Роль клиринга на фондовой бирже

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

«ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ УПРАВЛЕНИЯ»

Кафедра финансов, денежного обращения и кредита

 

 

 

 

Реферат

по дисциплине "Финансовые рыки и институты"

на тему «Роль клиринга на фондовой бирже» 

(наименование темы)

 

 

 

 

 

 

                                Выполнила студентка _4_ курса, _2_группы

Финансы, денежное обращение и кредит

                     Буй Тхи Мииь Хиэн

Руководитель : Доц. Михайленко М.Н

 

 

 

 

 

 

                                                  Москва 2014 г.

Содержание

 

 

Введение

Развития рынка ценных бумаг является самым динамично развивающимся сегментои российского финансов рынка, наиболее активно интегрирующимся в мировую экономику. Развития рыночных отношений в обществе привело к появлению целого ряда новых экономических объектов учета и анализ. К ним, прежде всего, следует отнести ценные бумаги, приобретающие массовый и стандартизированный характер, котрорые обуславливают определенные финансовые права и обязанности.

Создание современного рынка ценных бумаг в России становится одним из ключевых факторов оживления экономики страны. Важно создать условия для слаженного функционирования отдельных частей этого рыночного механизм. Одним из таких условий является развития клиринговых систем в России, которые должны будут обладать достаточной финансовой мощью и независимостью. Это и обуславливает актуальность выбранной темы.

Цель курсовой работы: определить роль клиринга на фондовой бирже в Российской Федерации.

Задачи работы:

- Дать определение понятиям  «клиринг» и «фондовая биржа» 

- Изучить требования, предъявление  к клиринговой организации, процедуру  клиринга, связь клиринга и расчетов, виды взаимозачета при клиринге, основные риски клиринговой деятельности.

При написании курсовой работы были использованы нормативные документы РФ, учебные пособия по рынку ценных бумаг, а также данные интернет-сайтов.

 

Глава 1. Понятие клиринга и фондовой биржи

Клиринг (англ. clearing ) - порядок расчетов, основанный на зачете взаимных требований. Клиринг включает расчеты за товары, услуги, ценные бумаги. В зависимости от сферы расчетных отношений различают клиринг: внутренний (национальный) и международный (валютный); в зависимости от числа участников - двусторонний и многосторонний. Клиринг может осуществляться как унифицированными коммерческими банками, так и специализированными расчетными организациями: расчетными (клиринговыми) палатами, домами, банками.

Согласно Федеральному закону Российской Федерации от 7 февраля 2011 г. N 7-ФЗ «О клиринге и клиринговой деятельности» клиринг – это определение подлежащих исполнению обязательств, возникших из договоров, в том числе в результате осуществления неттинга обязательств, и подготовка документов (информации), являющихся основанием прекращения и (или) исполнения таких обязательств.

Согласно тому же закону - неттинг – это полное или частичное прекращение обязательств, допущенных к клирингу, зачетом и (или) иным способом, установленным правилами клиринга.

Потребность в осуществлении  клиринговых расчетов возникла в  условиях нехватки реальных платежных  средств. Их появление относят к сер. XVIII в., когда развитие производства не обеспечивалось достаточным объемом металлических денег. В 1775 была создана Лондонская расчетная палата, в 1852 такая палата была организована в Нью-Йорке, в 1872 - в Париже. Клиринговые расчеты стали широко применяться в международных валютных отношениях в период мирового экономического кризиса в 30-е гг. XX в. Однако особое развитие они получили после 2-й мировой войны, в условиях расширения международных экономических связей. Нехватка конвертируемой валюты заставляла многие развивающиеся страны расширять использование клиринговых расчетов. Вместе с тем унификация международной расчетной системы, появление постоянно действующих международных расчетных и кредитных центров обусловило создание не только международных центров клиринговых расчетов, но и особых расчетных денежных единиц (СДР, до 1999 ЭКЮ, евро, переводной рубль). Дальнейшее внедрение электронных платежных и расчетных систем, стандартизация и унификация расчетной документации позволили создать системы расчетов, значительно сокращающие потребность в обращающихся платежных средствах: СВИФТ, SPRINT, CHIPS и др.

