Если положение не
выправляется, предприятие вынуждено
откладывать платежи (по заработной
плате, контрагентам, в бюджет), что
ведет к росту кредиторской
задолженности, особенно просроченной.
Итог – неплатежеспособность и банкротство.
Объем и качество
положительного денежного потока
можно оценить с помощью специфических
показателей, таки, как чистая
кредитная позиция и ликвидный
денежный поток. Чистая кредитная
позиция – это разность между
суммой кредитов полученных предприятием,
и денежным потоком. Отличие
этого показателя от коэффициентов
ликвидности состоит в том,
что он характеризует абсолютную
величину денежных средств, получаемых
от собственной деятельности
компании, а значит – ее финансовую
эффективность. Кроме того, этот
показатель показывает влияние
займов и кредитов на деятельность
компании с позиции денежного
потока. Ликвидный денежный поток
характеризует изменение чистой
кредитной позиции предприятия в
течение некоторого периода.
Ликвидный денежный
поток тесно связан с показателем
финансового рычага и может
использоваться при принятии
решений об условиях использовании
заемного капитала предприятием.
Углубленный анализ
предполагает наряду с исследованием
денежных потоков изучение финансовых
коэффициентов. Это необходимо
для того, чтобы проследить связи
меду денежными потоками и
финансовыми коэффициентами. Одним
из основных показателей при
этом выступает отношение денежного
потока от текущей между прибылью и
денежным потоком.
Отношение общего объема
денежного оттока к денежным
средствам, направленным на оплату
счетов поставщиков, характеризует
оборачиваемость кредиторской задолженности.
Обратный ему коэффициент, умноженный
на число дней в периоде, - средний
срок погашения счетов поставщиков.
Для поддержания сбалансированного,
устойчивого финансового состояния
необходимо обратить внимание
на соотношение оттока денежных
средств на оплату счетов поставщиков
и изменения кредиторской задолженности
перед поставщиками.
Если в динамике
наблюдается рост значений данного
коэффициента, то это означает, что
предприятие переплачивает по
своим обязательствам и проводит
неэффективную политику в управлении
кредиторской задолженностью.
От динамики выручки
в первую очередь зависит поток
по текущей деятельности, в то
же время значительный рост, как
правило, связан с расширением
масштабов деятельности и, следовательно,
требует дополнительных инвестиций
в основные фонды.
Рентабельность активов
характеризует интенсивность денежного
потока по текущей деятельности.
Низкая рентабельность является
главной причиной недостаточной
генерации денежных средств. Критерием
для оценки рентабельности активов
является средневзвешенная цена
капитала предприятия или, в упрощенном
варианте, ставка рефинансирования. К
сожалению, в условиях высокой цены капитала
практически ни одна отрасль промышленности
не может обеспечить необходимый уровень
рентабельности активов. Коэффициент
покрытия процентов за кредит показывает
степень зависимости предприятия от кредитующих
организаций. Поскольку суммы выплачиваемых
процентов включают в себестоимость продукции
и относят к текущей деятельности, то данный
коэффициент в первую очередь используется
при анализе операционного денежного
потока. В то же время он косвенным образом
отражает уровень заимствований и поэтому
используется при анализе денежных потоков
по финансовой деятельности. Критериальным
значением для данного показателя в условиях
стабильности экономики является четырехкратное
покрытие процентов.
Прирост потребности
в оборотном капитале, прежде
всего, связан с темпом роста
выручки. Если темпы роста выручки
и потребности в оборотном
капитале изменяются пропорционально,
то это не вызывает изменений
потребности в денежных средствах.
Если потребность в оборотном
капитале опережает рост выручки,
это означает отток денежных
средств из текущей деятельности.
Такое возможно в случае роста
материальных запасов и дебиторской
задолженности.
Наиболее нежелательной
комбинацией отрицательных факторов
для предприятия является сочетание
низкой рентабельности, высокой
доли заемного капитала при
отрицательном денежном потоке по
текущей деятельности.
