Ликвидность и платежеспособность предприятия и пути их повышения в современных условиях

Коэффициент абсолютной ликвидности, имеет значение, соответствующее норме (0,93). При этом за рассматриваемый период (с 31.12.2007 по 31.12.2009 г.) коэффициент вырос на 0,88.

Динамика коэффициентов текущей, быстрой и абсолютной ликвидностей закрытого акционерного общества "Натусана" представлены на графике 1.

График 1

Финансовая устойчивость по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств

Показатель собственных оборотных средств (СОС)	На начало анализируемого периода (31.12.2007)		на 31.12.2008	На конец анализируемого периода (31.12.2009)
	Значение показателя	Излишек (недостаток)*	Излишек (недостаток)	Значение показателя	Излишек (недостаток)
1	2	3	4	5	6
СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)	30 931	-17 213	-963	107 414	+52 603
СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов; фактически равен чистому оборотному капиталу, Net Working Capital)	255	-47 889	-27 724	53 218	-1 593
СОС3 (рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам)	8 755	-39 389	-14 669	56 229	+1 418

 

*Излишек (недостаток) СОС  рассчитывается как разница между  собственными оборотными средствами  и величиной запасов и затрат.

Динамика собственных оборотных средств закрытого акционерного общества "Натусана" представлены на графике 2.

График 2

2.3. Анализ финансового  состояния организации коэффициентным  способом

Банкротство (несостоятельность)- признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объёме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Прогноз банкротства:

В качестве одного из показателей вероятности банкротства организации ниже рассчитан Z-счет Альтмана:

Z-счет = 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + К5, где

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2009	Множитель	Произведение  (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
К1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,89	1,2	1,07
К2	Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к величине всех активов	0,75	1,4	1,05
К3	Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов	0,42	3,3	1,39
К4	Отношение собственного капитала к заемному	3,1	0,6	1,86
К5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов	1,72	1	1,72
Z-счет Альтмана:				7,09

 

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

1,8 и менее – очень  высокая;

от 1,81 до 2,7 – высокая;

от 2,71 до 2,9 – существует возможность;

от 3,0 и выше – очень низкая.

По результатам расчетов на базе данных отчетности ЗАО "Натусана" значение Z-счета на 31.12.2009 г. составило 7,09. Это говорит о низкой вероятности скорого банкротства ЗАО Натусан.

Для анализа вероятности банкротства на данном предприятии рассчитываются следующие показатели:

- Коэффициент текущей  ликвидности;

- Коэффициент обеспеченности  собственными средствами;

- Коэффициент восстановления  платёжеспособности;

- Коэффициент утраты платёжеспособности;

Результат расчёта по данным показателям приведён в таблице 6.

Таблица 6.-Коэффициенты анализа вероятности банкротства ЗАО "Натусана"

Коэффициенты	2007год		2008год		2009год		Норматив- ное значение
	Начало года	Конец года	Начало года	Конец года	Начало года	Конец года
Коэффициент текущей ликвидности	1,25	1,50	1,50	2,80	2,80	4,10	≥1-2
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,20	0,33	0,33	0,60	0,60	0,73	≥0,1
Коэффициент восстановления платёжеспособности		0,8		1,7		2,4	≥1,0
Коэффициент утраты платёжеспособности		0,8		1,6		2,2	≥1,0

 

Коэффициент восстановления платёжеспособности за первый отчётный период меньше 1,0. Это свидетельствует о том, что у организации не было реальной возможности восстановить свою платёжеспособность. К концу 2007 года коэффициент восстановления платёжеспособности превысил своё нормативное значение на 0,7, что означает появление у предприятия возможности восстановить платёжеспособность. Коэффициент утраты платёжеспособности также не достигает своего нормативного значения за первый анализируемый период, следовательно, предприятие не имело возможности сохранения своей платежеспособности в течение трех месяцев. Но в дальнейшем (на конец 2008 года) такая возможность появилась (превышение своего нормативного значения на 0,6).

Обобщающим показателем финансовой устойчивости предприятия является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Для характеристики источников формирования запасов используют несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

- наличие собственных  оборотных средств, которое представляет  собой разницу величины реального  собственного капитала и суммы  внеоборотных активов;

- наличие долгосрочных  источников формирования запасов, определяемое из предыдущего  показателя увеличением на сумму  долгосрочных пассивов;

- общую величину основных  источников формирования запасов, которая равна сумме долгосрочных источников и краткосрочных заемных средств.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их

формирования:

- излишек или недостаток  собственных оборотных средств, равный разнице величины собственных  оборотных средств и величины  запасов;

- излишек или недостаток  долгосрочных источников формирования  запасов, равный разнице величины  долгосрочных источников формирования  запасов и величины запасов;

- излишек или недостаток  общей величины основных источников  формирования запасов, равный разнице  величины основных источников  формирования запасов и величины  запасов.

