Анализ цены и структуры капитала АО

Московский государственный университет  технологий и управления

Факультет «Экономики»

Кафедра «Бухгалтерский учет и аудит»

 

 

 

Курсовая работа

по предмету: «Финансовый менеджмент»

на тему: «Анализ цены и структуры капитала АО»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

      Подготовила: Тарасова М.С.

                                       Студентка: 2-го курса

                     Группы:0605(080109) сокр. ВФО

Проверила: Полекова Е.А.

 

 

 

2012г

Содержание

Введение

1. Формирование  капитала АО
1. Собственный капитал
2. Заемный капитал

 

 

 

Введение

Капита́л (от лат. capitalis — главный, главное имущество, главная сумма) — совокупность товаров, имущества, активов, используемых для получения прибыли, богатства. В более узком смысле это источник дохода в виде средств производства (физический капитал). Под денежным капиталом понимают деньги, с помощью которых приобретается физический капитал. Направление материальных и денежных средств в экономику, в производство, называют также капиталовложениями или инвестициями. Капиталом не считаются ресурсы, направленные на потребление.

Капитал является объективной основой возникновения и дальнейшей деятельности предприятия. Для своего развития предприятие привлекает капитал для покрытия самых разнообразных инвестиционных потребностей. В ходе процесса привлечения капитала предприятие использует различные собственные и заемные источники: эмиссию акций и облигаций, кредиты банков, займы у предприятий и т.д., у каждого из которых существует своя определенная стоимость. За использование любого источника нужно платить: выплачивать дивиденды по акциям, проценты по кредитам. Даже использование нераспределенной прибыли имеет свою цену, равную рентабельности, которую смогли бы получить акционеры предприятия при вложении ими дивиденда в альтернативный проект со сравнимыми характеристиками. 

Цена  и структура авансированного  в предприятие капитала является одним из важнейших факторов при  принятии финансовых решений. Это актуально  как для руководства, финансовых и аналитических служб самого предприятия, так и для его  деловых партнеров, потенциальных  инвесторов и, особенно, для его собственников. Так, при принятии решения об участии  фирмы в инвестиционном проекте, необходимо сравнить внутреннюю норму  доходности проекта с ценой авансированного  капитала.

Особое  значение в современной экономике  имеет определение цены предприятия. Следует различать два понятия  – цена капитала организации и  цена предприятия в целом, как  субъекта рыночных отношений. Цена капитала – это общая сумма средств, которую необходимо заплатить за использование (привлечение) определенного  объема финансовых ресурсов. Вместе с  тем, показатель взвешенной цены капитала может использоваться для оценки цены предприятия в целом.

Структура капитала - это совокупность финансовых средств предприятия из различных источников долгосрочного финансирования, а если говорить точнее - соотношение краткосрочных обязательств, долгосрочных обязательств и собственного капитала организации.

Важнейшая задача экономического анализа это- правильная оценка цены капитала, оптимизация его структуры, грамотное управление капиталом предприятия на различных этапах его существования.

Определим важнейшие цели, и задачи исследования:

1. определить экономическую сущность цены и структуры капитала, их взаимосвязь и взаимозависимость;
2. определить цену основных источников финансирования деятельности предприятия;
3. определить средневзвешенную стоимость капитала предприятия.

Объектом  исследования данной курсовой работы является деятельность ОАО «Электрические сети».

К методам  исследования цены и структуры данного  предприятия можно отнести сравнение  показателей, их группировка, обобщение, детализация, балансовый метод.

Источниками информации для оценки ОАО «Электрические сети» являются данные бухгалтерской отчетности за 2010г., то есть ф.№1 «Бухгалтерский баланс», ф.№2 «Отчет о прибылях и убытках», ф.№3 «Отчет об изменениях капитала», ф.№4 «Отчет о движениях денежных средств», ф.№5 «Приложение к бухгалтерскому балансу».

 

1. ФОРМИРОВАНИЯ КАПИТАЛА АО.

 

Капитал предприятия можно рассматривать  с нескольких точек зрения. Прежде всего, целесообразно различать капитал реальный, т.е. существующий в форме средств производства, и капитал денежный, т.е. существующий в форме денег и используемый для приобретения средств производства, как совокупность источников средств для обеспечения хозяйственной деятельности предприятия.

Различают активный капитал и пассивный. Активный капитал – это все то, чем предприятие владеет и использует в своей производственно-хозяйственной деятельности. Активный капитал представлен в Активе баланса в виде двух блоков – «Внеоборотные активы» и «Оборотные активы».

Пассивный капитал – это источники средств, за счет которых были сформированы активы; отражается в Пассиве баланса в блоках «Капитал и резервы», «Долгосрочные обязательства», «Краткосрочные обязательства».

Экономическая сущность капитала заключается в  следующем:

• капиталу принадлежит приоритетная роль среди основных факторов производства таких, как природные ресурсы, включая землю, рабочую силу, менеджмент;
• от доли собственного капитала в общей стоимости используемого предприятием зависит рыночная стоимость последнего, его финансовая устойчивость, инвестиционная привлекательность;
• движение капитала отражает динамику доходности фирмы, ее инвестиционную активность, кредитный рейтинг;
• капитал является источником благосостояния его  собственников, поскольку способен не только сохранять, но и преумножать свою стоимость.

