Анализ инвестиционных рисков (на примере ОАО «Детский мир-Центр»)

Вертикальный анализ внеоборотных средств показал, что наибольшую долю от общей суммы составили  финансовые вложения как в 2011 году, так и в 2010 году (48,57% и 52,31% соответственно). Также  немалая доля приходится на сумму основных средств 36,73% в 2011 году и 34,59% в 2010 году.

Горизонтальный анализ внеоборотных средств показал, что сумма основные средства увеличились на 117095 тыс. руб. (на 8%) в 2011 году по сравнению с предыдущим годом. Также и финансовые вложения увеличились на 454615 тыс. руб. или на 23,5 % в отчетном году по сравнению с предыдущим. Остальные статьи значительно не изменились.

В структуре пассивов наибольший уровень  составляют краткосрочные обязательства  в 2011 году 44,39% и 54,92% в 2010 году (рисунок 5).

Рисунок  5. Структура пассивов ОАО «Детский мир-Центр» за 2010-2011гг.

Кредиторская задолженность исследуемой  организации на 01.01.2011 года представлена следующими статьями:

1. Динамика кредиторской задолженности  товарного характера была обусловлена  изменением следующих статей:

- задолженность поставщикам и  подрядчикам на конец отчетного  периода этот показатель увеличилась  на 446,890 тыс. руб. или на 0,59 %, Следует  отметить, что задолженность поставщика  и подрядчикам занимает значительную  долю в общей кредиторской задолженности организации, так на удельный вес данной статьи составил 45,31%.

2. Прочая кредиторская задолженность  - в динамике происходит сокращение  этого показателя на 0,36% или на 15,388 тыс. руб. Прочая кредиторская  задолженность представлена следующими статьями:

- задолженность перед бюджетом, сумма которой возросла на  0,12 % или на 14,510 тыс. руб. (Такая динамика характеризует деятельность предприятия с отрицательной стороны);

- задолженность перед персоналом  организации увеличилась в динамике на 0,08% или на 14,920тыс. руб., что характеризует деятельность предприятия с отрицательной  стороны;

- по остальным статьям прочей  кредиторской задолженности происходит  также не значительное увеличение.

В конечном итоге общая кредиторская задолженность на конец отчетного года увеличилась на 5,951 тыс. руб. или на 0,09 %.

Таблица 4.

Состав и структура  кредиторской задолженности ОАО  «Детский  мир  –  Центр»

 

Виды задолженности	На 01.01.2010 г.		На 01.01.2011 г.		Отклонение (+;-)
	сумма, руб.	удель-ный вес, %	сумма,. руб.	удель-ный вес, %	по сумме, руб.	по уд. весу, %
Займы и кредты	240064	2,04	132850	1,24	-107214	-0,8
Кредиторская задолженность	4846228	48,79	5293118	49,38	446890	0,59
Поставщики и подрядчики	4417490	44,48	4856289	45,31	438799	0,83
Прочая кредиторская задолженность	284964	2,87	269576	2,51	-15388	-0,36
Перед персоналом организации	83915	0,84	98835	0,92	14920	0,08
Перед государственными внебюджетными фондами	15047	0,15	29557	0,27	14510	0,12
Задолженность по налогам  и сборам	44812	0,45	38861	0,36	5951	0,09
. Итого	9932520	100,00	10719086	100,00	-786566	Х

В обобщении вышесказанного хочется  отметить, что положительными в деятельности организации являются следующие  аспекты:

- имущество организации сформировано  преимущественно за счет собственного капитала, причем его доля за год возрастает;

- собственный капитал организации  в основном представлен накопленным  капиталом, в составе которого  значительная доля приходится  на нераспределенную прибыль;

- заемный капитал организации  представлен бесплатным источником финансирования – кредиторской задолженностью, которая в динамике незначительно увеличивается.

Важнейшей характеристикой финансового  состояния предприятия является ликвидность, так как от степени  ликвидности активов во многом зависит  платёжеспособность предприятия. Под ликвидностью понимают возможность реализации материальных и других ценностей и превращения их в денежные средства. Ликвидность – это способность активов предприятия трансформироваться в денежную форму без потери своей балансовой стоимости. Для оценки ликвидности активы предприятия группируются в зависимости от быстроты обращения в денежные средства, а пассивы – в зависимости от срочности погашения обязательств.

