Сравнительный анализ методов диагностики неплатежеспособного предприятия на примере ОАО "Спартак"

По методике ФУДН - финансового  управления по делам о несостоятельности (банкротстве) финансовое состояние предприятия признается удовлетворительным лишь тогда, когда оба коэффициента (К_тл и К_осс) имеют значение в пределах норматива. Выход за рамки норматива хотя бы одного коэффициента считается достаточной причиной, чтобы считать предприятие неплатежеспособным и финансово неустойчивым [3. С.7].

Для оценки финансового состояния  предприятия за 2008 и 2009гг. необходимы данные итоговых строк разделов баланса  предприятия, представленные в таблице  3.

 

Таблица 3. Расчетные показатели ОАО «Обувная фабрика «Спартак» за 2007-2009 гг.

Показатель	2007г.	2008г.	2009г.
Внеоборотные активы, тыс. руб.	970 074	1 334 466	902 885
Оборотные активы, тыс. руб.	514 045	1 162 804	1 453 208
Собственный капитал, тыс. руб.	-27 694	- 70 486	- 93 419
Краткосрочные обязательства, тыс. руб.	155 123	1 451 011	1 337 850

 

Произведем расчет показателей  за 2008 и 2009 года соответственно:

1) К_тл.н = 514 045 / 155 123 = 3,31 > 2

К_тл = 1 162 804 / 1 451 011 = 0,80 < 2,

К_осс = (- 70 486 - 1 334 466) / 1 162 804 = - 1,21 < 0,1,

К_вп = (0,80 + 6/12 (0,8 - 3,31)) / 2 = - 0,23 < 1.

2) К_тл = 1 453 208 / 1337 850 = 1,09 < 2,

К_осс = (- 93 419 - 902 885) / 1 453 208 = - 0,69 < 0,1,

К_вп = (1,09 + 6/12 (1,09 - 0,8)) / 2 = 0,62 < 1.

Результаты представлены в таблице 4.

 

Таблица 4. Финансовые показатели деятельности предприятия

Показатель	2008г.	2009г.	Изменение (+, -)	Норматив показателя
Коэффициент текущей  ликвидности (Ктл)	0,80	1,09	0,29	> 2
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс)	-1,21	-0,69	0,52	> 0,1
Коэффициент восстановления платежеспособности (Квп)	-0,23	0,62	0,85	> 1

 

Как видим из таблицы, на конец 2008 года коэффициент текущей  ликвидности равный 0,80 ниже нормы 2. Второй показатель, коэффициент обеспеченности собственными средствами, также ниже нормы (-1,21< 0,1). Согласно методу диагностики  финансового состояния ФУДН это свидетельствует о неудовлетворительной структуре баланса, и неплатежеспособности предприятия. Коэффициент восстановления платежеспособности < 1, следовательно, предприятие в ближайшее время не имеет возможности восстановить свою платежеспособность. На конец 2009 года предприятие также является неплатежеспособным (К_тл < 2; К_осс < 0,1) и в ближайшее время не имеет возможности восстановить платежеспособность (К_вп < 1) . Однако наблюдается положительная тенденция по всем показателям (рост на 0,29; 0,52; 0,85 соответственно). Это говорит о некотором улучшении финансового состояния предприятия, и положительном влиянии введения антикризисного управления.

Информация, содержащаяся в балансе и формах, прилагаемых к нему, не позволяет сделать исчерпывающие выводы о характере и устойчивости финансовой, а также хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия. Это обусловливает необходимость при подготовке и обосновании принимаемых Федеральным управлением и его территориальными агентствами решений в отношении неплатежеспособных предприятий проведение углубленного и комплексного анализа деятельности предприятий на основе дополнительно запрашиваемых данных.

 Решения на основании данного метода принимаются Федеральным управлением в отношении федеральных государственных предприятий, а также предприятий, в капитале которых доля Российской Федерации составляет более 25 процентов.

Подготовка заключений для арбитражных судов по вопросам оценки финансового состояния предприятий  и структуры их балансов осуществляется в соответствии с данным методом в отношении предприятий любых форм собственности.

