Регулирование брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг

б) клиринговая деятельность и депозитарная деятельность;

в) деятельность по организации торговли и клиринговая деятельность.

Согласно ст. 10 Закона о рынке ценных бумаг  деятельность по ведению реестра  не может быть совмещена с другими  видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Некоторые  ограничения на совмещение деятельности расчетного депозитария и расчетного клирингового центра с иными видами профессиональной деятельности установлены  также в Постановлении ФКЦБ РФ от 20.01.1998 г. № З, которое формально  еще действует.

В соответствии со статьей 2 Закона о рынке ценных бумаг профессиональную деятельность на фондовом рынке могут осуществлять только юридические лица. Вместе с  тем действующее законодательство крайне слабо регламентирует вопрос об организационно-правовой форме профессиональных участников. Так, Закон о рынке  ценных бумаг содержит на этот счет только указания в отношении дилерской  деятельности и деятельности фондовой биржи: дилером может быть только коммерческая организация, а фондовая биржа может создаваться лишь в форме акционерного общества или некоммерческого партнерства. В отношении других профессиональных участников Законом о рынке ценных бумаг подобных требований не установлено. Более подробно вопросы организационно-правовой формы профессиональных участников урегулированы Постановлением ФКЦБ РФ от 23.11.98 г. № 50 «Об утверждении Положения о лицензировании различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации». Однако, этот акт в настоящий момент фактически утратил силу, так как еще до отмены Постановления ФКЦБ РФ от 15.08.2000 г. № 10 «Об утверждении Порядка лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации» он применялся в части, не противоречащей последнему.

В соответствии со ст. 49 Закона "О рынке ценных бумаг" СРО  наделяются в числе прочих следующими правами:

• получать информацию по результатам проверок деятельности своих членов;
• разрабатывать стандарты и правила;
• контролировать соблюдение своими членами принятых правил и стандартов. 
            По всей видимости, буквальное толкование приведенных положений Закона должно означать, что СРО могут, во-первых, получать информацию о результатах проверок, проведенных уполномоченными государственными органами, а во-вторых, контролировать лишь соблюдение своих собственных правил своими же членами. В результате расширительного толкования данных положений в рамках ведомственных актов ФКЦБ России сложилась практика активного привлечения СРО к проведению плановых и внеплановых проверок деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг. При этом предметом проверок со стороны СРО являются вопросы соблюдения членами СРО не только стандартов и правил, но и законодательства в целом. 
  Наделение СРО элементами полномочий органов государственного регулирования вступало в противоречие с основными началами гражданского права, сформулированными в п. 1 ст. 1 ГК РФ, согласно которым "гражданское законодательство основывается на признании равенства участников регулируемых ими отношений". Таким образом, возникала противоречивость статуса СРО, состоявшая в том, что, будучи субъектами гражданского права, они либо путем расширительного толкования положений Закона "О рынке ценных бумаг", либо ведомственными актами ФКЦБ России наделялись полномочиями, вступающими в конфликт с принципом равенства субъектов гражданских правоотношений, закрепленных в ГК РФ.

Законодатель  должен устранить имеющиеся недостатки в части правового регулирования  вопросов организационно-правовой формы  профессиональных участников и четко  определить, в какой организационно-правовой форме могут создаваться субъекты всех видов профессиональной деятельности. При этом необходимо закрепить, что  профессиональные участники рынка  ценных бумаг, осуществляющие брокерскую, депозитарную, клиринговую деятельность, деятельность по управлению ценными  бумагами и ведению реестра владельцев ценных бумаг создаются исключительно  в форме коммерческих организаций.

    Соответствующие нормы должны содержаться в главе 2 Закона о рынке ценных бумаг, а не устанавливаться в подзаконных актах федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Ведь такие нормы накладывают определенные ограничения на возможность хозяйствующего субъекта осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг: она невозможна для лиц, организационно-правовая форма которых не отвечает установленным требованиям. Изменение законодательства в сфере расчета и удержания подоходного налога от операций с финансовыми инструментами. Необходимо решение вопросов сальдирования операций на спот- и срочном рынке для исчисления налогооблагаемой базы. Важным представляется скорейший возврат налогового вычета.

Заключение

Четко вырисовывается многоуровневая система контроля на рынке: Федеральная  комиссия - саморегулируемая организация - профессиональный участник (сотрудник-контролер  в штате последнего). При этом важно подчеркнуть, что СРО осуществляют контроль за исполнением не только своих внутренних документов, но и  требований федерального законодательства о ценных бумагах, нормативных актов  ФКЦБ  и нормативных актов ФСФР.  Такая система контроля является достаточно эффективной, поскольку  позволяет снизить расходы государственных  органов по сбору и обработке  информации о субъектах рынка, а  также проводить единую государственную  политику в данной сфере.

В целом брокерское обслуживание как элемент фондовой инфраструктуры успешно выдержало противостояние внешним вызовам. На рис. 1 показана взаимосвязь динамики рынка с  оборотами ведущих брокерских компаний с апреля 2010 г. по май 2011 г. При этом с весны 2011 г. отмечается выход оборотов ведущих брокеров на уровни, которые были достигнуты при максимальных значениях рыночных показателей прошлого года. Однако события 2010 г. дали возможность сделать ряд выводов относительно внешних и внутренних факторов обеспечения стабильности и дальнейшего развития брокерского обслуживания. Под внутренними факторами здесь понимаются те резервы развития, новые векторы расширения продуктовой линейки и стабилизационные механизмы, которые под силу самостоятельно реализовать брокерским компаниям.

