Финансовая глобализация: сущность и масштабы

Введение

Глобализация финансовых рынков - это естественный экономический процесс в мировой экономике, способствующий превращению мирового хозяйства в единый рынок товаров, услуг, экономических ресурсов, рабочей силы и знаний. Именно глобализация способствует быстрому и эффективному развитию экономики всех стран мира. В 20 веке, после возникновения транснациональных компаний, в мировой экономике возник новый этап, этап глобализации. Из-за дешевой рабочей силы из Азии, финансовые рынки превратились в национальные рынки. Инвестиции поступали в основном в страны Востока, а оттуда в форме материальных ценностей возвращались обратно в страны Запада. Появление новых аспектов финансового рынка, способствовали пересмотру своих финансовых интересов всех транснациональных компаний мира.

Данный новый процесс предполагает дальнейшую интеграцию национальных финансовых рынков, увеличение капитализации, перераспределение финансовых ресурсов. Это способствует увеличению денежного потока, вследствие чего происходит появление новых портфелей управления, а также борьбу за владением капитала. Главной целью процесса глобализации является предоставление финансовым ресурсам свободного передвижения на любые рынки мира. Глобализация мировых финансовых рынках способствует эффективному вложению капитала. Это происходит именно в тот рынок, где затраты минимальны, а прибыль максимальна. Однако данный процесс на начальной стадии и глобализация мировых финансовых рынков должна ещё пройти через многие этапы.

По окончанию внедрения данного процесса, на мировых финансовых рынках произойдет стандартизация и унификация макроэкономической политики, будут ужесточены меры к антимонопольной, налоговой и аграрной политикам. Наиболее приемлемым является тот факт, что данные стандарты будут всемирными, и они будут контролировать все отрасли мировой экономики и цивилизации, даже культуру, кинематографию, религию.

Глобализация уже находится и в каждом человеке, ведь это раньше на обеденный перерыв бегали в столовые, а теперь в пиццерии и Макдональдс. Это способствует к формированию единого мирового облика. Противостоять данному процессу трудно. Но возникает ещё вопрос, стоит ли? В наше время, когда технологии превышают человечество и все везде напичкано компьютерами, наверно не стоит. Но, не смотря на это, свою изюминку каждый человек должен сохранить.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 Финансовая глобализация: сущность и масштабы

Глобализация является естественным процессом, который происходит в мировой экономике. Он представляет собой постепенное превращение всего мирового хозяйства в общее, единое для всех стран объединение ресурсов, товаров, знаний, услуг и рабочей силы. Глобализация финансовых рынков – неотъемлемая часть этого процесса.

 

1.1 Зарождение и развитие

Процесс глобализации финансовых рынков начался в прошлом веке, когда появились первые транснациональные компании и корпорации. Вначале образовались национальные денежные объединения, что было обусловлено дешевизной азиатской рабочей силы и активизацией инвестиционных денежных потоков в страны Азии. Средства направлялись на Восток, откуда возвращались в виде товароматериальных ценностей на Запад.

Этот процесс, в свою очередь, подстегнул национальные капиталы к взаимной интеграции, чтобы максимально защитить интересы транснациональных компаний и инвестиций. Глобализация финансовых рынков включила в себя усиление капитализации, значительное перераспределение средств. Увеличился объем потока денег, были созданы новые управленческие портфели, обострилась борьба за контроль над капиталами.

Важнейшая цель глобализации финансовых рынков – это свободное движение капиталов в экономику любых стран, повышение эффективности вложений путем минимизации затрат и увеличения прибыльности. До завершения процесса пока еще достаточно далеко, но в итоге ожидается множество положительных изменений:

• Стандартизация всех процессов управления вложениями среди всех участников рынка.
• Разработка и принятие ужесточенных антимонопольных законов, аграрной и налоговой политики.
• Унификация политики управления макроэкономикой.

В конечном итоге, в мире перейдут к единым стандартам, глобализация финансовых рынков позволит контролировать все экономические отрасли, культуру и даже религию.

