Ценные бумаги, их виды и особенности обращения

• совершенствовать порядок и условия размещения государственных облигаций  с  учетом  международного  опыта  и  практики функционирования различных сегментов рынка ценных бумаг;
• расширить  спектр  государственных  ценных  бумаг  посредством выпуска  облигаций  с  различными  сроками  обращения, условиями выплаты  дохода  и  погашения  для  привлечения  на  данный  рынок инвесторов (страховые организации, пенсионные фонды и другие);
• преимущественно  выпускать  долгосрочные  облигации  в  целях снижения  риска  неисполнения  обязательств  и  сглаживания  пиков выплат  по  погашению  государственного  долга  в  кратко- и среднесрочной перспективе;
• обеспечить  проведение  транспарентной  политики  на  рынке государственных  ценных  бумаг, предоставляющей  возможность  долгосрочного планирования инвестиционной деятельности участников этого рынка;
• осуществлять дальнейший выпуск государственных облигаций на международных  финансовых  рынках, предусмотрев  возможность выхода на него корпоративных заемщиков Республики Беларусь.

Реализация  указанных  мероприятий  будет  способствовать привлечению дополнительных источников финансирования расходов республиканского бюджета, рефинансирования государственного долга, развитию новых финансовых инструментов и рынка ценных бумаг в целом, а  также  расширит  возможности  финансирования  развития экономики республики.

Как "раскрутить" рынок корпоративных облигаций  в Беларуси?

Как показывает зарубежный опыт, важное место в  структуре внешних источников финансирования предприятий занимают эмиссии облигаций. Так, в современных развитых странах облигации составляют до 65% общих объемов эмиссий корпоративных ценных бумаг. Это свидетельствует о том, что мировой опыт признал корпоративные облигации наиболее эффективным инструментом долгосрочного финансирования предприятий. Кроме того, они активно замещают в этом качестве банковские кредиты. Несомненно, большие надежды возлагаются на рынок корпоративных облигаций и в Беларуси.

Развитие  рынка  корпоративных  облигаций предусматривается за счет расширения перечня способов обеспечения, исполнения  обязательств  по  ним, прежде  всего  установления возможности  обеспечения  исполнения  этих  обязательств, обязательствами по возврату основной суммы долга и уплате процентов, по кредитам, выданным под залог недвижимости.

 

Основные  направления деятельности Департамента по ценным бумагам во II полугодии 2012 года

 

Работа Департамента по ценным бумагам во II полугодии 2012 года будет вестись в соответствии с возложенными задачами, определенными Положением о Департаменте по ценным бумагам, Планами работы Департамента по ценным бумагам во II полугодии 2012 года.

В целях дальнейшего  развития фондового рынка, создания благоприятных условий для инвестирования в экономику республики,  активизации процесса самостоятельного привлечения предприятиями инвестиций, Департаментом по ценным бумагам планируется во II полугодии 2012 года проведение работы по следующим направлениям:

• комплексное регулирование рынка ценных бумаг в соответствии с международными стандартами и современными потребностями рынка;
• актуализация Свода правил корпоративного поведения в целях повышения уровня корпоративной культуры и управления, поддержания стабильной работы акционерных обществ и снижения числа корпоративных конфликтов;
• повышение инвестиционной культуры участников рынка ценных бумаг и финансовой грамотности населения;
• обеспечение справедливой конкуренции и формирования рыночных цен на ценные бумаги;
• контроль за соблюдением профессиональными участниками рынка ценных бумаг, в том числе депозитариями, требований финансовой достаточности и иных норм законодательства о ценных бумагах;
• создание условий привлечения организациями республики инвестиций на зарубежных фондовых рынках, включая рынки стран СНГ, ЕврАзЭС и ЕЭП, путем: приближения белорусского законодательства по ценным бумагам к принципам, применяемым в мировом финансовом сообществе – международным стандартам и Директивам ЕС; реализации «пилотного» проекта по размещению акций на зарубежных фондовых рынках с использованием депозитарных расписок.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. По  Гражданскому кодексу Республики Беларусь 1998г. ценной бумагой  является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности [4,ст.143]. В Законе Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» от 28 июня 1.996 г. даётся следующее определение ценных бумаг: «Ценные бумаги — документы, удостоверяющие выраженные в них и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ценных бумаг по отношению к эмитенту».
2. Свойствами ценных бумаг являются:

