Государственный долг Кыргызстана

Срок платежа по текущему долгу наступает обычно в текущем или в следующем финансовом (бюджетном) году.

К капитальному долгу относится та часть государственного долга, по которой срок платежа ещё не наступил и не наступит в ближайшем будущем.

 

 

 

 

 

 

Глава № II. Управление государственным долгом

Управление государственным долгом – это система финансовых мероприятий, проводимая государством с целью погашения займов, а также выплат доходов по этим займам, изменениям сроков и условий выпущенных займов, выпуск очередных долговых обязательств. Это одно из приоритетных направлений финансовой политики государства.

На принятие решений по выбору методов управления госдолгом влияют, в основном, такие факторы: доля расходов на обслуживание госдолга в общей сумме расходных статей бюджета и процентное соотношение ВВП и суммы государственных заимствований.

При оценке внешнего госдолга применяются показатели соотношения суммы внешних заимствований и объема экспорта и доли расходов, идущих на погашение внешнего госдолга к сумме выручки от экспорта.

Управление государственным долгом – это непрерывный процесс, в котором последовательно выделяются три этапа: 1 – размещение ценных бумаг с целью привлечения финансовых ресурсов, 2 – погашение госдолга, 3  - обслуживание госдолга.

Погашается госдолг за счет средств бюджета, золотовалютных резервов, денег, вырученных от продажи собственности государства, а также при помощи новых заимствований.

Управление государственным долгом включает две большие группы методов: финансовые и административные.

Финансовые методы заключаются в выборе форм и способов, которыми государство будет погашать госдолг, с учетом финансовых показателей. Они нацелены на достижение предельной эффективности от привлечения займов и поиск путей сведения издержек, связанных с их погашением, к минимуму.

Административные методы базируются на быстром выполнении распоряжений государственных органов власти. В их функции не входит оценка эффективности и результативности действий, связанных с управлением госдолга.

Основные меры, к которым прибегает государства, при управлении госдолгом, сводятся к следующим мероприятиям.

В условиях роста задолженностей и бюджетного дефицита страна имеет право прибегнуть к такой мере как рефинансирование государственного долга – выпуска новых займов для погашения старой задолженности.

Конверсия – это изменение государством доходности существующих займов. Как правило, государство прибегает к снижению размера выплат по займам в процентном выражении с целью снижения расходов, несомых при управлении госдолгом.

Консолидация – подразумевает внесение изменений в условия займов, связанных с их сроками. Их изменение обычно происходит в сторону увеличения.

Унификация займов – объединение в один нескольких существующих займов. При этом ранее выпущенные облигации обмениваются на новые. Часто унификация проводится вместе с консолидацией.

Аннулирование государственного долга – радикальная мера, при которой государство отказывается от всех обязательств, связанных с выпущенным займом.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава № III Государственный долг КР

§1 Причины возникновения государственного долга Республики Кыргызстан

Начала истории внешнего долга Кыргызстана уходит далеко в первую половину 90-х годов. Тогда первые 100 миллионов долларов составили основу долговой корзины молодого, суверенного Кыргызстана. Это последовало вслед за тем, как самостоятельная республика, после распада Советского Союза, раз и навсегда лишилась возможности получать дотации из Центра. С того самого момента началась история нашего внешнего государственного долга. Деньги, которых никто не занимал, оказались в долговой корзине. Долги Кыргызстана перед уже Российской Федерацией на сегодняшний день достигают 170 миллионов долларов США. И надо сказать, что такой оказалась цена независимости страны, и тем самым была открыта дорога для внешних заимствований, которые руководство страны должно было направить на развитие новой страны.

