Рынок ценных бумаг в Республике Беларусь и перспективы его развития

 

Цена облигации  в год с учетом затрат на размещение составит 41 долл.

     Эмитенту выгодно привлекать  финансовые ресурсы посредством   эмиссии облигаций, т.к. привлеченные  таким способом ресурсы дешевле  заемного капитала, т.е. кредита  банка, также требуется обязательное  обеспечение кредита.

    Также   необходимо еще заинтересовать  инвестора  в приобретении  данных облигаций.

   Инвестор конечно может воспользоваться   банковским депозитным вкладом,  но  %-я ставка по депозитам  для физических лиц в иностранной  валюте   ниже %-й ставки предложенной по облигациям.

   Важным преимуществом данного  финансового инструмента является  то, что купонные на предъявителя. Такую облигацию можно свободно  предать или подарить кому  – либо, что касается % по депозитам,  то их может получить только  владелец депозита.  

• надзор и контроль за рынком ценных бумаг, а также оказание методической и консультационной помощи участникам рынка ценных бумаг.

       При оценке   перспектив рынка ценных бумаг, существует множество различных   и оптимистичных, и пессимистичных прогнозов. Кто-то говорит, что у нас его не будет никогда. Я же уверена, что это ошибочное мнение.    Рынок ценных бумаг – это основной инструмент привлечения инвестиций, самый удобный для того, кто выпускает бумаги, и для тех, кто их приобретает.

    Таким образом, можно сделать вывод, несмотря на то, что в   Республике Беларусь рынок ценных бумаг развивается, существуют проблемы его функционирования.

• Не развит рынок корпоративных ценных бумаг - акций:

   основные   причины: 

1. основная масса акций принадлежит  государству;
2. нежелание государства начать продажу находящихся в  его собственности акций привлекательных предприятий;
3. отсутствие заинтересованности менеджеров и собственников предприятий в том, чтобы цены на акции ОАО были высокими, а также страх управленцев перед поглощениями.

Облигаций:

     основные причины: 

1. эмитенты предпочитают привлекать капитал на безвозвратной основе (акции, а не облигации).
2. нежелание брать на себя фиксированные по размеру обязательства выплаты процента, особенно привязанного к номинальной стоимости.
3. низкий уровень квалификации персонала эмитента, незнание технологий выпуска и обращения.

    Не  развит вторичный рынок ценных бумаг:

    основная  причина:

1. основное количество акций (85%) принадлежит государству, и, следовательно, они не попадают в сферу обращения, 5-10% акций находится под мораторием. В свободном обращении акции (5-10%) не позволяют создать в стране их ликвидный рынок, и, как следствие, использовать потенциал рынка акций в процессе привлечения инвестиций.
• Облигации выпускаются в основном коммерческими банками, т.к АСБ «Беларусбанк»,ОАО«Белагропромбанк»,ОАО «Белинвестбанк», ОАО «Белпромстройбанк»).

   В связи с тем, что существуют  проблемы рынка ценных бумаг,  то необходима разработка направлений  развития.

     Основными из них являются:

• Совершенствование законодательства, регулирующего рынок ценных бумаг;
• создание условий развития рынка корпоративных ценных бумаг;
• упрощение процедуры государственной регистрации ценных бумаг эмитентов;
• выхода республики на международные финансовые рынки.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

    Рынок ценных бумаг стимулирует, расширяет  процесс глобализации мировой экономики посредством обеспечения миграции капиталов, способствует их эффективному объединению, ускоряет концентрацию и централизацию, а также обновление основного капитала. Он опосредствует превращение денежных накоплений в инвестиции (капиталовложения), увеличивает возможности роста сферы производства и обращения.

   Фондовой рынок в Республике  Беларусь хоть и далек от  совершенства, но он функционирует  и развивается.

