Анализ банкротства предприятия

 

 

 

Глава 2. Оценка риска банкротства  в системе управления финансовыми  ресурсами предприятия.

2.1. Анализ финансовой устойчивости организации.

     Одной из задач финансового  анализа является исследование  показателей, характеризующих финансовую  устойчивость организации. Финансовая  устойчивость организации определяется  степенью обеспечения запасов  и затрат собственными и заемными  источниками их формирования, соотношением  объемов собственных и заемных  средств и характеризуется системой  абсолютных и относительных показателей.

     Анализируя излишек или недостаток  средств формирования запасов  и затрат, определяют абсолютные  показатели финансовой устойчивости.

     Для отражения разных видов  источников в формировании запасов  и затрат используются следующие  показатели:

     1.   Наличие собственных оборотных  средств

             Ес = Ис – F, где

     Ес – наличие собственных оборотных  средств;

     Ис – источники собственных  средств (итог раздела III «Капитал и резервы»);

      F – основные средства и вложения (итог раздела I баланса «Внеоборотные активы»).

     2. Наличие собственных оборотных  средств и долгосрочных заемных  источников для формирования  запасов и затрат.

           Ет = Ес + Кт, где

    Кт – долгосрочные  кредиты и заемные средства (итог  раздела IV баланса «Долгосрочные обязательства»).

     3.  Общая величина основных  источников средств формирования  запасов и затрат.

          Е = Ет + Кt, где

     Кt – краткосрочные кредиты и займы (из разд. V «Краткосрочные обязательства».)

    На основе этих трех показателей,  характеризующих наличие источников, которые формируют запасы и  затраты для производственной  деятельности, рассчитываются величины, дающие оценку размера (достаточности)  источников для покрытия запасов  и затрат:

     1.   Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

                     ± Ес = Ес – Z, где

     Z – запасы и затраты ( из разд.II баланса «Оборотные активы»).

     2.  Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосроч-ных  заемных источников формирования  запасов и затрат:

                    ± Ет = Ет – Z

     3.   Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников  формирования запасов и затрат:

                    ± Е = Е – Z   

Е – общая величина основных источников формирования затрат

Показатели  обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (±Ес, ±Ет, ±Е) являются базой для классификации  финансового положения организации  по степени устойчивости.

     Выделяются четыре типа финансовой  устойчивости организации:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния:

                    ±Ес ≥ 0;

                    ±Ет ≥ 0;

                    ±Е  ≥ 0;

     Трехмерный показатель  S = (1;1;1)

2. Нормальная устойчивость финансового состояния:

                         ±Ес < 0;

                         ±Ет ≥ 0;                 S = (0;1;1)

                         ±Е  ≥ 0;

3. Неустойчивое финансовое состояние:

                    ±Ес < 0;

                    ±Ет < 0;                 S = (0;0;1)

                    ±Е  ≥ 0;

4. Кризисное (критическое) финансовое состояние:

                    ±Ес < 0;

                    ±Ет < 0;                 S = (0;0;0)

                    ±Е  < 0;

     Финансовая устойчивость  организации не может быть  полностью охарактеризована абсолютными  показателями.

     Одна из основных  характеристик финансово – экономического  состояния организации – степень  зависимости от кредиторов и  инвесторов. Владельцы организации  заинтересованы в минимизации  собственного капитала и в  максимизации заемного капитала  в финансовой структуре организации.  Заемщики оценивают устойчивость  организации по уровню собственного  капитала и вероятности банкротства (таблица 3).

     Финансовая устойчивость  организации характеризуется состоянием  собственных и заемных средств,  и анализируются с помощью  системы относительных финансовых  коэффициентов. Информационной базой  для расчета таких коэффициентов  являются абсолютные показатели  актива и пассива бухгалтерского баланса (таблица 4).

     Анализ производится  посредством расчета и сравнения  следующих показателей:

     1.   Коэффициент  автономии, показывающий долю  собственных средств в общей  сумме всех средств организации.  Его минимальное пороговое значение 0,5.

                                                        И_С

                                            К_а =      В       , где

 

 

И_С – источники собственных средств;

В – общая сумма всех средств организации (валюта баланса).

     2. Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств,  свидетельствующий об усилении  зависимости организации от привлеченного  капитала:                                         К_Т + К_t

                                       К_Зс =         И_С         < 0,7

 

     3.  Коэффициент обеспеченности  собственными средствами показывает  наличие у организации собственных  оборотных средств, необходимых  для ее финансовой устойчивости. Является критерием для определения  платежеспособности организации:

 

                                                      Е_С

                                        К_О =      R_a     ≥ 0,1 , где

 

 

Е_С – наличие собственных оборотных средств;

R_a – общая величина оборотных средств организации (итог разд. II баланса «Оборотные активы»).

