Дивидендная политика предприятия (на примере ОАО «Завод бурового оборудования»)

 

По итогам 2010 года ОАО «Завод бурового оборудования» получило прибыль от продаж в размере 17 257 тыс. руб. Прибыль к распределению составила 11 864 тыс.руб. Размер полученной Обществом чистой прибыли за 2010 год составляет 6 951 тыс.руб.

В соответствии с решением годового общего собрания акционеров ОАО «Завод бурового оборудования» (протокол №22 от 27.05.2010г.), в 2010 году прибыль распределялась следующим образом:

Фонд развития производства (ФРП) - 50%

Фонд социального развития и материального поощрения коллектива (ФСРиМП) - 35%

Фонд дивидендов (ФД) - 15%

Формирование фондов за счет прибыли 2010 года:

Фонд развития производства (ФРП) - 5 932 тыс.руб.

Фонд социального развития и материального поощрения коллектива (ФСРиМП) - 4 152 тыс.руб.

Фонд дивидендов (ФД) - 1 780 тыс.руб.

По итогам 2011 года прибыль от продаж составила 26875 тыс. руб.

Обществом получено чистой прибыли 14035 тыс. руб.

В соответствии с решением годового общего собрания акционеров ОАО «Завод бурового оборудования», в 2011 году прибыль распределялась следующим образом:

Фонд развития производства (ФРП)   45%

Фонд социального развития и 

материального поощрения

коллектива (ФСРиМП)     35%

Фонд дивидендов (ФД)     20%

По итогам 2012 года прибыль от продаж составила 33641 тыс. руб.

Обществом получено чистой прибыли 16750 тыс. руб.

В соответствии с решением годового общего собрания акционеров ОАО «Завод бурового оборудования», в 2012 году прибыль распределялась следующим образом:

- фонд развития производства - 45%;

- фонд социального развития и материального поощрения коллектива - 35%;

- фонд дивидендов - 20%.

Формирование фондов за счет прибыли 2012 года:

- фонд развития производства - 11,0 млн. руб.;

- фонд социального развития и материального поощрения коллектива - 8,5 млн. руб.;

- фонд дивидендов - 4,9 млн. руб.

Расходование прибыли в 2010-2012 гг. производилось в строгом соответствии с размерами сформированных фондов и характером расходов.

Сумма дивидендов в 2010 и 2011 г. составила 150 руб. на одну именную бездокументарную акцию номинальной стоимостью 100 рублей каждая, а в 2012 г – 220 руб.

Объем дивидендных выплат по итогам 2012 года может быть повышен по сравнению с 2011 годом. Размер дивидендов по итогам работы за 2012 год подлежит утверждению годовым Общим собранием акционеров, которое состоялось в мае 2013 года. Советом директоров принято решение рекомендовать годовому общему собранию акционеров утвердить дивиденды по итогам 2012 года в размере 242,00 рублей на одну обыкновенную именную бездокументарную акцию.

 

2.3 Инвестиционная стратегия ОАО «Завод бурового оборудования»

 

 

В 2010 году из-за ограниченности в финансовых ресурсах, вызванной последствиями кризисных явлений в экономике, инвестиционная активность предприятия снизилась по сравнению с предыдущими периодами.

Объем инвестиций предприятия в 2010 году составил 21,8 млн. руб., что более чем в 2,2 раза ниже уровня  2008-2009г.г., в том числе по направлениям:

- ремонт зданий и сооружений – 9,9 млн.руб.;

- приобретение производственного оборудования и транспортных средств - обновлено компрессорное оборудование, токарные станки, прочее оборудование, транспорт - 5,9 млн.руб.;

- продуктовые инновации – проект «Трубы нефтяного сортамента»,  лицензионно-патентная деятельность – 3,1 млн.руб.;

- инвестиции в развитие коллектива – 1,2 млн.руб.;

- маркетинг, реклама и продвижение продукции – 1,1 млн.руб.;

- поддержка и развитие информационных технологий – 0,6 млн.руб.;

На 2011 год запланированный объем инвестиций составляет более 60 млн.руб. Для обеспечения конкурентоспособности и качества, расширения ассортимента продукции завода намечено обновление станочного парка, приобретение современного контрольного, испытательного, термического оборудования. Это предполагается реализовать в рамках комплексного инвестиционного проекта по модернизации производства ОАО «Завод бурового оборудования».

Реализация программы будет осуществляться с учетом оценки финансового состояния и возможностей Общества.

