Лизинг, как форма инвестирования средств в основные фонды

5) По объему обслуживания  передаваемого имущества лизинг  разделяют на:

• Чистый лизинг (net leasing) - это отношения, при которых все обслуживание имущества находится в ведении лизингополучателя. Поэтому в данном случае расходы по обслуживанию оборудования не включаются в лизинговые платежи.
• Мокрый лизинг (wet leasing) - предполагает обязательное техническое обслуживание оборудования, его ремонт, страхование и другие операции, за которые несет ответственность лизингодатель. Кроме этих услуг, по желанию лизингополучателя лизингодатель может взять на себя обязанности по подготовке квалифицированного персонала, маркетинга, поставке сырья и др.

6) По сроку использования имущества и связанным с ним условиям амортизации различают:

• лизинг с полной окупаемостью и, соответственно, с полной амортизацией имущества, когда срок договора равняется нормативному сроку службы имущества и происходит полная выплата лизингодателю стоимости лизингового имущества;
• лизинг с неполной окупаемостью и, соответственно, неполной амортизацией имущества, при котором срок договора меньше нормативного срока службы имущества и в течение его действия окупается только часть стоимости лизингового имущества.

7) По условиям сделки (контракта)  лизинг подразделяется на три  основных вида - оперативный, финансовый  и возвратный.

Оперативный лизинг. Основные признаки:

1. Срок договора лизинга значительно меньше нормативного срока службы имущества. Лизинговая компания, приобретая имущество, не знает его конкретного пользователя.
2. Обязанности по тех. обслуживанию, ремонту, страхованию лежат на лизинговой компании.
3. Лизингополучатель может расторгнуть договор, если имущество в силу непредвиденных обстоятельств окажется в состоянии, непригодном для использования.
4. Размеры лизинговых платежей при оперативном лизинге выше, чем при финансовом лизинге, поскольку лизингодатель должен учитывать дополнительные риски, связанные, например, с отсутствием клиентов для повторной сдачи имущества, возможной порчей или гибелью имущества.
5. По окончанию срока договора имущество, как правило, возвращается лизингодателю.

Финансовый лизинг. Основные признаки:

1. Лизингодатель приобретает имущество не для собственного использования, а специально для передачи его в лизинг.
2. Право выбора имущества и его продавца принадлежит пользователю.
3. Продавец имущества знает, что имущество приобретается специально для сдачи его в лизинг; имущество непосредственно поставляется пользователю и принимается им в эксплуатацию.
4. Претензии по качеству имущества, его комплектности, исправлению дефектов в гарантийный срок лизингополучатель направляет непосредственно продавцу имущества.
5. Риск случайной гибели и порчи имущества переходит к лизингополучателю после подписания акта приемки-сдачи имущества в эксплуатацию.
6. Срок договора соответствует нормативному сроку службы имущества Возвратный лизинг. Основные признаки:
1. Лизингополучатель является одновременно и "поставщиком" лизингуемого оборудования, т.е. собственник оборудования продает его лизинговой компании и одновременно заключает с ней договор лизинга на это же оборудование;
2. Возвратный лизинг является наиболее эффективным и относительно дешевым способом улучшения финансового положения предприятия, т.к. величина лизинговых платежей зависит от текущей стоимости кредита и стоимости арендуемого оборудования за вычетом амортизации.
3. Обязанности по тех обслуживанию лежат на предприятии.

Выбор формы лизинга зависит  от условий сделки (объект сделки, срок договора, система налогообложения  лизингодателя и лизингополучателя, цель лизингополучателя, наличие свободных  денежных средств у лизингодателя и т.п.).

На практике наиболее распространены финансовый и возвратный виды лизинга.

Финансовый (классический) лизинг удобен для предприятия, имеющего целью обновление производственных фондов, приобретение новейших технологий, требующих значительных одновременных инвестиций.

При возвратном лизинге лизинговая компания покупает у лизингополучателя его оборудование, а затем передает это оборудование в лизинг ему же. Это дает предприятию возможность получить свободные денежные средства, не прибегая к займам и не отвлекаясь от производственного процесса. Применение возвратного лизинга помогает оптимизировать налогообложение.

В последнее время всё  большим спросом пользуется лизинг помощь в продажах, т.к. продавец заинтересован  в сбыте своего товара, в том  числе предлагая покупателю лизинговую сделку с участием лизинговой компании.