     В целом за 2007 год произошло уменьшение общего количества действующих профучастников   на 12 (16,4 %), сократилось количество аттестованных специалистов, что связано с рядом причин:

• сокращение операций с векселями;
• реорганизация ряда банков и уменьшение количества филиалов, осуществлявших операции с ценными бумагами;
• отсутствие необходимости наличия аттестованного сотрудника в закрытых акционерных обществах, заключивших с профучастником договор, предусматривающий оказание консультационных услуг.

    Наиболее  развитым и ликвидным сегментом рынка ценных бумаг в Республике Беларусь является рынок государственных ценных бумаг.

      Основными владельцами государственных  ценных бумаг являются банки  республики, около 80 %, на долю  прочих юридических лиц республики  приходится около 20%.

      По итогам 2005 – 2007гг. самыми активными участниками по объему и количеству сделок, как  на первичном, так и на вторичном рынке  являются ОАО «Белинвестбанк», АСБ «Беларусбанк», Иностранный банк «Москва-Минск» и ОАО «Белагропромбанк» суммарная доля в обороте которых по итогам 2005-2007гг. состовляет около 70%.   

    В 2007 году значительных изменений  в структуре рынка ГКО/ ГДО  по сравнению с 2006 годом не  произошло. Доля ГКО составила  40%, ГДО 56% и  ВГДО 4%.

   На рынке корпоративных ценных бумаг Республики Беларусь,  общая сумма эмиссии акций акционерных обществ по состоянию на 01.01.2008 составила 16,7 трлн. рублей.

   На фондовом рынке в  2007 году  наблюдается  рекордный рост  торговых оборотов (более чем  на 42,5 % или 2991,7 млрд бел. руб.), за счет увеличения объема торгов облигациями субъектов хозяйствования. Это связано с выпуском ипотечных облигаций, эмитентом которых стал АСБ "Беларусбанк".

 Значительно сократилось использование векселей. Прежде всего, это обусловлено введением норм, устанавливающих:

• что с 1 января 2004 г. суммы налога, предъявленные к оплате продавцами товаров (работ, услуг), подлежат вычету у покупателей после поступления денежных средств на счета продавцов от продажи или погашения полученных векселей;
• ограничение возможности участия векселей в обороте;
• обложение гербовым сбором операций с векселями и отнесение данного сбора на финансовые результаты деятельности его плательщиков.

   Количество проводимых проверок отделами по ценным бумагам Главных управлений Министерства финансов по областям и г. Минску в 2007 году по сравнению с 2006 годом увеличилось (на 40 или  26,7 %).

   Количество вынесенных постановлений,  а также сумм санкций в 2007 году по сравнению с 2006годом  увеличилось на 91/ 1412, это связано с тем, что с 01.08.2006г. не подлежит применению постановление Совета Министров Республики Беларусь от 08.05. 1977 № 456 « О защите прав инвесторов».

  Проблемы функционирования фондового рынка ценных бумаг:

1. Не  развит рынок корпоративных ценных  бумаг - акций:

   основные   причины: основная  масса акций принадлежит  государству;  государство  не желает начать  продажу находящихся в  его  собственности акций привлекательных  предприятий; отсутствие заинтересованности менеджеров и собственников предприятий в том, чтобы цены на акции ОАО были высокими, а также страх управленцев перед поглощениями.

Облигаций:

     основные причины: эмитенты предпочитают привлекать капитал на безвозвратной основе (акции, а не облигации); нежелание брать на себя фиксированные по размеру обязательства выплаты процента, особенно привязанного к номинальной стоимости; низкий уровень квалификации персонала эмитента, незнание технологий выпуска и обращения.

2. Не развит вторичный рынок ценных бумаг- основное количество акций (85%) принадлежит государству, и, следовательно, они не попадают в сферу обращения, 5-10% акций находится под мораторием. В свободном обращении акции (5-10%) не позволяют создать в стране их ликвидный рынок, и, как следствие, использовать потенциал рынка акций в процессе привлечения инвестиций.
3. Облигации выпускаются в основном коммерческими банками, т.к АСБ «Беларусбанк»,ОАО«Белагропромбанк»,ОАО «Белинвестбанк», ОАО «Белпромстройбанк»).