Существует четыре типа финансовых ситуаций:

Абсолютная устойчивость финансового состояния. Она встречается и задается следующей системой условий: излишек собственных оборотных средств или равенство величин собственных оборотных средств и запасов;

Нормальная устойчивость финансового состояния. Она гарантирует платежеспособность предприятия и задается следующей системой условий: недостаток собственных оборотных средств, излишек долгосрочных источников формирования запасов или равенство величин долгосрочных источников и запасов;

Неустойчивое финансовое состояние. Оно сопряжено с нарушением платежеспособности и задается следующей системой условий: недостаток собственных оборотных средств, недостаток долгосрочных источников формирования запасов, излишек общей величины основных источников формирования запасов или равенство величин основных источников и запасов.

Кризисное финансовое состояние. В данном случае предприятие находится на грани банкротства. Данная ситуация задается следующей системой условий: недостаток собственных оборотных средств, недостаток долгосрочных источников формирования запасов, недостаток общей величины основных источников формирования запасов.

В таблице 7 приведены показатели, которые применяются для анализа финансовой устойчивости ЗАО "Натусана".

Таблица 7.- Оценка финансовой устойчивости ЗАО "Натусана"

Показатели	Значение	На 2007 год	На 2008 год	На 2009 год	Отклонение за 3 года
Запасы и затраты	З	53 525 тыс.р	58 017 тыс.р	54 811 тыс.р	1 286 тыс.р
Капитал и резервы	К	55 503 тыс.р	78 563 тыс.р	126 031 тыс.р	70 528 тыс.р
Долгосрочные пассивы	Пд	4 982 тыс.р	7 726 тыс.р	4 488 тыс.р	-494 руб.
Внеоборотные активы	Ав	24 437 тыс.р	22 179 тыс.р	17 862 тыс.р	-6 575 тыс.р
ИТОГО собственные оборотные средства	Ес	36 048 тыс.р	64 110 тыс.р	112 656 тыс.р	76 608 тыс.р
Краткосрочные кредиты и займы	М	8 500 тыс.р	13 055 тыс.р	3 011 тыс.р	-5 489 тыс.р
Излишек/ недостаток основных источников для формирования запасов и затрат		-8 977 тыс.р	19 148 тыс.р	60 856 тыс.р	69 833 тыс.р
Тип финансовой ситуации		З > Ес + М	З < Ес + М	З < Ес + М
		кризисное финансовое состояние	устойчивое финансовое состояние	устойчивое финансовое состояние

 

Как показывает проведенный анализ, в организации на 01.01.2007 года наблюдалась кризисная финансовая ситуация. За последующие 2 года ситуация кардинально изменилась – предприятию удалось восстановить финансовую устойчивость. В 2009 году излишек основных источников для формирования запасов и затрат составил 60 856 тыс. руб.

Задачей данного анализа является оценка степени независимости от заёмных источников финансирования.

Для анализа финансовой устойчивости применяются следующие показатели:

Коэффициент капитализации (левериджа) = заемный капитал / собственный капитал

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования = (собственный капитал – внеоборотные активы) / оборотные активы

Коэффициент финансовой независимости (автономии) = собственный капитал / валюта баланса

Нормальным значение этого коэффициента считается не менее 0,5

Коэффициент финансирования = собственный капитал / заемный капитал

Кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость характеризуют и относительные коэффициенты, приведенные в таблице 8.

Таблица 8. – Показатели финансовой устойчивости ЗАО "Натусана"

Показатели	На 01.01.07	На 01.01.08	На 01.01.09	Отклонение за 3 года	Нормативное значение
Коэффициент финансирования	0,89	1,78	3,10	2,21	>1
Коэффициент капитализации (соотношения заемных и собственных средств)	1,13	0,56	0,32	-0,81	<1
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	0,33	0,56	0,72	0,39	>0,6-0,8

 

Коэффициент капитализации соответствует нормативному значению и за 3 года снизился на 0,81, что свидетельствует об удовлетворительной финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования увеличился за 3 года и соответствует своему нормативному значению. Собственными оборотными средствами в 2009 году покрывалось 72% оборотных активов. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

Коэффициент финансирования показывает, что деятельность предприятия финансируется, главным образом, за счет собственных средств. Коэффициент увеличился за 3 года на 2,21, значительно превышает норматив.

Источником информации для анализа рентабельности за отчетный и предыдущий периоды служат формы №1 "Бухгалтерский баланс" (приложение 1-3) и №2 "Отчет о прибылях и убытках" (приложение 4-6)

Рентабельность характеризует эффективность деятельности предприятия, а также мастерство управления инвестициями. Рассчитываются следующие основные показатели рентабельности:

Рентабельность продаж определяется соотношением прибыли (убытка) от продажи работ, услуг к выручке от продаж:

Р1 = (ф.№2, стр.050 / ф.№2, стр.010 * 100%)

2007 год – 35421/144482*100 = 24,52%;

2008 год – 41074/188967*100 = 21,74%;

2009 год – 70246/286532*100 = 24,52%.

Рентабельность продаж в 2009 году увеличилась на 2,78% по сравнению с 2008 годом.

Рентабельность продаж по чистой прибыли определяется соотношением чистой прибыли к выручке от продаж:

Р2 = (ф.№2, стр.190 / ф.№2, стр.010 * 100%)