Однако управление
денежными потоками также используется
в следующих областях:
- оценка инвестиционных проектов;
- управление затратами и их оптимизация с точки зрения рационального распределения ресурсов;
- управление экономическим ростом предприятия.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Оборотные средства являются
одной из составных частей имущества
предприятия. Состояние и эффективность
их использования - одно из главных
условий успешной деятельности предприятия.
Развитие рыночных отношений определяет
новые условия их организации. Высокая
инфляция, неплатежи и другие кризисные
явления вынуждают предприятия
изменять свою политику по отношению
к оборотным средствам, искать новые
источники пополнения, изучать проблему
эффективности их использования.
Одним из условий
непрерывности производства является
постоянное возобновление его
материальной основы - средств производства.
В свою очередь, это предопределяет непрерывность
движения самих средств производства,
происходящего в виде их кругооборота.
Поскольку оборотные
средства включают как материальные,
так и денежные ресурсы, от
их организации и эффективности
использования зависти не только
процесс материального производства,
но и финансовая устойчивость предприятия.
В системе мер, направленных
на повышение эффективности работы
предприятия и укрепление его
финансового состояния, важное
место занимают вопросы рационального
использования оборотных средств.
Проблема улучшения использования
оборотных средств стала еще более
актуальной в условиях формирования рыночных
отношений. Интересы предприятия требуют
полной ответственности за результаты
своей производственно-хозяйственной
деятельности.
Ускорение оборота
оборотных средств позволяет
высвободить значительные суммы
и, таким образом, увеличить
объем производства без дополнительных
финансовых ресурсов, а высвободившиеся
средства использовать в соответствии
с потребностями предприятия.
Сопоставление коэффициентов
оборачиваемости в динамике по
годам позволяет выявить тенденции
изменения эффективности использования
оборотных средств. Если число оборотов,
совершаемых оборотными средствами, увеличивается
или остается стабильным, то предприятие
работает ритмично и рационально использует
оборотные средства. Экономический эффект
в результате ускорения оборачиваемости
капитала выражается в относительном
высвобождении средств из оборота, а также
в увеличении суммы выручки и суммы прибыли.
В нашем примере в связи
с ускорением оборачиваемости оборотного
капитала на 693 дня произошло относительное
высвобождение средств из оборота на сумму
3246220 тыс. руб. Если бы капитал оборачивался
в отчетном году не за 144 дней, а за 837, то
для обеспечения фактической выручки
в размере 6248970 тыс. руб. потребовалось
бы иметь в обороте не 2497750 тыс. руб. оборотного
капитала, а 5743970 тыс. руб, т.е. на 3246220 тыс.руб.
больше.
Таким образом следует
отметить, что наряду с основными фондами
для успешной работы предприятия огромное
значение имеют оборотные средства, их
оптимальное количество и эффективное
использование.
Управление денежными
потоками должно быть обязательным
на всех предприятиях. Это неотъемлемое
условие управления финансами на предприятии.
Денежный поток (поток
наличности) характеризует результат
движения средств предприятия за тот
или иной период времени, т.е. это разность
между поступлениями денежных средств
предприятия и их выплатами за период.
Денежный оборот предприятия складывается
из движения денежных средств в связи
с различными хозяйственными операциями.
Эти операции могут быть сгруппированы
по их экономическому содержанию следующим
образом: по текущей, инвестиционной и
финансовой деятельности. Такая группировка
позволяет выявить финансовый результат
от каждого из трех направлений деятельности
предприятия. Сумма этих результатов определяет
чистое изменение денежных средств за
период и сверяется с начальным и конечным
сальдо денежных средств по бухгалтерскому
балансу. Однако в отчетности РФ такой
группировки нет. Это значительно снижает
возможность анализа денежных потоков.
В международной отчетности такая группировка
существует.
Информация о состоянии
денежных средств предприятия, источниках
поступлений и направлениях расходования
имеет большую аналитическую ценность
для принятия финансовых решений инвесторами,
кредиторами, контрагентами.
