Инвестиционная политика в кризисных организациях и ее риски

Федеральное государственное  бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального  образования 

«Хакасский государственный  университет им. Н.Ф. Катанова»

Институт экономики и  управления

 

 

 

 

 

Реферат

дисциплина: Антикризисное управление

тема: Инвестиционная политика в кризисных организациях и ее риски.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнила:

студентка 3 курса

гр. Мб – 31

Прохорова Анна Евгеньевна

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Абакан, 2012

Введение

Инвестиционная политика в кризисных условиях играет важную роль. Кризисные предприятия в  отличие от других хозяйственных  субъектов особенно нуждаются в  инвестициях. Новые инвестиции могут  сократить время преодоления  кризиса. При этом чем раньше организация начнет инвестиционные проекты, например, на стадии латентного кризиса, тем процесс оздоровления будет происходить быстрее и можно будет провести крупные инвестиционные проекты по завоеванию рынков, выпуску новой продукции и т.д. Например, инвестиции, прежде всего, необходимы на реструктуризацию бизнеса предприятия; в техническое перевооружение или реконструкцию действующих производств; урегулирование ранее накопленных долгов. Таким образом, инвестиционная политика предполагает выбор и реализацию наиболее рациональных направлений расширения и обновления активов для финансового оздоровления бизнеса. На основе инвестиционной политики организация определяет формы инвестирования, обеспечивающие достижение целей организации. Необходимость инвестиционной политики на предприятии связана с обеспечением устойчивого функционирования предприятий, финансовой стабильности, рентабельности и максимизации стоимости бизнеса. Это и обусловливает актуальность данной темы.

Цель работы – анализ возможностей инвестиционной политики в кризисных организациях.

Задачи:

• рассмотреть виды инвесторов
• охарактеризовать инвестиционную политику
• проанализировать риски инвестиций

 

Инвестиционная политика предприятия в условиях кризиса 

 

В России вопросы управления инвестиционной деятельностью выходят  на первый план, учитывая сегодняшнее  состояние отечественной экономики, открывающиеся перспективы и  возможные проблемы ее развития.

Реформа российской экономики  предусматривает создание и обеспечение  рынка высокотехнологичной, конкурентоспособной  продукцией. Но для решения такой  задачи необходимы инвестиции, которых  в России в  настоящее время остро не хватает. Поэтому важность повышения эффективности привлечения и использования инвестиций как детерминанты активизации предпринимательской деятельности и преодоления кризисных явлений обусловливает  значимость изучения вопросов  формирования  инвестиционной политики в контексте целеориентированного использования инвестиций.

Эффективность инвестиционной политики предприятия оценивается  по показателю срока окупаемости  инвестиций, который определяется на основе данных бизнес-плана предприятия  и предварительных расчетов по обоснованию  инвестиционных проектов в рамках инвестиционной политики предприятия.

Одним из важных ресурсов антикризисного управления являются инвестиции, которые  представляют собой вложения денежных средств или материальных, интеллектуальных и других объектов (которые имеют  стоимость и цену) в конкретное предприятие.

Субъекты, осуществляющие инвестиции, называются инвесторами, которые бывают внутренними и внешними. В условиях кризиса промышленная фирма, как  правило, крайне ограничена в средствах  для инвестирования их в долговременные объекты (перегруппировка цехов, передислокация оборудования, приобретение и установка  нового оборудования, внедрение энергосберегающих  технологий, приобретение лицензии, технической  документации, инструмента и т.п.) Тем не менее, промышленная фирма, избравшая  путь конверсионных преобразований, зачастую располагает зданиями и  оборудованием, которые может продать, а вырученные деньги направить в  инвестиционные проекты. Такой путь изыскания внутренних инвестиционных ресурсов может быть наиболее коротким, что особенно важно для организаций, находящихся в кризисном состоянии. Также возможно получение средств  на инвестиционные цели и из прибыли  от основной производственной деятельности, что, однако, очень ограничено по причине, как правило, убыточного функционирования кризисной организации (образующаяся в бухгалтерском учете прибыль  от переоценки фондов и продукции  носит по сути дела мнимый характер и не может рассматриваться как  инвестиционный ресурс).

