Анализ структуры капитала компании и факторы, оказывающие на нее влияние

- определяется размер просроченных  финансовых обязательств, и выясняются причины просрочки.

На второй стадии анализа рассчитываются и изучаются в динамике следующие коэффициенты:

1) коэффициент автономии. Он  позволяет определить в какой  степени используемые предприятием активы сформированы за счет собственного капитала, т.е. долю чистых активов предприятия в общей их сумме;

2) коэффициент финансового левериджа  (коэффициент финансирования). Он  позволяет установить какая сумма  заемных средств привлечена предприятием на единицу собственного капитала;

3) коэффициент долгосрочной финансовой  независимости. Он характеризует отношение суммы собственного и долгосрочного заемного капитала к общей сумме используемого предприятием капитала и позволяет выявить финансовый потенциал предстоящего развития предприятия;

4) коэффициент соотношения долго-  и краткосрочной задолженности.  Он позволяет определить сумму  привлечения долгосрочных финансовых  кредитов в расчете на единицу  краткосрочного заемного капитала, т.е. характеризует политику финансирования активов предприятия за счет заемных средств.

Эти коэффициенты характеризуют финансовую устойчивость предприятия.

На третьей стадии анализа оценивается  эффективность использования капитала в целом и отдельных его элементов. Рассчитываются и рассматриваются в динамике следующие основные показатели:

1) период оборота капитала;

2) коэффициент рентабельности всего  используемого капитала;

3) коэффициент рентабельности собственного  капитала;

4) капиталоотдача;

5) капиталоемкость реализации продукции. 

Оценка  основных факторов, определяющих формирование структуры капитала.

Оптимизация структуры капитала

Оптимизация структуры капитала происходит по нескольким критериям:

1. Оптимизация структуры капитала  по критерию максимизации уровня  финансовой рентабельности

Для проведения таких оптимизационных  расчетов используется механизм финансового  левериджа.

2. Оптимизация структуры капитала  по критерию минимизации его  стоимости

Процесс этой оптимизации основан  на предварительной оценке стоимости собственного и заемного капитала при разных условиях его привлечения и осуществлении многовариантных расчетов средневзвешенной стоимости капитала.

3. Оптимизация структуры капитала  по критерию минимизации уровня  финансовых рисков

 Этот метод оптимизации структуры  капитала связан с процессом  дифференцированного выбора источников финансирования различных составных частей активов предприятия. В этих целях все активы предприятия подразделяются на три группы:

1) внеоборотные активы;

2) постоянная часть оборотных  активов;

3) переменная часть оборотных  активов.

В зависимости от своего отношения  к финансовым рискам собственники или  менеджеры предприятия избирают один из вариантов финансирования активов. Учитывая, что на современном этапе долгосрочные займы и ссуды предприятиям практически не предоставляются, избранная модель финансирования активов будет представлять соотношение собственного и заемного (краткосрочного) капитала, т.е. оптимизировать его структуру с этих позиций.⁶

Формирование  показателя целевой структуры капитала

Предельные границы максимально  рентабельной и минимально рискованной структуры капитала позволяют определить поле выбора конкретных его значений на плановый период. В процессе этого выбора учитываются ранее рассмотренные факторы, характеризующие индивидуальные особенности деятельности данного предприятия.

Окончательное решение, принимаемое  по этому вопросу, позволяет сформировать на предстоящий период показатель «целевой структуры капитала», в соответствии с которым будет осуществляться последующее его формирование на предприятии путем привлечения финансовых средств из соответствующих источников.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.Практическая часть

1.Коэффициент абсолютной ликвидности — финансовый коэффициент, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов учитываются только денежные и приравненные к ним средства: (строка 260 + строка 250) / (строка 690-640-650).

Кал = А1/(П1+П2)

Кал = (Денежные средства + краткосрочные  финансовые вложения) / Текущие обязательства

или

Кал = (Денежные средства + краткосрочные  финансовые вложения) / (Краткосрочные  пассивы — Доходы будущих периодов — Резервы предстоящих расходов)

Считается, что нормальным значение коэффициента должно быть не менее 0,2, то есть каждый день потенциально могут  быть оплачены 20 % срочных обязательств. Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.

 

2.Коэффициент текущей ликвидности — позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Это главный показатель платежеспособности.

Коэффициент текущей ликвидности показывает какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить мобилизовав все оборотные средства. Определяется как отношение ликвидных активов к текущим обязательствам должника. Источником данных служит бухгалтерский баланс компании (форма № 1).

 

 

Ктл=	с.290
	с.610 + с.620 + с.630 + с.660

 
где,

Итого по разделу II (с.290):

Займы и кредиты (с.610):

Кредиторская задолженность (с.620):

Задолженность участникам(учредителям) по выплате доходов (стр.630):

Прочие краткосрочные обязательства (с.660):

Коэффициент отражает способность  компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных  активов. Чем показатель больше, тем  лучше платежеспособность предприятия. Принимая во внимание степень ликвидности активов, можно предположить, что не все активы можно реализовать в срочном порядке. Нормальным считается значение коэффициента от 1.5 до 2.5, в зависимости от отрасли. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала. 