1.1 Собственный капитал

Собственный капитал представляет собой совокупность финансовых ресурсов компании, сформированных за счёт средств учредителей (участников) и финансовых результатов собственной деятельности. В случае акционерного общества собственный капитал называют также акционерным капиталом. Следует различать термины «собственный капитал» и «чистые активы». Чистые активы равны совокупным активам (англ. assets) за вычетом совокупных обязательств (англ. liabilities). Представляет собой сумму превышения рыночной стоимости собственности над непогашенной задолженностью. Собственный капитал предприятия складывается из различных источников:

• уставный капитал;
• резервный капитал;
• добавочный капитал;
• фонд социальной сферы;
• целевые финансирования и поступления;
• нераспределенная прибыль прошлых лет;
• нераспределенная прибыль отчетного года.

В составе  собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие: инвестированный капитал, то есть капитал, вложенный собственниками в предприятие; и накопленный капитал - капитал, созданный на предприятии сверх того, что было первоначально авансировано собственниками.

Уста́вный капитал — это сумма средств, первоначально инвестированных собственниками для обеспечения уставной деятельности организации; уставный капитал определяет минимальный размер имущества юридического лица, гарантирующего интересы его кредиторов.

Уставный  капитал АО представляет, с одной  стороны, собственные средства общества как юридического лица, а с другой – сумму вкладов акционеров.

Уставный  капитал должен состоять из установленного числа акций разного вида с  определенным номиналом. При выпуске  акций каждой из них приписывается  некоторая денежная стоимость, называемая паритетом, или номинальной стоимостью. Эта стоимость показывает, какая  часть стоимости уставного капитала приходится на 1 акцию на момент оформления акционерного общества.

Обычно  выпускается два вида акций: обыкновенные и привилегированные. Обыкновенные акции дают держателю право голоса на общем собрании акционеров, право  на получение дивидендов, право на участие в разделе имущества  АО в случае ликвидации. Величина дивидендов, получаемых по обыкновенным акциям, зависит  от конечных результатов предприятия.

Привилегированные акции не дают право голоса их владельцам, однако предоставляют им определенные гарантированные права, а именно;

• фиксированный  процентный доход в виде дивидендов;

• получение  дивидендов до их распределения на другие виды акций;

• предпочтительное право на получение своей доли средств в имуществе АО в случае ликвидации предприятия.

Акционерное общество не вправе выплачивать дивиденды  до полной оплаты всего уставного  капитала, а также, если стоимость  его имущества, или чистых активов, меньше уставного капитала. Уставный капитал отражается в двух основных документах АО:

уставе общества и бухгалтерском балансе.

В оплату уставного капитала могут поступать  денежные и имущественные взносы. К имущественным взносам относятся:

• здания, сооружения, оборудование, материальные ресурсы и другие материальные ценности;

• имущественные  права (права пользования водой, землей, зданиями, сооружениями, оборудованием  и т.д.);

• интеллектуальная собственность;

• ценные бумаги;

• средства в иностранной валюте (для акционерных  обществ, создаваемых с участием иностранного лица).

Величина  уставного капитала отражается в IV разделе баланса предприятия  «Капитал и резервы» и учитывается  на счете «Уставный капитал». Вклады, вносимые в оплату уставного капитала, в зависимости от их вида отражаются на соответствующих счетах: денежные средства – на «Расчетном счете», имущественные взносы – на счете «Основные средства», права пользования – на счете «Нематериальные активы», ценные бумаги – на счете «Долгосрочные финансовые вложения».

Размеры уставного капитала

Уставный  капитал не может быть меньше размера, предусмотренного соответствующими законами об АО. Для образования АО законодательные  акты большинства стран требуют  оплаты не всего капитала, а только его части – остальная часть  может быть внесена в течение  установленного времени.

По российскому  законодательству минимальный размер уставного капитала закрытого АО составляет 100-кратную сумму минимального размера оплаты труда, а открытого АО – 1000-кратную сумму минимального размера оплаты труда. Для регистрации АО необходимо представить в регистрирующий орган помимо учредительных документов справку из банка, подтверждающую оплату не менее 50% уставного капитала. Для этих целей до регистрации предприятия открывается накопительный счет для взносов учредителей в уставный капитал.

Порядок и способ расчета величины уставного  капитала зависят, в первую очередь, от условий образования АО.

Акционерное общество может создаваться на основе ранее действующего общества с ограниченной ответственностью и хозяйственного товарищества. В этом случае уставный капитал АО может быть равен собственному капиталу ранее действовавшего предприятия, необходимо только переоформить учредительные документы.

Если  создается новое предприятие  путем объединения капиталов  учредителей, то важно оценить необходимый  размер уставного капитала, который  позволил бы акционерному обществу нормально  функционировать и получать прибыль.

Акционерное общество обязано ежегодно проводить  оценку своих чистых активов. Если по окончании второго и каждого  последующего финансового года стоимость  таких активов окажется меньше уставного  капитала, то АО обязано объявить и зарегистрировать уменьшение уставного капитала. Изменение уставного капитала можно осуществить только по решению общего собрания акционеров следующим образом:

• аннулировать или выкупить часть акций без  изменения их номинала либо уменьшить  номинал акций без изменения  их числа;

• сохранить  стоимостной размер уставного капитала путем консолидации (объединения) существующих акций или путем деления их на акции меньшего номинала;

• выпустить  дополнительные акции при условии, что уставный капитал полностью  сформирован.

Резе́рвный капита́л — размер имущества предприятия, который предназначен для размещения в нём нераспределённых прибылей, для покрытия убытков, погашения облигаций и выкупа акций предприятия. Резервный капитал формируется в соответствии с установленным законом порядком и имеет строго целевое назначение. В условиях рыночной экономики он выступает в качестве страхового фонда, создаваемого для возмещения убытков и защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли у предприятия до того, как будет уменьшен уставный капитал.