Внешние инвесторы подразделяются на две группы:

1)   портфельные инвесторы – это субъекты, вложившие денежные средства в покупку акций, облигаций и других ценных бумаг акционерного общества или товарищества. Такие инвестиции никак не отражаются на величине активов общества и принадлежащей ему фирме;

2)   стратегические инвесторы – это, как правило, юридические лица, направляющие свои денежные средства на расширение фондов (основных и оборотных) фирмы.

Обычно стратегический инвестор покупает достаточно крупный пакет  акций (20-30% уставного фонда) по льготной цене, заключая договор с их продавцом  о том, что он в течение определенного  срока вложит определенную сумму  средств в модернизацию соответствующего, производства. Такая форма инвестирования особенно привлекательна для промышленных фирм с устаревшей технологией и  переживающих по этой причине стагнацию.

Таким образом, и портфельный, и стратегический инвестор вкладывает свои средства в не принадлежащую  ему фирму с одной целью  – получить ее в свое распоряжение для последующего извлечения прибыли.

Инвестиционная практика последнего десятилетия в РФ свидетельствует  о том, что в отношении кризисных промышленных (в основном машиностроительных) фирм многие инвесторы сначала осуществляют портфельные инвестиции, а затем вкладывают средства в реструктуризацию контролируемых предприятий (фирм). Причем нередко от прежних машиностроительных предприятий в их новой ипостаси используются  лишь энергетические, бытовые объекты, промышленные здания, которые наполняются и дополняются нехарактерным оборудованием и сооружениями. В результате осуществления подобных инвестиционных проектов на базе кризисных машиностроительных заводов создаются одно или несколько высокорентабельных, адаптированных к рынку предприятий разных отраслей промышленности и сферы услуг. Зачастую из прежних машиностроительных гигантов выделяется несколько мобильных интеллектуализированных формирований, специализирующихся на НИОКР и выпуске особо сложных изделий (приборов, аппаратов, систем и т.п.). Отдельными хозяйствующими субъектами становятся транспортные  цехи, столовые, базы отдыха, ремонтные мастерские и т.п.

Подобные двухстадийные процессы инвестирования кризисных промышленных фирм привлекательны тем, что позволяют эффективно проводить их санацию и ориентацию на дополнительные сегменты рынка. Поскольку такие поглощения, как правило, осуществляют крупные корпорации, то наличие у последних высокоразвитых маркетинговых и производственно-технологических структур, значительно финансовых ресурсов обеспечивает быстрое и результативное протекание инвестиционного процесса (ускоренная оборачиваемость капиталовложений). Важно и то, что проводимые в рамках таких инвестиционных программ реструктуризации промышленных предприятий зачастую проходят без остановки основного производства и массовых увольнений промышленно-производственного персонала, сокращения технического интеллекта.

Достаточно эффективным  средством преодоления кризиса  с помощью инвестиций может выступать  привлечение средств в уставный фонд за счет эмиссии и размещения акций. В ситуации, когда можно  потерять все имущество, акционеры  становятся достаточно податливыми  в том, чтобы поделиться его частью с другими лицами. Следует заметить, что эмиссия акций является универсальным  средством пополнения уставного  фонда и для перспективных, и  для безнадежных промышленных фирм. В первом случае инвестор планирует  получить доход от подъема традиционного  производства, во втором – от диверсификации и распродажи имущества. Поскольку  второй путь инвестирования более прост, быстр и защищен от риска, то в  не устойчивой макроэкономике, характерной  для современной России, инвестор предпочитает именно его. В этом случае те акционеры, которые стремятся  сохранить производство, оказываются  в невыгодном положении по сравнению  с «инвесторами-разрушителями». Это  обусловлено следующими обстоятельствами:

1)   «инвестор-разрушитель» может направить в покупку решающего пакета акций (50% плюс одна акция) денежную сумму, соизмеримую со всем имуществом предприятия, которую он может вернуть, продав имущество остановившегося завода (для него главное – это денежная выгода);

2)   акционер, стремящийся сохранить действующее производство, может себе позволить прикупить акции лишь за счет тех объектов,  продажа которых не остановит предприятие.

