Заемный капитал

Слишком большое привлечение заемных средств уменьшает финансовую устойчивость предприятия, а слишком малый объем заемных средств не позволяет предприятию развиваться. Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

1. Арутюнов Ю.А. Финансовый менеджмент. Учеб. пособие / Ю.А. Арутюнов. – М.: – КНОРУС, 2005. – 312 с.
2. Бланк И.А. Основы финансового менеджента. – М.: Киев, 2004. - 653 с.
3. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - К.: Ника-Центр, 2009. - 251 с.
4. Бахрамов Ю.М., Глухов В.В. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие. – СПб: Издательство «Лань», 2006 – 736 с.: ил.
5. Бригхэм Ю., Эрхард М. Финансовый менеджмент. 10-е изд. / Пер. с англ. Под ред. К.э.н. Е.А. Дорофеева - СПб.: Питер, 2005. – С. 328.
6. Вахрин П.И., Нешитой А.С. Финансы: Учебник для вузов. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательско-торговая корпорация, 2003. – 532 с.
7. Волков В.А. Управление заемным капиталом предприятия: Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук – Саратов: 2005.
8. Володин А.А. Управление финансами (финансы предприятий). - М.: ИНФРА-М, 2006. - 355с.
9. Галицкая С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий: учебное пособие / С.В. Галицкая. – М.: Эксмо, 2008. – С. 51
10. Загородников С. В. Финансовый менеджмент. Краткий курс. 3-е изд., стер. - М.: Окей-книга, 2010. - 174 с.
11. Ковалёв В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: ФИнансы и статистика, 2008. - 768 с.
12. Кудина М.В. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / М.В. Кудина. – М.: Издательский дом ФОРУМ:ИНФРА-М, 2006. – С. 570
13. Миронов М.Г., Замедлина Е.А., Жарикова Е.В. Финансовый менеджмент - М.: изд. «Экзамен», 2004.
14. Пайк Р., Нил. Б. Корпоративные финансы и инвестирование. – 4-е изд./ Пер. с англ. – СПб.: Питер, 2006. – С. 307
15. Сироткин В. Б., Финансовый менеджмент компаний. – СПб.: 2001.
16. Словарь современных экономисческих терминов / Б.А. Райзберг, Л.Ш.Лозовский. - 4-е изд. - М.: Айрис-пресс, 2008. - 408 с.
17. Стоянова Е.С., Финансовый менеджмент. Российская практика. – М.: изд. "Перспектива", 1995.
18. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / под ред. Е.С. Стояновой. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-во «Перспектива», 2003. – 656 с.
19. Фатхутдинов Р.А., Стратегический менеджмент. – М.: изд. Бизнес-школа «Интел-Синтез», 1998.
20. Яблукова Р.З., Финансовый менеджмент в вопросах и ответах. – М.: изд. «Проспект», 2004.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Практическая часть. Задачи.

1. Предприятие получило кредит в размере 100 т.руб. на 2 года. Годовая процентная ставка 20%. Рассчитать сумму к возврату по схеме сложных процентов.

Решение:

FV=PV × (1 + r)n

FV = 100 × (1 + 0,2)2 = 144 т.руб.

 

2. По бухгалтерской отчётности проанализируйте структуру и динамику прибыли до налогообложения:

Решение:

= = 1,0247

1,0247 × 100% = 102,47% ,

что означает прирост прибыли в отчетном году на 2,47%.

 

3. По бухгалтерской отчётности рассчитайте показатели рентабельности имущества (активов) коммерческой организации за отчётный год по прибыли до налогообложения и по чистой прибыли.

Решение:

Rдо нал.обл = = = = 0,1745

0,1745 × 100% = 17,45%

Rпо ЧП = = = = 0,118

0,118 × 100% = 11,8%

Показывает эффективность использования активов.

 

4. По бухгалтерской отчётности определите показатели рентабельности собственного капитала коммерческой организации за отчётный год по прибыли до налогообложения и по чистой прибыли.

Решение:

Rск =

Rск по ЧП = = = 0,136

0,136 × 100% = 13,6%

Показывает эффективность использования собственного капитала.