Финансирование инвестиционных проектов за счет кредитных средств требует тщательной проработки и должно предусматривать сохранение финансовой независимости и устойчивости компании.

В 2010 году долгосрочные кредиты предприятием не привлекались, продолжалось плановое погашение освоенного целевого кредита по финансированию крупного инвестиционного проекта «Приобретение сварочной машины Thompson 60 H (Великобритания)». В целом по проекту размер привлеченных кредитных ресурсов в 2008-2009г.г. составил 37,7 млн.руб. В июне 2009 года сварочная машина Thompson 60 H введена в эксплуатацию.

Погашение кредита производится в соответствии с условиями Соглашения о предоставлении кредитной линии и продолжится до июня 2011 года.

В четвертом квартале 2010 года предприятие возобновило реализацию  инвестиционного проекта «Создание экспериментального прототипа системы автоматизированного производства на основе предлагаемого комплекса технологического оборудования для изготовления деталей замковых соединений», первый этап которого был реализован с привлечением кредитных ресурсов в 2008 году - приобретен токарный станок Hardinge TALENT 10/78 (GS 250). Данный проект также реализовывается в рамках Областной программы по развитию машиностроительного комплекса. В 2009 году, по причине финансовых затруднений, проект был приостановлен. 

В октябре 2010 года, в продолжение проекта, заключен контракт на приобретение двух единиц токарных станков с ЧПУ модели SK631135. Размер привлеченных кредитных ресурсов под контракт составил в 2010 году 2,8 млн.руб., в 2011 году составит также 2,8 млн.руб.

Краткосрочные кредиты на финансирование текущей деятельности в 2010 году привлекались в рамках открытых возобновляемых кредитных линий с лимитом 6,5-8 млн.руб., погашение производилось в плановом порядке, просроченной задолженности у предприятия нет. 

В 2011 году под реализацию инвестиционной программы в объеме около 60 млн.руб. предприятием планируется привлечение долгосрочных кредитных ресурсов под разработанный Бизнес-план.

Инвестиционная активность Общества  в 2011 году значительно возросла по сравнению с предыдущими периодами.

В рамках общегосударственного курса на модернизацию и техническое перевооружение отечественного производства, в 2011 году на предприятии разработан, утвержден и приступил к реализации инвестиционный проект «Техническое перевооружение производства ОАО «Завод бурового оборудования» на период 2011-2015г.г. Объем прямых инвестиций по проекту 70 млн. руб., срок окупаемости 41 месяц. Планируемый чистый приведенный доход по проекту NPV =31,5 млн.руб.

Для обеспечения конкурентоспособности и высокого качества, расширения ассортимента выпускаемой продукции завода проектом намечено обновление парка станков и оборудования (16 единиц), грузового и легкового автопарка (3 единицы), приобретение современного контрольного, испытательного, термического оборудования (3 единицы), конструкторского программного обеспечения, проведение НИОКР.

Объем инвестиций предприятия в 2011 году составил 52,1 млн. руб., что в 2,4 раза выше уровня  2010 года, в том числе по направлениям:

- приобретение производственного оборудования и транспортных средств – 30,7 млн. руб.;

- ремонт зданий и сооружений – 15,7 млн. руб.;

- поддержка и развитие информационных технологий – 3,1 млн. руб.;

- маркетинг, реклама и продвижение продукции – 1,4 млн. руб.;

- прочее – 1,2 млн.руб.

Рентабельность инвестиций в 2011 году составила 8,6%, аналогичный показатель 2010 года – 4,9%.

В июне 2011 года предприятием в соответствии с условиями Соглашения о предоставлении кредитной линии от 10.12.2007г. в плановом порядке завершено погашение долгосрочного целевого кредита по финансированию крупного инвестиционного проекта «Приобретение сварочной машины Thompson 60 H (Великобритания)». В целом по проекту размер привлеченных кредитных ресурсов в 2008-2009г.г. составил 37,7 млн.руб. В июне 2009 года сварочная машина Thompson 60 H введена в эксплуатацию.

В рамках областной целевой программы "Модернизация машиностроительного комплекса Оренбургской области на 2011 - 2015 годы" по данному проекту за счет средств областного бюджета производилось частичное возмещение части затрат на уплату процентов по привлеченному на его реализацию кредиту. Размер полученных субсидий составил в 2011 году 109 тыс. руб.

Для организации финансирования стартовавшего на предприятии в 2011 году инвестиционного проекта «Техническое перевооружение производства ОАО «Завод бурового оборудования» с банком заключены Соглашения о предоставлении долгосрочных (5 лет) целевых кредитов на общую сумму 55 млн. руб.