Следует особо отметить, что признание предприятия неплатежеспособным и имеющим неудовлетворительную структуру баланса не означает признания  предприятия несостоятельным (банкротом), не меняет юридического статуса предприятия и не приводит к гражданско-правовой ответственности. Это лишь зафиксированное органом, уполномоченным на то собственником имущества, состояние финансовой неустойчивости предприятия. Поэтому нормативные значения системы критериев установлены таким образом, чтобы обеспечить своевременный контроль за финансовым состоянием предприятия и осуществление мер по предупреждению несостоятельности, стимулируя предприятия к самостоятельному выходу из кризиса.

 

2.3 Диагностика  финансового состояния предприятия по модели Альтмана

 

Для диагностики финансового  состояния ОАО «Обувной фабрики  «Спартак» воспользуемся модифицированным вариантом формулы Альтмана (1.3.6.), так как акции данного предприятия  не котируются на бирже.

 

Таблица 5. Расчетные показатели ОАО «Обувная фабрика «Спартак»

№ п/п	Показатель	Значение показателя, тыс. руб.
		2008г.	2009г.
1	Оборотный капитал	1 162 804	1 453 208
2	Сумма активов	2 497 270	2 356 094
3	Нераспределенная прибыль	- 270 257	- 293 163
4	Балансовая стоимость  акций	10	10
5	Операционная прибыль	194 924	269 989
6	Заемные пассивы	2 567 756	2 454 595
7	Выручка от реализации	969 095	931 193

 

Используя данные таблицы 5, произведем расчет показателей модели Альтмана за 2008 и 2009гг. Результаты представлены в таблице 6.

1) X₁ = 1 162 804 / 2 497 270 = 0,47,

X₂ = - 270 257 / 2 497 270 = - 0,11,

X₃ = 194 924 / 2 497 270 = 0,08,

X₄ = 6,10 / 2 567 756 = 0,

X₅ = 969 095 / 2 497 270 = 0,39.

2) X₁ = 1 453 208 / 2 356 094 = 0,62,

X₂ = - 293 163 / 2 356 094 = - 0,12,

X₃ = 269 989 / 2 356 094 = 0,11,

X₄ = 6,10 / 2 454 595 = 0,

X₅ = 931 193 / 2 356 094 = 0,4.

 

Таблица 6. Факторы дискриминантной модели Э. Альтмана

Фактор	2008 год	2009 год
X1 (показатель ликвидности)	0,47	0,62
X2 (показатель прибыльности)	- 0,11	- 0,12
X3 (показатель устойчивости)	0,08	0,11
X4 (показатель платежеспособности)	0	0
X5 (показатель активности)	0,39	0,4

 

Рассчитаем Z-коэффициент  по данным 2008г. и 2009г. соответственно:

Z = 0.717 * 0.47 + 0.847 (- 0.11) + 30.1 * 0.08 + 0.42 * 0 + 0.995 * 0.39 = 0.89

Z = 0,717 * 0,62 + 0,847 (-0,12) + 3,1 * 0,11 + 0,42 * 0 + 0,995 * 0,39 = 1,07

Значение Z-коэффициента за оба анализируемых года менее 1,23, следовательно, по методу Э.Альтмана, вероятность банкротства как в 2008г, так и в 2009г. очень высокая. Однако наблюдается увеличение показателя на 0,18, и приближение его к минимально допустимому значению 1,23.

 

2.4 Диагностика  финансового состояния предприятия  по модели О.П. Зайцевой

 

Комплексный показатель банкротства Кк (фактический и нормативный) рассчитывается по уравнению:

                                   

Рассчитывается два  комплексных показателя – фактический  и нормативный. Фактический комплексный  показатель (Ккф) рассчитывается путем  подстановки в уравнение фактических значений показателей предприятия.

Нормативный комплексный  показатель (Ккн) рассчитывается подстановкой в уравнение нормативных значений показателей: K₁=0, K₂=1, K₃=7, K₄=0, K₅=0,7, (предыдущего периода).

