Анализ коэффициентов финансовой устойчивости предприятия

На основе анализа  таблицы 1.1 следует отметить, что  АО «Бетакон» за последние 3 года не достигла никаких положительных результатов (за исключением 2011 года), т.е 2009 и 2010 год она несёт убытки , предприятие не рентабельно.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Методика  проведения анализа финансовой  устойчивости             предприятия.

 Сущность  финансовой устойчивости предприятия.

Одна из основных задач анализа финансового состояния  — изучение показателей, характеризующих  его финансовую устойчивость. Для нее свойственны превышение доходов над расходами, маневрирование свободными денежными средствами и эффективное их использование в процессе текущей (операционной) деятельности.

Анализ финансовой устойчивости на определенную дату (конец квартала, года) позволяет установить, насколько рационально предприятие управляет собственным и заемным капиталом в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состав и структура собственных и заемных источников средств отвечали стратегическим целям развития предприятия, т. к. недостаточная финансовая устойчивость может привести к его неплатежеспособности, т. е. отсутствию денежных средств, необходимых для расчетов с внутренними и внешними партнерами, а также с государством. В то же время наличие значительных остатков свободных денежных средств часто усложняет деятельность предприятия за счет их иммобилизации в излишние материально-производственные запасы и затраты.

Таким образом, содержание финансовой устойчивости характеризуют  эффективным формированием и использованием денежных ресурсов, необходимых для нормальной производственно-коммерческой деятельности. К собственным финансовым ресурсам, которыми располагает предприятие, относят прежде всего чистую (нераспределенную) прибыль и амортизационные отчисления. Внешним признаком финансовой устойчивости выступает платежеспособность хозяйствующего субъекта. Она выражает способность фирмы выполнять свои финансовые обязательства, вытекающие из коммерческих, кредитных и иных сделок платежного характера.

Удовлетворительную  платежеспособность предприятия определяют такие формальные параметры, как:

• наличие свободных денежных средств на расчетных, валютных и иных счетах в банках;
• отсутствие длительной просроченной задолженности поставщикам, подрядчикам, банкам, персоналу, государству по налогам и сборам и иным партнерам;
• наличие собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) на начало и конец отчетного периода.

Низкая платежеспособность может быть случайной, временной  и длительной (хронической). Последний ее тип может привести предприятие к банкротству.

Высший  тип финансовой устойчивости — способность предприятия развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования. Для этого оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность привлекать при необходимости заемные средства, т.е. быть кредитоспособным. Кредитоспособным считают предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить кредитору взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет собственных финансовых ресурсов.

За счет внутренних финансовых источников предприятие  не только погашает ссудную задолженность  перед банками, обязательства перед  бюджетом по налогу на прибыль, но инвестирует  средства на капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчивости необходим рост не только абсолютной массы прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или текущих издержек, т. е. рентабельности. Следует помнить, что высокая доходность связана со значительным уровнем риска. На практике это означает, что вместо прибыли предприятие может понести значительные убытки и даже стать несостоятельным (неплатежеспособным).

Следовательно, финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта — такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении достаточной платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска.

На финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта влияет множество факторов:

• положение предприятия на товарном и финансовом рынках;
• выпуск и реализация конкурентоспособной и пользующейся спросом у покупателей продукции;
• его рейтинг в деловом сотрудничестве с партнерами;
• степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
• наличие неплатежеспособных дебиторов;
• величина и структура издержек производства, их соотношение с денежными доходами;
• размер оплаченного уставного капитала;
• величина резервного капитала;
• эффективность коммерческих и финансовых операций;
• состояние имущественного потенциала, включая соотношение между внеоборотными и оборотными активами;
• степень профессиональной подготовки производственных и финансовых менеджеров, их умение постоянно учитывать изменения во внутренней и внешней среде и др.

Абсолютные  показатели финансовой устойчивости.

В ходе производственного  процесса на предприятии происходит постоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей. В этих целях используют как собственные оборотные средства, так и заемные источники (краткосрочные займы и кредиты). Изучая излишек или недостаток средств для формирования запасов, устанавливают абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Для детального отражения разных видов источников (внутренних и внешних) в формировании запасов используют следующую систему показателей.

1. Наличие  собственных оборотных средств  на конец расчетного периодаустанавливают по формуле:

СОС = СК — ВОА,                    (2.1)

где СОС —  собственные оборотные средства на конец расчетного периода; СК — собственный капитал (итог раздела III баланса); ВОА — внеоборотные активы (итог раздела I баланса).

2. Наличие  собственных и долгосрочных источников  финансирования запасов (СДИ) определяют по формуле:

СДИ = СК — ВОА + ДКЗ   (2.2)        

или

СДИ = СОС + ДКЗ,               (2.3)

где ДКЗ —  долгосрочные кредиты и займы .

3. Общая  величина основных источников  формирования запасов (ОИЗ)определяется как:

ОИЗ = СДИ + ККЗ,                (2.4)  

где ККЗ —  краткосрочные кредиты и займы .

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования.

1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных  средств:

∆СОС = СОС —  З,            (2.5)

где ∆СОС — прирост (излишек) собственных оборотных средств;   

З — запасы (раздел II баланса).

2. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных  источников финансирования запасов  ( ∆СДИ):

∆СДИ = СДИ —  З.                (2.6)

3. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных  источников покрытия запасов  ( ∆ОИЗ):

∆ОИЗ = ОИЗ — З.                  (2.7)

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируют в трехфакторную модель (М):

М = ( ∆СОС; ∆СДИ; ∆ОИЗ).    (2.8)

Эта модель выражает тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости (табл. 1).

