Финансовые ресурсы предприятия

Унитарное предприятие - обычные сокращения: Государственное унитарное предприятие (ГУП),Муниципальное унитарное предприятие (МУП), Федеральное государственное унитарное предприятие (ФГУП) коммерческая организация, не наделённая правом собственности на закреплённое за ней собственником имущество. В такой форме могут быть созданы только государственные и муниципальные предприятия. Имущество (соответственно государственное или муниципальное) принадлежит унитарному предприятию на праве хозяйственного ведения или оперативного управления (казенное предприятие).

Производственный  кооператив (артель) — коммерческая организация, созданная путём добровольного  объединения граждан на основе членства для совместной производственной и  иной хозяйственной деятельности, основанной на их личном трудовом и ином участии  и объединении его членами (участниками) имущественных паевых взносов. Уставом  производственного кооператива  может быть предусмотрено участие  в его деятельности также и  юридических лиц.

Крестьянское (фермерское) хозяйство — это  объединение граждан, которые совместно  владеют имуществом и осуществляют производственную или другую хозяйственную  деятельность. После государственной  регистрации крестьянско-фермерского  хозяйства, его Глава является индивидуальным предпринимателем — фермером.

 

2.4 Характеристика акций

 

 

По признаку получения дохода акции делятся  на обыкновенные и привилегированные. Дивиденды, т.е. часть прибыли, выплачиваемые  по обыкновенным акциям, зависят от колебаний размера прибыли компании и, как правило, они ниже доходов  по привилегированным акциям. Обыкновенные акции, в отличие от привилегированных, предоставляют владельцу право  голоса на общем собрании акционеров. Кроме того, владельцы любых видов  акций имеют первоочередное право  на приобретение новых акций, выпускаемых  компанией, а также право на определённую часть имущества компании при  её ликвидации. По другим признакам  акции могут быть предъявительскими  и именными, одноголосыми и многоголосыми и т.д. Акции имеют три формы стоимости: нарицательную, балансовую (отношение чистой стоимости активов компании к количеству выпущенных акций) и рыночную.

Номинальная стоимость акций, как уже отмечалось - величина довольно условная. Акции  продаются и покупаются по ценам, как правило, не привязанным к  номиналу. Могут выпускаться акции  и без указания номинала. Фактически акция представляет собой бессрочную ссуду эмитенту и не имеет гарантированной  стоимости погашения, а также  установленного твёрдого размера дохода, в отличие от облигации.

Оценка потенциального дохода от акций осуществляется так  же, как по облигациям, т. е. доход  от полученных дивидендов и прирост  капитала связаны с изменениями  цены. Однако размер дивидендов зависит  от чистой прибыли компании, величина которой весьма нестабильна и  не может быть ни кем гарантирована. Поэтому дивидендный доход, хотя и важен, имеет второстепенное значение по сравнению с доходностью капитала по акциям. Другие аспекты стоимостных  характеристик акций заметно  отличаются от облигаций.

Существенным  является учёт стадии развития сектора  деятельности эмитента (производимого  продукта, услуги), а также этапа  экономического цикла, на котором находится  его компания. Продукт (услуга) может  быть в стадии активного продвижения  на рынок или вытеснения его оттуда конкурентами. Важно также, находится  ли компания на этапе расширения или  вынужденного свёртывания масштабов  своей деятельности. Всё это необходимо учитывать при оценке стоимостных  характеристик инвестиций в акции  и, в определённой мере - в корпоративные  облигации.

Дивидендная доходность акций может определяться, как текущая, так и перспективная. Эти показатели рассчитываются аналогично текущей доходности облигаций:

Дд = ( Дс / Цр) * 100

,где: Дд-дивидендная  доходность;

Дс-сумма  дивидендов за известный период;

Цр-текущая  рыночная цена акции.

Если в  расчётах использовать не известные  по прошлым выплатам суммы дивидендов, а показатели их прогнозируемых величин, то можно определить ожидаемую или  перспективную доходность акций.

