
2.2 Определение источников финансирования инвестиционного проекта и построение графика обслуживания долга
2.3 Прогноз прибыли
2.4 Прогноз баланса инвестиционного проекта
2.5 Прогноз денежных потоков
2.6 Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта
2.7 Определение показателей инвестиционной привлекательности ценных бумаг предприятия
2.8 Аддитивная модель сверки частных критериев
оптимальности
ИСПОЛЬЗУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА

Файлы: 1 файл

kursak.docx

— 341.63 Кб (Скачать файл)

К собственным средствам  предприятия в этом случае относятся:

• уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников или учредителей);

• выручка от реализации;

• амортизационные отчисления;

• чистая прибыль предприятия;

• резервы, накопленные  предприятием;

• прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы).

К привлеченным средствам  относятся:

• ссуды банков;

• заемные средства, полученные от выпуска облигаций;

• средства, полученные от выпуска акций и других ценных бумаг;

• кредиторская задолженность.

В зарубежной практике существуют различные подходы к классификации  источников финансирования деятельности предприятия.

Согласно одному варианту все источники финансирования делятся  на внутренние и внешние.

К внутренним источникам финансирования относятся собственные  средства предприятия.

К внешним источникам относятся: ссуды банков; заемные  средства;  средства от продажи облигаций  и других ценных бумаг; кредиторская задолженность и др.

Существует вариант деления источников финансирования на:

1) внутренние  источники  — это расходы, которые  предприятие  финансирует за счет  чистой  прибыли;

2) краткосрочные  финансовые  средства — это  средства, используемые  для выплаты  заработной платы,  оплаты сырья  и материалов, различных текущих  расходов. Формы реализации источников  финансирования в этом случае  могут быть следующими

- банковский  овердрафт  — сумма, получаемая  в банке  сверх остатка на  текущем счете.  Овердрафт подлежит  оплате по  требованию банка. Обычно  это наиболее дешевая форма  займа, величина процентов по  нему не превышает 1—2% базисной  учетной ставки банка;

- переводный  вексель  (тратта) — денежный документ, согласно  которому покупатель  обязуется  уплатить продавцу  определенную  сумму в установленный  сторонами срок. Банк учитывает  векселя, предоставляя их владельцам  заем на период до их погашения. В качестве платы за выданный  заем по векселю банк взимает  дисконт (процент), величина которого  ежедневно меняется. Переводные  векселя наиболее часто применяются  во внешнеторговых платежах;

- акцептный  кредит  применяется, когда банк  принимает  к оплате вексель, выписанный  на имя его клиентов (перепродажа  права на взыскание долгов  — факторинг). В этом случае  банк выплачивает кредитору стоимость  векселя за вычетом дисконта, а по истечении срока его  погашения взыскивает эту сумму  с должника;

- коммерческий  кредит  — приобретение товаров  или  услуг с отсрочкой платежа  на один — два месяца, а иногда  и больше. Использование коммерческого  кредита определяется конкретным  видом хозяйственной деятельности. Обращение к нему зависит от  скорости реализации товара и  возможностей отсрочки платежей  самого предприятия;

3) среднесрочные  финансовые  средства (от 2 до 5 лет) используются  для оплаты машин, оборудования  и научно-исследовательских работ.

Покупка предприятием в  кредит машин, оборудования и транспортных средств происходит на фиксированных  условиях под залог приобретаемых  товаров с регулярным погашением кредита частями. К группе среднесрочных  финансовых средств относится аренда машин и оборудования. Плата за пользование арендованными средствами ведется регулярными взносами, при этом право собственности никогда не переходит к должнику;

4) долгосрочные  финансовые  средства (сроком свыше 5 лет) используются  для приобретения  земли, недвижимости и долгосрочных  инвестиций.

Выделение средств этим путем осуществляется, как:

- долгосрочные (ипотечные)  ссуды — предоставление  страховыми  компаниями или пенсионными  фондами  денежных средств под  залог  земельных участков, зданий  сроком  на 25 лет;

- облигации  — долговые  обязательства с  установленным  процентом и сроком  погашения.  Значительная часть  облигаций  имеет нарицательную  стоимость;

- выпуск  акций —  получение денежных  средств путем  продажи различных  видов акций  в форме закрытой  или открытой подписки.

