Проблемы современного российского рынка ценных бумаг и перспективы его развития

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ им. И. КАНТА

Кафедра финансов, денежного  обращения и кредита

КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему:

«ПРОБЛЕМЫ СОВРЕМЕННОГО РОССИЙСКОГО  РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ И ПЕРСПЕКТИВЫ  ЕГО РАЗВИТИЯ»

Студентки 5 курса экономического факультета

з/о «финансы и кредит»,

Киреня О.В.

Научный руководитель:

к. ю. н., доц. Андреева Е.М.

КАЛИНИНГРАД - 09

 

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1. Общая характеристика  рынка ценных бумаг

Понятие и классификация  рынка ценных бумаг

Функции и значение рынка  ценных бумаг

Основные участники рынка  ценных бумаг

2. Проблемы современного  российского рынка ценных бумаг

2.1. Процесс формирования  российского рынка ценных бумаг

2.2 Проблемы развития рынка  ценных бумаг в России

2.3 Влияние финансового  кризиса на рынок ценных бумаг

3. Перспективы развития  рынка ценных бумаг

3.1 Перспективы развития  рынка ценных бумаг в России

3.2 Предложения по повышению  эффективности деятельности на  рынке ценных бумаг

3.3 Предупреждение и пресечение  недобросовестной деятельности  а финансовом рынке

Заключение

Список литературы

 

Введение

Россия является великой  страной, страной с собственными многовековыми традициями, собственным  местом в истории, собственной ролью  в человеческой цивилизации. Безусловно, у России есть и свой собственный, исторически неповторимый путь развития.

Существуют и общие  черты, общие традиции в развитие человеческого общества. Особенно они  заметны в развитой цивилизованной рыночной экономике. Важнейшей чертой такой экономики является наличие  развитого рынка ценных бумаг.

Развитие рынка ценных бумаг в 1991-1995 годах происходило  в условиях, когда отсутствовали  определяющие нормативную правовую базу рынка ценных бумаг федеральные  законы: об акционерных обществах, о  рынке ценных бумаг, об инвестиционных фондах. В этих условиях формирование правовой базы регулирования рынка  ценных бумаг осуществлялось на основе указов Президента Российской Федерации, постановлений Правительства Российской Федерации и ведомственных нормативных  актов.

К началу 1996 года в результате совместной работы Президента Российской Федерации, палат Федерального Собрания Российской Федерации и Правительства  Российской Федерации удалось добиться качественного изменения ситуации: приняты и вступили в силы части 1 и 2 Гражданского кодекса Российской Федерации, а также Федеральные  законы “Об акционерных обществах  ” и “О рынке ценных бумаг  ”. Отменён налог на операции с  ценными бумагами.

Многие граждане Российской Федерации первый период становления  рынка ценных бумаг в Российской Федерации вспоминают с нервным  содроганием, связанным с воспоминанием  о многих миллионах рублей, сгоревших  в афёрах на фондовом рынке. Многочисленные афёры на рынке ценных бумаг в  первый период его становления привели  к потере доверия потенциальных  инвесторов к фондовому рынку  в целом. Это во многом произошло  по причине того, что не существовало необходимой правовой базы, регулирующей рынок ценных бумаг.

Одной из актуальнейших проблем  реформируемой экономики России в настоящее время является формирование полномасштабного и цивилизованного  рынка ценных бумаг.

В настоящее время Россия не может полагаться на бюджетную  систему и банковский сектор для  обеспечения финансирования реконструкции экономики. Поэтому актуальность развития рынка ценных бумаг очевидна и он необходим:

1. Для привлечения инвестиций  в экономику через ценные бумаги, когда не хватает государственных  ресурсов, собственных ресурсов  предприятия.

2. Для мобилизации денежных  средств инвесторов для цели  организации и расширения производства.

3. Для покрытия бюджетного  дефицита.

4. Для обеспечения гибкого  меж отраслевого перераспределения  инвестиционных ресурсов.

К проблемным аспектам функционирования рынка ценных бумаг относятся:

1. Отсутствие должной  регулятивной инфраструктуры рынка  ценных бумаг.

