Теоретические аспекты вопроса анализа оборотных средств организации

Норматив оборотных средств  на запасные части устанавливается  по каждому виду запасных частей в  отдельности, исходя из сроков их поставки и времени использования для  ремонта. Норматив может исчисляться  исходя из типовых норм на единицу  балансовой стоимости основных средств, аналитическим методом на основе данных прошлых лет.

Норматив по малоценным и  быстроизнашивающимся предметам рассчитывается раздельно по инструментам и приспособлениям, малоценному инвентарю, специальной  одежде и обуви, специальному инструменту  и приспособлениям.

По первой группе норматив определяется методом прямого счета  исходя из полагающегося набора малоценного  и быстроизнашивающегося инструмента  и его стоимости. По второй группе норматив устанавливается отдельно по конторскому, бытовому и производственному  инвентарю. Норматив по конторскому  и бытовому инвентарю определяется исходя из числа мест и стоимости  набора инвентаря на одно место; по производственному инвентарю -- исходя из необходимости комплекта этого, инвентаря и его стоимости.

Норматив оборотных средств  по спецодежде и обуви определяется на основе численности работников, которым они полагаются, и стоимости  одного комплекта. Норматив по этой группе оборотных средств на складе определяется умножением однодневного расхода на норму запаса в днях, включающую транспортный, текущий и страховой  запасы.

По специальному инвентарю  и приспособлениям норматив определяется исходя из их полагающегося набора, стоимости и срока службы.

На предприятиях, имеющих  небольшой удельный вес малоценных и быстроизнашивающихся предметов  в структуре оборотных средств, норматив рассчитывается на основе отношения  средних фактических запасов  к сумме затрат на производство.

Норматив оборотных средств  в незавершенном производстве должен обеспечивать ритмичный процесс  производства и равномерное поступление  готовой продукции на склад. Норматив выражает стоимость начатых, но не законченных  производством изделий, находящихся  на различных стадиях производственного  процесса. В результате нормирования должна быть рассчитана величина минимального задела, достаточного для нормальной работы производства.

Величина оборотных средств, авансированных в незавершенное  производство, неодинакова по предприятиям и отраслям. Основными причинами  различий являются особенности организации, объем производства, структура выпускаемой  продукции.

Нормирование оборотных  средств в незавершенном производстве осуществляется по группам или видам  изделий для каждого подразделения  в отдельности. Если ассортимент продукции разнообразный, то норматив исчисляется по основной продукции, составляющей 70--80% ее общей массы.

Норматив оборотных средств  в незавершенном производстве определяется по формуле:

Н = Р * Т * К,

где Р -- однодневные затраты на производство продукции;

Т -- длительность производственного цикла в днях;

К -- коэффициент нарастания затрат.

Однодневные затраты определяются путем деления затрат на выпуск валовой (товарной) продукции соответствующего квартала на 90.

Произведение длительности производственного цикла на коэффициент  нарастания затрат представляет собой  норму запаса в днях по статье "Незавершенное  производство".

Продолжительность производственного  цикла отражает время пребывания продукции в незавершенном производстве от первой технологической операции до полного изготовления продукции  и передачи ее на склад.

В производственный цикл включаются технологический запас (время обработки изделия), транспортный запас (время передачи изделия от одного рабочего места к другому и на склад), оборотный запас (время пребывания изделий между операциями обработки) и страховой запас (на случай задержки какой-либо операции). При расчете норматива производственный цикл определяется по каждому виду изделий в календарных днях с учетом числа смен работы предприятия в сутки. На предприятиях, выпускающих широкий ассортимент продукции, длительность производственного цикла определяется как средневзвешенная величина.

Коэффициент нарастания затрат отражает характер их нарастания в  незавершенном производстве по дням производственного цикла.

Все затраты в процессе производства подразделяются на единовременные и нарастающие. К единовременным относятся затраты, производимые в начале производственного цикла (затраты сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов). Остальные затраты считаются нарастающими (амортизация основных фондов, затраты электроэнергии, оплата труда и др.).

Коэффициент нарастания затрат определяется отношением средней себестоимости  изделия в незавершенном производстве к общей сумме затрат на производство. Определяется коэффициент разными  способами для производства с  равномерным и неравномерным  нарастанием затрат.

