Финансовые ресурсы предприятия

Разница между  предельной окупаемостью инвестиций г  и ставкой ссудного процента i называется предельной чистой окупаемостью инвестиций:

r - i = предельная  чистая окупаемость инвестиций.

До тех  пор пока г не меньше i, фирма будет  извлекать дополнительную прибыль.

Максимизирующая прибыль уровень инвестиций - это такой уровень, при котором предельная их окупаемость равняется ставке процента с капитала. Следовательно, если фирма извлекает от инвестиций предельную норму окупаемости (r), большую, нежели ставка процента (i), по которой капитал может быть задан (либо дан в ссуду), фирма будет выплачивать за займы, осуществляемые с целью финансирования инвестиций.

Таким образом, были рассмотрены краткосрочные инвестиции, теперь перейдем к долгосрочным инвестициям.

Инвестиции  в большинстве случаев выступают  в виде долгосрочных. Инвестиции в  капитал различаются по горизонту  и по времени.

Полезный  срок службы основного капитала (основных фондов, капитальных активов) - это  число лет, в течение которых  они будут приносить фирме  прибыль либо сокращать издержки. Чтобы рассчитать прибыль от долгосрочных инвестиций фирме, необходимо:

определить  полезный срок службы нового основного  капитала;

рассчитать  добавку к прибыли, извлекаемую  от каждого года применения основного  капитала.

Предельная  окупаемость инвестиций рассчитывается по формуле (1):

C(l + r)-Rl  

Где С - предельная стоимость капитальных вложений;

R1 - предельный  вклад капитальных вложений или  в увеличение прибыли, или в  сокращение издержек производства (либо в сочетание того и  другого) к концу года.

Формула показывает окупаемость инвестиций в процентах (r), которая к концу года обеспечит  увеличение величины С до R1 в денежных единицах.

Чтобы определить, будет ли инвестирование выгодным, фирма должна сопоставить внутреннюю окупаемость инвестиций с рыночной ставкой процента с капитала. Если внутренняя норма окупаемости инвестиций (предельная норма окупаемости инвестиций), предположим, равна 30%, а рыночная ставка процента с капитала - 5%, то чистая окупаемость  данной фирмы составит (30% - 5%) = 25%.

Чтобы определить внутреннюю норму окупаемости инвестиций в долговременном периоде, фирма  должна соотнести стоимость приобретения оборудования с чистым вкладом оборудования в прибыль за период его срока  службы. Под чистым вкладом понимается увеличение прибыли либо уменьшение издержек, которые меньше любых эксплуатационных и амортизационных годовых расходов.

Внутренняя  норма окупаемости инвестиций имеет  тенденцию к падению с увеличением  величины капитала, инвестированного в данном году, вначале фирма предпринимает  инвестирование при наивысшей норме  окупаемости, в последующие годы вместе с ростом размеров инвестированного капитала действует тенденция к  ее уменьшению.

Рыночный  спрос на заемные средства - это  сумма объемов заемных средств, на которые есть спрос у всех заемщиков  при той или иной возможной  ставке ссудного процента. Заемщиками являются фирмы, индивиды, правительства.

 

1.3  Капитал предприятия, классификация капитала предприятия

 

 

Часть финансовых ресурсов, задействованных фирмой в  оборот и приносящих доходы от этого  оборота, называется капиталом, который  выступает как превращенная форма  финансовых ресурсов. Другими словами, капитал — это значительная часть  финансовых ресурсов, авансируемая и  инвестируемая в производство с  целью получения прибыли.

В такой трактовке  принципиальное различие между финансовыми ресурсами и капиталом фирмы состоит в том, что в любой момент финансовые ресурсы больше или равны капиталу фирмы. При этом равенство означает, что у фирмы нет никаких финансовых обязательств и все имеющиеся финансовые ресурсы пущены в оборот. Однако это не означает, что чем ближе размер капитала к размеру финансовых ресурсов, тем эффективнее работа фирмы. Капитал является главной экономической базой создания и развития предпринимательской фирмы, так как он характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов. В процессе своего функционирования капитал обеспечивает интересы собственников и персонала фирмы, а также государства. Именно это определяет его как основной объект финансового управления фирмой, а обеспечение эффективного его использования относится к числу наиболее ответственных задач финансового менеджмента.