 
С приобретением независимости наша республика начала решительные шаги в проведении реформ и преобразований, которые стали основой для перехода к рыночной экономике. На начальном этапе, реформы сопровождались крайне негативными событиями - прекращение финансовых дотаций из союзного бюджета, которые до 1991 года составляли 11 процентов ВВП[1], распад межгосударственной системы разделения труда, разрыв хозяйственных связей между предприятиями. Неизбежными последствиями протекавших в тот период процессов стали резкий спад производства, снижение уровня жизни населения, рост безработицы, высокий уровень миграции. 
За 15 лет  валовой внешний долг Кыргызской Республики возрос с 36,41 млн. долл. США до 1562,6 млн. долл. США, т.е. почти в 50 раз.  
Для того чтобы подготовить экономику к уровню, при котором она способна эффективно реализовывать огромные потоки инвестиций, необходимо было создать соответствующие условия для нормального функционирования рыночных механизмов. Такое создание условий было возможно только посредством серии широкомасштабных структурных реформ, включая приватизацию, реформы в сельском хозяйстве, финансовом секторе, правовой и регулятивной сфере и др. Такое структурное реформирование финансировалось кредитами и займами, предоставленными рядом международных кредитно-финансовых организаций: МВФ, Всемирный Банк, Европейский Банк Реконструкции и Развития, Азиатский Банк Развития, Исламский Банк Развития  и странами-донорами (Япония, Германия).  
На этапе  с 1995-1998 год, когда  Кыргызская Республика переживала острый экономический кризис, в период  болезненного процесса перехода на рыночные  условия хозяйствования, вопрос стоял о выживании экономики. Иностранные займы были направлены, в основном, для того, чтобы поддержать критический уровень импорта и покрыть дефицит бюджета. В связи с внешними шоками стал быстро аккумулироваться внешний долг. В результате чего долг вырос от 36% к ВВG в 1998 году, и до более чем 132% в 2003. В конце 2004 года коэффициент долга к ВВП был равен 125%, в то время как коэффициент долга к экспорту – 211,5%. В этот же период обслуживание долга к доходам бюджета достигло 27,9%, ставя под угрозу способность Кыргыской Республики в полной мере обслуживать свои обязательства. К примеру, доля финансирования дефицита бюджета из внешних источников за период 1995-2003 гг. значительно возросла, составив в 2003 году 100 % по сравнению с 1995, когда эта доля составляла 32 %      
Внешний долг. Поскольку Россия взяла на себя долю Кыргызстана во внешней задолженности бывшего Советского Союза и в обязательствах по её обслуживанию, Кыргызстан к концу 1992 практически не имел задолженности в конвертируемой валюте. Большинство кредитных соглашений, заключённых в 1992, в т. ч. соглашения с Евросоюзом и Турцией, оставались по существу нереализованными. На 3 ноября 2000 объём подписанных Правительством Кыргызской Республики иностранных кредитов составил 1856,35 млн. долларов США, в т.ч. из стран СНГ —257,46 млн. долларов США, из стран дальнего зарубежья и международных финансовых организаций —1598,89 млн. долларов США. Из них фактически получено 1362,21 млн. долларов США. За 1992—2000 были сделаны выплаты в сумме 208,17 млн. долларов США, в т. ч. по основной сумме — 110,09 млн. долларов США (по кредитам Узбекистана, Швейцарии, Китая, Турции, Исламского банка развития, Германии), по процентам — 98,08 млн. долларов США.  
Иностранные займы и кредиты привлекались республикой за годы реформ для реализации следующих целей, взаимосвязанных между собой: поддержка национальной валюты и платёжного баланса; финансирование критического импорта государственного сектора и дефицита государственного бюджета; структурные преобразования, реализация мероприятий экономических реформ во всех секторах экономики; рационализация, развитие и усиление системы социальной защиты и системы здравоохранения; инвестиционные проекты, направленные на модернизацию действующих и создание в республике новых эффективных производств.  
Кредиты, получаемые от международных финансовых организаций и стран-доноров, предоставляются на льготных условиях (сроками погашения от 15 до 40 лет, льготными периодами от 5 до 10 лет, процентной ставкой от 0,75 до 3%).  
Крупными кредиторами Кыргызстана являются Всемирный банк, Международный валютный фонд, Азиатский банк развития, Европейский банк развития и реконструкции, правительства Японии, Турции и Германии. Их кредиты составляют 93% всей предоставленной помощи Кыргызской Республике, в т. ч. 54% предоставили Всемирный банк и Международный валютный фонд. Кредиты, полученные по линии Всемирного банка и Международного валютного фонда, являются самыми дешёвыми (от 0,5% до 0,75% годовых на 30—40 лет с льготными периодом в 10 лет). Эти кредиты направлены на структурные изменения в экономике, поддержку национальной валюты и платёжного баланса. Все крупные кредиты получены под гарантию правительства Кыргызской Республики.  

