Внутренний государственный долг РФ. Анализ 2008 – 2013

Федеральное агентство по управлению государственным  долгом участвует в реализации годовых  программ в области управления государственным долгом и финансовыми активами, а также в переговорах с кредиторами Российской Федерации в рамках имеющихся полномочий, осуществляет по поручению Минфина России перевод средств на обслуживание и погашение долга, ведет аналитический учет государственных долговых обязательств и финансовых активов, связанных с долговыми операциями.

 

4. Современное состояние внутреннего государственного долга

 

Объем государственного долга  Российской Федерации (далее - государственный долг) в 2012 году  составил 13,2 % ВВП, в плановом периоде будет увеличиваться и в конце 2014 года составит 15,7 % ВВП.

Увеличение государственного долга произойдет в основном за счет роста  государственного внутреннего  долга с 6 330,9 млрд. рублей (10,8 % ВВП) в 2012 году  до 9 221,8 млрд. рублей (12,7 % ВВП) в 2014 году, объем которого превысит законодательно утвержденный показатель на 2011 год (4 732,3 млрд. рублей) в 1,9 раза.

Государственный внутренний долг по государственным гарантиям  в 2014 году увеличится по сравнению с 2011 годом в 2 раза  и составит 1,9  трлн. рублей.

Расходы по обслуживанию государственного долга увеличатся с 350,7 млрд. рублей  (0,7 % ВВП) в 2011 году до 579,2 млрд. рублей (0,8 % ВВП) в 2014 году, или в 1,7 раза. Объем указанных расходов существенно превысит бюджетные ассигнования, направляемые в 2014 году на жилищно-коммунальное хозяйство, охрану окружающей среды, культуру, кинематографию, физическую культуру и спорт, средства массовой информации в целом  (273,3 млрд. рублей), образование (499,5 млрд. рублей), здравоохранение (461,8 млрд. рублей), межбюджетные  трансферты (494,7 млрд. рублей)

В соответствии с Основными  направлениями долговой политики Российской Федерации на 2012 –  2014 годы, рассмотренными Правительством Российской Федерации  11 августа 2011 года (далее – долговая политика на 2012 – 2014 годы), государственная политика в области государственного долга Российской Федерации будет направлена на обеспечение  финансирования дефицита федерального бюджета путем привлечения ресурсов на  российском и международных рынках капитала на благоприятных условиях, развитие  национального рынка государственных ценных бумаг, создание условий для осуществления корпоративных заимствований.

В соответствии с законопроектом в 2012 – 2014 годах предусматривается привлечение значительных заимствований на внутреннем финансовом рынке.

За 2012 –  2014 годы предусматривается общее привлечение средств от размещения государственных ценных бумаг Российской Федерации, номинированных в валюте Российской Федерации, в сумме 5 492,9 млрд. рублей.

Государственный долг Российской Федерации увеличился с 7 743,0 млрд. рублей (13,2 % ВВП) в 2012 году до 11 388,9 млрд. рублей (15,7 % ВВП) в 2014 году. При этом доля государственного внутреннего долга в совокупном объеме государственного  долга в 2012 – 2014 годах составит  81,8 %, 81,8 %, 81 % соответственно.

Динамика объема и структуры  государственного долга Российской Федерации в 2009 – 2014 годах (на конец года) представлена в следующей таблице.

Таблица 1 –Динамика объема и структуры государственного долга Российской Федерации в 2009 – 2014 годах, млрд. рублей

	2009 г. отчет	2010 г. отчет	2011 г. оценка	2012 г. проект	2013 г. проект	2014 г. проект
Государственный долг Российской Федерации	3 233,1	4 158,2	5 699,3	7 743,0	9 624,7	11 388,9
% к ВВП	8,3	9,3	10,7	13,2	14,8	15,7
% к предыдущему  году		128,6	137,1	135,9	124,3	118,3
% к 2011 году				135,9	168,9	199,8
в том числе:
Государственный внутренний долг	2 094,7	2 940,4	4 555,0	6 330,9	7 873,2	9 221,8
% к ВВП	5,4	6,6	8,5	10,8	12,1	12,7
% к предыдущему  году		140,4	154,9	139,0	124,4	117,1
% к 2011 году				139,0	172,8	202,5

Анализ динамики объема и структуры государственного долга  показывает, что объем государственного долга увеличится за 2012 – 2014 годы практически в 2 раза. Увеличение государственного долга произойдет в основном за счет роста государственного  внутреннего долга, объем которого увеличится в 2 раза в 2014 году по сравнению с 2011 годом, или с 8,5 % ВВП до 12,7% ВВП.