• обращаемость как способность продаваться и покупаться на рынке, а также выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента;

• доступность для гражданского оборота как способность быть предметом гражданских сделок;
• стандартность как наличие стандартного представления, реквизитов, что делает ее товаром, способным обращаться;
• документальность — ценная бумага есть документ;
• регулируемость и признание государством, что обеспечивает снижение рисков по ценной бумаге и повышение доверия инвесторов;
• рыночность — неразрывно связаны с соответствующим рынком, являются его отражением;
• раскрытие информации — должен быть обеспечен равный доступ к информации о ценных бумагах различных эмитентов;
• ликвидность - способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства;
• риск - характеризует состояние неопределенности осуществления прав владельцем ценной бумаги и возможность потерь, связанных с инвестициями в ценные бумаги (чем выше риск, тем выше доходность);
• доходность - характеризует степень реализации права на получение дохода владельцем ценной бумаги. Доходность равна отношению дохода к затратам на покупку ценной бумаги.

3. В соответствии с Гражданским кодексом Республики Беларусь, принятым 7 декабря 1998 г. и вступившем в силу с 1 июля 1999 г., к ценным бумагам относятся «государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательные сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законодательством о ценных бумагах или в установленном им порядке отнесены к числу ценных бумаг» (ст. 144). Положением «О производных ценных бумагах», утверждённым 21 января 1997 г. Национальным банком Республики Беларусь, к ценным бумагам, обращающимся на территории республики, также относятся опционы, фьючерсы и варранты.

4. Под обращением ценных бумаг понимается переход права собственности от одного их держателя (владельца) к другому при заключении ими гражданско-правовых сделок.
5. Процесс обращения ценных бумаг проходит на первичном уровне рынка и на вторичном. Первичный рынок – это рынок первых и  повторных  эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов. Рынок, где ценные бумаги многократно перепродаются, то есть обращаются, называют вторичным.
6. Облигация - ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).
7. Выпуск облигаций предприятием – достаточно сложная процедура, состоящая из нескольких этапов:

• Подготовительный – принятие решений о целесообразности выпуска облигаций, выбор оптимального вида облигаций, принятие официального решения, подготовка и регистрация проспекта эмиссии.

• Размещение облигаций среди инвесторов.
• Регистрация отчета о выпуске, организация вторичного рынка.

8. Основной причиной, препятствующей развитию рынка корпоративных облигаций, является существование неравных условий налогообложения доходов, полученных от операций с различными видами ценных бумаг, в том числе выпущенных различными эмитентами.

9. Для решения проблем, существующих на рынке государственных ценных бумаг и сохранения его инвестиционной привлекательности необходимо:

• совершенствовать порядок и условия размещения государственных облигаций  с  учетом  международного  опыта  и  практики функционирования различных сегментов рынка ценных бумаг;

• расширить  спектр  государственных  ценных  бумаг  посредством выпуска  облигаций  с  различными  сроками  обращения, условиями выплаты  дохода  и  погашения  для  привлечения  на  данный  рынок инвесторов (страховые организации, пенсионные фонды и другие);
• преимущественно  выпускать  долгосрочные  облигации  в  целях снижения  риска  неисполнения  обязательств  и  сглаживания  пиков выплат  по  погашению государственного  долга в кратко- и среднесрочной перспективе;
• обеспечить  проведение  транспарентной  политики  на  рынке государственных  ценных  бумаг, предоставляющей  возможность  долгосрочного планирования инвестиционной деятельности участников этого рынка;
• осуществлять дальнейший выпуск государственных облигаций на международных  финансовых  рынках, предусмотрев  возможность выхода на него корпоративных заемщиков Республики Беларусь.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1.  Гражданский  кодекс Республики Беларусь: Кодекс  Республики Беларусь, 7 дек. 1998 г., №  218-3: Принят Палатой представителей 28 окт. 1998 г.: одобрен Советом Республики 19 ноя. 1998 г.: в ред. Закона Республики  Беларусь от 22.12.2005 г., № 76-З // Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь, 2006 г., № 6, 2/1173.