 

5. По бухгалтерской отчётности определите показатели рентабельности продаж (по прибыли от продаж) за прошедшие годы. Дайте оценку динамики.

Решение:

Rпр =

Rпр(прош год) = = = 0,2219

0,2219 × 100% = 22,19%

Rпр(отч год) = = = 0,2212

0,2212 × 100% = 22,12%

Незначительная динамика снижения рентабельности в размере 0,07%.

 

6. По приведённым в таблице данным определите показатели рентабельности отдельных видов продукции за предыдущий и отчётный периоды. Дайте оценку динамики показателей рентабельности.

Виды продукции	Цена реализации единицы продукции в руб (без акцизов, НДС, эксп.пошлины и др.)		Полная себестоимость единицы продукции, руб.
	За предыдущий год	За отчетный год	За предыдущий год	За отчетный год
А	3	2,9	2,5	2,4
Б	4	4,2	3,5	3,3
В	4,5	4,8	3,9	3,8

 

 

Решение:

R А пр.г. = = = 0,2 × 100% = 20%

R А отч.г. = = = 0,2083 × 100% = 20,83%

R Б пр.г. = = = 0,1438 × 100% = 14,28%

R Б отч.г. = = = 0,2727 × 100% = 27,27%

R В пр.г. = = = 0,1538 × 100% = 15,38%

R В отч.г. = = = 0,2631 × 100% = 26,31%

В отчётном году рентабельность по каждому виду продукции увеличилась( в особенности товаров Б и В). Динамика положительная.

 

7. По приведённым расчетам показатели «порог рентабельности продаж» и «запас финансовой прочности» («зона безубыточности работы»).

Исходные данные

Выручка от продаж	4000 т.р.
Условно-переменные затраты	2160 т.р.
Условно-постоянные затраты	1040 т.р.

 

Решение:

Порог рентабельности =

КМД =

МД = ВР – Зпер

МД = 4000 – 2160 = 1840 т.р.

КМД = = 0,46

Прент = = 2261 т.р.

ЗФП = ВР – Прент = 4000 – 2261 = 1739 т.р.

Порог рентабельности, или точка безубыточности, представляет собой выручку в таком размере, когда обеспечивается полное покрытие всех издержек при прибыли, равной нулю.

Насколько далеко предприятие от точки безубыточности показывает запас финансовой прочности. Это разность между фактическим объемом выпуска и объемом выпуска в точке безубыточности.

 

8. По приведённым данным рассчитать влияние двух основных факторов, характеризующих использование трудовых ресурсов, на изменение выручки от продаж в отчетном периоде по сравнению с предыдущим. Дать оценку.

Показатели	Базисный период	Отчетный период	Отклонение
1. выручка от продаж, т.р.	600	525	-75
2. среднесписочная численность  работников, чел	100	105	5
3. среднегодовая выработка  на одного рабочего, т.р.	6	5	-4

 

 

Решение:

ВР = Т × В

ΔВРт = ΔТ × В0 = 5 × 6 = 30 т.р.

ΔВРв = Т1  × ΔВ = 105 × (-1) = - 105 т.р.

Сумма факторных влияний:

ΔВРт + ΔВРв = 30 + (-105) = -75 т.р.

На уменьшение выручки в отчетном периоде (-75) повлияло уменьшение среднегодовой выработки на одно человека.

 

9. Рассчитать какую сумму денежных средств надо сегодня положить на депозитный счет в банке, чтобы иметь через 2 года 200 т.р. Годовая процентная ставка 10%.ю расчет выполнить по схеме сложных процентов.

Решение:

PV =

PV = = 165,29 т.р.

 

10. По бухгалтерской отчетности рассчитайте показатели оборачиваемости материальных оборотных средств (запасов): оборачиваемость в днях, коэффициент оборачиваемости и коэффициент закрепления материальных оборотных средств.

Решение:

ОбднЗ = = = 267 дн.

Означает, на сколько дней работы предприятия хватит имеющихся запасов.

КобЗ = = = 1,35 дн

Показывает, сколько раз за анализируемый период организация использовала средний имеющийся остаток запасов.