Структура государственного внешнего долга Кыргызской Республики на 29.02.2008 г.

КРЕДИТОР	2004	2005	2006	2007	2 008
ДВУСТОРОННИЕ ЛЬГОТНЫЕ	338 395	314 016	334 186	356 207	380 672
Экспортно-Импортный Банк Китая	13 633	13 935	14 402	8 560	8 790
Натексис Банк (Франция)	5 684	5 026	5 700	6 460	6 656
Японский Банк Международного Сотрудничества	248 185	225 245	227 763	238 495	259 356
Банк КфВ (Германия)	38 817	37 426	52 085	67 716	70 834
Экспортно-Импортный Банк Кореи	16 505	16 770	18 394	18 211	18 265
Кувейтский Фонд Арабского Экономического Развития	15 571	15 614	15 842	16 765	16 771
ДВУСТОРОННИЕ НЕ ЛЬГОТНЫЕ	262 034	260 841	261 666	263 382	263 675
ДАНИДА (Дания)	5 885	3 002	3 152	3 274	3 274
Гермес Кредитверзихерунгс-Актингезельшафт (Германия)	6 715	4 207	9 111	9 668	9 961
Индия	1 024	1 024	1 024	1 024	1 024
Казахстан	-	-	-	-	-
Пакистан	9 214	9 214	-	-	-
Туркменистан	-	-	-	-	-
Россия	181 817	186 015	188 859	191 514	191 514
Экспортно-Кредитный Банк Турции	46 267	46 267	48 408	49 321	49 321
Узбекистан	11 112	11 112	11 112	8 581	8 581
МНОГОСТОРОННИЕ ЛЬГОТНЫЕ	1 306 740	1 279 646	1 365 318	1 444 937	1 474 368
Международный Валютный Фонд	206 936	205 553	165 365	149 830	148 315
ОПЕК Фонд Международного Развития	6 820	6 480	5 605	4 928	4 681
Азиатский Банк Развития	477 165	466 877	532 509	583 475	597 216
Международная Ассоциация Развития (Всемирный Банк)	574 220	558 275	612 042	656 528	668 281
Исламский Банк Развития	25 493	27 486	33 108	32 545	37 824
Международный Фонд Сельскохозяйственного Развития	9 223	9 014	10 034	10 267	10 464
Северный Фонд Развития	6 883	5 961	6 655	7 364	7 587
МНОГОСТОРОННИЕ НЕ ЛЬГОТНЫЕ	3 740	3 060	2 380	1 700	1 700
Центрально Азиатский Банк Сотрудничества и Развития	-	-	-	-	-
Европейский Банк Реконструкции и Развития	3 740	3 060	2 380	1 700	1 700
УСЛОВНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА **	38 510	24 667	16 592	10 374	10 874
Стандард Банк Лондон Лимитед 1	-	-	-	-
Европейский Банк Реконструкции и Развития 2	33 486	24 667	16 592	10 374	10 874
Объединенный Банк Швейцарии 3	-	-	-	-
Банк Гезельшафт Берлин (Германия) 4	5 024	-	-	-	-
Казкоммерцбанк (Казахстан) 5	-	-	-	-
Хехст Шеринг АгрЭво ГмбХ 6	-	-	-	-
Гузелиш Порселен Санайи ве Тижарет А.Ш. 7	-	-	-	-
Марубени Дойчланд ГмбХ 8	-	-	-	-
ИТОГО:	1 949 419	1 882 230	1 980 142	2 076 600	2 131 289

 

 
Как видно на предоставленной таблице внешний долг страны за 2005 год понизился на 3,5 % относительно 2004г. 
 