     4.   Коэффициент  маневренности, показывающий способность  организа-ции поддерживать уровень  собственного оборотного капитала  и пополнять оборотные средства  за счет собственных источников:

                                                         Е_С

                                            К_М =     И_С   

 

 

     К_М должен находиться в пределах 0,2 – 0,5.

     5.   коэффициент  отношения мобильных и мобилизованных  средств, показывающий, сколько внеоборотных  средств приходится на 1 рубль  оборотных средств:                                                        

                                                         R_a

                                            К_М/И =            , где

                                                           F

     R_a – оборотные активы;

     F – внеоборотные активы.

     Чем он выше, тем  больше средств организации вкладывается в оборотные активы(таблица 5).

 

2.2. Оценка  показателей ликвидности и платежеспособности.

     Ликвидность организации отражает  платежеспособность по долговым  обязательствам. Неспособность организации  погасить свои долговые обязательства  перед кредиторами и бюджетом  приводит к его банкротству.  Основаниями для признания организации  банкротом являются не только  не выполнение ей в течение  нескольких месяцев своих обязательств  перед бюджетом, но и выполнение  требований юридических и физических  лиц, имеющих финансовые или  имущественные претензии.

     Для оценки платежеспособности  и ликвидности могут быть использованы  следующие основные приемы:

     •   структурный анализ изменений  активных и пассивных платежей  баланса, т. е. анализ ликвидности  баланса;

     •   расчет финансовых коэффициентов  ликвидности.

     При анализе ликвидности баланса  проводится сравнение активов,  сгруппированных по степени их  ликвидности, с обязательствами  по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения (рис.1). Расчет и анализ коэффициентов ликвидности позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными средствами.

 

 

 

 

 

        Сравнение      

             Высокая                                                       Высокая

 

 

 

 

 

 

 

          Низкая                                                         Низкая

Рисунок 1. Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса.

 

     Главная задача оценки  ликвидности баланса – определить  величину покрытия обязательств  предприятия его активами, срок  превращения которых в денежную  форму (ликвидность) соответствует  сроку погашения обязательств (срочности  возврата).

     Для проведения анализа  активы и пассивы баланса группируются  по следующим признакам:

     •   по степени  убывания ликвидности (актив);

     •   по степени  срочности оплаты (пассив).

     В зависимости от  степени ликвидности, т.е. скорости  превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются  на следующие группы:

 

А1 – наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства 

         предприятия  и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

А2 – быстрореализуемые активы. Дебиторская задолженность сроком 

         погашения  в течение 12 месяцев и прочие  оборотные активы.

А3 – медленно реализуемые активы. Запасы и НДС раздела II актива, за 

        исключением  «Расходов будущих периодов»,  а также статьи из раздела  I

        актива баланса  “Долгосрочные финансовые вложения” 

А4 – труднореализуемые активы. Это статьи раздела I актива баланса

         «Внеоборотные  активы», за исключением статей, включенных в         

          предыдущую  группу.

     Пассивы баланса группируются  по степени срочности их возврата:

П1 – наиболее краткосрочные обязательства. К ним относятся статьи 

        “Кредиторская  задолженность” и “Прочие краткосрочные  пассивы”.  

П2 – краткосрочные пассивы. Статьи “Заемные средства” и другие статьи 

        раздела V баланса «Краткосрочные обязательства».

П3 – долгосрочные пассивы. Долгосрочные кредиты и заемные средства.

П4 – постоянные пассивы. Статьи раздела III баланса «Капитал и резервы».

     Для сохранения баланса  актива и пассива итог данной  группы уменьшается на сумму  иммобилизации оборотных средств  по статьям раздела III актива и величины НДС и “Расходы будущих периодов” раздела II актива (таблица 6).

     Для определения ликвидности  баланса следует сопоставить  итоги приведенных групп по  активу и пассиву. Баланс считается  абсолютно ликвидным, если имеют  место соотношения:

 

                                       А1 › = П1

                                       А2 › = П2

                                       А3 › = П3

                                       А4 › = П4

 

     Необходимым условием  абсолютной ликвидности баланса  является выполнение первых трех  неравенств. Четвертое неравенство  имеет “балансирующий” характер; в то же время оно несет  глубокий экономический смысл:  его выполнение свидетельствует  о соблюдении минимального условия  финансовой устойчивости – наличии  у предприятия собственных оборотных  средств.