Динамика объема и структуры государственного долга Российской Федерации в 2008 – 2014 годах представлена на следующей диаграмме.

Рисунок 3 – Динамика объема и структуры государственного долга Российской Федерации в 2008 – 2014 годах

Возросшие объемы заимствований и, соответственно, рост объема государственного долга в плановом периоде увеличат нагрузку на федеральный бюджет, однако, по большинству индикаторов, рассчитанных в соответствии с международной методикой, бюджетная устойчивость сохранится.

Основные использующиеся в мировой практике показатели, характеризующие степень долговой устойчивости, применительно к Российской Федерации в 2009 – 2014 годах приведены в следующей таблице.

Таблица 2 – Основные показатели, характеризующие степень долговой устойчивости, применительно к РФ в 2009 – 2014 годах

Наименование показателя	2009	2010	2011	2012	2013	2014	Критерий (инди-кативные значения)	Пороговое значение (бюджетная  позиция)
Государственный долг Российской Федерации,     %  ВВП	8,3	9,3	10,7	13,2	14,8	15,7	< 50 %	25 %
Доля государственного внутреннего долга в общем  объеме государственного долга Российской Федерации, %	64,8	70,7	79,9	81,8	81,8	80,9	> 50 %
Доля расходов по обслуживанию государственного долга в общем  объеме расходов федерального бюджета, %	1,8	1,9	3,2	3,1	3,5	4	< 10 %	10 %
Отношение годовой суммы  платежей по погашению и обслуживанию государственного долга к доходам  федерального бюджета, %	6,1	7,6	8,2	10,5	10,3	12,3	<10 %	10 %
Отношение государственного долга Российской Федерации к  доходам федерального бюджета, %	44,1	50,1	51,5	65,7	75,7	80,8	<250 %	100 %

 

В долговой политике на 2012 – 2014 годы для оценки долговой устойчивости Российской Федерации  с точки  зрения бюджетной позиции предлагаются более низкие пороговые значения по ряду показателей, чем  принято в мировой практике.

Так, по показателю,  характеризующему отношение государственного долга  Российской Федерации к доходам  федерального бюджета,  пороговое  значение составляет 100 %, при этом указанный показатель в 2012 году составил 65,7 %, в 2013 году – 75,7 %, в 2014 году - 80,8 %.  При сохранении тенденции роста указанного показателя  возможно  достижение порогового значения за пределами бюджетного цикла 2012 – 2014 годов, что свидетельствует о возможном риске недостаточности доходов федерального бюджета  для  погашения государственного долга Российской Федерации.

В связи с ростом бюджетных  ассигнований федерального бюджета  на исполнение расходных обязательств по обслуживанию и погашению долга  в 2012 - 2014 годах отношение годовой суммы платежей по погашению и обслуживанию государственного долга к доходам федерального бюджета превысит предельное значение (10 %)  на 0,5, 0,3 и 2,3  процентного пункта соответственно.

В соответствии с долговой политикой на 2012 – 2014 годы поддержание умеренной долговой нагрузки является стратегической задачей. По мнению Счетной палаты, целесообразно разработать систему управления долговыми рисками для обеспечения  долгосрочной долговой устойчивости.

В соответствии  со статьей 1 законопроекта верхний предел государственного внутреннего долга Российской Федерации (далее – внутренний долг) на 1 января 2013 года  предусмотрен в  сумме 6 330,9 млрд. рублей, что на 1 775,9 млрд. рублей, или на 39 %, выше, чем по состоянию на 1 января 2012 года (оценка – 4 555,0 млрд. рублей). За 2012 - 2014 годы  внутренний государственный долг  увеличится в 2 раза. 