Появление такой классификации  источников связано с особенностями  внутрифирменного планирования за рубежом, которое включает долгосрочное, среднесрочное  и краткосрочное планирование.

При определении потребности  в денежных ресурсах обязательно учитываются следующие моменты:

- для  какой цели  и на какой период (краткосрочный  или долгосрочный) требуются денежные  средства;

- с какой  срочностью  требуются средства;

- есть  ли необходимые  средства в  рамках предприятия  или придется  обращаться к  другим источникам;

- каковы  затраты при  уплате долгов.

Только после детальной  проработки всех пунктов делается выбор  наиболее приемлемого источника  денежных средств.

 

 

2.1  Инвестиционная  стратегия предприятия.

 

 Предприятие  — центр  относительно автономных  решений. Эти решения имеют различную  природу и масштабы в зависимости  от того, идет ли речь о достижении  долгосрочных целей, их конкретизации  в стратегии предприятия, или  о кратковременной адаптации  к условиям внешней среды, рыночной  конъюнктуры. Но в любом случае  сделанный выбор и принятые  решения будут иметь финансовые  последствия, которые необходимо  прогнозировать. Эти прогностические  финансовые последствия способны  оказаться критерием выбора/отбраковки  тех или иных вариантов поведения  предприятия.

Жизнедеятельность предприятия представляет собою сложную интерференцию долго- и краткосрочных феноменов. Хорошие результаты (солидный оборот, достойная доля рынка, высокие платежеспособность, ликвидность и рентабельность) могут получиться только при выборе и реализации решений, адекватных требованиям среды и соответствующих «магистральной линии» развития предприятия.

С самых общих позиций, уровень риска, связанный с фирмой, предопределяется ее адаптационной  способностью эффективно реагировать  на те или иные внешние и внутренние импульсы.

Высокой адаптационной  способности нелегко достичь  предприятиям малого бизнеса, ибо их создание и успешное функционирование обычно полностью зависят от одного человека, или небольшой группы лиц, вполне компетентных для того, чтобы поймать конъюнктурную удачу, но не всегда могущих вовремя диагностировать глобальные структурные изменения в экономике и принять необходимость крутого поворота в деятельности предприятия, а также и осуществить этот поворот.

Предприятия семейного  типа зачастую располагают весьма значительными технологическими, коммерческими и финансовыми возможностями. Но своеобразный «культ личности», а также, как правило, узкопрофессиональное образование персонала снижают возможности подобных фирм.

Между малыми и средними предприятиями происходит что-то вроде «естественного отбора», в результате выживают те, кто сможет лучше приспособиться к жизни, развиваться и даже процветать в неблагоприятных условиях общих и отраслевых спадов и сужающихся рынков.

На практике именно с помощью инвестиционной политики предприятие реализует свои возможности к предвосхищению долгосрочных тенденций экономического развития и адаптации к ним.

Инвестиционная политика определяет выбор и способы реализации наиболее рациональных путей обновления и расширения производственного, научно-технического, финансового потенциала предприятия. Данная политика направлена на достижение финансовой устойчивости и создание условий для будущего развития.

При разработке инвестиционной политики определяется общий объем инвестиций, способы рационального использования собственных средств и возможности привлечения дополнительных денежных ресурсов. Инвестиционные проекты согласуются между собой по объемам выделяемых ресурсов и срокам реализации исходя из достижения максимального общего экономического эффекта.

Для реализации целей и задач  инвестиционной политики могут быть разработаны исключительно инвестиционные проекты или программы. Например, программа «Выход на рынок ценных бумаг» (проект дополнительного выпуска  акций предприятия и проект подготовки акций предприятия к котировке на бирже). В результате ее реализации будет решена проблема привлечения дополнительных финансовых ресурсов за счет очередной эмиссии акций и будет заложен потенциал новых эмиссий в результате котировки акций на бирже. Программа потребует вложений для ее реализации, а по окончании срока даст приток инвестиционного ресурса.

 

 Из  общего объема инвестиций часть  направляется на исполнение таких  элементов  корпоративной стратегии, как межфункциональные программы  и проекты. Они предусматривают  решение отдельных задач, входящих  в общую корпоративную стратегию, но сформулированных обычно как  достижение отдельных этапов на пути к вершине миссии организации (такие, как «программа качества», «программа сертификации продукции», «проект реконструкции производственного корпуса»). Каждая программа или отдельный целевой план требует вложения ресурсов (трудовых, производственных, организационных и др.), на первом месте из которых целесообразно назвать инвестиции (финансовые ресурсы).