2. Неразвитость системы  защиты прав собственности инвесторов.

3. Слабость контроля со  стороны государства на рынке  ценных бумаг.

4. Низкий уровень правовой  культуры населения в области  рынка ценных бумаг.

5. Слабое развитие информационной  базы, доступной инвесторам.

За последние годы появилось  много книг, учебных пособий, где  в своих работах российские авторы кроме освещения теоретических  аспектов делают анализ по рынку ценных бумаг в России (книга Я. М. Миркина), прогнозируют развитие ситуации. Но тем  не менее вопросы, связанные с  государственным регулированием рынка  ценных бумаг, с санкциями за нарушение  законодательства о рынке ценных бумаг освящаются недостаточно полно. Есть пробелы и в законодательной  базе регулирования рынка ценных бумаг. [ 19, стр. 125]

До сих пор не решена проблема законодательного регулирования  рынка ценных бумаг. Параллельное регулирование  рынка ценных бумаг сразу несколькими  органами при отсутствии норм высшей юридической силы, по сравнению с  нормами этих органов зачастую влечет за собой противоречивость регулирования  рынка ценных бумаг. Кроме того, в  действующих нормативных документах существует большое количество пробелов правового регулирования, восполнить которые при отсутствии законодательных актов весьма проблематично.

Итак, цель моей работы: сделать  общий обзор проблем в становлении  рынка ценных бумаг в России, а  также рассмотреть перспективы  его развития.

 

1. Общая характеристика  рынка ценных бумаг

1.1 Понятие и классификация  рынка ценных бумаг

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг  между его участниками.

В этом смысле понятие рынка  ценных бумаг не отличается и не может отличаться от определения  рынка любого другого товара, например нефти. Отличия появляются если сравнить сам объект исследуемого рынка. Номенклатура рынка ценных бумаг соответствует  не рынку какого-то отдельного товара, а товарному рынку в целом. Далее, если товары производятся на заводах  и фабриках, то ценные бумаги выпускаются  в обращение. Чтобы товар дошёл  до своего потребителя, нужна своя организация  товародвижения, а для ценной бумаги - своя. Товар продаётся один или  несколько раз, а ценная бумага может  продаваться и покупаться неограниченное число раз и т.д. рынок ценных бумаг - это составная часть рынка  любой страны. Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал. Первый является надстройкой над вторым, производным  по отношению к ним.

Классификации видов рынков ценных бумаг имеют много сходства с классификациями самих видов  ценных бумаг. Так различают:

- международные и национальные  рынки ценных бумаг;

- национальные и региональные (территориальные) рынки;

- рынки конкретных видов  ценных бумаг (акций, облигаций  и т.п.);

- рынки государственных  и корпоративных (негосударственных)  ценных бумаг;

- рынки первичных и  производных ценных бумаг.

Смысл той или иной классификации  рынка ценных бумаг определяется её практической значимостью.

Поскольку одной из основополагающих целей товарной экономики является получение прибыли, постольку любая  деятельность есть и должна быть сферой приумножения капитала и с этой позиции  любой рынок есть одновременно и  рынок вложения капиталов.

Денежные средства могут  быть вложены в производственную и торговую деятельность, в недвижимость, антиквариат, драгоценные металлы  и т.п. Во всех случаях эти денежные средства с течением времени могут  иметь свой прирост, т.е. принести прибыль  и весьма значительную, если правильно  выбраны направления и условия, на которых вкладываются деньги как  капитал. Однако в рассмотренных  случаях отсутствует сам процесс  предварительного накопления необходимой  для капитального вложения денежной суммы. Ведь прежде, чем вложить капитал, его надо накопить или откуда-нибудь получить.

Сфера, где можно накопить капитал или его получить, - есть финансовая сфера деятельности. Основными  рынками, на которых преобладают  финансовые отношения, являются:

- рынок банковских капиталов;

- рынок ценных бумаг;

- валютный рынок;

- рынок страховых и  пенсионных фондов.