Динамика объема и структуры  государственного внутреннего долга (на конец года) представлена в следующей  таблице.

Таблица 3 – Динамика объема и структуры  государственного внутреннего долга

	2010 г.  отчет		2011 г.  оценка		2012 г.  оценка		2013 г.  проект		2014 г.  проект		2014 г. к  2011 г.
	млрд. рублей	струк-тура, %	млрд. рублей	струк-тура, %	млрд. рублей	струк-тура, %	млрд. рублей	струк-тура, %	млрд. рублей	струк-тура, %	%
Государственный  внутренний долг,  всего	2 940,4	100	4 555,0	100	6 330,9	100	7 873,2	100	9 221,8	100	202,5
в том числе:
государственные ценные бумаги (ОФЗ/ГСО, ОВОЗ)	2 461,6	83,7	3 655,3	80,2	4 967,6	78,5	6 188,8	78,6	7 320,8	79,4	200,3
государственные гарантии	472,2	16,1	892,7	19,6	1 356,0	21,4	1 684,4	21,4	1 901,0	20,6	213
прочая задолженность	6,6	0,2	7,0	0,2	7,3	0,1	0,0	0	0,0	0	0

Анализ динамики  объема и структуры государственного внутреннего  долга показывает, что  рост  государственного внутреннего долга  в основном обусловлен увеличением долга по государственным ценным бумагам, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации.  Доля указанного долга   увеличится с 78,5 % в 2012 году до 79,4 % в 2014 году.

Объем внутреннего долга, выраженного в государственных  ценных бумагах, в 2012 году составил 4 967,6 млрд. рублей, что на 35,9 % больше, чем в 2011 году. За 2012 – 2014 годы указанный долг увеличится в 2 раза и к концу 2014 года составит 7 320,8 млрд. рублей.

В соответствии с Основными  направлениями долговой политики Российской Федерации на 2012 – 2014 годы помимо эмиссии ОФЗ и ГСО предполагается осуществлять выпуск еврооблигаций в рублях.

Законопроектом предусмотрен рост в 2012 – 2014 годах  государственного внутреннего долга по государственным гарантиям более чем в 2 раза, его доля в общем объеме государственного внутреннего долга составит 21,4 %, 21,4 %, 20,6 % соответственно.

В соответствии с пунктом 4 статьи 15 законопроекта установлены  верхние пределы государственного внутреннего долга Российской Федерации по государственным гарантиям Российской Федерации: на 1 января 2013 года – 1 356,0 млрд. рублей, на 1 января 2014 года – 1 684,4 млрд. рублей, на 1 января 2015 года – 1 901,0 млрд. рублей. Такой рост обусловлен активным использованием механизма государственной поддержки российской экономики в форме   предоставления государственных гарантий.

Проектами программ предоставления государственных гарантий Российской Федерации в валюте Российской Федерации на 2012 год и на плановый период 2013 и 2014 годов  предусматривается предоставление гарантий на общую сумму 1 139,3 млрд. рублей, в том числе: в 2012 году – 589,5 млрд. рублей, в 2013 году – 331,5 млрд. рублей, в 2014 году – 218,3 млрд. рублей.

В 2013 – 2014 годах планируется предоставление указанных государственных гарантий Российской Федерации:

- по обязательствам  страхования военных рисков,

- рисков угона и других  подобных рисков ответственности  авиаперевозчиков перед третьими  лицами;

- по обязательствам организаций оборонно-промышленного комплекса для реализации государственного оборонного заказа;

- «ипотечные» государственные гарантии Российской Федерации (ОАО «АИЖК»);

- гарантии по облигационным  займам ОАО «РОСНАНО» и юридических  лиц, отобранным в порядке, установленном Правительством Российской Федерации на осуществление инвестиционных проектов; по поручительствам «ГК «Олимпстрой»;

- по кредитам, привлекаемым  ОАО «Заполярье» на строительство  магистрального нефтепровода.

Необходимо отметить, что фактическое исполнение программы государственных гарантий Российской Федерации в валюте Российской Федерации составило в 2009 году – 39,5 %, в 2010 году - 55,6 %. В первом полугодии 2011 года указанные гарантии не предоставлялись.