Анализ использования денежных средств предприятия

С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой  один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности. Поэтому  к ним применимы общие требования. Во-первых, необходим базовый запас  денежных средств для выполнения текущих расчетов. Во-вторых, необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов. В-третьих, целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.

Таким образом, к денежным средствам могут быть применены  модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. Речь идет о том, чтобы оценить:

• общий объем денежных средств и их эквивалентов;
• какую их долю следует держать на расчетном счете, а какую в виде быстрореализуемых ценных бумаг;
• когда и в каком объеме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых активов[1].

Далее в работе рассматриваются  два метода определения оптимального уровня денежных средств. Это: Модель Баумола и Модель Миллера — Орра и их сравнительные характеристики.

Модель  Баумола. Если организация начинает работать, имея максимальный и целесообразный для себя уровень денежных средств, и затем постоянно расходует их в течение некоторого периода времени. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг предприятие вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, т. е. становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины. Таким образом, динамика остатка средств на расчетном счете представляет собой «пилообразный» график (рис. 3).

Рисунок 3. График изменения остатка средств на расчетном счете (модель Баумола)

Таким образом, средний запас  денежных средств  составляет Q/2, а общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства (k) равно:

k = V : Q.

Общие расходы (ОР) по реализации такой политики управления денежными  средствами составят:

Первое слагаемое в  этой формуле представляет собой  прямые расходы, второе - упущенная  выгода от хранения средств на расчетном  счете вместо того, чтобы инвестировать  их в ценные бумаги.

Модель  Миллера — Орра. Модель Баумола проста и в достаточной степени приемлема для предприятия, в связи с тем, что денежные расходы принципе стабильны и. прогнозируемы. В иных случаях такое случается редко; остаток средств на расчетном счете изменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания.

Модель, разработанная Миллером и Орром, представляет собой компромисс между простотой и реальностью. Она помогает ответить на вопрос: как  предприятию следует управлять  своим денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток  или приток денежных средств. Миллер и Орр использую при построении модели процесс Бернулли — стохастический процесс, в котором поступление и расходование денег от периода к периоду являются независимыми случайными событиями.

Логика действий главного бухгалтера по управлению остатком средств  на расчетном счете представлена па рисунке и заключается в  следующем. Остаток средств на счете  хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего предела. Как  только это происходит, предприятие  начинает покупать достаточное количество ценных бумаг с целью вернуть  запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата). Если запас денежных средств достигает  нижнего предела, то в этом случае предприятие продает свои ценные бумаги и таким образом пополняет  запас денежных средств до нормального предела.

Рисунок 4. Модель Миллера — Орра

 

При решении вопроса о  размахе вариации (разность между  верхним и нижним пределами) рекомендуется  придерживаться следующей логики: если ежедневная изменчивость денежных но токов велика или постоянные затраты, связанные с покупкой и продажей ценных бумаг, высоки, то предприятию следует увеличить размах вариации и наоборот. Также рекомендуется уменьшить размах вариации, если есть возможность получения дохода благодаря высокой процентной ставке по ценным бумагам.

Реализация модели осуществляется в несколько этапов.

1. Устанавливается минимальная величина денежных средств (ОН), которую целесообразно постоянно иметь на расчетном счете (она определяется экспертным путем исходя из средней потребности предприятия в оплате счетов, возможных требований банка и др.).
2. По статистическим данным определяется вариация ежедневного поступления средств на расчетный счет (v).
3. Определяются расходы (Pх) по хранению средств на расчетном счете (обычно их принимают в сумме ставки ежедневного дохода по краткосрочным ценным бумагам, циркулирующим на рынке) и расходы (Рт) по взаимной трансформации денежных средств и ценных бумаг (эта величина предполагается постоянной; аналогом такого вида расходов, имеющим место в отечественной практике, являются, например, комиссионные, уплачиваемые в пунктах обмена валюты).
4. Рассчитывают размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете (S) по формуле:
5. Рассчитывают верхнюю границу денежных средств на расчетном счете (Од), при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги:

ОВ = ОН + S.

1. Определяют точку возврата (ТВ) — величину остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчетном счете выходит за границы интервала (ОН, ОВ):

ТВ = ОН+ОВ .

В кассе организации должны находится денежные средства в пределах лимита. Для установления лимита наличных денег в кассе организация представляет в банк, осуществляющий расчетно-кассовое обслуживание, специальный расчет по установленной форме («Расчет на установление предприятию лимита остатка кассы и оформление разрешения на расходование наличных денег из выручки, поступающей в кассу»).

Согласно действующему законодательству предприятия вправе иметь в своих  кассах наличные деньги в пределах лимитов, установленных банками  по согласованию с руководителем  предприятия.

Лимит остатка наличных денег  в кассе устанавливается учреждениями банков ежегодно всем предприятиям независимо от организационно - правовой формы  и сферы деятельности, имеющим  кассу и осуществляющим налично-денежные расчеты.

После установления лимита остатка кассы в одном из учреждений банка предприятие должно направить  уведомления об установленном ему  лимите остатка кассы в другие учреждения банков, в которых открыты  ему соответствующие счета. Данную информацию другие банковские учреждения используют, прежде всего, при проверке соблюдения предприятием наличного  денежного обращения.

Лимит остатка кассы определяется исходя из объемов налично-денежного  оборота предприятий с учетом особенностей режима его деятельности, порядка и сроков сдачи наличных денежных средств в учреждения банков, обеспечения сохранности и сокращения встречных перевозок ценностей.