Практически все планы и программы  разрабатываются с учетом инвестирования. Каждый этап целевой программы требует  финансирования. Кроме того, эффективная  реализация отдельных проектов и  программ, а также функциональных стратегий может привести к достижению финансовых результатов (прибыли), которые могут, в свою очередь, являться источниками инвестирования на последующих этапах реализации стратегии предприятия. То есть инвестиции сами по себе являются ресурсами для отдельных проектов, а результатами реализации проектов может быть возникновение новых источников инвестиций. При разработке схемы финансирования проекта учитываются, таким образом, не только привлеченные инвестиции, но и высвобождаемые со временем инвестиционные ресурсы (прирост собственных оборотных средств, средства из амортизации основных производственных фондов).

Инвестиционная политика использует стандартные подходы для принятия решений при выборе и реализации инвестиционных проектов Сначала анализируется внешняя и внутренняя среда инвестирования, формируются цели, приоритеты и критерии инвестиционного проекта. Затем создаются варианты (альтернативы) инвестирования, из которых по критерию максимизации положительного эффекта при минимизации отрицательных последствий выбирается лучший. Создается система управления, мониторинга и оценки результатов внедряемого проекта, связанная обратными связями со всеми предшествующими этапами.

Одно из обязательных условий реализации инвестиционного проекта — эффективность  использованных инвестиционных ресурсов. При этом используются следующие критерии: рост доходности проекта, прибыль от проекта, ликвидность, рост объемов продаж, конкурентоспособность Инвестиционный проект становится реальным, выполнимым, если соблюдаются следующие условия:

- проект  конкурентоспособен, расчетным путем  доказано превосходство  данного  проекта над другими;

- при  реализации проекта  будут достигнуты  определенные  цели и возможные  конфликты  разрешены;

- имеется  подготовленная  команда менеджеров, готовых реализовать проект;

- проект  обеспечен  необходимыми ресурсами;

- разработаны  детальные  планы с учетом возможных  отклонений.

Управление инвестиционными  ресурсами предприятия происходит внутри всех целевых проектов и программ и одновременно внутри отдельных  инвестиционных проектов. Таким образом, инвестиционная политика — сложная система, управляющая инвестиционными ресурсами организации, Основная задача инвестиционной политики — четко распределить инвестиционные ресурсы (финансовые и нематериальные) между отдельными проектами и программами фирмы, сформировать «портфель инвестиций» — реальные инвестиционные проекты, достигнуть при их реализации определенных результатов и добиться эффективности каждого инвестиционного проекта.

 

 

 

  1. Методы финансирования капитальных вложений.

 

 При  разработке  инвестиционного (капитального) бюджета обычно рассматривают  пять основных методов финансирования  долгосрочных инвестиций в основной  капитал предприятий:

1) самофинансирование (самоинвестирование);

2) акционирование (выпуск  собственных акций);

3) инвестиционное  кредитование;

4) финансовую аренду (лизинг);

5) комбинированное (смешанное)  финансирование.

Метод самофинансирования  получил наибольшее распространение  в современной практике реального  инвестирования. При определении  доли собственных средств в  общем объеме долгосрочных инвестиций используют коэффициент самофинансирования (Ксф), устанавливаемый по формуле:

 

Ксф = (СИ : ОИ) х 100,

 

 где СИ - собственные  источники в форме  чистой прибыли  и амортизационных  отчислений; ОИ - общий объем долгосрочных  инвестиций (капиталовложений).

Значение данного коэффициента должно быть не ниже 0,51(51%). При более низком его значении (например, 0,49) предприятие утрачивает финансовую независимость в сфере инвестиционной деятельности. На практике оптимальное значение этого коэффициента сравнивают с фактическим и делают вывод об уровне самофинансирования капиталовложений.

Отличительная черта  самоокупаемости - способность предприятия  уплачивать из прибыли налоги  в бюджетный фонд и финансировать  главным образом за счет амортизационных  отчислений только простое воспроизводство основного капитала.

Информация о работе Финансирование капитальных вложений в основной капитал