Контрольная работа по "Рынок ценных бумаг"

 

Определите степень  изменчивости (рискованности) акций  по следующим данным:

Доходность акции:

• период 1 – 45%;
• период 2 – 40%;
• период 3 – 32%.

Среднерыночная доходность:

• период 1 – 46%;
• период 2 – 42 %;
• период 3 – 41%.

Имеет ли акция инвестиционную привлекательность для спекулятивного инвестора?

 

Решение

 

Степень изменчивости (рискованности) акций можно рассчитать по формуле:

 

№ периода
1	45	6	46	3	18	9
2	40	1	42	-1	-1	1
3	32	-7	41	-2	14	4

 

 интересна для спекулятивного  инвестора.

Таким образом, степень изменчивости (рискованности) акций составила 2,21 > 1, следовательно, акция имеет инвестиционную привлекательность для спекулятивного инвестора.

 

 

Задача №5 «Оценка  акций на основе данных компаний –  аналогов»

 

Акции ОАО «Мир» не имеют рыночной котировки. Для их оценки использован метод компании аналога. В качестве аналога выбрано ОАО «Луч».

Данные об ОАО «Мир»:

• чистая прибыль ОАО «Мир» - 117 000 руб.;
• количество привилегированных акций – 2 300 шт.;
• номинальная стоимость привилегированных акций – 10 руб.;
• ставка дивиденда по привилегированным акциям – 20%;
• количество обыкновенных акций – 8 000 шт.

Данные об ОАО «Луч»:

• рыночная цена обыкновенной акции – 11 руб.;
• количество обыкновенных акций – 7 000 шт.;
• номинальная стоимость акции – 10 руб.;
• ставка купонного дохода – 23%;
• количество привилегированных акций – 2 300 шт.;
• чистая прибыль ОАО «Луч» - 117 000 руб.

Определите цену обыкновенной акции ОАО «Мир».

 

Решение

 

Цену обыкновенной акции  ОАО «Мир» определим по формуле:

 

, где

 

- мультипликатор компании аналога;

- показатель «чистая прибыль  в расчете на одну акцию».

В качестве мультипликатора  возьмем показатель :

 

 

Показатель «чистая  прибыль в расчете на одну акцию» рассчитывается как отношение чистой прибыли за минусом суммы дивидендов по привилегированным акциям к количеству обыкновенных:

 

 

 

 

 

 

Таким образом, цена обыкновенной акции ОАО «Мир» составит 13,99 руб.

Задача №6 «  Оценка облигации с фиксированным  купонным доходом»

 

Инвестору известна следующая  информация о планируемой к размещению корпоративной облигации:

• номинальная стоимость облигации – 850 руб.;
• ставка купонного дохода – 45%;
• период выплаты купонного дохода – год;
• период обращения облигации – 4 года;
• среднерыночная доходность – 35%.

Определите максимальную цену покупки облигации, при которой  инвестор получит доходность от владения облигацией, равную среднерыночной доходности (предполагается неизменным ее уровень в течение срока обращения облигации).

 

Решение

 

Максимальная цена покупки  облигации рассчитывается по формуле:

 

 

Максимальная цена покупки  облигации, при которой инвестор получит доходность от владения облигацией, равную среднерыночной доходности составляет 1019,74 руб.

 

 

Задача №7 «Оценка  облигаций с нулевым купоном»

 

Инвестору предложена для  покупки облигация. Условия обращения  облигации и цена продавца следующие:

• номинальная стоимость облигации – 850 руб.;
• оставшийся период обращения облигации до погашения – 4 года;
• цена продавца облигации – 680 руб.;
• среднерыночная доходность – 35 %.

Определите, целесообразна  ли покупка облигации по предполагаемой цене, если инвестор преследует цель получения  доходности от инвестируемых средств  на уровне ставки среднерыночной доходности (предполагается неизменным ее уровень  в течение срока обращения облигации). Налогообложение не учитывать.

 

Решение

 

Цену покупки облигации  можно определить по формуле:

 

 

 

Покупка облигации по предполагаемой цене не целесообразна, так как инвестор понесет убыток, который составит 424,09 руб.

 

 

Задача №8 «Определение величины накопленного купонного дохода»

 

Инвестор приобрел на вторичном рынке облигацию с  фиксированным купонным доходом, выплачиваемым  два раза в год, но, не дожидаясь  погашения, продал. Условия выпуска облигации, цены ее покупки и продажи следующие:

• номинальная стоимость облигации – 850 руб.;
• ставка купонного дохода – 40%;
• дата выплаты первого купона – 03.08;
• дата выплаты второго купона – 03.02;
• дата покупки облигации – 26.10;
• дата продажи облигации – 06.12.