Суть лимитирования хранения денежных средств состоит в том, что остаток денег в кассе на конец дня (конечное сальдо по счету 50 «Касса» за день) не должен превышать установленного лимита остатка. Обороты же по счету 50 за день могут превышать установленный лимит.

Порядок и сроки сдачи  наличных денег устанавливаются  обслуживающими учреждениями банков каждому  предприятию по согласованию с их руководителями исходя из необходимости  ускорения оборачиваемости денег  и своевременного поступления их в кассы в дни работы учреждений банков. При этом могут устанавливаться  следующие сроки сдачи предприятиями  наличных денежных средств:

• для предприятий, расположенных в населенном пункте, где имеются учреждения банков или предприятия Госкомсвязи России, — ежедневно в день поступления наличных денег в кассы предприятий;
• для предприятий, которые в силу специфики своей деятельности и режима работы, а также при отсутствии вечерней инкассации или вечерней кассы учреждения банка не могут ежедневно в конце рабочего дня сдавать наличные денежные средства в учреждения банков или предприятия Госкомсвязи России, — на следующий день;
• для предприятий, расположенных в населенном пункте, где нет учреждений банков или предприятий Госкомсвязи России, а также находящихся от них на отдаленном расстоянии, — один раз в несколько дней.

В отдельных случаях предприятия  имеют право хранить в своих  кассах и сверхлимитные денежные средства. В таких случаях предприятиям необходимо соблюдать следующие  условия:

1. данные сверхлимитные средства должны предназначаться для оплаты труда, выплаты пособий по социальному страхованию и стипендий;
2. срок наличия сверхлимитных средств в кассе не должен превышать 3 рабочих дней, включая день получения денег в банке (для предприятий, расположенных в районах Крайнего Севера и приравненных к ним местностях, — до 5 дней);
3. указанные сверхлимитные остатки должны быть получены в обслуживающем предприятие банковском учреждении, а не накоплены за счет выручки, поступающей в его кассу.

Таким образом, для правильного  определения потребности предприятия  в наличных денежных средствах с  учетом установленного ему лимита сумма, подлежащая снятию с расчетного счета, определяется по формуле:

П = ОР + Л - ОП - О, где

П — потребность;

ОР — ожидаемый расход;

Л — лимит хранения денежных средств;

ОП — ожидаемый приход наличных денежных средств в кассу предприятия за счет выручки от реализации и других операций;

О — остаток наличных денежных средств в кассе на дату определения потребности.

Денежную наличность сверх  установленных лимитов организация  обязаны сдавать из кассу в  банка в порядке и сроки, согласованные  с обслуживающими банками (остаток  денег в кассе на конец дня  не должен превышать утвержденного  банком размера). Организация не имеет права накапливать в кассе деньги сверх установленных лимитов для осуществления предстоящих расходов.

Сверх установленного лимита деньги могут находиться в кассе  в течение трех дней в дни выдачи заработной платы, пособий, включая  день их получения в кредитном  учреждении. В отдельных случаях  срок хранения может составлять 5 дней (в таком случае сельскохозяйственная организация должна привести веские обоснования обслуживающему банку).

Анализ и управление дебиторской  и кредиторской задолженностью

 

При анализе взаимосвязи  прибыли и движения денежных средств  надо не упускать из виду возможность  получения доходов, отражаемых в отчетности ранее реального поступления денежных средств. Очевидно, что уменьшение дебиторской задолженности приведет к увеличению реального притока денежных средств, а, значит, разность между значением дебиторской задолженности на начало и конец периода должна быть прибавлена к чистой прибыли. Если же дебиторская задолженность на конец периода возросла, то разницу следует исключить из чистой прибыли. 

Нормальной считается  дебиторская и кредиторская задолженности возникшие в соответствии с установленной системой расчета, срок погашения которой не наступил.

Дебиторская задолженность  означает отвлечение оборотных средств  организации, что создает финансовую напряженность.

Кредиторская задолженность  свидетельствует о финансовых затруднениях в тех организациях, средства которых  привлечены в оборот данной организации  как заемные.

В процессе анализа определяют показатели, характеризующие дебиторскую и кредиторскую задолженности:

1) Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности — это отношение выручки от продажи продукции к среднегодовой стоимости дебиторской задолженности минус резерв по сомнительным долгам;

2) Период погашения дебиторской  задолженности — отношение количества дней в году к коэффициенту оборачиваемости дебиторской задолженности;

3) Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности — отношение выручки от продажи продукции к среднегодовой стоимости кредиторской задолженности;

4) Период погашения кредиторской  задолженности — отношение количества дней в году к коэффициенту оборачиваемости кредиторской задолженности.

Коэффициенты характеризующие дебиторскую и кредиторскую задолженности представлены в таблице 5.

Анализ дебиторской и  кредиторской задолженности в АНО  на примере редакции газеты

Показатели	2005 год	2006 год	Изменение (+,-)
1	2	3	4
Выручка от продажи продукции, тыс. руб.	1529	1854	325
Среднегодовая стоимость  кредиторской задолженности, тыс. руб.	475	540	64
Среднегодовая стоимость  дебиторской задолженности, тыс. руб.	-	6	6
Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности	-	309	309
Период погашения дебиторской  задолженности	-	1,18	1,18
Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности	3,21	3,43	0,22
Период погашения кредиторской задолженности	112,15	104,96	-7,19