Фундаментальный анализ

Содержание:

Введение ………………………………………………………………………2

1.Фундаментальный анализ как способ выбора объекта инвестирования средств. Этапы проведения фундаментального анализа…………………….......4

2.Источники информации фундаментального анализа. Характеристика отраслей экономики по показателям фундаментального анализа. Их анализ…11

3.Значение фундаментального анализа и его результатов при принятии решения о выборе объекта инвестирования на современном этапе…………….25

Заключение…………………………………………………………………….28

Список литературы…………………………………………………………....29

Введение

Самой важной и сложной  составляющей валютного дилинга  является умение проводить анализ тенденций  изменения рынка, и, соответственно, предугадывать, какие именно факторы  и каким образом повлияют на курсы  валют. В движении цен заложены как  возможности быстрого получения  прибыли, так и обратное - возможности  быстрых и значительных убытков. Поэтому правильное прогнозирование  движений рынка, оценка тех или иных событий, а также манипуляция  слухами и ожиданиями - необходимая  составная часть работы брокера  или дилера и залог его успешной деятельности. Существует огромное число  факторов, воздействующих как на весь валютный рынок в целом, так и  на отдельные валюты.

Существуют два основных способа анализа ситуации на рынке - фундаментальный и технический. В данной работе будет рассмотрен первый способ анализа. Он заключается в оценке ситуации с точки зрения политической, экономической и финансово-кредитной политики.

Фундаментальные факторы  оцениваются, как правило, с двух позиций:

• с точки зрения влияния на официальную учетную ставку;
• с точки зрения состояния национальной экономики страны.

В рамках фундаментального анализа изучаются различные  сообщения о валютно-финансовых событиях в мире, явления политической и экономической жизни, как отдельных стран, так и мирового сообщества в целом, которые могут оказать влияние на развитие валютного рынка, проводится анализ, к какому изменению в курсах валют они могут привести. Здесь важным оказывается информация о работе бирж и крупных компаний типа market-makers, учетные ставки центральных банков, экономический курс правительства, возможные перемены в политической жизни страны, а также всевозможные слухи и ожидания.

Фундаментальный анализ - одна из самых сложных частей - и в  то же время, одна из ключевых частей работы на валютном рынке. Проводить фундаментальный анализ гораздо сложнее, чем какой-либо иной, поскольку одни и те же факторы оказывают в различных условиях неодинаковое значение на рынок, или могут из решающих стать абсолютно незначительными. Необходимо знать взаимосвязь и взаимное влияние двух различных валют, отражающие связи между различными государствами, историю развития валют, определять совокупный результат тех или иных экономических мер и устанавливать связь между абсолютно несвязанными на первый взгляд событиями. Кроме каких-то изначальных и наиболее формальных правил, также в наибольшей степени требуется опыт работы на валютном рынке.

1.Фундаментальный  анализ как способ выбора объекта  инвестирования средств. Этапы  проведения фундаментального анализа.

Фундаментальный анализ - метод  прогнозирования изменения цены, основанный на анализе текущей экономической  ситуации.

 Фундаментальный анализ  предусматривает изучение балансов, годовых отчетов, биржевой конъюнктуры  и перспектив развития отраслей  экономики.

Фундаментальные факторы  являются ключевыми макроэкономическими  показателями состояния национальной экономики, действующим в среднесрочной  перспективе, воздействующими на участников валютного рынка и уровень  валютного курса.

В первую очередь, фундаментальный  анализ включает оценку таких показателей, которые влияют на курсы валют:

• степень развития всевозможных секторов финансового рынка ценных бумаг, который является основным конкурентом у валютного рынка;
• различные спекуляции на валютном рынке;
• состояние платежеспособности страны и доверие к валюте данной страны;
• уровень инфляции;
• развитие денежной массы на внутреннем рынке;
• экономическое развитие (валовой национальный продукт, объёмы производства и прочее). Валютные дилеры, принимающие решения о покупке или продаже валюты после появления на экранах мониторов сообщений о значении данного экономического индикатора, должны мгновенно ответить на ряд вопросов, от правильного решения которых зависит размер прибыли или убытка.

Согласно теории фундаментального анализа, выделяется несколько групп  факторов, в той или иной мере влияющих на рыночные изменения: экономические, политические, природные и военные.