   В связи с тем, что существуют  проблемы рынка ценных бумаг,  то необходима разработка направлений развития.

     Основными из них являются:

• Совершенствование законодательства, регулирующего рынок ценных бумаг;
• создание условий развития рынка корпоративных ценных бумаг;
• упрощение процедуры государственной регистрации ценных бумаг эмитентов;
• выхода республики на международные финансовые рынки.

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ  ИСТОЧНИКОВ

 

    1.   Теория финансов: учеб. пособие  для вузов /  Н.Е.Заяц [и др.]; под

             общ. ред. проф. Н.Е. Зайца.- 2-е изд..- Минск: БГЭУ. 2006. - 351 с.

2. Организация деятельности коммерческих банков: учеб. пособие  для

         вузов /  Г.И. Кравцова [и др.]; под общ. ред. Г.И. Кравцовой - 2-е     

      изд..- Минск: БГЭУ. 2002. – 504 с.

3. Деньги, кредит, банки: учеб. пособие для вузов / Г.И. Кравцова [и др.]; под общ. ред. проф. Г.И. Кравцовой.- Минск: БГЭУ. 2003. – 527 с.
4. Алексеева, Т. Рынок ценных бумаг/ Т. Алексеева // Фондовый рынок.-2006.- № 2. - С.23-27.
5. Ермакова, Т. Биржевой и внебиржевой рынок ценных бумаг в феврале 2007 года / Т. Ермакова // Фондовый рынок. – 2007. - № 3. – С. 2-3.
6. Стомма, А. Ценные бумаги: реалии и тенденции / А. Стомма //  Финансы Учет Аудит. – 2007. - № 9. – С. 17-20.
7. Рынок ценных бумаг : учеб. пособие / П.А. Маманович. -Минск :    

Современная школа.  2006. - 320 с.

          8.  Рынок ценных бумаг: учеб. пособие  для вузов /  Ю.Н. Бусыгин                               

           [и др.]; под общ. ред. Ю.Н. Бусыгина.- Минск: Издательство МИУ.   

            2006. - 224 с.

          9.  Маманович, П. Новые возможности  операций с ценными бумагами     

      /   П. Маманович // Банковский  вестник. – 2007. – С. 12-20.

10.   Берзинь, Е. О работе комитета по ценным бумагам /  Е. Берзинь // Белорусский фондовый рынок. – 2005. – С. 6 –30.
11. Тарасов, В. Скромные достижения / В. Тарасов // Белорусы и рынок.- 2007 .- № 10.- С. 7-8.
12. Коваленко, Н.Н. Правовое регулирование рынка ценных бумаг в Республике Беларусь: учеб. пособие / Н.Н. Коваленко. – Минск: Новое знание. 2001. – 167 с.
13. Банковский кодекс Республики Беларусь от 25 октября 2000 года    № 106.С изменениями и дополнениями от 17 июля 2006 года № 145-З
14. Барздов, Г. Состояние и возможные пути развития рынка ГЦБ / Г. Барздов // Банковский вестник. – 2007. - № 4. – С.5-11.
15. Бельзецкий, А. Рейтинги корпоративных облигаций / А. Бельзецкий // Банковский вестник. – 2007.- № 3. –  С. 26-29.
16. Комаров, А. Инструменты регулирования текущей ликвидности / А. Комаров // Банковский вестник. - 2007.- №11. – С. 58-62.
17. Барздов, Г.  Новые возможности операций с ценными бумагами / Г. Барздов // Банковский вестник. – 2007. - № 2 . – С.12-18.
18. Алексеева Т. Рынок ценных бумаг // [Электронный ресурс] / Министерство финансов Республики Беларусь. -  Минск, -2007.-Режим доступа: http: // www. minfin.gov.by
19. Стомма А. Объемы биржевых сделок //  [Электронный ресурс] / Валютно-фондовая биржа Республики Беларусь. -  Минск, -2006.-Режим доступа: http: // www.bcse.by