Лизинговые операции в финансовом менеджменте

Учитывая обострение конкуренции банковских услуг в условиях рынка, наиболее целесообразным является проведение таких услуг коммерческими банками, поскольку это позволит наиболее эффективно расширить сферу банковского влияния.

Необходимо отметить, что в России лизинговые операции пока еще не стали традиционными для коммерческих банков, и естественно их масштабы несоизмеримы с имеющимися потенциальными возможностями.

В настоящее время  в условиях известной ограниченности источников бюджетного финансирования, с одной стороны, и значительной потребности российских предприятий в средствах для финансирования инвестиционных программ и проектов, с другой, на коммерческие банки возлагаются особые надежды по поддержке инвестиционных проектов. В то же время сами российские коммерческие банки, будучи универсальными и достаточно молодыми кредитными учреждениями в ряде случаев встречаются с достаточно серьезными проблемами при принятии решения об участии в той или иной форме в финансировании инвестиционных проектов.

Существенное значение при этом имеют как объективные особенности российских банков, так и особенности сегодняшней экономической и политической ситуации в стране. Они состоят в следующем:

- сравнительно небольшая  величина собственного капитала;

- низкий удельный вес  собственного капитала в активах;

- преобладание краткосрочных  пассивов, ограничивающие возможности  долгосрочных вложений;

- низкая доля депозитов  в пассивах;

- высокая доля остатков  по счетам предприятий и организаций  в пассивах;

- несовпадение структуры  пассивов и активов;

- острота проблемы ликвидности активов.

Так, только у 12% российских банков капитальная база отвечает международным  стандартам, в то время, как только крупные и устойчивые банки могут  выдержать длительное омертвление  значительной части своих активов  при производственном инвестировании.

Увеличение доли долгосрочных кредитов в определенной мере сдерживается особенностью структуры пассивов: собственные  средства банков относительно невелики, а привлекаемые имеют по преимуществу кратковременный характер.

Осложняет ситуацию и противоречие между ставками процента и рисками предоставления ссуд. В мировой практике долгосрочные кредиты считаются наиболее надежными, и соответственно ставка процента по ним ниже. В российских условиях, напротив, долгосрочные кредиты относятся к наиболее рискованным, ставка же по ним остается более низкой, прежде всего ввиду ограниченности финансовых возможностей предприятий.

Положение российской банковской системы усугубляется еще и таким  характерным для нее явлением, как недостаток собственного капитала и отсутствие достаточных резервов под возросшие кредитные риски у коммерческих банков. В последнее время серьезное влияние на деятельность многих российских коммерческих банков начинают оказывать такие факторы, как:

- снижение доходности  активов банка; 

- низкое качество и  недостаточная диверсификация кредитного  портфеля;

- отсутствие межрегиональных  или национальных сетей и риск  отставания от других, быстро  растущих банков;

- дефицит знаний и  опыта руководства, а также  хорошо обученных кадров.

В настоящее время одним из основных источников привлеченных средств банков являются краткосрочные депозиты физических или юридических лиц, с установленным сроком погашения от 1 до 3 месяцев. В то же время в большинстве случаев банки предоставляют ссуды при условии, что сроки их погашения колеблются от 1 до 6 месяцев. При этом в соответствии с сегодняшней практикой многие ссуды пролонгируются.

 Таким образом,  разрыв между структурой пассивов  и структурой активов не только  сохраняется, но и в целом  ряде случаев имеет тенденцию к усилению.

Другой серьезной проблемой  является необходимость резервирования. В настоящее время требования обязательного резервирования ЦБ в  значительной мере превосходят податные требования на западных банковских рынках. С одной стороны, необходимо признать, что более высокие ставки резервирования в России являются вынужденной мерой, отражающей начальный этап становления российской банковской системы, с другой, очевидно, что финансовые возможности российских банков в этом случае существенно ограничиваются.

Назрела потребность  снижения уровня резервов коммерческих банков в Банке России, прежде всего  для банков, осуществляющих долгосрочное кредитование вложений в основной капитал  производственной сферы.