Под общим  понятием капитала фирмы обычно понимаются различные его виды, которых достаточно много. Поэтому необходимо рассмотреть классификацию капитала по различным признакам, такая классификация приведена на рисунке 2. 

Рисунок 2- Классификация  капитала

 

По принадлежности различают собственный и заемный  капитал. Собственный капитал характеризует  общую стоимость средств фирмы, принадлежащих ей на праве собственности. В его составе учитываются уставный (складочный), добавочный, резервный капитал, нераспределенная прибыль и прочие резервы. Уставный (складочный) капитал образуется на момент создания фирмы и находится в ее распоряжении на всем протяжении жизни фирмы. В зависимости от организационно-правовой формы фирмы ее уставный (складочный) капитал формируется за счет выпуска и последующей продажи акций, вложений в уставный капитал паев, долей и т.д. Уставный капитал фирмы определяет минимальный размер ее имущества, гарантирующего интересы ее кредиторов. Таким образом, уставный капитал является основным источником собственных средств. Капитал называется уставным потому, что его размер фиксируется в уставе предприятия, который подлежит регистрации в установленном порядке. Минимальный размер его определяется установленным законодательством РФ минимальным размером оплаты труда. В настоящее время для ОАО и для предприятий с иностранными инвестициями размер уставного капитала равен тысячекратной сумме минимального размера оплаты труда; для остальных организационно-правовых форм — стократной сумме.

За время  жизненного цикла фирмы ее уставный (складочный) капитал может дробиться, уменьшаться и увеличиваться, в  том числе и за счет части внутренних финансовых ресурсов фирмы.

Добавочный  капитал включает в себя:

- сумму до оценки основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества фирмы со сроком полезного использования свыше 12 месяцев, проводимой в установленном порядке;

- безвозмездно полученные фирмой ценности;

- сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций (эмиссионных доход акционерного общества);

- другие аналогичные суммы.

Добавочный  капитал аккумулирует денежные средства, поступающие предприятию в течение года по указанным выше каналам. Основным каналом здесь являются результаты переоценки основных фондов. Резервный капитал образуется за счет отчислений от прибыли в размере, определенном уставом, но не менее 15% его уставного капитала. Ежегодно в резервный фонд должно отчисляться не менее 5% чистой прибыли до тех пор, пока резервный капитал не достигнет установленного уставом размера. Резервный капитал создается для покрытия возможных убытков фирмы, а также для погашения облигаций, эмитированных фирмой, и выкупа собственных акций (порядок формирования резервного капитала будет рассмотрен далее).

В целях равномерного включения предстоящих расходов в издержки производства или обращения отчетного периода фирма может создавать следующие резервы:

- сомнительных долгов по расчетам с другими организациями и гражданами;

- на предстоящую оплату отпусков работникам;

- на выплату, ежегодного вознаграждения за выслугу лет;

- на выплату вознаграждений по итогам работы за год;

- на ремонт основных средств;

- на предстоящие затраты по ремонту предметов, предназначенных для сдачи в аренду по договору проката;

- на гарантийный ремонт и гарантийное обслуживание;

- на покрытие иных предвиденных затрат и другие цели, предусмотренные законодательством.

Прибыль представляет собой конечный финансовый результат  деятельности фирмы и является важным компонентом собственного капитала фирмы. Заемный капитал включает в себя денежные средства или другие имущественные ценности, привлекаемые на возвратной основе для финансирования развития деятельности фирмы. Все формы заемного капитала, используемого фирмой, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в определенные сроки. По объекту инвестирования различают основной и оборотный капитал. Основной капитал представляет собой ту часть используемого фирмой капитала, который инвестирован во все виды внеоборотных активов, а не только в основные средства, как иногда трактуется в литературе. Оборотный капитал — это часть капитала фирмы, инвестированного в оборотные средства фирмы.