Данный проект также участвует в программе государственного субсидирования затрат на уплату процентов по привлеченным  на его реализацию кредитным ресурсам. В 2011 году по проекту получена субсидия в размере 199 тыс.руб., предполагаемый объем субсидии на 2012 год 2,9 млн.руб.

Краткосрочные банковские кредиты в 2011 году привлекались в рамках открытых возобновляемых кредитных линий как для пополнения оборотных средств, так и для приобретения объектов основных средств. 

В 2012 году инвестиционная активность Общества возросла по сравнению с предыдущими периодами.

В рамках общегосударственного курса на модернизацию и техническое перевооружение отечественного производства, в  2012 году началась активная фаза реализации инвестиционного проекта «Техническое перевооружение производства ОАО «Завод бурового оборудования» на период 2011-2015г. Была введена в эксплуатацию большая часть приобретаемого оборудования, начался выпуск инновационной для предприятия продукции. Данные меры позволили поддержать на высоком уровне темпы роста производства и реализации продукции.

Объем денежных инвестиций предприятия в 2012 году составил 63,8 млн. руб., что на 22,5 % выше уровня 2011 года, в том числе по направлениям:

- приобретение производственного оборудования и транспортных средств – 38,0 млн.руб.;

- расходы на НИОКР – 7,8 млн.руб.;

- ремонт зданий и сооружений – 14,2 млн. руб.;

- поддержка и развитие информационных технологий – 2,2 млн. руб.;

- маркетинг, реклама и продвижение продукции – 1,6 млн.руб.

Рентабельность инвестиций в 2012 году составила 7,7%.

Для продолжения финансирования стартовавшего на предприятии в 2011 году инвестиционного проекта «Техническое перевооружение производства ОАО «Завод бурового оборудования» в 2012 году заключено Соглашение о предоставлении долгосрочного (5 лет) целевого кредита на сумму 15 млн. руб.

На конец 2012 года действуют три долгосрочные кредитных соглашения на общую сумму 70 млн. руб. В целом за отчетный год для реализации инвестиционного проекта в рамках действующих соглашений привлечены долгосрочные кредиты в размере 39,9 млн. руб.

В 2012 году началось плановое погашение основного долга по заключенным соглашениям о предоставлении долгосрочного кредита.

В рамках областной целевой программы «Модернизация машиностроительного комплекса Оренбургской области на 2011 - 2015 годы» за счет средств областного бюджета производилось частичное возмещение части затрат на уплату процентов по привлеченным на его реализацию кредитам. Размер полученных субсидий в рамках данной поддержки составил в 2012 году 2,7 млн. руб.

Краткосрочные банковские кредиты в 2012 году привлекались в рамках открытых возобновляемых кредитных линий для пополнения оборотных средств. На конец 2012 года действовали две краткосрочные кредитные линии общим лимитом 35 млн. руб.

Предприятие также участвует в программе предоставления субсидий субъектам малого и среднего предпринимательства, сельскохозяйственным кредитным потребительским кооперативам Оренбургской области на возмещение части затрат, связанных с уплатой процентов по кредитам. В 2012 году на возмещение процентов по краткосрочным кредитным линиям в рамках данной государственной поддержки получена субсидия в размере 0,7 млн. руб.

Источником финансирования инвестиционной программы компании за 2010-2012 гг. являются собственные (прибыль) и привлеченные в виде краткосрочных и долгосрочных банковских кредитов средства.

Погашение основного долга и процентов по привлеченным долгосрочным и краткосрочным кредитным средствам производится в плановом порядке, просроченной задолженности у предприятия нет. 

 

 

3 Разработка рекомендаций по повышению эффективности дивидендной политики  ОАО «Завод бурового оборудования»

 

3.1 Рекомендации по повышению эффективности дивидендной политики в условиях кризиса ОАО «Завод бурового оборудования»

 

 

Для того чтобы выявить, насколько дивидендная политика ОАО «Завод бурового оборудования» соответствует основной цели – максимизации рыночной стоимости компании - и какой тип дивидендной политики наиболее предпочтителен для компании, предположим осуществление компании дивидендных политик разных типов в докризисный период и в условиях кризиса и оценим их с точки зрения следующих критериев:

- обеспечения дохода акционерам;

- обеспечения роста рыночной стоимости компании.

В 2010году чистая прибыль составила 6951 тыс. руб., в 2011 г. – 14035 тыс. руб., в 2012 г. – 16750 тыс. руб.