Экономические факторы влияют на экономику страны и, следовательно, на стоимость национальной валюты этой страны, напрямую. Важнейшими факторами  в этой группе являются показатели инфляции и ее уровня, безработицы, уровня инвестиций, а также денежно-кредитная политика государства

Политика, как известно, тесно  связана с экономикой. Таким образом, политические факторы могут оказывать  и краткосрочное, и долгосрочное влияние на курсы валют. При анализе  политических факторов необходимо внимательно  рассматривать уровень решения, принятого правительством страны или  группой стран, насколько это  решение может повлиять на дальнейшие события и насколько потенциально могут поменяться политический и  экономический курс страны.

Природные и военные факторы  – это, как правило, события, связанные  с катаклизмами, восстаниями, террористическими  актами и военными действиями. Предсказать, как рынок отреагирует на события, бывает довольно сложно. Часто возникает  паника и на рынке отмечаются резкие скачки цен – но, как правило, все это не оказывает долгосрочного  действия на валютные курсы.

Фундаментальный анализ чаще применяется при составлении  долгосрочных прогнозов. Трейдеры, предпочитающие этот вид анализа, прогнозируют ситуацию на рынке, исходя из экономических новостей и ориентируясь на события, которые  оказывают значительное влияние  на мировую экономику.

То есть фундаментальный  анализ целиком и полностью зависит  от различных внешних и внутренних факторов, влияющих на мировую экономику. Так, укрепление или ослабление экономики  одной из ведущих стран не может  не повлиять на страны-партнеры. Все  в финансовом мире взаимосвязано, и  экономическое положение страны напрямую влияет на котировки национальной валюты. Фундаментальный анализ проводится с использованием экономических  календарей, отчетов различных государственных  и негосударственных организаций, значений показателей состояния  экономики.

Фундаментальный анализ, который представляет собой исследование макроэкономических явлений, политических новостей и других событий в мире, которые оказывают влияние на валютные курсы. Приверженцы фундаментального анализа валютного рынка придерживаются мнения, что первичным по отношению к изменению цены валюты является событие (новость). Оно влечет за собой цепочку торговых операций на Форекс, которые, в свою очередь, отражаются на изменении валютных курсов. Как видно, фундаменталисты, в отличие от приверженцев технического анализа, имеют диаметрально противоположный взгляд на первоисточник ценового движения. Ведь, как мы помним, технические аналитики придерживаются мнения, что будущие изменения цен заложены исключительно в их ретроспективных тенденциях.

Эффективность фундаментального анализа определяется комплексностью его применения. Фундаментальный  анализ проводится на нескольких этапах или уровнях, спускаясь сверху вниз. Первый уровень - анализ мировой экономики, второй уровень - анализ экономики страны, третий уровень - анализ отраслей промышленности и секторов услуг, четвертый заключительный этап - это анализ инвестиционной привлекательности  компании. Каждые этапы имеют свои определенные особенности.

 Первый этап применения  фундаментального анализа - анализ  мировой экономики. Задачами этого  этапа являются выявление тенденций  повышение или понижения мировых  процентных ставок, определение  преобладающих направлений спекулятивных  и среднесрочных денежных потоков,  как между различными классами  мировых активов, так и между  различными странами; анализ темпов  роста мировой экономии и динамика, мировых бизнес циклов.

 Второй этап - анализ  макроэкономической ситуации внутри  страны. Одним из главных факторов  определяющих динамику доходов  фирмы является макроэкономическая  ситуация на рынке. Быстрорастущая  экономика привлекательна для  фирм, так как существует возможности  для увеличения доходов. Состояние  экономики страны во многом  определяет ее инвестиционную привлекательность на международном рынке. Состояние макроэкономики описывается рядом показателей, таких как валовый внутренний продукт (ВВП), инфляция, ставка процента. Отношение ВВП к капитализации фондового рынка позволяет оценить опережает ли рост фондового рынка рост ВВП или наоборот отстает от него. Вообще исследователи спорят на счет справедливого отношения ВВП к капитализации фондового рынка, большинство из них соглашается, что приемлемый уровень соотношения 60-80%.

 Инфляция и процентная  ставка оказывают влияние на  фондовый рынок. Высокие процентные  ставки снижают настоящую стоимость  будущих потоков платежей, тем  самым, снижая привлекательность  инвестиций. Непредвиденное повышение  процентных ставок оказывает  негативное влияние на рынок  акций. К сожалению, прогноз  процентных ставок представляет  собой сложнейшую задачу.