 

Таблица 5.

Анализ ликвидности  ОАО «Детский мир-Центр»

Активы	2011 г.	2010 г.	Пассивы	2011 г.	2010 г.
А1	2382638	1542081	П1	5769900	6714229
А2	865667	1492991	П2	5551469	523118
А3	5772816	4629558	П3	3850414	2350391
А4	3976580	4560920	П4	3377387	3160930

 Проведя анализ неравенств, можно сделать вывод, что в  2011 году активы предприятия ОАО  «Детский мир-Центр» нельзя признать  абсолютно ликвидным, так как  наблюдается невыполнение 1-го и  2-го неравенств (А₁ П₁ ; А₂ П₂), что свидетельствует о недостатке абсолютных и быстрореализуемых активов; однако выполнение 3-го неравенства говорит о том, что предприятие сможет погасить свои обязательства за счет медленнореализуемых активов. Аналогичная ситуация сложилась и в 2010 году. Выполнение же 4-го неравенства на протяжении исследуемого периода указывает на присутствие главного условия – финансовой устойчивости предприятия – наличие собственного капитала в обороте.

Следующей важной характеристикой  финансового состояния предприятия являются показатели платежеспособности.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности

К_а.л.=

=0,4 (2011 год)

К_а.л.=

=0,2 (2010 год)

2. Коэффициент промежуточной ликвидности

К_п.л.=

=0,6 (2011 год)

К_п.л.=

=0,5 (2010 год)

3.Коэффициент текущей ликвидности 

К_т.л.=

=0,7 (2011 год)

К_т.л.=

=0,7 (2010 год)

Сравнивая полученные коэффициенты с  нормативными значениями, получаем результат, из которого видно, в анализируемом периоде: значение коэффициента промежуточной ликвидности соответствует нормативному значению, что говорит о том, что предприятие может использовать дебиторскую задолженность для погашения своих обязательств; коэффициент абсолютной ликвидности соответствует своему нормативному значению – это означает, что предприятие может рассчитываться по своим обязательствам денежными средствами и ценными бумагами. Общая динамика по изменению платежеспособности является отрицательной, так как наблюдается уменьшение данных коэффициентов.

Таким образом, проведенный анализ свидетельствует о том, что на предприятии наблюдается сокращение важнейших экономических показателей  деятельности.

Руководству данного предприятия  целесообразно принять меры для поддержания стабилизации сложившейся финансовой ситуации. Исходя из всего выше сказанного, финансовая стратегия на предприятии должна иметь целью постоянное улучшение его финансового состояния.

Для дальнейшего выявления недостатков  и была проанализирована инвестиционная деятельность предприятия.

2.3. Анализ инвестиционной  деятельности ОАО «Детский мир-Центр»

Финансовые вложения подразделяются на вложения, осуществляемые данной организацией связи (в паи и акции других организаций, в облигации и другие долговые обязательства, представленные займы, прочие финансовые вложения) и вложения в данную организацию связи. Кроме того, с точки зрения сроков финансовых вложений, различают долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения.

Инвестиции в нефинансовые активы, осуществленные данной организацией связи, включают в себя:

- приобретенные основные средства, бывшие в употреблении у других  организаций, объекты незавершенного  строительства;

- инвестиции в нематериальные  активы (в том числе затраты  на приобретение программ для ЭВМ и баз данных);

- инвестиции в другие нефинансовые  активы (покупка земли и объектов  природопользования и т.п.).

Проведем анализ формирования финансовых вложений. Данные проведенного анализа  сведем в таблицу 

 

 

Таблица 6.

Основные составляющие объема инвестиций ОАО «Детский мир-Центр» за период 2010-2011гг. (тыс. руб.)

 

Виды инвестиций	2011г.	2010г.	Абсол. отклонение	Темп роста (%)
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в  материальные ценности  и нематериальных активов	371081	115364	255717	321,7
Приобретение долговых ценных бумаг, предоставление займов другим лицам	197114	18076848	-17879734	1,09
Прочие инвестиционные вложения	1145850	831	1145019	137888
Всего инвестиций	1714045	18193043	-16478998	9,4

 

Из расчетов видно, что инвестиционные вложения за анализируемый период сократились на 16478998 тыс. руб. или на 90,6%, преимущественно из-за того что ОАО «Детский мир-Центр» в 2011 году сократил средства на приобретение долговых ценных бумаг, предоставление займов другим лицам на 98,1%.