3.Коэффициент покрытия активов К_пок.ак. измеряет способность организации погасить свои долги за счет имеющихся активов. Коэффициент показывает, какая часть активов уйдет на покрытие долгов. При этом в расчет берутся только материальные и денежные активы, нематериальные активы игнорируются. Данный коэффициент позволяет инвесторам оценить ожидаемые успехи работы предприятия, вероятность наступления неплатежеспособности, банкротства. Расчет (формула) Коэффициент покрытия активов рассчитывается в три шага: 1. Определяются текущие обязательства за вычетом краткосрочных кредитов и займов. 2. Из общей величины активов вычитается стоимость нематериальных активов, после чего из полученной суммы вычитается показатель, рассчитанный на шаге 1. 3. Полученная на 2-м шаге сумма делится на величину всех обязательств компании (долгосрочных и краткосрочных). В итоге, формула расчета коэффициент покрытия активов выглядит следующим образом: Коэффициент покрытия активов= ((Активы – Нематериальные активы) – (Краткосрочные обязательства – Краткосрочные кредит и займи)) / Обязательства. Нормальное значение. Устоявшегося нормативного значения для данного коэффициента нет, но обычно, в промышленности нормальным считается коэффициент покрытия активов не менее 2, в обслуживающих компаниях 1,5.К увеличению данного коэффициента приводит активное привлечение организацией заемных средств.

 

4.Коэффициент общей платежеспособности  К_оп характеризует способность предприятия покрыть все свои обязательства, как кратко- срочные так и долгосрочные, за счет всех активов рассчитывается по формуле:

К_оп =

Рекомендуемое значение коэффициента общей платежеспособности К_оп≥ 2. Это означает, что актив баланса должен быть в два и более раз превышать все обязательства предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.1 Задача

По данным бухгалтерского баланса (приложение 1) требуется:

1. Рассчитать  коэффициент ликвидности на начало  и конец года в табл. 4 сравнить  их с оптимальными значениями 

2. Дать  оценку платежеспособности организации,  указать возможные пути улучшения  платежеспособности 

Коэффициенты	Вертикальный анализ На начало года       На конец года        оптимальные                                                                     значения
Абсолютной ликвидности	0,14	0,022	0,2
Текущей ликвидности	1,003	1,104	1,5-2,5
Покрытия	0,275	0,240	1,5-2
Общей платежеспособности	1,246	1,247	≥2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

В ходе исследования были сделаны следующие выводы и  предложения:

1. Структура капитала предприятия  оказывает существенное влияние  на его рентабельность;

2. Оптимизация структуры капитала  позволяет предприятию улучшить  свои финансовые результаты, повысить  рентабельность и другие показатели  эффективности функционирования  компании;

3. Анализ структуры капитала  и рентабельности анализируемой  компании показал, что на предприятии  имеет место неэффективность  капитала.

4. Данные структуры имущества  показывают, что на протяжении  годах году основная доля в  имуществе предприятия приходилась  на основные средства. В абсолютном  выражении имеет место ежегодной  рост суммы всего имущества.

5. Анализ структуры оборотного  капитала показывает, что наибольший  удельный вес приходится на  дебиторскую задолженность, что  свидетельствует о необходимости  активизации работы с дебиторами  по погашению дебиторской задолженности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

 

1. Аюшева А.А. Финансы предприятия – Иркутск: Норма, 2003. – 455 с.
2. Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятий: Учеб. пособ./ М.С. Абрютина, А.В. Грачев.-2-е изд., испр.- М.:Дело и сервис, 2008.- 256 с.
3. Баканов М.И. Теория экономического анализа: Учеб./ М.И. баканов, А.Д. Шеремет.- 4-е изд.., доп., перераб.- М.: Финансы и статистика, 2001.-416 с.:ил.
4. Бланк И.А. Управление формированием капитала.- М.: Ника-Центр, 2008. – 512 с.
5. Бородина Е.И. Финансы предприятий: Учебное пособие. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2001 - 208с.
6. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-Х т./ Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. - СПб.: Экономическая школа, 2001. - 497 с.
7. Воронкин Н.И. Рыночный противозатратный механизм в строительстве // Промышленное и гражданское строительство .- 2009.- № 2.- С.44.
8. Грачев А.В. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособность предприятия // Финансовый менеджмент.- 2009.-№2.–с.21-34.
9. Дробозина Л.А. Финансы – М: ЮНИТИ, 2006. – 188 с.
10. Иващенцева Т.А. Технико-экономический анализ деятельности коммерческих предприятий : Учеб. пособ. / Т.А. Иващенцева.- Хабаровск: НГАСУ, 2009.- 84 с.
11. Идрисов А. Б. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций / А.Б. Идрисов, С.В. Картышев, А.В. Постников.- 2-е изд.,стереотип.- М.: Филинъ,2009.-272 с.
12. Каратуев А. Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2007.- 496 с.
13. Ковалева В.В. Финансы – М.: ПБОЮЛ, 2004. – 355 с.
14. Никольский П.С. Экономические методы регулирования воспроизводства основных фондов. – Казань, “Книга и бизнес”, 2008.
15. Организация управления деятельностью коммерческих организаций в условиях рынка: Методические указания.- Хабаровск: НГАСУ, 2009.- 341с.
16. Оценка бизнеса /Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой.- М.: Финансы и статистика,2007.- 512 с.: ил.
17. Родионова В. М. Финансы. – М., “Финансы и статистика”, 2009.
18. Стоянова Е. С. Финансы маркетинга. – М., “Перспектива”, 2009.
19. Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика: учебное пособие. – М.: Министр, 2008. – 264 с.
20. Управление инвестициями: В 2 т.Т.2 / Под ред. В.В. Шеремета.- М.: Высш.шк.,2008.-560 с.