2.  Авдеев  Т.К. Макроэкономика / Т.К. Авдеев. - М.: Новое знание, 2007, – 

415 с.

3.  Алексеенок, В.А. Экономика: учебник / В.А.  Алексеенок. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 467 с.

4.  Алехин, Б.И.  Рынок ценных бумаг. Введение  в фондовые операции./ Б.И. Алехин  – Самара: СамВен, 2002. – 160 с. 

5.  Балинт  И. Мурани, М. Макроэкономика: учебное  пособие / И. Балиант, М. Мурани. – М.: Профиздат, 2008. – 458 с.

6.  Барздов Г.А. Рынок ценных бумаг и фондовые биржи: учебное пособие / Г. Барздов. – Мн.: Издательский центр БГУ, 2006. – 104 с.

7.  Белов В.А.  Денежные обязательства / В.А.  Белов. – М.: АО ЦентрЮрИнформ, 2001. – 237с.

8.  Василенко  Л.А. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие / Л.А. Василенко. - М.: РАГС, 2006. – 245 с.

9.  Герчикова,  И.Н. Макроэкономика: учебник / И.Н.  Герчикова. - М.: Банки и биржи,  ЮНИТИ, 2006. - 448 с.

10.   Губченко  С.П. Экономика / С.П. Губченко. - М.: Дело, 2008. – 435 с.

11.   Денисенко  А. Сенин, В. Макроэкономика / А. Денисенко, В. Сенин. – М.: Юрист, 2006. – 420 с.

12.   Евсеев  Н.В. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие / Н.В. Евсеев. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 456 с.

13.   Касимов  Ю.Ф. Введение в теорию оптимального  портфеля ценных бумаг: учеб. пособие / Ю.Ф. Касимов. – М.: Анкил, 2005. – 144с.

14.   Килячков  А.А. Рынок ценных бумаг и  биржевое дело: учеб. пособие / А.А.  Килячков Л.А. Чалдаева. – М.: Юристъ, 2001. – 704с.

15.   Криничанский, К.В. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие / К.В. Криничанский. – 2-е изд. – М.: Дело сервис, 2010. – 608с.

16.   Куркунов, И.Т. Рынок ценных бумаг / И.Т.  Куркунов. – М.: Новое знание, 2005. – 434 с.

17.   Ладуцько  А.А. Макроэкономика: учеб. пособие  / А.А. Ладуцько. – СПб: МВТ, 2006. - 378

18.   Лемешевский  И.М. Макроэкономика: мировой опыт и белорусская практика: учеб. пособие / И.М. Лемешевский. – Мн.: ФУААинтерформ, 2009. – 702 с.

19.   Малахов  Ф.В. Рынок ценных бумаг / Ф.В.  Малахов. – СПб.: Логос, 2006. – 435 с. 

20.   Маманович  П. Рынок ценных бумаг: теория  и тесты / П. Маманович. – Мн.: Медисонт, 2009. – 420с.

21.   Новик  С.В. Рынок ценных бумаг: белорусские  перспективы. – Мн.: БГУ, 2001. –  178с.

22.   Новицкий  А.В. Макроэкономика: учеб. пособие  / А.В. Новицкий. - Р-н-Д.: Батерфляй, 2007. – 412 с.

23.   Ногимов  М.Л. Рынок ценных бумаг: практич. руководство / М.Л. Ногимов. – М.: Новое знание, 2007. – 502 с.

24.   Нормативная  правовая база рынка ценных  бумаг // [электронный ресурс]. Режим  доступа: www.invest.belarus.by. Дата доступа: 29.05. 2010