Управление финансовой устойчивостью предприятия

                                              Ф^ПК = ПК-ЗЗ,                                                    (6) 

     где   Ф^ПК – излишек или недостаток перманентного капитала. 

     3) Излишек или недостаток всех  источников (показатель финансово  – эксплуатационной потребности): 

                                           Ф^ВИ = ВИ – ЗЗ,                                                      (7) 

     где   Ф^ПК – излишек или недостаток всех источников. 

     С помощью этих показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный)  показатель типа финансового состояния, то есть 
 

                  S(Ф)=1,если Ф>0                                                                   (8)

                                           0, если Ф<0. 

     Вычисление  трёх показателей обеспеченности запасов  источниками их формирования позволяет  классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

     По  степени устойчивости можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

     1)  Абсолютная устойчивость финансового  состояния, если 

                                                  S = {1, 1, 1}                                                    (9) 

     При абсолютной финансовой устойчивости предприятие  не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами [20, с.74]. В российской практике такая финансовая устойчивость встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

     2) Нормальная устойчивость финансового  состояния предприятия, гарантирующая  его платежеспособность, то есть 

                                             S = {0, 1, 1}                                                      (10) 

     Это соотношение показывает, что предприятие  использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.

     3) Неустойчивое финансовое состояние,  сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее,  сохраняется возможность восстановления  равновесия за счет пополнения  источников собственных  средств,  сокращение дебиторов и ускорение  оборачиваемости запасов, то есть 

                                             S = {0, 0, 1}                                                        (11)

     Пределом  финансовой неустойчивости является кризисное  состояние предприятия. Оно проявляется  в том, что наряду с нехваткой  «нормальных» источников покрытия запасов и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность [20, с.74].

     Профессор А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин [20, с.59] отмечают, что финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).

       Если указанные условия не  выполняются, то финансовая неустойчивость  является ненормальной и отражает  тенденцию к существенному ухудшению  финансового состояния.

     4) Кризисное финансовое состояние,  при котором предприятие находится  на грани банкротства, поскольку  в данной ситуации денежные  средства, краткосрочные финансовые  вложения (за вычетом стоимости  собственных акций, выкупленных  у акционеров), дебиторская задолженность  организации (за вычетом задолженности  учредителей (участников) по взносам  в уставной капитал) и прочие  оборотные активы не покрывают  даже его кредиторской задолженности  (включая резервы предстоящих  расходов и платежей) и прочие  краткосрочные пассивы, то есть: 

                                              S = {0, 0, 0}                                                       (12) 

     При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного  снижения уровня запасов и затрат [5, с.57].

     Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным  фактором – величина запасов, то основными  способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний (ситуации 3 и 4) будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

     Наиболее  безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения  прибыли после налогообложения  в фонды накопления при условии  роста части этих фондов, не вложенной  во внеоборотные активы. Снижения уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также  реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей. Углубленный анализ состояния  запасов выступает в качестве составной части внутреннего  анализа финансового состояния, поскольку предполагает использование  информации о запасах, не содержащейся в бухгалтерской отчетности и  требующей данных аналитического учета  [20, с.157].

вости предприятия. В данной курсовой работе рассмотрим методику

1.2.Основные  приёмы оценки финансового состояния

На практике существуют различные приёмы оценки финансового состояния предприятия, для этого применяются различные  коэффициентов:

1. коэффициент соотношения заемных и собственных средств;
2. коэффициент долга;
3. коэффициент автономии;
4. коэффициент финансовой устойчивости;
5. коэффициент маневренности собственных средств;
6. коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;
7. коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования [1,  с.16].

     Из  названных семи коэффициентов только три имеют универсальное применение независимо от характера деятельности и структуры активов и пассивов предприятия: коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования [7, с.90].

     При анализе финансового состояния  применяют комплекс следующих показателей  финансовой устойчивости предприятия:

     1) Коэффициент финансового риска  (коэффициент задолженности, соотношения  заемных и собственных средств,  рычага) – это отношение заемных  средств к собственным средствам.  Он показывает, сколько заемных  средств предприятие привлекло  на рубль собственных.  

                                               Кфр=ЗС/СС                                                      (13) 

     где   К_фр – коэффициент финансового риска;

              ЗС –  заемные средства. 

     Оптимальное значение этого показателя, выработанное западной практикой – 0,5. Считается, что если значение его превышает  единицу, то финансовая автономность и  устойчивость оцениваемого предприятия  достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой относится предприятие [7, с.16].

     Рост  показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних  финансовых источников, то есть, в определенном смысле, о снижении финансовой устойчивости [7, с.84] и нередко затрудняет возможность получения кредита [3, с.63].

     Однако  аналитик должен строить свои выводы на основе данных аналитического (внутреннего) учета, раскрывающих направления вложения средств. Поэтому при расчете  нормального уровня коэффициента соотношения  заемных и собственных средств  нужно принимать во внимание качественную структуру и скорость оборачиваемости  материальных оборотных средств и дебиторской задолженности. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает достаточно высокую интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, а в итоге – увеличение собственных средств; при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и ещё более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может превышать единицу [19, с.64].

     В соответствии с Приказом № 118 установлено  нормативное значение данного коэффициента – соотношение должно быть меньше 0,7. Превышение указанной границы  означает зависимость предприятия  от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости [18, с.43].

     2) Коэффициент долга (индекс финансовой  напряженности) – это отношение  заемных средств к валюте баланса:  

                                             Кд=ЗС/Вб                                                    (14) 

     где  К_д – коэффициент долга;

             Вб – валюта баланса. 

     Международный стандарт (европейский) до 50%. Тенденцию  нормальной финансовой устойчивости подтверждает и коэффициент долга: если доля заемных  средств в валюте баланса снижается, то налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров [7, с.17].

     Нормативное значение коэффициента привлеченного  капитала должно быть меньше или равно 0,4.

     3) Коэффициент автономии (финансовой  независимости) – это  отношение  собственных средств к валюте  баланса предприятия: 

                                                 Ка = СС / Вб                                                  (15) 

        где   К_а – коэффициент автономии.  

     По  этому показателю судят, насколько  предприятие независимо от заемного капитала. Коэффициент автономии является наиболее общим показателем финансовой устойчивости предприятия.

     В зарубежной практике существуют различные  точки зрения относительно порогового значения этого показателя. Наиболее распространенная точка зрения: 60%. В предприятие с высокой долей  собственного капитала кредиторы более  охотно вкладывают средства, представляют более выгодные условия кредитования. Но стандартной (нормальной, нормативной) доли собственного капитала, единой для  всех предприятий, отраслей, стран указать  нельзя. В Японии, например, доля собственного капитала в среднем на 50% ниже, чем  в США (доля заемного капитала около 80%). Причина этого различия в источниках заемного капитала. В Японии это  банковский капитал, в США – средства населения. Высокая доля заемного капитала японской фирмы свидетельствует  о доверии банков, а значит о  её надежности. Для населения, наоборот, снижение доли собственного капитала – фактор риска.

     Таким образом, оптимальное значение данного  коэффициента – 50%, то есть желательно, чтобы сумма собственных средств  была больше половины всех средств, которыми располагает предприятие. В этом случае кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный  капитал может быть компенсирован  собственностью предприятия. Рост этого  коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия [7, с.17].

     4) Коэффициент финансовой устойчивости  – это отношение итога собственных  и долгосрочных заемных средств  к валюте баланса предприятия  (долгосрочные займы правомерно присоединяются к собственному капиталу, так как по режиму их использования они похожи):