Законодатель  должен устранить имеющиеся недостатки в части правового регулирования  вопросов организационно-правовой формы  профессиональных участников и четко  определить, в какой организационно-правовой форме могут создаваться субъекты всех видов профессиональной деятельности. При этом необходимо закрепить, что  профессиональные участники рынка  ценных бумаг, осуществляющие брокерскую, депозитарную, клиринговую деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами и ведению реестра владельцев ценных бумаг создаются исключительно в форме коммерческих организаций.

    Соответствующие нормы должны содержаться в главе 2 Закона о рынке ценных бумаг, а не устанавливаться в подзаконных актах федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Ведь такие нормы накладывают определенные ограничения на возможность хозяйствующего субъекта осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг: она невозможна для лиц, организационно-правовая форма которых не отвечает установленным требованиям. Изменение законодательства в сфере расчета и удержания подоходного налога от операций с финансовыми инструментами. Необходимо решение вопросов сальдирования операций на спот- и срочном рынке для исчисления налогооблагаемой базы. Важным представляется скорейший возврат налогового вычета

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованных источников

 

1. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», с изм. и доп.
2. Федеральный закон от 05.03.1999 №46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»
3. Гражданский кодекс РФ от 18.12.2006 №230-ФЗ
4. Постановление ФКЦБ России от 11.10.1999 №9 «Об утверждении Правил осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации»
5. Приказ ФСФР от 16.03.2005 г. № 05-3/пз-н «Об утверждении Порядка лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг»
6. ФЗ от 12.01.1996 г. № 7-ФЗ «О некоммерческих организациях»
7. Постановление ФКЦБ России и Минфина РФ  от11.12.2001 №33/109н «Об утверждении Положения об отчетности профессиональных участников рынка ценных бумаг»
8. Постановление ФСФР  от  01.07.1997 г., N 24 «Положение о саморегулируемых организациях профессиональных участников рынка ценных бумаг»
9. Приказ ФСФР от 20 апреля 2005 г. № 05-17/пз-н «Об утверждении Положения о специалистах финансового рынка»
10. Демидова Н.Т. Брокерское обслуживание: новые вызовы в современных условиях//Депозитариум.-2009.-№7
11. КувакинаТ.И. Квалификационные требования к специалистам рынка ценных бумаг//РЦБ.-2008.-№14
12. Коланьков А.П. Пути взаимодействия ФСФР и СРО//РЦБ.-2009.-№15
13. Лансков П.Г. Российское законодательство о рынке ценных бумаг безнадежно устарело//РЦБ.-2008.-№11
14. Вилкова Т.Б. Основные требования к осуществлению брокерской деятельности на российском рынке ценных бумаг//Вестник Финансовой академии.-2002.-№1.С.104-113
15. Вилкова Т.Б. Конфликт интересов при осуществлении брокерской деятельности на рынке ценных бумаг//Вестник Финансовой академии.-2007.-№1.-С.123-131
16. Вилкова Т.Б. Принципы формирования эффективной системы внутреннего контроля брокерско-дилерской компании//Дайджест=финансы.-2006.-№11.С.11-15
17. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг-учебник,2007-С.379
18. Галанов В.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг-учебник,2006-С.448
19. Стародубцева Е.Б. Рынок ценных бумаг-учебник,2006.-С.176
20. Бердникова Т.Б. Оценка ценных бумаг: Учеб. пособие. — М.: Инфра-М, 2007.
21. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. — М.: Экзамен, 2005.
22. Краев А.О., Коньков И.Н., Малеев П.Ю. Рынок долговых ценных бумаг: Учеб. пособие. — М.: Экзамен, 2008.
23. Ершова И.В. Предпринимательское право: учебник. - Изд. 4-е, перераб. и доп. - М.: ИД «Юриспруденция», 2009. - С. 258.
24. Рынок ценных бумаг : учебник вузов. / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова; Рос. экон. акад. им. Г. В. Плеханова М.: Финансы и статистика, 2009, - С. 446.
25. КувакинаТ. В. Ответственность профессиональных участников рынка ценных бумаг: Дисс. канд. экон. наук. – М., 2010.
26. www.fcsm.ru

 

¹ Федеральный закон от 22.04.96 г. № 39-ФЗ  «О рынке ценных бумаг» //СЗ РФ, № 17, 22.04.1996, ст. 1918, ст. 3

² Вилкова Т.Б.: «Основные требования к осуществлению брокерской деятельности на российском рынке ценных бумаг», Вестник ФА №1,2002

³ Демидова Н.Т. «Брокерское обслуживание: новые вызовы в современных условиях»// Депозитариум №7, 2009г.

⁴ Вилкова Т.Б.:« Конфликт интересов при осуществлении брокерской деятельности на рынке ценных бумаг» // ВЕСТНИК ФА №1,  2007г.

⁵ Вилкова Т.Б.: «Основные требования к осуществлению брокерской деятельности на российском рынке ценных», ВЕСТНИК ФА №1,2002