Итак, следует различать  рынки, куда можно только вкладывать капитал, или первичные рынки, и  собственно финансовые рынки, где эти  капиталы накапливаются, концентрируются, централизуются и вкладываются в  конечном счёте в первичные рынки. Финансовые рынки, или, как их ещё  называют , рынки капиталов, - это  рынки посредников между первичными владельцами денежных средств и  их конечными пользователями.

Поскольку не все ценные бумаги ведут своё происхождение  от денежных капиталов, постольку рынок  ценных бумаг не может в полном объёме быть отнесён к финансовому  рынку. В той части, в какой  рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым рынком и в этом своём  качестве есть составная часть финансового  рынка. Фондовый рынок образует большую  часть рынка ценных бумаг. Оставшаяся часть рынка ценных бумаг в  силу своих сравнительно небольших  размеров не получила специального названия, и поэтому часто понятия рынка  ценных бумаг и фондового рынка  считаются синонимами. [ 14,стр.93]

1.2 Функции и значение  рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг имеет  ряд функций, которые условно  можно разделить на две группы: обще рыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков. К обще рыночным функциям относятся такие, как:

- коммерческая функция,  т.е. функция получения прибыли  от операции на данном рынке;

- ценовая функция, т.е.  рынок обеспечивает процесс складывания  рыночных цен, их постоянное  движение и т.д.;

- информационная функция,  т.е. рынок производит и доводит  до своих участников рыночную  информацию об объектах торговли  и ее участниках.

- регулирующая функция,  т.е. рынок создает правила  торговли и участия в ней,  порядок разрешения споров между  участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления  и т.д.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести  следующие:

- перераспределительную функцию;

- функцию страхования  ценовых и финансовых рисков.

Перераспределительная функция условно может быть разбита на три подфункции:

- перераспределение денежных  средств между отраслями и  сферами рыночной деятельности;

- перевод сбережений, прежде  всего населения, из непроизводительной  в производительную форму;

- финансирование дефицита  государственного бюджета на  неинфляционной основе, то есть без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

В целом же функционирование капитала в форме ценных бумаг  способствует формированию эффективной  и рациональной экономики, поскольку  он стимулирует мобилизацию свободных  денежных ресурсов в интересах производства и их распределение в соответствии с потребностями рынка. Ценные бумаги абсорбируют временно свободный  капитал, где бы он ни находился, и  через куплю - продажу помогают его  “перебросить” в необходимом  направлении. В практике рыночной экономики  это ведет к тому, что капитал  размещается главным образом в тех производствах, которые действительно необходимы обществу. В результате возникает оптимальная структура общественного производства (причем не только по размещению капитала, но и по его размерам в отдельных отраслях производства) и создается бездефицитная экономика, то есть общественное производство в основном соответствует общественному спросу. Это важное достоинство рыночной экономики. [ 14, стр.96]

1.3 Основные участники рынка ценных бумаг

Деятельность участников российского рынка ценных бумаг  регламентирована Федеральным законом  «О рынке ценных бумаг» №39-ФЗ от 22апреля1996года, Федеральным законом «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» №46-ФЗ от 5марта1999года, Налоговым и Гражданским кодексами РФ, а также Указами Президента РФ ираспоряжениями Правительства РФ.

Состав участников рынка ценных бумаг зависит от той ступени на какой находится  производство и банковская система, а также каковы экономические  функции государства. Этим определяется способ финансирования производства и  государственных расходов. Важным является также и объем накопления средств у населения сверх удовлетворения необходимых текущих потребностей. Если мелкое производство финансируется за счет собственных накоплений и капиталов собственников - владельцев производства и банковских кредитов, то крупное акционерное производство финансирует свои капитальные затраты почти полностью за счет эмиссии акций и облигаций. Результатом является отделение собственности и финансирования предприятий от самого производства. Государство в лице центрального правительства и местных органов власти со временем все в большей степени прибегает к заимствованию средств для финансирования бюджетных расходов в дополнение к взиманию налогов, а также в интервалах между поступлениями налогов. Главную массу эмитентов акций составляют нефинансовые корпорации. Они же выпускают среднесрочные и долгосрочные облигации, предназначенные как для пополнения их основного капитала, так и для реализации различных инвестиционных программ, связанных с расширением и модернизацией производства. [1]