Такое неравенство экономических  возможностей между инвесторами, работающими  на разрушение и на сохранение производства, объективно включает топ-менеджмент фирмы  в активные действия по защите своего положения. Формы такой защиты (экономические, административные, общественные и др.) весьма разнообразны. Главное их содержание – это обеспечить перевес сил, стремящихся сохранить промышленное производство. Этого, однако, не удается достигнуть лишь путем замораживания (удержания неизменной) традиционной системы, которая привела к кризису. В такой ситуации можно добиться поддержки акционеров лишь на пути проведения коренной реорганизации производства, освоения новой продукции, внедрения перспективных форм хозяйствования. Одним из каналов получения большинства голосов в акционерном обществе может стать проведение эмиссии акций и приглашение к их приобретению местного населения (диверсификация портфеля), которое традиционно настроено консервативно и стремится к сохранению рабочих мест. Однако такой маневр дает топ-менеджменту промышленной фирмы лишь некоторый денежный ресурс для стратегических кризисных тенденций вопрос о дальнейшей судьбе фирмы, ее собственниках довольно скоро встанет с новой силой.

В качестве одного из средств  улучшения экономических показателей  промышленных фирм в мировой практике используется создание филиалов. Поскольку  в создании рабочих мест за счет размещения производств, как правило, заинтересованы местные власти, то фирма при организации филиала  может получить от них конкретные льготы для бизнеса. Создав несколько  филиалов в разных регионах, фирма-метрополия может за счет них улучшить свое положение. Следующим этапом филиализации производства  может стать перевод активов в филиалы из центра с последующей его санацией (даже с перенесением штаб-квартиры в один из филиалов). К настоящему времени в российском общем и актикризисном менеджменте не наработан достаточный  опыт филиализации промышленности. Однако с учетом мировых тенденций к диверсификации производства следует  ожидать расширения  подобной практики и в России.

В ряде стран в качестве стимула обновления производственного  аппарата применяется льготирование  фирм, осуществляющих инвестиции в  машины и оборудование, по налоговым  платежам. К примеру, в США в  качестве одной из форм стимулирования инвестиционной деятельности  применяется впервые введенный  в 1962 году инвестиционный налоговый кредит, состоящий в снижении суммы подлежащих выплате налогов на 7-10% от размера инвестиций, сделанных в течение соответствующего года в машины и оборудование со сроком службы более трех лет. Естественно, что подобные льготы оказывают  позитивное воздействие и на кризисные фирмы, ориентируя  их на модернизацию производства. Тем не менее в РФ такие формы регулирования инвестиционной деятельности  пока не получили развития.

В общем виде инвестиционная деятельность промышленной фирмы представляет собой  многогранный процесс, направленный на достижение изменений, а в условиях кризиса она сопряжена с повышенным риском и ответственность.

Осуществление инвестиционного  процесса базируется на соответствующем  стратегическом планировании.

Главной целью стратегического  плана инвестиционной деятельности является оптимальное для кризисной  организации сочетание экономических  и технологических элементов производства, обеспечивающее ее происхождение по критическому (наименее затратному) пути из кризиса.

Инвестиционная политика кризисной фирмы представляет собой  свод принципов и правил достижения главной ее цели в конкретный исторический период. Она определяет средства  достижения и формы деятельности, содержит установки и ограничители в действиях менеджеров (что нельзя, а что можно). Инвестиционная политика реализуется в комплексных программах деятельности фирмы, составными элементами которой обычно выступают один или несколько инвестиционных проектов. Последние могут занимать центральное положение (составлять стержень) в антикризисной инвестиционной программе (если они достаточно велики по масштабам) или выступать в роли ее периферийных  компонентов (если они ориентированы на фрагментарны задачи).