 

1.2 Причины ускорения процессов

Основная причина кроется в развитии и укрупнении промышленного производства. В первую очередь это связано с выходом бизнеса производителя за пределы своей страны. То есть, компания уже не ориентирована на собственную страну как основного потребителя ее продукта, и выходит на мировой уровень удовлетворения потребностей. Помощь в этом движении оказывает стандартизация основных параметров и процессов, оценка деятельности, качества товаров и других критериев происходит в денежном выражении с привязкой к мировой валюте.

Еще одна причина глобализации финансовых рынков кроится в поиске ресурсов для решения всемирных проблем (бедность, техническая отсталость, разоружение и демилитаризация, продовольственная проблема, экология, использование природных ресурсов, демография, здравоохранение и т.п.). Согласно экспертным оценкам, решение данных всемирных проблем требует ежегодно около одного триллиона долларов, и эта сумма постоянно растет.

Естественно, каждый капиталист, инвестор или банк стремится получить максимальную прибыль на каждый свой актив, по крайней мере, прибыль, сопоставимую по величине с другими видами размещения свободного капитала. Это еще одна причина движения в сторону глобализации финансовых рынков.

Толчок к росту динамики объединения экономик дала виртуальная экономика, которая стремительно развивается. Благодаря телекоммуникациям международные банки получили возможность круглосуточного функционирования, стали единым организмом, который мгновенно откликается на любые важные изменения и сигналы в любой точке мира.

Еще недавно международные капиталы были представлены исключительно национальными субъектами. Но с середины прошлого века начали развиваться организации (МВФ, МБРР и др.), управляющие мировыми потоками и контролирующие их. Можно с уверенностью считать, что уровень влияния этих организаций и их совокупная доля в операциях – это своеобразный показатель глобализации финансовых рынков.

 

1.3 Что это дает мировой экономике

Объединение и развитие финансовых рынков стимулирует создание универсальных инструментов и процедур для внутренних и внешних банковских операций. Так, создана универсальная сеть, которая связала воедино мировые банковские центры. С укреплением связей возникли международные институты, следствием воздействия которых стало нарастающее давление на некоторые правительства. Целью этого давления стало уменьшение вмешательства государственных органов на внутренние процессы развития и либерализация международного взаимодействия на уровне капиталов.

Глобализация финансовых рынков устраняет барьеры между мировым и внутренним капиталом, позволяет неограниченно перемещать денежные средства в пределах планеты, осуществлять инвестирование, заимствование, кредитование и т.п. Уже сегодня движение международных капиталов превышает реальный товарооборот в 50 раз.

 

 

 

2 Вызовы финансовой глобализации для денежно-кредитной политики

Развитие процессов финансовой глобализации несет с собой серьезные вызовы для национальной денежно-кредитной политики. Постараемся проследить взаимосвязь между основными тенденциями развития процесса финансовой глобализации и проведением денежно-кредитной политики.

1. Развитие международного  движения капиталов. Оно основывается на валютной и финансовой либерализации, проводившейся как на национальном, так и на международном уровне1. В результате на протяжении 1992–2007 гг. наблюдалась тенденция роста валовых трансграничных потоков капитала в мировой экономике, прерывавшаяся кратковременными спадами. Однако в кризисные 2008–2009 гг. произошло резкое падение мировых потоков капитала (см. рис. 1).

Повышение степени трансграничной мобильности капитала, в том числе выражавшееся в росте потоков капитала между странами, в теории должно было вызвать сближение ставок процента в различных национальных экономиках. Подобная тенденция к сближению реальных ставок процента по государственным ценным бумагам (Treasury bills) действительно прослеживается на примере развитых стран (см. рис. 2).

Рис. 1. Потоки капитала в мировой экономике в 1990–2000-е годы2

Рис. 2. Разница в реальных процентных ставках по государственным ценным бумагам ведущих стран

Анализ данных, приведенных на рис. 1 и 2, демонстрирует, что процесс финансовой глобализации развивался неоднородно во времени: периоды усиления соответствующих тенденций (первая половина 1990-х годов, 2003–2007 гг.) сменялись их замедлением или даже разворотом вспять по отдельным направлениям (конец 1990-х – начало 2000-х гг. и особенно – 2008–2009 гг.). При этом периоды «замедления» глобализации совпадали по времени с кризисными тенденциями в мировой экономике.