Фактический комплексный  показатель Ккф сравнивается с нормативным  Ккн. Если Ккф > Ккн, то вероятность  банкротства велика. Если Ккф < Ккн, то вероятность банкротства мала.

Расчет вероятности  банкротства предприятия по годам  произведен в таблицах 7, 8, 9.

 

Таблица 7 – Расчет возможности банкротства предприятия за 2007 год

Показатель	Формула расчета	Значение	Весовой коэффициент	Рейтинговое число
K1 – коэффициент убыточности предприятия		0,000	0,25	0,000
K2– соотношение кредиторской и дебиторской задолженности,;		4,989	0,1	0,499
K3 – соотношение краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов		235,954	0,2	47,191
K4 – убыточность реализации продукции		0,000	0,25	0,000
K5 –отношение заемного и собственного капитала		1,533	0,1	0,153
K6 – коэффициент загрузки активов отчетного периода		1,785	0,1	0,179

 

, , , ,

,

 

Фактический комплексный  показатель равен 48,022, а нормативный  комплексный показатель 1,978. Ккф > Ккн, вероятность банкротства велика.

 

Таблица 8 – Расчет возможности банкротства предприятия за 2008 год

Показатель	Формула расчета	Значение	Весовой коэффициент	Рейтинговое число
1	2	3	4	5
K1 – коэффициент убыточности предприятия		0,000	0,25	0,000
K2– соотношение кредиторской и дебиторской задолженности		1,743	0,1	0,174
K3 – соотношение краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов		19,307	0,2	3,861
K4 – убыточность реализации продукции		0,000	0,25	0,000
K5 –отношение заемного и собственного капитала		2,247	0,1	0,225
K6 – коэффициент загрузки активов отчетного периода		0,477	0,1	0,048

 

Фактический комплексный  показатель равен 4,308, а нормативный  комплексный показатель – 1,749. Ккф > Ккн, вероятность банкротства велика.

 

Таблица 9 – Расчет возможности банкротства предприятия за 2009 год

Показатель	Формула расчета	Значение	Весовой коэффициент	Рейтинговое число
K1 – коэффициент убыточности предприятия		-0,204	0,25	-0,051
K2– соотношение кредиторской и дебиторской задолженности		1,049	0,1	0,105
K3 – соотношение краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов		33,785	0,2	6,757
K4 – убыточность реализации продукции		0,000	0,25	0,000
K5 –отношение заемного и собственного капитала		1,738	0,1	0,174
K6 – коэффициент загрузки активов отчетного периода		0,795	0,1	0,080

 

Фактический комплексный  показатель равен 7,065, а нормативный комплексный показатель 1,629. Ккф > Ккн, вероятность банкротства велика.

2.5 Модель балльных оценок Н.А. Никифоровой

 

Сущность модели заключается  в классификации предприятий  по уровню финансового риска. Результатом  является отнесение предприятия к определенному классу в зависимости от «набранного» количества баллов, исходя из фактических значений его финансовых коэффициентов по данным бухгалтерской отчетности.

Расчет представлен  в таблицах 10, 11, 12.

 

Таблица 10 – Расчет возможности банкротства предприятия за 2007 год

Показатель	Формула расчета	Значение	Класс показателя и диапазон	Расчет количества пунктов снижения	Расчет количества баллов снижения	Оценка показателя в баллах
Коэффициент абсолютной ликвидности		0,18	4 класс	11	2,2	3,6
Коэффициент критической оценки (быстрой  ликвидности)		0,29	5 класс	30	6	0
Коэффициент текущей ликвидности		0,36	5 класс	63	18,9	0
Доля оборотных средств в  активах		0,19	5 класс	1	0,2	3,6
Коэффициент обеспеченности собственными средствами		-1,78	5 класс	188	56,4	0
Коэффициент капитализации		1,53	4 класс	3	0,9	1,4
Коэффициент финансовой независимости		0,40	3 класс	4	1,6	4,4
Коэффициент финансовой устойчивости		0,46	5 класс	0,3	0,3	0,7