Постоянный характер расчетных  отношений позволяет использовать клиринг при расчетах на фондовых и товарных биржах, где зачет взаимных требований участников торгов производится через клиринговую палату или через особую электронную клиринговую систему.

Рассмотрим более подробно понятие биржа.

Биржа представляет собой организационно оформленный рынок, где совершаются сделки с определенными видами товаров. В качестве биржевых товаров могут выступать:

- продукция производственного  или потребительского значения, которая обладает определенными, хорошо известными для продавцов  и покупателей свойствами (зерно, кофе, какао, сахар, цветные и драг. металлы и др.);

- ценные бумаги;

- иностранная валюта.

В зависимости от вида продаваемых  товаров могут быть, соответственно, товарные, фондовые и валютные биржи. Если на бирже продается не один вид ценностей, такая биржа является универсальной.

Особенностью биржевой торговли является то, что сделки совершаются всегда в одном и том же месте, в строго отведенное для этого время – во время проведения биржевого сеанса (или биржевой сессии) и по четко установленным, обязательным для всех участников правилам. Биржа создает четкую организационную структуру, четкий механизм заключения и исполнения сделок с биржевыми ценностями и высоконадежную систему контроля за ходом исполнения сделок. Ведущая роль в мировом биржевом обороте принадлежит сегодня именно фондовым биржам.

Фондовая  биржа  – это организованный, регулярно функционирующий  сегмент рынка ценных бумаг, характеризующийся одновременно следующими признаками:

1. Предоставление услуг, непосредственно  способствующих заключению сделок  с ценными бумагами между  продавцами  и покупателями с участием  биржевых посредников.

2. Раскрытие информации  любому  заинтересованному лицу о правилах  допуска участника рынка к  торгам, допуска к торгам ценных  бумаг, заключения и сверки сделок,  регистрации  и исполнения сделок, об ограничениях манипулирования  ценами, о регламенте (расписании) предоставления  услуг организатором торговли, а  также списка ценных бумаг, допущенных  к торговле.

3. Предоставление информации о  каждой сделке (дата и время  заключения сделки, наименование  ценных бумаг  – предмета сделки  и номер их государственной  регистрации, цена и объем торговли  ценными бумагами).

Фондовая биржа – это  организатор торговли и саморегулируемая организация.  Главными принципами деятельности биржи являются предоставление максимально возможных гарантий исполнения сделок и обеспечение максимально полной информации об эмитентах и биржевых сделках.

Согласно Федеральному закону «О рынке ценных бумаг» Фондовой биржей признается организатор торговли на рынке ценных бумаг, отвечающий следующим требованиям:

- Юридическое лицо может осуществлять  деятельность фондовой биржи, если  оно является некоммерческим  партнерством или акционерным  обществом;

- Одному акционеру фондовой  биржи и его аффилированным  лицам не может принадлежать 20 процентов и более акций каждой  категории, а одному члену фондовой  биржи некоммерческого партнерства  не может принадлежать 20 процентов  и более голосов на общем  собрании членов такой биржи.

Данные ограничения не применяются к акционерам фондовой биржи.

Членами фондовой биржи, являющейся некоммерческим партнерством, могут  быть только профессиональные участники  рынка ценных бумаг. При этом порядок  вступления в члены такой фондовой биржи, выхода и исключения из членов фондовой биржи определяется такой  фондовой биржей самостоятельно на основании  ее внутренних документов.

Юридическое лицо, осуществляющее деятельность фондовой биржи, не вправе совмещать указанную деятельность с иными видами деятельности, за исключением деятельности валютной биржи, товарной биржи, клиринговой деятельности, связанной с осуществлением клиринга по операциям с ценными бумагами и инвестиционными паями паевых инвестиционных фондов, деятельности по распространению информации, издательской деятельности, а также с осуществлением деятельности по сдаче имущества в аренду.

В случае совмещения юридическим  лицом деятельности валютной биржи  и/или товарной биржи и/или клиринговой  деятельности с деятельностью фондовой биржи для осуществления каждого  из указанных видов деятельности должно быть создано отдельное структурное  подразделение.

- Лицо, осуществляющее функции  единоличного исполнительного органа, руководителя контрольного подразделения  фондовой биржи, и другие работники  фондовой биржи не могут быть  работниками и/или участниками  профессиональных участников рынка  ценных бумаг, являющихся участниками  торгов на данной и/или иных  фондовых биржах.

