Управление портфелем ценных бумаг

 

 

Заключение

 

Доход, получаемый инвестором от вложений в ценные бумаги, неизменно сопряжен с риском, представляющим собой возможность возникновения обстоятельств, при которых инвестор может понести потери.

Российский рынок по-прежнему характерен негативными особенностями, препятствующими применению принципов портфельного инвестирования, что в определенной степени сдерживает интерес субъектов рынка к этим вопросам.

Прежде всего, следует  отметить невозможность ведения  нормальных статистических рядов по большинству финансовых инструментов, то есть отсутствие исторической статистической базы, что приводит к невозможности применения в современных российских условиях классических западных методик, да и вообще любых строго количественных методов анализа и прогнозирования.

Следующая проблема общего характера - это проблема внутренней организации тех структур, которые занимаются портфельным менеджментом. Как показывает опыт общения с нашими клиентами, особенно региональными, даже во многих достаточно крупных банках до сих пор не решена проблема текущего отслеживания собственного портфеля (не говоря уж об управлении). В таких условиях нельзя говорить о каком-либо более или менее долгосрочном планировании развития банка в целом.

 

 

Задачи

 

Задача 2

 

Норма обязательных резервов 30% от величины бессрочных вкладов. Банковская система имеет избыточные резервы в размере 15 млн. руб. Рассчитайте на какую величину банковская система может увеличить сумму бессрочных вкладов.

Решение:

Находим денежный мультипликатор:

1/0,3= 3,33

Рассчитаем сумму бессрочных вкладов:

3,33 * 15 млн. руб. = 49,95 млн.  руб.

 

Задача 26

 

В результате инвестирования средств в размере 1,5 млн. руб. предполагается получение прибыли в размере 300 тыс. руб. Ставка налога на прибыль составляет 30%, ставка по банковским кредитам в течение периода инвестиций равна 12%. Рассчитать экономическую рентабельность, дифференциал финансового рычага, плечо финансового рычага и эффект финансового рычага, если сумма заемных средств составляет 500 тыс. руб.

Решение:

Экономическая рентабельность (ЭР) рассчитывается по формуле:

ЭР = ПР/(СС + ЗС), где

ПР – прибыль от инвестиций;

СС – сумма собственных  средств;

ЗС – сумма заемных средств.

ЭР = 300000/1500000 * 100% = 20%

Дифференциал финансового  рычага (ДФР) рассчитывается по формуле:

ДФР = ЭР – СП, где

СП – ставка процентов.

ДФР = 20% - 12% = 8%

Соотношение собственных  и заемных средств называют «  плечом финансового рычага» (ПФР):

ПФР = 500000/1500000 = 0,333

Эффект финансового  рычага (ЭФР) может быть представлен  в следующем виде:

ЭФР = (1 - СН) *  ДФР * ПФР, где

СН – ставка налога на прибыль.

ЭФР = (1 – 0,3) * 8 * 0,333 = 1,86

 

 

 

 

 

Список использованных источников

 

1 Балабанов, А.И. Финансы. – СПб: Питер,2000.

2 Балабанов, И.Т. Финансовый менеджмент. – М., 2004.

3 Вахрин, П.И., Нешитой А.С. Финансы. - М., 2004.

4 Глазунов, В.Н. Инновационная политика предприятия. – М., 2002.

5 Деева, А.И. Финансы. – М.,2002

6 Дробизина, Л.А. Финансы. Денежное обращение. Кредит. – М.: Юнити, 2000г.

7 Инвестиционно-финансовый портфель/ Общ. ред. Н.Я. Петракова, -М.: «Соминтек». 2003.

8 Климович, В.П.. Финансы, денежное обращение, кредит. - М.:2005.

9 Миркин, Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок.- М.: Изд-во «Перспектива». 2005.

10 Ованесов, А.И. Проблемы портфельного инвестирования. – Российская Экономика., 2008.

11 Рухлов, А.П. Принципы портфельного инвестирования. - М.: Юнити, 2007.

12 Самсонов, Н.Ф. Финансовый менеджмент. – М.: Финансы, 2000.

13 Семенкова, Е.В. Операции с ценными бумагами. – М., 2004.

14 Стоянова, Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика.- М.: Изд-во  «Перспектива», 2005.

15 Фельзенбаум, Л.Я. Иностранные инвестиции в России. М.: Финансы, 2004.

16 Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник / Под ред.

Стояновой Е.С.- М.: Изд-во "Перпектива", 2006.

17 Финансы, деньги, кредит. Учебник / Под ред. О.В.Соколовой – М.: ЮРИСТЪ,2000

18 Финансы. Учебник / Под ред. В.М. Радионовой. – М.: Финансы и статистика,2005

19 Финансы. Учебник / Под ред. А.М. Ковалевой – М.,2004

20 Финансы. Учебник  / Под ред. Л.А. Дробизиной. - М.:2000;

21 Шеремет, А. Д., Сайфуллин Р. С. Финансы предприятий. - М., Инфра-М., 2001г.

22 Шуляк, П.Н., Белотелова Н.П. Финансы. - М.,2002