Диагностика финансового состояния организации как основа принятия решений по финансовому менеджменту

Экономический потенциал организации  может быть охарактеризован двояко: с позиции имущественного положения  предприятия и с позиции его  финансового положения. Обе эти стороны финансово-хозяйственной деятельности взаимосвязаны - нерациональная структура имущества, его некачественный состав могут привести к ухудшению финансового положения и наоборот.

Устойчивость финансового положения  предприятия в значительной степени  зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы.

В процессе функционирования предприятия  величина активов, их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Вертикальный анализ позволяет перейти к относительным оценкам и проводить хозяйственные сравнения экономических показателей деятельности предприятий, различающихся по величине использованных ресурсов, сглаживать влияние инфляционных процессов, искажающих абсолютные показатели финансовой отчетности.

Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Степень агрегированности показателей определяется аналитиком. Как правило, берутся базисные темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать не только изменение отдельных показателей, но и прогнозировать их значения.

Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного  предприятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий. Такими качественными (т.е. неформализуемыми) критериями являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация предприятия, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия, и др. Количественная оценка делается по двум направлениям:

- степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;

- уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

Для реализации первого направления  анализа целесообразно также  учитывать сравнительную динамику основных показателей. В частности, оптимально следующее их соотношение:

Т_пб> Т_р>Т_ак>100%,

где Т_пб> Т_р-, Т_ак - соответственно темп изменения прибыли, реализации, авансированного капитала (Бд). [6.57]

Для реализации второго направления  могут быть рассчитаны различные  показатели, характеризующие эффективность  использования, материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Основные из них - выработка, фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов, продолжительность операционного цикла, оборачиваемость авансированного капитала.

При анализе оборачиваемости оборотных средств особое внимание должно уделяться производственным запасам и дебиторской задолженности. Чем меньше омертвляются финансовые ресурсы в этих активах, тем более эффективно они используются, быстрее оборачиваются, приносят предприятию все новые и новые прибыли.

Дадим экономическую интерпретацию  показателей оборачиваемости:

· оборачиваемость в оборотах указывает среднее число оборотов средств, вложенных в активы данного вида, в анализируемый период;

· оборачиваемость в днях указывает  продолжительность (в днях) одного оборота  средств, вложенных в активы данного  вида.

Обобщенной характеристикой продолжительности  омертвления финансовых ресурсов в  текущих активах является показатель продолжительности операционного цикла, т.е. того, сколько дней в среднем проходит с момента вложения денежных средств в текущую производственную деятельность до момента возврата их в виде выручки на расчетный счет. Этот показатель в значительной степени зависит от характера производственной деятельности; его снижение - одна из основных внутрихозяйственных задач предприятия.

К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относятся показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивости экономического роста.

Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного капитала). Характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Рост показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.

Коэффициент устойчивости экономического роста. Показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие в дальнейшем, не меняя уже сложившееся соотношение между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой и т.п.

К основным показателям оценки рентабельности, используемым в странах с рыночной экономикой для характеристики рентабельности вложений в деятельность того или иного вида, относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Экономическая интерпретация этих показателей очевидна - сколько рублей прибыли приходится на один рубль авансированного (собственного) капитала.

В процессе анализа могут использоваться жестко детерминированные факторные  модели, позволяющие идентифицировать и дать сравнительную характеристику основных факторов, повлиявших на изменение  того или иного показателя. В основе приведенной системы действует следующая жестко детерминированная факторная зависимость:

 

,

 

где КФЗ - коэффициент финансовой зависимости, ВА - сумма активов предприятия, СК - собственный капитал. [23.95]

Основная цель проведения предварительного анализа финансового состояния  предприятия - обоснование решения  о признании структуры баланса  неудовлетворительной, а предприятия - платежеспособным в соответствии с системой критериев, утвержденной

Анализ и оценка структуры баланса  предприятия проводятся на основе показателей: коэффициента текущей ликвидности; коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Основным показателем, характеризующим  наличие реальной возможности у  предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение  определенного периода, является коэффициент  восстановления (утраты) платежеспособности. Если хотя бы один из коэффициентов  меньше норматива (К_тл<2, а К_осс<0,1), то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным шести месяцам.

Если коэффициент текущей ликвидности  больше или равен 2, а коэффициент  обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным трем месяцам.

Коэффициент восстановления платежеспособности К_вос определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его нормативу. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности, установленный равным шести месяцам:

 

,

 

где К_нтл - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности,

К_нтл = 2; 6 - период восстановления платежеспособности за 6 месяцев; Т - отчетный период, мес.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует  о наличии реальной возможности  у предприятия восстановить свою платежеспособность. Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше 1, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие  шесть месяцев нет реальной возможности  восстановить платежеспособность. [7.83]

Коэффициент утраты платежеспособности К_у определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности, установленный равным трем месяцам:

 

,

где  Т_у - период утраты платежеспособности предприятия, мес.