Определите величину накопленного купонного дохода на дату продажи.

 

Решение

 

Величина накопленного купонного дохода определяется по формуле:

 

, где

 

- накопленный купонных доход;

- номинальная стоимость облигации;

- ставка купонного дохода.

 

 

Задача №9 «Прогнозирование изменения рыночной цены облигации»

 

Инвестору известна информация об условиях выпуска и обращения облигации:

• номинальная стоимость облигации – 1500 руб.;
• ставка купонного дохода – 40%;
• период выплаты купонного дохода – год;
• оставшийся период обращения облигации – 3 года;
• среднерыночная доходность – 30%;
• прогноз изменения среднерыночной доходности – 3%.

Сделайте прогноз изменения  рыночной цены облигации и ее вероятное  значение при изменении среднерыночной доходности.

 

Решение

 

,где

 

- дюрация – взвешенная средняя  сроков выплат по облигации;

- прогноз изменения среднерыночной  доходности;

- среднерыночная доходность;

- рыночная цена облигации.

 

Показатель дюрации  можно рассчитать по формуле:

 

, где

 

- доходность к погашению.

 

 

Рыночную цену облигации  рассчитаем следующим образом:

 

 

 

 

 

 

 

Задача №10 «Учет векселя в коммерческом банке»

 

Векселедержатель простого векселя учитывает его в коммерческом банке. Определите сумму учетного кредита, который получит в коммерческом банке векселедержатель, если в банке при определении учетной ставки используется классическая формула связи между учетной и процентной ставками. Необходимая информация для выполнения задания следующая:

• номинальная стоимость векселя – 850 руб.;
• количество дней до даты платежа по векселю – 22 дня;
• процентная ставка банка – 38%.

 

Решение

 

 

, где

 

- учетная ставка коммерческого  банка;

- количество дней до даты  платежа по векселю.

 

 

 

Таким образом, сумма  учетного кредита составит 830,53 руб.

 

 

Задача №11 «Оценка депозитного сертификата»

 

Инвестору известна информация об условиях выпуска депозитного  сертификата:

• номинальная стоимость – 850 руб.;
• ставка купонного дохода – 22%;
• срок выпуска – 180 дней;
• количество дней до погашения – 41 день;
• требуемая доходность – 38%.

Необходимо выполнить  следующее:

1. определить, по какой цене целесообразна покупка сертификата для того, чтобы за оставшийся период обращения сертификата инвестор обеспечил себе требуемую им доходность;
2. выполнить проверку сделанных в пункте «а» расчетов, определив доходность, полученную инвестором в случае покупки сертификата по рассчитанной в пункте «а» цене;
3. определить сумму начисленных процентов, которые получит инвестор при погашении депозитного сертификата.

 

Решение

 

1. Цену покупки сертификата определим по формуле:

 

, где

 

- номинальная стоимость сертификата;

- ставка процентов, обусловленная  на сумму сертификата, выраженная в годовых процентах;

- срок (в днях), на который  выпущен сертификат;

- срок (в днях), оставшийся до  даты погашения сертификата в  банке, то есть выплаты суммы  сертификата (Ц_н) бенефициару;

- требуемая инвестором доходность  от инвестиционной операции.

 

2. выполним проверку сделанных в пункте «а» расчетов, определив доходность, полученную инвестором в случае покупки сертификата по рассчитанной в пункте «а» цене:

 

, где

 

- доходность, полученная инвестором, в случае покупки сертификата по рассчитанной в пункте «а» цене;

- доход держателя сертификата  за период владения;

- сумма средств, которые владелец  сертификата получит при погашении  сертификата в банке.

 

 или 

 

3. сумму начисленных процентов, которые получит инвестор при погашении депозитного сертификата, рассчитаем с помощью формулы:

 

 

 

Следовательно, цена покупки  сертификата целесообразная для  того, чтобы за оставшийся период обращения сертификата инвестор обеспечил себе требуемую им доходность, равна 905,98 руб.; а сумму начисленных процентов, которые получит инвестор при погашении депозитного сертификата – 10,71%.

 

 

Задача №12 «Эмиссионная политика акционерного общества»

 

Акционерному обществу для реализации планов реструктуризации производства необходимы инвестиции. Получать их планируется путем выпуска обыкновенных акций. Определить количество акций, которые необходимо выпустить при следующих условиях:

а) размещение акций будет  производиться по номинальной стоимости;

б) акционерам общества будет  предоставлена максимально возможная  скидка при покупке размещаемых  акций;

в) за услуги по размещению акций андеррайтеру будут переданы 5 % акций нового выпуска.