Развитие инвестиционной деятельности коммерческих банков с ценными бумагами в России и зарубежом

 

Содержание

 

 

                                                  Введение

Банки являются центральным звеном финансового рынка, выполняя самые разнообразные операции по его обслуживанию. Без банков - их расчетной, кредитной функций, обслуживающей компании - механизм финансового рынка оставался бы в неподвижном состоянии. В дополнение к этим очевидным "обязанностям" они выполняют менее заметную, но крайне важную, макроэкономическую функцию, которая, в свою очередь, объясняет функциональную привязанность банка к финансовому рынку, а точнее, к рынку ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг  – это часть финансового рынка, на котором происходит обращение ценных бумаг. Значение ценных бумаг в платежном обороте любого государства трудно переоценить. Через ценные бумаги осуществляется инвестиционный процесс, при котором инвестиции автоматически направляются в самые эффективные сферы экономики, их получают наиболее жизнеспособные рыночные структуры.

Актуальность  темы работы заключается в том, что  по банки стали направлять значительную часть своего портфеля такой вид доходных активов как ценные бумаги.

Объектом исследования является инвестиционная деятельность коммерческих банков по вложению в ценные бумаги.

Целью данной работы является исследование инвестиционных операций, осуществляемых коммерческими банками с ценными бумагами.

Цель исследования позволила сформулировать задачи, которые решались в данной работе:

1. теоретически обосновать  понятие инвестиционных операций  с ценными бумагами коммерческих  банков;

2. проанализировать инвестиционную  деятельность коммерческих банков  на примере «Альфабанк»;

3. исследовать проблемы развития и пути их преодоления в сфере инвестиционных операций с ценными бумагами в России.

Данная работа состоит  из введения, трех глав, заключения, списка литературы, приложения.

В первой главе раскрываются теоретические  основы инвестиционной политики коммерческих банков. Во второй главе проводится анализ деятельности инвестиционных операций с ценными бумагами. В третьей главе рассматривается развитие инвестиционной деятельности коммерческих банков с ценными бумагами в России и зарубежом.

 

 

 

Глава 1. Теоретические основы инвестиционной политики

1. Инвестиционная деятельность банков с ценными бумагами

Операции банков с ценными бумагами могут быть как активными, так и пассивными. Деятельность коммерческих банков по вложению денежных средств в ценные бумаги относится к активным операциям. Активные операции банка с ценными бумагами включают четыре основных вида:

• Покупка ценных бумаг с целью получения курсовой прибыли в результате их дальнейшей перепродажи;
• Покупка ценных бумаг с целью получения дохода в виде процентов и дивидендов;
• Покупка ценных бумаг с обязательством их обратной продажи через определенный срок по фиксированному курсу (операции репо);
• Учетные операции, т.е. преимущественно операции с векселями.¹

В зависимости  от операций коммерческие банки могут выступать на рынке в качестве:

• инвестиционных институтов, которые могут осуществлять деятельность на рынке ценных бумаг в качестве посредника;
• инвестиционного консультанта;
• инвестиционной компании;
• инвестиционного фонда.²

 Объектом  данных операций являются ценные бумаги.

Рассмотрим  инвестиционную деятельность коммерческого  банка.

В банковском деле под инвестициями обычно понимают вложения в ценные бумаги предприятий на относительно продолжительный период времени. Инвестиции  предусматривают вложение средств банка на долгосрочный период времени до того, как эти средства вернутся к своему владельцу. При инвестировании  инициатором ссуд является  коммерческий банк, который стремится купить активы на рынке ценных бумаг.

Деятельность  банков как инвесторов предполагает проведение операций по покупке и продаже ценных бумаг; привлечение кредитов под залог приобретенных ценных бумаг; операции по получению процентов, дивидендов и сумм, причитающихся в погашение ценных бумаг; участие в управлении акционерным обществом – эмитентом; участие в процедуре банкротства в качестве кредитора или акционера; получение причитающейся доли имущества в случае ликвидации общества. В рамках инвестиционной деятельности банки осуществляют операции с производными инструментами (фьючерсными и форвардными контрактами, опционами).

Ключевые факторы, которые определяют цель проведения инвестиционной деятельности коммерческих банков, — это потребность в  получении дохода и потребность  в обеспечении ликвидности определенной группы своих активов.

Инвестиционные  операции коммерческие банки осуществляют за счет:

• собственных ресурсов;
• заемных и привлеченных средств.

Банки, покупая  те или иные виды ценных бумаг, должны учитывать такие факторы, как:

• уровень риска;
• ликвидность;
• доходность.

Под риском вложений понимается возможное снижение рыночной стоимости ценной бумаги под воздействием различных изменений на фондовом рынке. Снижение риска ценной бумаги обычно достигается в ущерб доходности. Оптимальное сочетание риска  и доходности обеспечивается путем тщательного подбора и постоянного контроля инвестиционного портфеля.

Инвестиционный  портфель банка - набор ценных бумаг, приобретенный им с целью получения  доходов и поддержания ликвидности. Банки, управляя портфелем ценных бумаг, стремятся к достижению равновесия между ликвидностью и прибыльностью. Основными факторами, определяющими величину инвестиционного портфеля банка, являются его размер и качество менеджмента. Структура инвестиционного портфеля обычно зависит от вида ценных бумаг, которые имеют обращение на фондовом рынке страны. Это, как правило, ценные бумаги, эмитированные федеральным правительством, местными органами власти и крупными предприятиями.