Особенности экономической  и политической ситуации в России, влияющие на инвестиционную политику, проводимую коммерческими банками:

- высокий уровень политических  рисков;

- высокий уровень доходности  вложений в государственные ценные  бумаги;

- неразвитость рынка корпоративных  ценных бумаг, что не позволяет банкам рассматривать вложения в акции и облигации акционерных обществ как ликвидные;

- превращение кредита (в силу  неразвитости фондового рынка)  в одну из основных форм  поддержки инвестиционных проектов  коммерческими банками при наличии  серьезных ограничений инвестиционной активности банков;

- особое значение проблемы риска  в практике инвестиционной деятельности  российских коммерческих банков. Требование ликвидного залога  под выдаваемый инвестиционный  кредит становится одним из  наиболее доступных путей минимизации риска банка, кредитующего инвестиционные проекты. Но при этом существуют объективные ограничения, связанные с использованием именно данного пути минимизации риска (редкое предприятие в состоянии представить залог, отвечающий требованиями банка);

- острота проблемы надежного  заемщика (многие предприятия рассматривают  финансирование предлагаемого ими  инвестиционного проекта как  один из путей выхода из  кризиса, в то же время текущее  финансовое положение этих предприятий  столь бедственно, что предоставление им кредита под какие бы то ни было цели практически невозможно).

Сложность проблемы поиска надежного  заемщика связана также для российских банков и с достаточно неблагоприятной  ситуацией, складывающейся в области  конкурентоспособности российской промышленности:

- отсутствие в большинстве случаев  возможностей у предприятий участвовать  в долевом финансировании проекта  собственными средствами: весь риск  банк должен принимать на себя;

- одновременно в настоящее время  в условиях начала проведения  государством политики ограничения доходности вложений в государственные ценные бумаги, а также относительной стабилизации валютного курса для российских коммерческих банков в значительной мере сокращаются возможности получения повышенного дохода от ГКО и валютных спекуляций. В этой ситуации именно обоснованный кредитный портфель, включающий и вложения в высокоэффективные инвестиционные проекты, становится одним из основных источников получения банками устойчивого дохода.

 

2. Виды лизинга, их  содержание и особенности.

2.1 Оперативный лизинг

Оперативный лизинг (operating lease) – комплекс имущественных и финансовых отношений, при которых новое и подержанное имущество передается лизингодателем в кратковременное пользование лизингополучателю. Основные признаки оперативного лизинга:

• договор лизинга заключается, как правило, на срок, значительно меньший периода полезной работы оборудования (в 2 раза и более), поэтому таких договоров бывает несколько;
• сделка может быть расторгнута в любой момент как лизингодателем (в случае несоблюдения условий, режима, места эксплуатации, выявленных на правах контроля), так и лизингополучателем (в случае неудовлетворенности качеством арендованного имущества и возможности приобретения аналогичного, но более прогрессивного, дешевого оборудования);
• объектами лизинга являются инвестиционные товары наиболее высокого спроса. Как правило, это движимое имущество: транспортные средства, строительная техника, оборудование горнодобывающей промышленности и т.д.;
• объекты лизинга приобретаются лизингодателем на свой риск с учетом конъюнктуры рынка и полностью им застраховываются в страховых компаниях;
• по окончании срока договора лизингополучатель имеет право: вернуть оборудование лизингодателю, продлить срок лизинга на более выгодных условиях, купить оборудование у лизингодателя при наличии опциона;
• лизингодатель не получает возмещения собственных затрат и нормативную прибыль при поступлении лизинговых платежей от одного лизингополучателя, а ожидает их покрытия и прибыль при поступлениях от последующих арендаторов.

В большинстве случаев  лизингодатель обеспечивает техническое  обслуживание и ремонт арендуемого  имущества. Расходы по содержанию оборудования в рабочем состоянии включаются в лизинговые платежи, и в связи с этим в ряде стран оперативный лизинг отождествляется с лизингом услуг (service lease).

Выделяются два типа оперативного лизинга:

1) раздельный лизинг  – используется при обслуживании  особо крупных проектов по  аренде оборудования, при котором предусматривается финансирование лишь незначительной части стоимости оборудования. Большая часть стоимости оплачивается в счет кредитов, предоставляемых третьей стороной.