 Третий этап фундаментального  анализа - анализ отрасли. Макроэкономический  анализ должен быть спроецировать  на отдельные отрасли экономики.  Важным является определение  чувствительности к бизнес-циклу,  так как не все отрасли одинаково  чувствительны к уровню деловой  активности. Важным элементом данного  этапа фундаментального анализа  является определение жизненного  цикла отрасли. Именно стадия  жизненного цикл отрасли, в  которой оперирует компания, определяет  способность генерировать положительные  денежные потоки. Различные сектора  экономики показывают различную  доходность.

 Следующий этап фундаментального  анализа - оценка ценных бумаг  и поиск недооцененных ценных  бумаг. сравнение инвестиционной  привлекательности компаний в  рамках одной отрасли, по ряду  ключевых показателей. Основной  задачей на этом этапе является  поиск недооцененных компаний, или  компаний имеющих хорошие перспективы  роста, а так же определение  справедливой цены акции. 

 Простейший вид оценки  акций приводится с применением  мультипликаторов. Мультипликаторы  позволяют оценить акцию по  сравнению с другими сходными  акциями, однако они не могут  дать нам значение внутренней  стоимости акции. Внутренняя стоимость  акции определяется как настоящая  стоимость денежного потока. Поэтому  для оценки внутренней стоимости  акции применяются модели дисконтирования  дивидендов и модель дисконтирования  свободных денежных потоков. 

 Фундаментальный анализ  представляет собой мощный инструмент  инвестиционного анализа, который  позволяет находить недооцененные  акции. Значительная роль в  фундаментальном анализе отводится  мнению и способности к прогнозированию,  того аналитика, который его  применяет. При этом он должен  понимать в результате, какого  события произойдет переоценка  недооцененной акции.

В качестве примера возьмём  фундаментальный обзор на 19.03.2012, «Европейские иллюзии».

Несмотря на многочисленные акции протестов в Греции, «молчаливое  большинство» поддерживает правительство  в проведении структурных реформ и готово многое сделать, чтобы сохранить  страну в еврозоне. Именно такого мнения придерживается премьер Греции Лукас  Пападемос. По его словам, политические лидеры страны готовы отложить в сторону  все свои разногласия, чтобы эффективно воплотить в жизнь взятые на себя обязательства перед международными кредиторами. Он постарался заверить, что это была первая и последняя  реструктуризация госдолга Афин в истории.

 Также Пападемос не  исключает, что уже через два  года страна сможет показать  слабый экономический рост. Однако  за пределами Греции эксперты  излучают более сдержанный оптимизм. Ещё большой вопрос, сможет ли  страна к 2015 году вернуться  на кредитные рынки. Если греки  потерпят в этом фиаско, может  потребоваться ещё один, уже третий  по счёту, пакет финансовой  помощи. Несмотря на грядущие  выборы и смену правительства,  греки гарантируют преемственность взятого курса. Насколько им можно верить — узнаем уже через пару месяцев.

 В последнее время  от европейских политиков можно  услышать, что долговой кризис  прошел свою пиковую точку  и сейчас вот-вот пойдёт на  спад. Колоссальные вливания ликвидности  со стороны ЕЦБ сделали своё  дело, чего больше всего опасались  в Берлине, и теперь стала  создаваться иллюзия, что дела  в Европе потихоньку стали  налаживаться. Очень опасное суждение. Теперь, помимо Греции, новым центром  проблем постепенно становится  Португалия. Испанская банковская  система также находится в  крайне неустойчивом положении  и требует постоянной денежной  подпитки.

 Определённые риски  для Испании несёт в себе  и то, что пузырь на рынке  недвижимости сдулся ещё далеко  не до конца. С начала кризиса  цены в среднем упали на 20%, соответственно — есть куда  снижаться дальше. С текущим набором  проблем, вопрос уже даже не  в том, сможет ли испанская  экономика начаться восстанавливаться  в 2012 или 2013 годах. Ключевым  вопросом является то, сможет  ли вообще страна выйти из  продолжающейся стагнации до  конца десятилетия. К сожалению,  пока большая часть текущей  макроэкономической статистики  говорит именно о таком сценарии.