Многообразие форм лизинга  дает возможность выбрать наиболее подходящий вариант для каждой конкретной сделки.

 

 

 

2. АНАЛИЗ ПРАКТИКИ ПРИМЕНЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ АРЕНДЫ

НА ПРИМЕРЕ ЗАО «ТЕХТРАНС»

ЗАО «Техтранс» – транспортно-экспедиционное частное унитарное предприятие создано 21 февраля 1991 года и зарегистрированное в г.Сыктывкар. Учредителем предприятия является гражданин Куделько Е.А., который в настоящий момент уполномочен и выполняет обязанности директора предприятия.

Основным направлением хозяйственно-коммерческой деятельности является оказание транспортно-экспедиционных услуг автомобильным транспортом на экспорт. Для этого сегодня предприятие имеет семь собственных автопоездов (четыре автопоезда Евро-2, два автопоезда Евро-3 и один МАЗ) и персонал предприятия составляет 16 человек, и состоит из водителей автопоездов и административно-управленческих работников.

В 2012 г. директор предприятия планирует увеличить автопарк вдвое, но остается выбрать вариант приобретения автомобили: покупка, кредит или лизинг.

Проведем анализ на примере  ЗАО «Техтранс», которое заключает лизинговый договор с ЗАО «КОНТРАКТЛИЗИНГ». Объектом лизинга является автопоезд Евро-4, год выпуска которого 2011 г.

Исходными значениями для  проведения анализа будут следующие:

- балансовая стоимость  объекта лизинга (БС) – 100 000 $;

- балансовая стоимость  объекта лизинга с НДС –  118 000 $;

- остаточная стоимость  (ОС) – 0,99 %;

- срок лизинга (Т) –  24 месяца;

- лизинговая ставка (ЛС) –  4 %;

- авансовый платеж (АП) –  15 %;

- комиссионное вознаграждение (КВ) – 2 %;

- налог на добавленную  стоимость (НДС) – 18 %;

- ставка налога на прибыль  (СП) – 24 %;

- срок кредита (N) – 24 месяца;

- процентная ставка за  кредит (ПС) – 7 %;

- ставка налога на доходы (СД) – 20 %;

- ставка рефинансирования  – 10 %.

Так как лизинговая компания не осуществляет дополнительных услуг, то лизинговые платежи будут рассчитываться по следующей формуле:

ЛП = АО + ЛС_выпл + НДС  , 

где АО – сумма амортизационных  отчислений, $

      ЛС_выпл – сумма выплат по лизинговой ставке, $.

Амортизационные отчисления рассчитаем по следующей формуле:

АО = (БС – АП - ОС)/Т ,

Тогда фактическая величина амортизационных отчислений в денежном выражении для нашего случая составит:

АО = (100 000- 15 000 - 990)/24 = 3 465 $

Стоимость объекта лизинга  на начало лизингового контракта  можно рассчитать:

С_нк = БС – (АП + АП * НДС)  ,

Стоимость объекта лизинга  на конец каждого и последнего периодов:

С_кi = С_{нк i} – (АО_i + АО_i * НДС) ,

где i – порядковый номер месяца.

Стоимость объекта лизинга на начало периода:

С_нi = С_{к (i-1)}  ,

Тогда стоимость лизинга  на начало и конец периодов можно  представить следующим образом (Приложение 1).

Для дальнейшего анализа  рассчитаем выплаты по лизинговой ставке компании. Отметим, что сумма выплат по лизинговой ставке рассчитывается от невыплаченной на момент расчета  текущей стоимости объекта лизинга  следующим образом:

ЛС_выпл = ЛС_мес * С_нi ,

Расчет НДС в данном случае будет проводиться по формуле:

НДС_i = ЛС_i * 0,18 ,

Тогда итоговый расчет лизинговых платежей может быть представлен  в табличной форме (Приложение 2).

Стоимость договора лизинга с НДС устанавливается в сумме: 125 391 $

Сумма лизинговых платежей с НДС составляет: 123 227 $

Остаточная стоимость  объекта лизинга с НДС:  2 164 $

Общая сумма НДС: 19 129 $

Чистый денежный оборот по лизинговой сделке рассчитаем следующим образом:

Ч_лi = ЛП_i – (ЛС_{выпл i} * СП)/100

Текущая стоимость (дисконтированного) денежного оборота по лизинговой сделке определяется по формуле:

 

   ,

где е – ставка дисконта, %

В качестве дисконтной ставки воспользуемся ставкой рефинансирования, установленной Национальным банком . Расчет дисконтированного денежного оборота по лизингу приведен в приложении 3.