Если основная доля затрат поступает в производство в самом  начале производственного цикла (единовременные), а остальные (нарастающие) затраты  распределяются на протяжении производственного  цикла относительно равномерно (в  серийном производстве), коэффициент  рассчитывается по формуле:

К = ,

где А -- затраты, осуществляемые единовременно в начале производственного цикла;

Б -- остальные затраты, входящие в себестоимость продукции.

При неравномерном нарастании затрат по дням производственного цикла  коэффициент определяется по формуле:

К = ,

где С_е -- единовременные затраты первого дня производственного цикла;

С₂, С₃,... -- затраты по дням производственного цикла;

Т₂, Т₃,... -- время от момента разовых операций до окончания производственного цикла;

С_р -- затраты, осуществляемые равномерно в течение производственного цикла;

С -- производственная себестоимость изделия;

Т -- длительность производственного цикла.

Затраты, нарастающие равномерно (С_р ), принимаются в расчет средней себестоимости изделия в половинном размере, так как на всех стадиях незавершенного производства они находятся одновременно.

Норматив по статье "Расходы  будущих периодов" исчисляется  по формуле:

Н = Р₀+Р_п - Р_с ,

где Р₀ -- сумма расходов будущих периодов на начало планируемого периода;

Р_п -- расходы, осуществляемые в плановом периоде

по смете;

Р_с -- расходы, включаемые в себестоимость продукции

планируемого периода.

Готовая продукция, изготовленная  на предприятии, характеризует переход  оборотных средств из сферы производства в сферу обращения. Это единственный нормируемый элемент фондов обращения.

Норматив оборотных средств  на готовую продукцию исчисляется  по формуле:

Н=Р · Д,

где Р -- однодневный выпуск товарной продукции по производственной себестоимости;

Д -- норма запаса в днях.

Нормы оборотных средств  по готовой продукции определяются отдельно для готовой продукции  на складе и для товаров отгруженных, по которым расчетные документы находятся в оформлении.

Норма по готовой продукции  на складе определяется временем комплектования и накопления продукции до необходимых  размеров, хранения продукции на складе до отгрузки, упаковки и маркировки продукции, доставки ее до станции отправления  и отгрузки.

Норма по товарам отгруженным, по которым документы не сданы в банк, определяется установленными сроками выписки счетов и платежных документов, сдачи документов в банк, временем зачисления сумм на счета предприятия.

Таким образом устанавливаются частные нормативы по каждому элементу нормируемых оборотных средств. Затем путем сложения частных нормативов определяется совокупный норматив оборотных средств, отражающий общую потребность предприятия в собственных оборотных средствах в планируемом периоде.

Далее необходимо сравнить полученный совокупный норматив с совокупным нормативом прошлого периода, с тем чтобы определить, как изменяется потребность предприятия в собственных оборотных средствах в плановом периоде.

Разница между нормативами  составляет сумму прироста или уменьшения норматива оборотных средств, что  находит отражение в финансовом плане предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.2. СТРАТЕГИИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ТЕКУЩИХ АКТИВОВ

 

2.1 Модели финансового  управления

Ликвидность и приемлемая эффективность текущих активов  в значительной степени определяются уровнем чистого оборотного капитала. Если исходить из вполне реальной посылки, что краткосрочная задолженность  не может быть источником покрытия основных средств, то очевидно, что  значение этого показателя меняется от нуля до некоторой максимальной величины М. При нулевом значении показателя "чистый оборотный капитал" риск потери ликвидности достигает  максимального значения; с ростом значения этого показателя риск убывает. Максимального значения М чистый оборотный капитал теоретически может достигнуть в том случае, если отсутствует краткосрочная  кредиторская задолженность. В этом случае М равно стоимости текущих  активов, а риск потери ликвидности  равен нулю.

В теории финансового менеджмента  принято выделять различные стратегии  финансирования текущих активов  в зависимости от отношения менеджера  к выбору источников покрытия варьирующей  их части, т.е. к выбору относительной  величины чистого оборотного капитала. Известны четыре модели поведения: идеальная; агрессивная; консервативная; компромиссная. Выбор той или иной модели стратегии  финансирования сводится к установлению величины долгосрочных пассивов и расчету  на ее основе величины чистого оборотного капитала как разницы между долгосрочными  пассивами и внеоборотными активами (ОК == ДП–ВА). Следовательно, каждой стратегии поведения соответствует свое базовое балансовое уравнение.