В зависимости  от целей использования выделяют следующие виды капитала; производительный, ссудный и спекулятивный. Производительный капитал характеризует те средства предпринимательской фирмы, которые инвестированы в его операционные активы для осуществления хозяйственной деятельности. Ссудный капитал характеризует средства, которые используются в процессе осуществления инвестиционной деятельности фирмы, причем речь идет о финансовых инвестициях в денежные инструменты, такие, как депозитные вклады в коммерческих банках, облигации, векселя и т.п. Спекулятивный капитал используется в процессе осуществления спекулятивных финансовых операций, т.е. в операциях, основанных на разнице в ценах приобретения и реализации. 
Функционирование капитала фирмы в процессе его производительного использования характеризуется процессом постоянного кругооборота, поэтому капитал классифицируют по форме нахождения в процессе кругооборота, выделяя капитал в денежной, производительной и товарной форме.

На первой стадии капитал в денежной форме  инвестируется в оборотные и  внеоборотные активы предпринимательской  фирмы, переходя, таким образом, в  производительную форму.

На второй стадии производительный капитал принимает  товарную форму в процессе производства продукции, работ, услуг.

Третья стадия —   постепенный переход товарного капитала в денежный капитал по мере реализации произведенных товаров, работ, услуг. Одновременно с изменением форм движение капитала сопровождается изменением его суммарной стоимости. Средняя продолжительность оборота капитала фирмы характеризуется периодом его оборота в днях, месяцах, годах.

1.4 Нормативно-правовые и  законодательные акты, регулирующие  деятельность предприятия

 

 

Экономика предприятия регулируется множеством нормативных актов, которые  различаются по уровню и виду органа, издавшего акт. В зависимости  от того, каким органом принят нормативный  акт, определяется его юридическая  сила.

Нормативные акты подразделяются на законы, акты федеральных органов  государственного управления, акты федеральных  органов исполнительной власти, акты исполнительных органов субъектов  РФ.

Деятельность акционерных  обществ регулируется Гражданским  кодексом Российской Федерации (часть  первая, вторая и третья) (с изменениями  и дополнениями), где даны основные определения организационно-правовых форм предприятия, основы договорных отношений  и др.

Нормативно-правовая база, регулирующая деятельность предприятия:

1. Конституция РФ 

Конституция РФ принята всенародным  голосованием 12.12.1993 г. Основной закон  государства, нормативно-правовой акт  учредительного характера и высшей юридической силы, сам утверждает то демократическое устройство общества, которое закреплено Конституцией. Конституция провозглашает наименование «Российская Федерация» и «Россия» равнозначными, но наименование «Россия» в тексте Конституции встречается только в преамбуле

2. Гражданский кодекс РФ 

Гражданский кодекс РФ основательно вошел в жизнь российского  общества как один из наиболее фундаментальных  законов рыночной экономики Гражданский кодекс РФ является весьма сложным и кодификационным актом, нормы которого должны быть точно выверены и сбалансированы

3. Налоговый кодекс

Рассматривает ставки налога на прибыль . Снижение максимальной ставки налога до 20% (максимальная ставка составляла 24%). Отмена прежде существовавших отраслевых налоговых льгот.

4. Трудовой кодекс РФ

Создает необходимые правовые условия для достижения оптимального согласования интересов сторон трудовых отношений, интересов государства, а также правового регулирования  трудовых отношений и иных непосредственно  связанных с ними отношений Не отражены в полном объеме обязанности работников и работодателей.

5. Уголовный кодекс

В нормах уголовного кодекса  получила отражение стратегии уголовно-правовой политики государства в сфере  борьбы с преступностью на современном  этапе Изменения коснулись и некоторых составов преступлений, в ряде из них установлены новые квалифицирующие признаки, определяющие размер ущерба крупный и особо крупный.

6. Кодекс РФ об административных правонарушениях

Является законодательным  актом, в котором объединены и  систематизированы правовые нормы, регулирующие определенную область  общественных отношений. Он объединяет правовые нормы, регулирующие общественные отношения, складывающиеся в различных  областях нашей жизни в связи  с совершением особого вида правонарушений - административных правонарушений. Закон  внес существенные изменения в правовое регулирование административных правоотношений в Российской Федерации, причем не только в отношении физических лиц, но и  юридических лиц. Коренные изменения  внесены в правовое регулирование  административных правоотношений различных  сфер и аспектов предпринимательской  деятельности.