 

 

Последующие годы внешний долг увеличивается относительно предыдущего:  
 
·                   2006 г. – на 5,2%  
 
·                   2007г. – на 4,8% 
 
·                   2008г. – на 2,6% 
 
·                   2009г. – на 2,3% 
Темпы роста внешнего долга КР (USD) 
 
 
 
   Внутренний долг. Все государственные ценные бумаги составляют большую долю внутреннего долга. После развала Союза в структуре внутреннего долга Кыргызстана, в основном были займы, облигации, выпущенные ещё в период СССР, которые были в руках населения. С приобретением независимости в состав внутреннего государственного долга стали входить как прямые заимствования Правительства Кыргызской Республики — кредиты, так и заимствования, осуществляемые путём выпуска обязательств Правительства на внутреннем рынке. На 1.1.2000 внутренний долг составил 6484,1 млн. сомов.  
 
Нормативной основой регулирования государственного долга является Закон «О государственном долге Республики Кыргызстан» от 16.04.91 № 415- XI 1. В данном Законе рассматриваются: общие положения, состав государственного долга, инструменты государственного долга, управление государственным долгом, фонд погашения государственного долга.  
 
Выработкой общей политики в области государственного долга занимается Управление государственного долга при Министерстве финансов. Государственные ценные бумаги Кыргызской Республики могут размещаться Национальным банком Кыргызской Республики и его учреждениями через банки, аукционы на основе соглашения с группой банков. Технические операции по размещению, погашению, обслуживанию государственного долга осуществляются Национальным банком Кыргызской Республики. Для решения проблем погашения создаётся Фонд погашения государственного долга в со ставе государственного бюджета республики. Источники создания и исполнения фонда погашения государственного долга Кыргызской Республики определяются Жогорку Кенешем.  
 
С июля 1992 Правительство Кыргызской Республики для покрытия дефицита бюджета привлекает кредиты Национального банка. С 1998 Национальный банк Кыргызской Республики не выдаёт прямых кредитов Правительству. В соответствии с Законом Кыргызской Республики «О реструктуризации долга Правительства Кыргызской Республики перед Национальным банком Кыргызской Республики», реструктуризация основной задолженности по кредитам перед Национальным банком Кыргызской Республики и задолженности, уже переоформленной в государственные ценные бумаги, в сумме 2379,6 млн. сомов произведена путём выпуска облигаций государственную реструктуризированного займа и передачей их Национальному банку Кыргызской Республики. Реструктуризация задолженности Правительства Кыргызской Республики по начисленным процентам произведена путём .выпуска двух простых векселей Правительства Кыргызской Республики на 70 и 30% суммы начисленных процентов, соответственно, на 1445,8 млн. сомов и 619 млн. сомов и передачей их Национальному Банку Кыргызской Республики.  
 
Внутренний долг Кыргызстана оценивается в 8,4 миллиарда сомов 
 
Внутренний долг Кыргызстана по состоянию на 1 октября 2010 года оценивается в 8,4 миллиарда сомов, или $184 миллиона.  
 
Составляющими внутренних задолженностей страны являются долгосрочные и краткосрочные государственные ценные бумаги. Отметим, по долгосрочным ценным бумагам госдолг по состоянию на 1 августа 2010 года превысил 4,73 миллиарда, по краткосрочным - 3,124 миллиарда. Помимо этого государством не были выплачены населению суммы индексации сбережений, то есть разница в связи с ростом потребительских цен, в размере 664,92 миллиона сомов. 
 
§2. Последние события

На 31 мая текущего года государственный долг Кыргызстана составляет более $ 3,1 млрд (145,8 млрд сомов). Сообщает официальный сайт министерства финансов КР в четверг.

Государственный долг КР составляет $3 млрд 107 млн 454 тыс. (145 млрд 848 млн 989 тыс. сомов). Отмечено, что размер внутреннего долга - $282 млн 187 тыс. (13 млрд 244 млн 485 тыс. сомов), внешний - $2 млрд 825 млн 268 тыс. (132 млрд 604 млн 504 тыс. сомов).