Дисконтированный денежный оборот по лизинговой сделке составит:

Ч_лд = 15 000+ 78 132 + 1 840/(1+0,0083)²⁴ = 94 641 $

Следующим этапом сравнительного анализа должен стать расчет выплат по кредиту.

Суммы на погашение кредита  по месяцам с учетом процентов рассчитывают по выражению:

П_2i = П₁ + ПК_i   , 

где П₁ – платежи по кредиту, $;

ПК_i – выплаты процентов по кредиту по месяцам, $.

Платежи по кредиту находятся по формуле:

П₁ = К/N   , 

где К – сумма кредита, $.

К = БС - АП

К = 100 000 – 15 000 = 85 000 $

Платежи по кредиту в месяц составят: П₁ = 85 000 / 24 = 3 542 $

Остаток кредита на конец месяца:

СК_кi = СК_нi – П_i   ,

где СК_нi – сумма кредита на начало месяца, которая рассчитывается по формуле:

СК_нi = СК_{к (i-1)}   ,

Сумму выплат по процентов по кредиту определяют:

ПК_i = СК_нi * ПС_мес   ,

где ПС_мес – месячная процентная ставка за кредит, %.

Расчет суммы кредита представлен в приложении 4.

Чистый денежный оборот по кредиту:

Ч_кi = П_i + ПК_i – (ПК_i * СД)/100   ,

Дисконтированный оборот по кредиту определяется следующим образом:

   ,

Расчеты чистого денежного  и дисконтированного оборотов приведены в приложении 5.

Ч_кд = 15 000 + 83 195= 98 195 $

Можно сказать, что на этом этапе получены все необходимые  данные для итогового сравнительного анализа.

Экономический эффект от лизинговой сделки в сравнении с кредитной рассчитывается:

Э = Ч_кд – Ч_лд   ,

Э = 98 195 – 94 641 = 3 554 $

Таким образом, экономический  эффект (преимущества лизингового контракта  в сравнении с кредитным) в денежном выражении составит 3554 $.

Сравнительная экономическая  эффективность лизинговой сделки в  сравнении с чистой покупкой может  быть оценена следующим образом:

Э = Ч_п – Ч_лд , 

где Ч_п – чистый денежный оборот по покупке, $.

Чистый денежный оборот по покупке принимается в размере  прямых затрат на приобретение единицы  техники, т.е. в рассматриваемом примере  – 100 000 $.

Сравнительная экономическая  эффективность различных вариантов  обновления основных средств может  продемонстрировать «цену», которую  предприятие вынуждено платить  в связи с дефицитом оборотных  фондов или реальным отсутствием  резервных амортизационных фондов для целей воспроизводства.

Э = 100 000 – 94 641 = 5 359 $

Таким образом, можно сделать  вывод, что если ЗАО «Техтранс» решит обновить подвижной парк с учетом сложившегося дефицита ресурсов, то из двух возможных вариантов лизинг окажется наиболее приемлемым. Так, экономический эффект в денежном выражении составит в сравнении с кредитом 3 554 $, а в сравнении с покупкой – 5 359 $.

Итоги сравнения приведем в таблице 1.

Таблица 1 – Сравнение лизинга с кредитом.

	Лизинг	Кредит
Амортизационные отчисления	100 000	100 000
Сумма выплат по лизинговой (кредитной) ставке	6 262	8 668
Суммарные платежи	106 262	108 668
Чистый денежный оборот	86 398	91 943
Дисконтированный  денежный  оборот	78 132	83 195
Эффективность от лизинговой сделки в сравнении с кредитной	3 554
Эффективность лизинговой сделки в сравнении с  чистой покупкой	5 359

 

 

 

 

 

3. ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО ПОВЫШЕНИЮ ЭФФЕКТИВНОСТИ ЛИЗИНГОВЫХ УСЛУГ НА ЗАО “ТЕХТРАНС”

В практической работе по структурной  перестройке экономики страны и  ускоренной реконструкции устаревшей материально-технической базы производства особое значение приобретает лизинг как форма предпринимательской деятельности, более полно отвечающая требованиям научно-технического прогресса и гармоничного сочетания частных и общественных интересов.