Дивидендная доходность акций, как правило, всегда ниже, чем доходность облигаций. Расчёты  и сравнения этих показателей  полезны при принятии решений  о направлениях инвестирования капитала и др. Годовая чистая прибыль компаний, как правило, не направляется полностью  на выплату дивидендов по обыкновенным акциям. Часть её резервируется, т.е. составляет нераспределённую прибыль, которая будет использована на различные  цели в будущем. Поэтому акционеру  важно оценить степень прибыльности компании, после произведения ею всех необходимых расходов и платежей по налогам, долгам, сборам и т.д., т.е. до выплат дивидендов по обыкновенным акциям. Такую оценку позволяет сделать  показатель дохода на акцию:

Да = (П - Р) / Ка

,где: Да -доход  на акцию;

П  -годовая  общая прибыль;

Р  -необходимые  расходы из прибыли;

Ка -количество выпущенных акций.

Сравнивая этот показатель с размером дивиденда, можно  оценить величину нераспределённой прибыли на акцию, т.е. реальные резервы  компании, и сопоставить их с аналогичными показателями других компаний. Отношение  цены к доходу на акцию. Этот коэффициент  обычно используется для ориентировочного сопоставления качества акций компаний одного сектора (отрасли) деятельности. Сравнение акций компаний одной  отрасли разных стран, тем более  разных отраслей деятельности, с помощью  отношения цены к доходу не даёт объективной картины. Он позволяет  приблизительно оценить срок окупаемости  затрат на приобретение акций компании при условно предполагаемом постоянном уровне её прибыльности:

Ц/Д = Цр / Да

,где: Ц/Д  -отношение цены к доходу;

Цр-текущая  рыночная цена акции;

Да -годовой  доход на акцию.

Высокие значения отношения цены к доходу могут  свидетельствовать о завышенной, спекулятивной стоимости акций  на рынке или отражать большую  уверенность инвесторов в потенциальном  росте доходов компании.

Чистая стоимость  активов на акцию. Сущность коэффициента состоит в отражении стоимости  всех активов компании, которые потенциально могли бы быть проданы за наличные с распределением денежной выручки  между акционерами в соответствии с количеством обыкновенных акций. Другими словами - это акционерный  капитал в совокупности с резервами  компании, приходящийся на акцию.

А/А = (Ак - Д) / Ка

,где: А/А  -чистая стоимость активов на  акцию;

Ак -совокупные активы компании;

Д -сумма  долгов и издержек;

Ка -количество выпущенных обыкновенных акций.

Показатель  чистой стоимости активов на акцию  служит индикатором допустимого  уровня снижения текущей рыночной цены акции компании. Если цена уменьшается  до уровня индикатора, то может возникнуть соблазн приобретения контроля над  компанией только для того, чтобы  ликвидировать её.

Другие характеристики. Доходность капитала по акциям, с точки  зрения инвестора, как уже отмечалось, приоритетна по отношению к дивидендному доходу. Однако прогнозировать этот показатель трудно ввиду бессрочности этих ценных бумаг, многофакторности изменения  цены на них и ряда других особенностей.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

 

Собственные финансовые ресурсы для  каждого предприятия являются той  жизненно необходимой частью, без  которой невозможна ни работа, ни дальнейшее существование предприятия. Не зря, среди классификации общего капитала, именно деление на собственный и  заемный капитал стоит на первом месте.

Имеющиеся в наличии собственные  средства позволяют предприятию  использовать их как по своему усмотрению, так и в отдельных случаях  по законодательно установленным направлениям. Все зависит от источника такого финансирования за счет элементов собственного капитала. Рассматривая источники финансирования за счет собственных средств можно  заметить, что:

За счет уставного капитала можно формировать ряд внеоборотных средств, т.е. он должен всегда находиться в распоряжении организации. Его увеличение и уменьшение жестко закреплено законодательно. Как источник финансирования уставный капитал работает в двух случаях: при учреждении предприятия; при дополнительной эмиссии акций или привлечение дополнительных паев.

Это означает, что как источник финансирования уставной капитал работает достаточно редко. Если при основании  предприятия он является основой  для его организации и начала хозяйственной деятельности, то привлечение  средств на уже работающем предприятии  преследует определенные цели:

- привлечение дополнительного  капитала (в случае, если цена  привлечения средств из других  источников делает их недоступными, либо требуется привлечь значительное  количество средств для финансирования  инвестиционного проекта);

- изменение структуры капитала.