- Фондовые биржи, являющиеся некоммерческими  партнерствами, могут быть преобразованы  в акционерные общества.

 

 

Глава 2. Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг)

Клиринговая деятельность —  это деятельность по установлению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка  информации по сделкам с ценными  бумагами и подготовка бухгалтерских  документов по ним) и их зачету по поставкам  ценных бумаг и расчетам по ним.

Клиринговая деятельность может  осуществляться только юридическим  лицом на основе соответствующей  лицензии. Организация, специализирующаяся на клиринге между участниками соответствующего рынка, может называться: клиринговая  организация, клиринговая палата, клиринговый  центр, расчетная палата.

2.1. Требования, предъявляемые к клиринговой  организации.

 Клиринговая организация  осуществляет  свою деятельность  на основе  разработанных ею  правил, которые  должны быть утверждены  федеральным  органом исполнительной  власти  по рынку ценных бумаг.

Если клиринговая организация  одновременно осуществляет и расчеты  по сделкам с ценными бумагами, то она обязана сформировать в  установленных размерах специальные  фонды для снижения рисков неисполнения сделок с ценными бумагами.

2.2. Процедура клиринга.

 В соответствии с  понятием  «клиринговая деятельность»  процедура  клиринга состоит из  трех частей:

1) сбор исходной информации, ее  сверка и в случае наличия  расхождений в информации, полученной  от противоположных сторон сделки, проведение ее корректировки;

2) подготовка бухгалтерских  документов  на основе исходной  информации  о сделках; данная  информация  необходима, чтобы провести  соответствующие  перечисления денежных  средств  с банковских или иных расчетных  счетов участников рынка и  перерегистрации прав собственности  на передаваемые в связи с  этим ценные бумаги;

3) проведение зачета взаимных  требований участников рынка  друг перед другом по денежным  платежам и поставкам каждой  ценной бумаги. Процедура зачета  позволяет резко сократить потоки  денег и перемещения ценных  бумаг между участниками рынка,  поскольку в этом случае осуществляются  лишь движение итоговых денежных  сумм и сальдированное перемещение  ценных бумаг.

2.3. Связь клиринга и расчетов.

Процедура клиринга предшествует процедуре расчетов. Расчеты по ценным бумагам — это деятельность по переводу денежных средств между  участниками рынка и корреспондирующему этому переводу процессу перерегистрации  прав собственности на ценные бумаги. Обычно термин «расчеты» понимается как собственно расчетная, т. е. вычислительная, деятельность. В данном контексте все вычисления по сделке осуществляются в процессе клиринга, а расчеты являются «материализацией» всех вычислений.

1 -я стадия — Договор

Заключение сделки купли-продажи  ценной бумаги

2-я стадия — Клиринг

Определение взаимных обязательств сторон по заключаемой сделке:

А) количество поставляемых ценных бумаг  и другая документация;

Б) вычисления по сделке (цена умножается на количество)

3-я стадия — Расчеты

Исполнение сделки:

А) передача ценных бумаг продавцом:

Б) передача денег покупателем.

В клиринге расчеты представляют собой обособившиеся части современной реальной (т. е. сопровождающейся физическим перемещением товара от продавца к покупателю) рыночной сделки.

В процессе клиринга подготавливается необходимая бухгалтерская документация по сделкам, но, в отличие от приведенной  выше схемы, не по каждой отдельной  сделке, а по каждому участнику  рынка и по всем его рыночным сделкам  за определенный период (обычно за торговый день). Тем самым резко сокращается, ускоряется и удешевляется общий  документооборот.

Указанная документация поступает  в соответствующие банки и  организации, которые ведут переучет прав собственности на ценные бумаги (депозитарии, регистраторы).

Поскольку большинство участников рынка ценных бумаг достаточно часто  заключают сделки, постольку целесообразным оказывается объединение в едином специализированном центре сразу как  клиринговой, так и расчетной  деятельности, т. е. в профессиональной клиринговой организации. В таком  случае денежные средства и ценные бумаги соответствующих участников фондового рынка находятся на учете в клиринговом центре, и  у них отсутствует пространственное перемещение, как это имеет место  в случае, когда клиринг и расчеты  разделены между собой по разным организациям.