Одной из важных проблем при формировании инвестиционного  портфеля является оценка инвестиционной привлекательности фондовых инструментов. В банковской практике имеются два подхода. Первый из них основан на рыночной конъюнктуре, т.е. исследуется динамика курсов; второй - на анализе инвестиционных характеристик ценной бумаги, отражающей финансово-экономическое положение эмитента или отрасли, к которой он принадлежит.³

Исторически сложились два направления в анализе фондового рынка:

• фундаментальный анализ;
• технический анализ.

Фундаментальный анализ основывается на оценке эмитента, т.е. его доходов, объема продаж, активов и пассивов компании, нормы прибыли на собственный капитал и других показателей, характеризующих его деятельность и уровень менеджмента. Анализ проводится на основе баланса, отчета о прибылях и убытках и других материалов, публикуемых эмитентом. С помощью такого анализа делается прогноз дохода, который определяет будущую стоимость акции и, следовательно, может повлиять на ее цену. На основе этого принимается решение о целесообразности приобретения либо продажи данного вида ценных бумаг.

Технический анализ, напротив, предполагает, что все  фундаментальные причины суммируются  и отражаются в ценах фондового  рынка. Основной посылкой, на которой  строится технический анализ, является то, что в движении биржевых курсов уже отражена вся информация, впоследствии публикуемая в отчетах эмитента и являющаяся объектом фундаментального анализа. Технический же анализ нацелен на изучение спроса и предложения ценных бумаг, динамики объемов операций по их купле-продаже и курсов.

Инвестиционные  ценные бумаги приносят банкам доход, который складывается из дивидендных и процентных выплат по вложениям в ценные бумаги, курсовой разницы и комиссионных за предоставление инвестиционных услуг. Исходя из степени риска вложений и возможной потери части стоимости активов Центральным Банком РФ установлены следующие коэффициенты риска по вложениям в ценные бумаги:

• вложения в облигации Центрального банка РФ, не обремененные обязательствами, - 0%;
• вложения в государственные долговые обязательства и облигации внутреннего и внешнего валютных займов РФ. не обремененные обязательствами, - 10%;
• вложения в государственные долговые обязательства стран, не входящих в число "группы развитых стран", не обремененные обязательствами, -10%;
• вложения в долговые обязательства субъектов РФ и местных органов самоуправления, не обремененные обязательствами, - 20%.

Одновременно  Центральный банк РФ ввел ограничения по использованию собственных средств кредитных организаций для приобретения долей и акций других юридических лиц. Максимально допустимый объем вложений составляет 25%. При этом собственные средства кредитной организации, инвестируемые на приобретение долей (акций) одного юридического лица, не должны превышать 10% собственного капитала банка. На период финансового кризиса Центральный банк РФ установил ограничения на вложения в государственные ценные бумаги в размере 20% больше их балансовой стоимости к сумме собственного капитала банка.⁴

Инвестиционные  операции банка сопряжены с определенными  рыночными рисками. Для уменьшения потерь от обесценения ценных бумаг коммерческие банки должны создавать резервы. По реальной рыночной стоимости переоцениваются вложения в следующие ценные бумаги:

• в акции акционерных обществ;
• в негосударственные долговые обязательства;
• в иные ценные бумаги по указанию Центрального банка РФ.

Переоценка  производится по средней (между ценой  покупателя и продавца) рыночной цене на последний рабочий день минувшего  квартала. Банк России установил следующие  критерии, в соответствии с которыми ценные бумаги считаются имеющими рыночную котировку:

• включены в листинг ценных бумаг не менее чем на одной фондовой бирже или фондовом отделе товарной биржи;
• среднемесячный биржевой оборот по итогам отчетного квартала составляет не менее 5 млн руб.;
• наличие публикации официальной биржевой котировки ценной бумаги в общероссийской газете;
• отсутствие ограничений на обращение ценной бумаги.

Ценные бумаги, удовлетворяющие одновременно всем перечисленным критериям, относятся  к числу ценных бумаг с рыночной котировкой. При снижении рыночной стоимости этих бумаг по состоянию на последний рабочий день квартала банк должен доначислить резервы в размере снижения средней рыночной цены (цены переоценки) относительно балансовой стоимости. Резервы создаются по каждой ценной бумаге в отдельности, независимо от сохранения или увеличения общей стоимости всех ценных бумаг.

По ценным бумагам, отнесенным к некотируемым, которые  не удовлетворяют критериям ценных бумаг, имеющих рыночную котировку, резервы создаются в размере 50% от цены их приобретения.

Инвестиционные операции банки должны проводить в соответствии с утверждаемой руководством банка инвестиционной политикой, которая содержит:

• основные цели политики;
• структуру инвестиционного портфеля;
• лимиты по видам, качеству ценных бумаг,
• срокам и эмитентам; порядок торговли ценными бумагами;
• особенности проведения операций по отдельным видам ценных бумаг. После определения целей инвестирования и видов ценных бумаг для приобретения банки определяют стратегию управления портфелем ценных бумаг. В зависимости от метода ведения операций стратегии делятся на активные и пассивные.

В основе активной стратегии лежит прогнозирование  ситуации в различных секторах финансового  рынка и активное использование  специалистами банка прогнозов  для корректировки структуры  портфеля ценных бумаг. Пассивные стратегии, напротив, больше ориентированы на индексный метод, т.е. портфель ценных бумаг структурируется в зависимости от их доходности. Доходность ценных бумаг должна соответствовать определенному индексу и иметь равномерное распределение инвестиций между выпусками разной срочности. В этом случае долгосрочные бумаги обеспечивают банку более высокий доход, а краткосрочные — ликвидность. Портфельная стратегия управления ценными бумагами включает элементы как активного, так и пассивного управления.⁵