Рисунок 6. Основные составляющие объема инвестиций ОАО «Детский мир-Центр» за период 2010-2011гг. (млн. руб.)

Необходимо отметить, что для повышения эффективности функционирования сети «Детский мир» были компьютеризированы процессы управления товародвижением и бухгалтерского учета. В настоящий момент на единую автоматизированную систему переводятся все магазины, поэтому повысились  вложения в покупку необходимого оборудования на 255717 тыс. руб. или на 221,7%.

Основными источниками инвестиционных ресурсов для развития сети  «Детский мир» являются собственные средства (прибыль, остающаяся в распоряжении организации и амортизация) и привлеченные средства. В общем объеме привлеченных средств выделяют:

- кредиты банков (в том числе  кредиты иностранных банков;

- заемные средства других организаций;

- средства внебюджетных фондов;

-прочие (централизованные фонды  федеральных органов исполнительной  власти, средства от выпуска корпоративных  облигаций и от эмиссий акций).

На нашем предприятии основными источниками инвестиционных ресурсов являются прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, амортизация, кредиты банков, ассигнования из государственного бюджета, средства местных администраций.

Развивающийся рынок Российской Федерации  подвергается значительным рискам по сравнению с рынками более развитых стран, включая существенные экономические, регуляторные, налоговые, политические и социальные риски. Ниже приведем риски, которые влияют на ОАО «Детский мир-Центр» в целом и в частности на инвестиционную деятельность.

Отраслевые риски

Развитие отрасли розничной  торговли во многом зависит от факторов макроэкономического характера, поскольку  спрос на потребительские товары определяется величиной доходов  населения.  Снижение доходов населения  приводит к перераспределению спроса в пользу предметов первой необходимости. Тем не менее, в 2012-2014 гг. Минэкономразвития прогнозирует стабильный рост реальных доходов населения на ~5% в год.  Для снижения данного риска ОАО «Детский мир  - Центр» проводит ряд мероприятий, включающих оптимизацию товарного ассортимента, сокращение операционных расходов, развитие продаж продукции под собственной торговой маркой, пересмотр ценовой политики, разработку новых программ лояльности, закрытие убыточных магазинов.

Развитие современных форматов ритейла на рынке детских товаров  – торговых сетей, как федерального уровня, так и локальных, крупноформатных магазинов, гипермаркетов, интернет торговли, может усилить конкуренцию на рынке товаров для детей. ОАО «Детский мир  -Центр»  активно ведет работы по повышению конкурентоспособности за счет: развития сети, бренда и собственных торговых марок, повышения привлекательности магазинов путем внедрения нового розничного концепта, создания уникального ассортиментного предложения, развитии интернет торговли.

Открытие новых торговых центров, особенно в Москве, приводит к насыщению  рынка и соответственно к стагнации  и даже некоторому снижению посещаемости существующих торговых центров. В результате поток  посетителей в существующие магазины сети «Детский мир» находится под давлением.  ОАО «Детский мир  - Центр»  ведет работы по повышению потока посетителей за счет целенаправленных маркетинговых акций, усиление работ по программе лояльности, локального маркетинга, и т.д. 

Изменение цен может негативно повлиять на результаты финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Детский мир - Центр» в целом. Изменение цен на продукцию в большей степени обусловлено увеличением закупочных цен. Закупочные цены импортных товаров растут главным образов из-за роста мировых цен на факторы производства (материалы, рабочая сила, и т.д.) и изменение курсов валют (снижения курса российского рубля к основным, свободно конвертируемым иностранным валютам, рост курса валюты Китая), что также сказывается на снижении покупательской способности населения. В связи с наличием долгосрочных и стабильных отношений с поставщиками Компания имеет существенное преимущество перед конкурентами. Приобретение товаров, в основном, производится централизовано, что позволяет получать значительные скидки от поставщиков, недоступные для других участников рынка.