Из теории известно, что в открытой экономике существует проблема «невозможной триады» («impossible trinity»): в экономике не могут одновременно присутствовать фиксированный валютный курс, полная мобильность капитала и денежно-кредитная политика, направленная на внутренние цели3. Заметим, что «невозможная триада» не отвергает независимой денежно-кредитной политики в национальной экономике в условиях глобализации, речь идет о том, что подобная политика может проводиться лишь в условиях свободно плавающей национальной валюты.

На практике на начальном этапе периода глобализации отмечалось движение в сторону «крайних форм», т. е. режимов свободного плавания национальной валюты или жесткой фиксации валютного курса4, что вполне соответствовало логике «невозможной триады». Однако в 2000-е годы движение в сторону «крайних форм» приостановилось, и большинство стран в мировой экономике до сих пор предпочитает использовать ту или иную разновидность нежесткого регулирования валютного курса5.

2. Снижение темпа  инфляции в глобальном масштабе. В период глобализации наблюдалась устойчивая тенденция снижения темпа инфляции в глобальном масштабе, особенно ярко проявившаяся в 2000-е годы. Различные теоретические объяснения этого феномена большей частью сводятся к усилению конкурентного давления в глобализирующейся экономике6 в условиях снижения (или даже в ряде случаев – снятия) барьеров на трансграничное движение товаров и услуг и факторов производства. Однако за общим снижением темпа инфляции скрываются значительные колебания относительных цен.

Кроме того, динамика общего уровня цен в национальной экономике все в большей степени определяется внешними факторами: разницей между фактическим и потенциальным уровнем выпуска (output gap) в глобальном масштабе7, динамикой цен на отдельные группы товаров (сырье, продовольствие) на мировых рынках8 и т.д.

3. Усилившаяся  волатильность на финансовых рынках. При снижении темпов роста общего уровня цен и расхождениях относительных цен отдельных товаров возросла волатильность на финансовых рынках, на которых стали образовываться «пузыри». Среди подобных «пузырей» эпохи глобализации можно выделить рост цен на недвижимость и на фондовом рынке в странах Юго-Восточной Азии в первой половине 1990-х годов; бум на фондовом рынке США, вызванный ростом цен акций компаний «новой экономики» (вторая половина 1990-х годов)9; рост цен на недвижимость в США и в ряде других развитых стран и стран с формирующимися рынками в середине 2000-х годов. Во всех этих случаях значительную роль в «надувании пузыря» играл приток иностранного капитала. Если проследить динамику совокупных трансграничных потоков капитала (см. рис. 1), то можно сделать вывод о «надувании глобального пузыря» на мировых финансовых рынках в 2006–2007 гг. «Пузыри» практически всегда лопаются, причем со значительными негативными последствиями для национальных экономик. Таким образом, глобальный экономический и финансовый кризис 2007–2009 гг. можно рассматривать как следствие лопнувшего «глобального пузыря». При этом, как показывают посткризисные тенденции развития, «пузыри» на мировом финансовом рынке сохраняются.

Возникновение «пузырей» на финансовом рынке на национальном уровне, поддерживаемых за счет трансграничного движения капитала, ставит вызов перед центральным банком: должен ли он реагировать на возникшую проблему? Эта проблема предполагает два решения.

Первое решение – центральные банки дистанцируются от проблем развития финансовых рынков. В этом случае соответствующими вопросами занимаются специальные регуляторы, которые под воздействием роста взаимозависимости отдельных сегментов национальных финансовых рынков в ряде стран трансформируются в мегарегуляторы. С позиций проведения денежно-кредитной политики это означает, что от центрального банка отходят функции регулирования банковской системы. С одной стороны, создание мегарегулятора призвано сосредоточить надзор за всеми сегментами финансового рынка, которые в современных условиях становятся все более взаимосвязанными, в одних руках. С другой стороны, возникает своеобразный водораздел между финансовыми рынками и денежно-кредитной сферой, который на самом деле, по крайней мере, в рамках банковской системы, отсутствует. Таким образом, возникает проблема взаимодействия центрального банка и мега-регулятора в рамках обеспечения задачи поддержания финансовой стабильности в экономике10.