Информация о денежных
потоках более полно отражает
финансовые результаты работы
предприятия и позволяет реально
оценить ликвидность, платежеспособность
и инвестиционную привлекательность.
Информация о движении
денежных средств предприятия представляет
собой базу для оценки способности предприятия
привлекать и использовать денежные средства
и их эквиваленты.
С точки зрения обеспечения
бесперебойной работы предприятия
, его финансовой устойчивости и развития
управление денежными потоками предполагает
решение комплекса задач, в том числе:
- синхронизацию поступлений и выплат денежных средств во времени и пространстве (бюджетирование);
- оптимизацию размера средств в расчетах;
- оптимизацию переходящего остатка денежных средств; оптимизацию уровня самофинансирования предприятия.
В процессе исследования
данной темы нами сделан анализ
управления денежными потоками на
ОАО «РЖД» локомотивное депо станции Няндома.
Анализ показал, что:
ОАО «РЖД» локомотивное
депо станции Няндома в 2012 году осуществляло
текущую и инвестиционную деятельность.
ОАО «РЖД» локомотивное
депо станции Няндома использует в значительной
степени предоплату. Доля предоплаты в
2011 году 85 %, это связано с тем, что ОАО «РЖД»
локомотивное депо станции Няндома только
начинало свою деятельность и не были
налажены устойчивые отношения с партнерами.
Обязательным условием
является составление бюджета на
год. Такой бюджет на ОАО «РЖД» локомотивное
депо станции Няндома не составлялся.
Для управления денежным
потоком необходимо разработать
политику в отношении дебиторов.
Сокращать сроки дебиторской
задолженности. На данный момент
имеет место дебиторская задолженность
менее 12 месяцев.
Анализ денежных потоков
показал, что ОАО «РЖД» локомотивное
депо станции Няндома в 2012 г. имело положительный
денежный поток. Превышение поступлений
денежных средств над выплатами составило
537,32 тыс. руб. Основными источниками притока
денег являлись текущая и финансовая деятельность.
Наиболее благоприятным фактором для
оценки финансового состояния предприятия
является положительный денежный поток
по текущей деятельности в сумме 798,2 тыс.
руб. Это означает, что предприятие не
только в состоянии без затруднений вести
хозяйственную деятельность в прежних
масштабах, но и направить средства на
совершенствование производства или пополнение
резервов.
Таким образом, с
точки зрения сбалансированности
денежных потоков предприятие
ОАО «РЖД» локомотивное депо станции Няндома
следует признать финансово устойчивым,
стабильно развивающимся, что является
основанием для благоприятного прогноза
на ближайший период.
Так, основу денежных
поступлений предприятия ОАО «РЖД»
локомотивное депо станции Няндома составляют выручка от реализации
продукции, работ, услуг (84,14%) и полученные
авансы (12,33%),т.е. доходы от текущей деятельности.
Это является положительной характеристикой
работы предприятия. Существенная доля
полученных авансов свидетельствует о
том, что договорные отношения с покупателями
строятся частично на условиях предоплаты.
Если сравнить сумму полученных (3600,0 тыс.
руб ) и выплаченных (1370,0 тыс. руб.) авансов,
то следует признать политику предприятия
в области расчетов достаточно эффективной.
В структуре расходов
основная доля падает на обеспечение
текущей деятельности – оплату
счетов за приобретенные товары,
работы и услуги (40%) и выплаты
заработной платы (23,65%). Стоит
отметить также значительный
удельный вес платежей в бюджет
(18,65%) и внебюджетные фонды (9,1%),
что в сумме составляет 27,75% всех
расходов. Это означает, что почти
одна треть всех денежных выплат
направляется в централизованные
фонды, почти столько же сколько
на оплату производственных ресурсов.
Подобная ситуация является характерной
в условиях действующей налоговой системы.
Бюджет – это план
деятельности предприятия в числовом
выражении на определенный период
времени, как правило, до одного года.