Статическое и динамическое представления каждой модели приведены  на рис. 8–11. Для удобства введены  следующие обозначения:

ВА – внеоборотные активы;

ТА–текущие активы (ТА = СЧ + ВЧ);

СЧ–системная часть текущих  активов;

ВЧ–варьирующая часть  текущих активов;

КЗ–краткосрочная кредиторская задолженность;

ДЗ–долгосрочный заемный  капитал;

СК–собственный капитал;

ДП–долгосрочные пассивы (ДП = СК + ДЗ);

ОК–чистый оборотный капитал (ОК = ТА–КЗ).

 

Рис. 8. Идеальная модель финансового  управления оборотными средствами

 

Построение идеальной  модели (рис. 8) основывается на самой  сути категорий "текущие активы" и "текущие обязательства" и  их взаимном соответствии. Термин "идеальная" в данном случае означает не идеал, к которому нужно стремиться, а  лишь сочетание активов и источников их покрытия исходя из их экономического содержания. Модель означает, что текущие  активы по величине совпадают с краткосрочными обязательствами, т.е. чистый оборотный капитал равен нулю. В реальной жизни такая модель практически не встречается. Кроме того, с позиции ликвидности она наиболее рискованна, поскольку при неблагоприятных условиях (например, необходимо рассчитаться со всеми кредиторами единовременно) предприятие может оказаться перед необходимостью продажи части основных средств для покрытия текущей кредиторской задолженности. Суть этой стратегии состоит в том, что долгосрочные пассивы устанавливаются на уровне внеоборотных активов, т.е. базовое балансовое уравнение (модель) будет иметь вид:

 

ДП = ВА

 

Для конкретного предприятия  наиболее реальна одна из следующих  трех моделей стратегии финансового  управления оборотными средствами (рис. 9, 10, 11), в основу которых положена посылка, что для обеспечения  ликвидности как минимум внеоборотные активы и системная часть текущих активов должны покрыться долгосрочными пассивами. Таким образом, различие между моделями определяется тем, какие источники финансирования выбираются для покрытия варьирующей части текущих активов.

 

Рис. 9. Агрессивная модель финансового управления оборотными средствами

 

Агрессивная модель (рис. 9) означает, что долгосрочные пассивы служат источниками покрытия внеоборотных активов и системной части текущих активов, т.е. того их минимума, который необходим для осуществления хозяйственной деятельности. В этом случае чистый оборотный капитал в точности равен этому минимуму (ОК = СЧ). Варьирующая часть текущих активов в полном объеме покрывается краткосрочной кредиторской задолженностью. С позиции ликвидности эта стратегия также весьма рискованна, поскольку в реальной жизни ограничиться лишь минимумом текущих активов невозможно. Базовое балансовое уравнение (модель) будет иметь вид:

 

ДП = ВА + СЧ.

 

Консервативная модель (рис. 10) предполагает, что варьирующая  часть текущих активов также  покрывается долгосрочными пассивами. В этом случае краткосрочной кредиторской задолженности нет, отсутствует  и риск потери ликвидности. Чистый оборотный  капитал равен по величине текущим  активам (ОК =ТА). Безусловно, модель носит искусственный характер. Эта стратегия предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балансовым уравнением (моделью):

 

ДП =ВА + СЧ + ВЧ.

 

Рис. 10. Консервативная модель финансового управления оборотными средствами

 

Компромиссная модель (рис. 11) наиболее реальна. В этом случае внеоборотные активы, системная часть текущих активов и приблизительно половина варьирующей части текущих активов покрываются долгосрочными пассивами. Чистый оборотный капитал равен по величине сумме системной части текущих активов и половины их варьирующей части (ОК = СЧ + 0,5 ВЧ). В отдельные моменты предприятие может иметь излишние текущие активы, что отрицательно влияет на прибыль, однако это рассматривается как плата за поддержание риска потери ликвидности на должном уровне. Стратегия предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балансовым уравнением (моделью):

 

ДП = ВА + СЧ + 0,5 ВЧ.

 

Рис. 11. Компромиссная модель финансового управления оборотными средствами