Внутренний долг распределяется по следующий статьям: краткосрочные ценные бумаги -  $113 млн 770 тыс. (5 млрд 339 млн 810 тыс.), долгосрочные ценные бумаги - $154 млн 267 тыс. (7 млрд 240 млн 551 тыс. сомов), индексация сбережений населения - $14 млн 150 тыс. (664 млн 124 тыс.).

Структуру внешнего долга составляют: двусторонние льготные кредиты - $1 млрд 85 млн 347 тыс.  (50 млрд 940 млн 998 тыс. сомов), двусторонние нельготные кредиты - $249 млн 567 тыс.(11 млрд 713 млн 477 тыс. сомов), многосторонние льготные кредиты - $1 млрд 473 млн 456 тыс. (69 млрд 156 млн 952 тыс. сомов), многосторонние нельготные кредиты - $16 млн 617 тыс. (779 млн 916 тыс. сомов) и условные обязательства  в размере $280 тыс. (13 млн 161 тыс. сомов).

Для расчетов использовался официальный курс НБКР: $1 = 46,9352 сом на 31 мая 2012 года.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

§3. Показатели государственного долга Кыргызской Республики

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

§4.Управление государственным долгом Республики Кыргызстан

Что же происходит, когда страна оказывается не в состоянии выполнить свои обязательства по обслуживанию внешнего долга? И почему это происходит? 
 
Проведение неадекватной внутренней экономической и финансовой политики приводит к образованию непосильной внешней задолженности, что в сочетании с общим ухудшением условий торговли и ростом процентных ставок привело к тому, что все большее число стран оказывается не в состоянии выполнять свои долговые обязательства. В странах с переходной экономикой эти проблемы связаны со спадом производства и политической нестабильностью. 
 

При таких обстоятельствах страна должна достичь договоренности о смягчении условий погашения задолженности. Этот процесс называется реструктуризацией долгов. 
 
Реструктуризация- это одна из форм реорганизации условий долга, в ходе которой должники и кредиторы договариваются об отсрочке выплат задолженностей по основной сумме кредита и по процентам, срок которых должен наступить в определенный период времени, и о внесении таких платежей по новому графику. 
 
Стремясь избежать многочисленных двусторонних переговоров между государством-должником и его различными кредиторами, последние создали переоформления задолженности на многосторонней основе. В этом разделе речь, как раз, и пойдет о реорганизации долга, его целях, процедурах и учреждениях, занимающихся реструктуризацией долга. 
 
Реструктуризация долга имеет следующие краткосрочные цели: 
 
·        Разрешать кризис в области ликвидности путем: 
 
ü     - отсрочки или рефинансирования наиболее срочных долговых обязательств; 
 
ü     - распространения платежей (сведенных воедино на срок в несколько лет); 
 
·        Предоставлять новые кредиты с целью: 
 
ü     -облегчить кризисную ситуацию с ликвидностью; 
 
ü     - финансировать импорт, необходимый для произведения товаров на экспорт, что даст возможность получать иностранную валюту. 
 
Долгосрочными целями реструктуризации долга являются: 
 
1.Воздержание от создания кризисной ситуации с ликвидностью; 
 
2 .Смягчение и, в конечном итоге, ликвидация кризисной ситуации; 
 
3.Воссоздание атмосферы, в которой государство может нормально работать в условиях международных кредитных рынков. 
 
Кредиторы и должники пересматривают долги на межправительственном уровне. Составляются межправительственные соглашения, в соответствии с которыми устанавливаются новые сроки погашения. Однако на международном рынке есть специальные учреждения, занимающиеся  реорганизацией долга. Именно к таким организациям и относятся Парижский и Лондонский клубы, которые мы рассмотрим подробнее. 
 
Парижский и Лондонский клубы - два основных органа реструктуризации суверенного долга. В целом Парижский клуб пересматривает сроки погашения официальным кредиторам, в то время как Лондонский клуб - коммерческим банкам.