Рассчитанные коэффициенты заносятся  в таблицу (табл. 1.1), которая имеется  в приложениях к «Методическим  положениям по оценке финансового состояния  предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса». [20.172]

 

2 Анализ финансового состояния ОАО «Сургутнефтегаз»

 

2.1 Характеристика деятельности ОАО «Сургутнефтегаз»

 

Открытое  акционерное общество «Сургутнефтегаз» является одной из ведущих нефтяных компании России и входит в десятку крупнейших частных нефтяных компании мира по объемам добычи углеводородного сырья.

ОАО «Сургутнефтегаз» (далее – Компания) была создана в процессе реорганизации нефтяной отрасли и присутствует на рынке в качестве вертикально интегрированной структуры с 1993 года [18].

В составе  Компании функционируют:

- одно  из крупнейших в России нефтегазодобывающих предприятий, в структуре которого 7 нефтегазодобывающих управлении, работающих в Западной и Восточной Сибири;

- нефтеперерабатывающий  завод ООО «КИНЕФ», занимающий  первое место в отрасли по  объемам переработки нефтяного сырья;

- 5 сбытовых предприятий в Северо-Западном и Центральном регионах России - ООО «Калининграднефтепродукт», ООО «Новгороднефтепродукт», ООО «КИРИШИАВТОСЕРВИС», ООО «СО «Тверьнефтепродукт», ООО «Псковнефтепродукт»;

- 2 крупных научно-исследовательских центра - «СургутНИПИнефть» с отделением в г.Тюмень и «Ленгипронефтехим» (г. Санкт-Петербург) [17].

Компания  организована в форме открытого  акционерного общества, является юридическим  лицом, имеет в собственности  обособленное имущество, отражаемое на её самостоятельном балансе, включая  имущество, переданное ей акционерами  в счет оплаты взносов в уставном капитале.

«Сургутнефтегаз» является одной из самых закрытых компаний в нефтяной отрасли: до сих пор точно не объявлен прямой расклад долей акционеров. Уставный капитал Компании составляет 43 млрд. 427 млн. 992 тыс. 940 руб. и разделен на 35 млрд. 725 млн. 994 тыс. 705 обыкновенных и 7 млрд. 701 млн. 998 тыс. 235 привилегированных акций номинальной стоимостью 1 руб. 91,9% акций компании значится в графе «прочие акционеры», а 8,1% - принадлежат негосударственному пенсионному фонду «Сургутнефтегаз».

 

2.2 Экспресс-анализ финансового состояния ОАО «Сургутнефтегаз»

 

Основным  информационным источником для проведения анализа финансового состояния  предприятия является его отчетность.

Отчетность  Компании формируется с использованием специализированных бухгалтерских  программ, поэтому в ней исключены  ошибки, связанные с арифметическими  неточностями при подсчете валюты баланса  и промежуточных итогов. Отчетность ОАО «Сургутнефтегаз» (см.Приложения А и Б) является достоверной информационной базой для анализа итогов работы Компании.

Для проведения экспресс-анализа финансового состояния  ОАО «Сургутнефтегаз» сначала исследуем основные показатели деятельности Компании, связанные с объёмом производства, объёмом капитальных вложений, численностью персонала, общими финансовыми результатами; на втором этапе проведём анализ обобщающих показателей. Анализ основных показателей деятельности Компании представлен в табл. 1 [17; 21].

Таблица 1 – Основные показатели деятельности ОАО «Сургутнефтегаз»

Показатели	Ед. изм.	2009 год	2010 год	2011 год	Темпы роста 2011 / 2009 г.
1 Добыча нефти	млн. т	59,6	59,5	60,8	102,0
2 Производство газа	млрд. м³	13,6	13,4	13,0	99,6
3 Первичная переработка  углеводородного сырья	млн. т.	20,4	21,3	21,1	103,4
4 Объём капитальных вложений	млн. руб.	124495	139049	171782	138,0
- нефтедобыча		111540	117546	142850	128,1
- нефтепереработка		12262	20791	27845	227,1
- сбыт		693	712	1086	156,7
5 Среднедействующий фонд  добывающих скважин	скв.	17262	17950	18668	108,3
6 Среднесписочная численность  персонала	чел.	106197	108995	111497	105,0
- нефтедобыча		94863	97481	99842	105,2
- нефтепереработка		7232	7410	7522	104,0
- сбыт		4102	4104	4133	100,8
Выручка	млн.руб.	503306	596915	754431	149,9