2) контрактный наем  – применяется при сдаче в  аренду комплексных парков машин, сельскохозяйственной и дорожно-строительной техники на период, существенно меньший реального срока службы, - от 12 до 36 месяцев. Владельцам сдаваемых в аренду объектов является, как правило, финансовое учреждение, осуществляющее операцию контрактного найма. При этом арендная плата фиксируется твердо и включает расходы по обслуживанию, ремонту оборудования.

 

2.2 Финансовый  лизинг

 

Финансовый лизинг (financial lease) – комплекс имущественных и финансовых отношений по передаче нового имущества лизингодателем на полный срок амортизации или большую его часть лизингополучателю с дальнейшим переходом его в собственность пользователя (лизингополучателя). Лизинговыми платежами обеспечивается покрытие всех затрат и получение прибыли лизингодателя. По окончании срока договора имущество становится собственностью лизингополучателя или приобретается им по остаточной стоимости.

Основные признаки финансового  лизинга:

• договор лизинга носит среднесрочный, долгосрочный характер и в основном охватывает более половины экономически обоснованного срока службы имущества, поэтому при финансовом лизинге заключается один договор;
• невозможность расторжения договора в период основного срока лизинга, т.е. в течение времени, необходимого для возмещения расходов лизингодателя. В исключительных случаях допускается прекращение действия договора, но при значительном увеличении стоимости лизинга;
• объектами лизинга являются новые дорогостоящие предметы с длительным сроком службы, которые приобретаются лизингодателем только с предварительного согласия лизингополучателя. При этом лизингодатель не несет ответственности за выбор объекта лизинга и его продавца;
• обязательное участие третьей стороны – продавца (поставщика или производителя объекта лизинга), совершающего сделку купли-продажи с лизингодателем в соответствии с заключенным контрактом и теряющего право собственности на объект сделки.

Выделяются следующие  типы финансового лизинга:

1) возобновляемый лизинг  – предусматривает периодическую  замену оборудования по требованию  лизингополучателя более современными образцами;

2) генеральный лизинг  – включает дополнительный срок  оборудования, предполагаемый для  приобретения лизингополучателем  в будущем без заключения новых  контрактов;

3) лизинг в пакете  – определяется как система финансирования нового предприятия, при котором здания и сооружения предоставляются в кредит, а оборудование – по договору финансовой аренды.

Особенностью финансового  и оперативного лизинга является то, что лизингополучатель не имеет  права передавать предмет лизинга  другому лицу без специального разрешения лизингодателя.

При финансовом лизинге  лизингополучатель самостоятельно выбирает продавца (поставщика) имущества  и направляет лизингодателю заявку на проведение лизинговой операции. Одновременно с заявкой представляются следующие документы: основная характеристика проекта, в соответствии с которым приобретается указанный объект сделки; паспорт предприятия и личные анкеты руководителей предприятия-заявителя.

В случае положительного решения лизингодатель заключает  с продавцом имущества контракт на покупку предмета сделки и одновременно с лизингополучателем – договор о лизинге. Прием оборудования и других активов в эксплуатацию осуществляется на основе подписания всеми сторонами сделки акта приемки.

 

2.3 Возвратный  лизинг

 

Возвратный лизинг (lease back) – комплекс имущественных и финансовых отношений, при которых новое или подержанное имущество лизингополучателя передается ему же в аренду после продажи лизингодателю на согласованный сторонами срок. Основное содержание возвратного лизинга заключается в привлечении денежных средств лизингополучателем и улучшением своего финансового положения за счет продажи собственного имущества лизингодателю и последующего приобретения его в финансовую аренду.

Основные признаки возвратного  лизинга:

• договор аренды заключается по согласованию сторон на любой срок и носит краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный характер;
• возможность расторжения договора в период основного срока аренды, как правило, не используется, так как лизингополучатель заинтересован в использовании денежных средств от продажи имущества;
• объектом лизинга является новое или поддержанное имущество самого лизингополучателя;
• отсутствует третья сторона – продавец имущества. Лизингополучатель выступает в двух лицах – как лизингополучатель и как продавец имущества;
• по истечении срока действия договора лизингополучатель вновь приобретает право собственности на имущество;
• лизинговые платежи обеспечивают возмещение стоимости покупки лизингодателю и прибыль по инвестированию в течение действия договора.