Кзакреп = = 0,74 дн

Характеризует сумму среднего остатка оборотных средств, приходящуюся на один рубль выручки от продаж.

 

11. По бухгалтерской отчетности определите показатели оборачиваемости краткосрочной дебиторской задолженности: оборачиваемость в днях, коэффициент оборачиваемости  и коэффициент закрепления.

Решение:

ОбднДЗ = = = 24 дн

КобднДЗ = = = 15,13 дн

Кзакр = = = 0,07 дн

Измеряет скорость погашения дебиторской задолженности организации, насколько быстро организация получает оплату за проданные товары (работы, услуги) от своих покупателей.

 

12. По бухгалтерской отчетности определите показатели оборачиваемости краткосрочной кредиторской задолженности: оборачиваемость в днях, коэффициент оборачиваемости и коэффициент закрепления.

ОбднКЗ = = = 30 дн

КобКЗ = = = 11,98 дн

Кзакр = = 0,08 дн

Показатель скорости погашения организацией своей задолженности перед поставщиками и подрядчиками. Данный коэффициент показывает, сколько раз (обычно, за год) фирма погасила среднюю величину своей кредиторской задолженности.

 

13. По бухгалтерскому балансу определите коэффициенты текущей ликвидности на начало и конец года. Дайте оценку.

Решение:

К тек.ликв =

Кол на к.г. = КО – ДБП = ст.1500 – ст.1530 = 3267 - 21 = 3246 т.р.

Ктек ликв. к.г. = = ст.1200 – Кол на к.г. = 2,61

Кол на н.г. = 1816 – 15 = 1802 т.р.

Ктек ликв. Н.г. = = 4,59 дн

По стандартам данный коэффициент должен быть равен или больше двух. По результатам решения видно, что коэффициент на конец года равен 2,61, а на начало года 4,59. Оба эти показателя попадают под норму коэффициента. Следовательно, можно сделать вывод, что предприятие способно покрывать свои обязательства за счёт оборотных активов.

 

14. По бухгалтерскому балансу определите коэффициенты общей финансовой независимости коммерческой организации на начало и конец года. Дайте оценку.

Решение: 
Кобщ фин отч к.г. = = = = 0,85

Кобще финн. Отч н.г. = = 0,9

На начало отчётного года предприятие использовало 90% собственных источников. На конец отчётного года это значение понизилось на 0,5% и стало 0,85%. Предприятие стало менее независимо от внешних источников.

 

15. По данным бухгалтерской отчетности определите продолжительность операционного и финансового циклов предприятия в отчетном году.

Решение:

ОЦ дн = Об дн З + Об дн ДЗ = + = 267 + 24 = 291 дн.

ФЦ дн = Об дн З + Об дн ДЗ – Об дн КЗ  = + - =

= 267 + 24 – 30 = 261 дн.

Оборотные активы совершают полный оборот за 291 день. А собственные оборотные средства совершают полный оборот за 261 день. Период обращение денежных средств с момента приобретения за них ресурсов (сырья, материалов) и до момента продажи готовой продукции и получения за нее денег. Данный период отражает эффективность управления оборотным капиталом организации.

 

16. По бухгалтерскому балансу определите коэффициент финансовой независимости фирмы в части формирования оборотных активов на начало и конец года. Дайте оценку.

Решение:

Кфин.нез.оа =

Кфин.нез.оа на начало года = =0,78×100% = 78%

Кфин.нез.оа на конец года = = = 0,61×100% = 61%

Нормативное значение > 0,5. Коэффициент, как на начало года, так и на конец больше нормативного значения. Из этого следует, что собственный капитал обеспечен собственными активами на начало года на 78%, а на конец года на 61%.

 

17. По бухгалтерскому балансу определите коэффициент финансовой независимости фирмы в части формирования запасов на начало и конец года. Дайте оценку.

Решение:

Кфин.нез зап = =

Кфин.нез.зап на начало года = =0,89×100% = 89%

Кфин.нез.зап на конец года = =0,77×100% = 77%

По результатам оценки можно сделать вывод, что предприятие в части формирования запасов, как на начало года, так и на конец, является независимым.