                                                                                                            Таблица 2.1          Типы финансовой устойчивости предприятия 

Тип финансовой устойчивости	Трехмерная  модель	Источники финансирования запасов	Краткая характеристика финансовой устойчивости
1. Абсолютная  финансовая устойчивость	М = (1, 1, 1)	Собственные оборотные  средства (чистый оборотный капитал)	Высокий уровень  платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов (заимодавцев)
2. Нормальная  финансовая устойчивость	М = (0, 1, 1)	Собственные оборотные  средства плюс долгосрочные кредиты  и займы	Нормальная  платежеспособность. Рациональное использование  заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности
3. Неустойчивое  финансовое состояние	М = (0, 0, 1)	Собственные оборотные  средства плюс долгосрочные кредиты  и займы плюс краткосрочные	Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость  привлечения дополнительных

 

 

Продолжения

		кредиты и займы	источников  финансирования. Возможно восстановление платежеспособности
4. Кризисное  (критическое) финансовое состояние	М = (0, 0, 0)	—	Предприятие полностью  неплатежеспособно и находится  на грани банкротства

 

Первый  тип финансовой устойчивости можно представить в виде следующей формулы:

М1 = (1, 1, 1), т. е. ∆СОС > 0; ∆СДИ > 0; ∆ОИЗ > 0.     (2.9)

Абсолютная  устойчивость финансового состояния  характеризуется тем, что запасы и затраты субъекта меньше суммы собственных оборотных средств и кредитов банка под товарно-материальные ценности. Она встречается редко и представляет собой крайний тип финансовой устойчивости. Предприятие не зависит от внешних кредиторов.

Второй  тип (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить следующим образом:

М2 = (0, 1, 1), т. е. ∆СОС < 0; ∆СДИ > 0; ∆ОИЗ > 0.   (2.10)

Нормальная  финансовая устойчивость гарантирует  выполнение финансовых обязательств предприятия  перед контрагентами и государством. Нормальная устойчивость финансового состояния, при котором гарантируется платежеспособность субъекта. Запасы и затраты равны сумме собственных оборотных средств и кредитов банка под товароматериальные ценности.

Третий  тип (неустойчивое финансовое состояние) устанавливают по формуле:

М3 = (0, 0, 1), т. е. ∆СОС < 0; ∆СДИ < 0; ∆ОИЗ > 0. (2.11)

Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, когда запасы и затраты равны сумме собственных  оборотных средств, кредитов банка  под товароматериальные ценности и  временно свободных источников средств (резервного фонда, фонда социальной сферы и т.д.). При этом финансовая устойчивость является допустимой, если соблюдаются следующие условия:

• производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов, заемных средств, участвующих в формировании запасов;
• незавершенное производство плюс расходы будущих периодов меньше или равны сумме собственного оборотного капитала.

Четвертый тип (кризисное финансовое состояние) можно представить в следующем виде:

М4 = (0, 0, 0), т. е. ∆СОС < 0; ∆СДИ < 0; ∆ОИЗ < 0. (2.12)

Кризисное финансовое состояние (на грани банкротства), когда  равновесие платежного баланса обеспечивается за счет краткосрочных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д., т.е. в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Относительные показатели финансовой устойчивости

Одним из важнейших  показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемного капитала, является коэффициент автономии К_а, который вычисляется как отношение собственного капитала к общей сумме финансирования, по формуле

,                                                        (2.13)

где Ис - собственные  средства (итог раздела III баланса),  В - валюта баланса

Он показывает долю собственного капитала, авансированного для осуществления уставной деятельности в общей сумме источников средств предприятия. Считается, чем выше доля собственного капитала, тем больше шансов у предприятия справиться с непредвиденными обстоятельствами, возникающими в рыночной экономике.

Минимальное пороговое  значение коэффициента автономии оценивается  на уровне 0,5. Такое значение показателя позволяет предполагать, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственным капиталом. Уровень автономии важен не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяет возможности для привлечения средств со стороны.

В мировой практике считается, что этот коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком  уровне ¾ 0,6-0,7.

Коэффициент автономии дополняется  коэффициентом соотношения заемного и собственного капитала (плечо финансового  рычага), равным отношению величины внешних обязательств к сумме  собственного капитала. Формула расчета  этого показателя имеет следующий вид:

 

,                              (2.14)

где Кт - долгосрочные обязательства(итог раздела IV баланса  «Долгосрочные обязательства»), Кt - краткосрочные займы (итог раздела V «Краткосрочные обязательства»), Ис - собственные средства (итог раздела III баланса)

Коэффициент соотношения  заемного и собственного капитала показывает, сколько заемного капитала привлекло предприятие на 1 лей собственного капитала, вложенного в активы. Нормальным считается соотношение 1 : 2, при котором одна треть, т. е. примерно 33% общего финансирования, сформирована за счет заемных средств.

Если полученное соотношение  превышает нормальное, то оно называется высоким (например, 3 : 1). А если данное соотношение окажется ниже порогового, то оно называется низким (1 : 3).

Коэффициент соотношения  заемного и собственного капитала ¾ наиболее нестабильный из всех показателей финансовой устойчивости. Расчет его по состоянию на какую-то дату недостаточен для оценки финансовой независимости предприятия. Надо дополнительно к расчету этого коэффициента определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. При замедлении оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может значительно превышать единицу, в то время как нормальное ограничение для этого показателя: К_З/С £ 1.