В последнем случае перед руководством может возникнуть проблема, состоящая  в том, что при новом выпуске  акций (паев) могут произойти существенные изменения в структуре собственников, и не всегда эти изменения могут  положительно отразиться на дальнейшем положении предприятия.

Добавочный капитал вообще сложно считать источником финансирования деятельности предприятия, т.к. он образуется в основном за счет имущества, приобретенного предприятием за счет прибыли или его переоценки, а также различных поступлений, закрепленных законодательством РФ. В основном добавочный капитал добавляет разницу стоимости уже имеющегося имущества и уставным капиталом. Расходование этих средств также жестко закреплено.

Резервный капитал также сложно рассматривать как источник финансирования, т.к. направления его использования для отдельных организаций законодательно закреплены, для всех остальных – закрепляются учредительными документами. В основном, резервный капитал используется на покрытие непредвиденных убытков, потерь и выполнение своих обязательств, в случае, если их выполнение за счет других источников невозможно.

Фонды специального назначения в основном направлены на аккумулирование денежных средств за счет чистой прибыли для финансирования целевых мероприятий. Они образуются по нормам и видам, утверждаемым собственниками, они же утверждают и направления использования. Т.к. эти фонды, как и резервный капитал, образуются за счет прибыли, то их надо считать производными источниками.

Нераспределенная прибыль, по всей видимости, является самым крупным и эффективным источником собственных средств на предприятии, которым оно может оперировать в своей хозяйственной деятельности. Однако ее размер также зависит от ряда внешних и внутренних факторов.

В составе резервов по привлечению собственного капитала в настоящее время как основной элемент можно выделить доход от сдачи имущества в аренду. Наиболее широкое применение арендные отношения нашли на предприятиях, на балансе которых находится многочисленное недвижимое имущество, подходящее для этой цели. Это достаточно негативное явление, т.к. зачастую, сдача имущества в аренду ведется за счет сокращения производства и демонтажа уникального оборудования, находящегося в сдаваемом помещении. По всей видимости, руководство таких предприятий либо не видит других возможностей в использовании производственных площадей и оборудования, либо в погоне за материальной выгодой наносят ущерб производству.

В итоге, самым главным источником финансирования деятельности предприятия  стала нераспределенная прибыль.

Для вновь создающихся предприятий  главным источником финансирования является уставной капитал. Однако не всегда его величина реально соответствует  потребности предприятия для  начала своей деятельности

Для финансирования, предназначенного для различных целей, используются специальные целевые финансовые фонды, а в отдельных случаях  и резервный капитал.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы

 

 

1. Гражданский  кодекс РФ с дополнениями и  изменениями на 01.01.2012 г.

2. Налоговый  кодекс с дополнениями  и изменениями  на 01.01.2012 г.

3. Балабанов, И.Т. Основы финансового менеджмента./ И.Т.Балабанов.- М.: Финансы и статистика, 2007.- 477 с.

4. Балабанов, И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйственной деятельности субъекта: Учебное пособие/ И.Т.Балабанов.- М.: Финансы и статистика, 2007.- 207 с.

5. Кудина М.В. Финансовый менеджмент: Учебник./ И.В. Кудина. – М.: ИД ФОРУМ, 2008. – 255 с.

7. Лихачева, О.Н., Шуров, С.А. Долгосрочная и  краткосрочная политика предприятия:  Учебное пособие./ Под редакцией  И.Я. Лукасевича. – М.: Вузовский  учебник, 2009.- 288 с.

6. Пещанская, И.В. Финансовый менеджмент: краткосрочная финансовая политика:Учебное пособие/И.В. Пещанская.- М.:Изд-во Экзамен, 2005 – 256 с.

7. Финансовый менеджмент: Учебник./ Под редакцией Н.И. Берзона.- М.: Академия, 2007. - 336 с.

   8. Финансовый менеджмент: Учебник/ Под редакцией д.э.н. Н.Ф. Самсонова.- М.: Финансы, 2009. – 396 с.