Анализ финансовой устойчивости предприятия

Расчеты:

1. Рентабельность капитала = Чистая прибыль(190 стр.)/Активы(300 стр.)
2. Рентабельность оборотного капитала = Чистая прибыль(190 стр.)/Оборотные активы(290 стр.)
3. Рентабельность оборота (продаж) = Чистая прибыль(190 стр.)/Выручка(010 стр.)
4. Оборачиваемость капитала (оборот) = Выручка(010 стр.)/Долгосрочные обязательства(590 стр.)+Краткосрочные обязательства(690 стр.)
5. Оборачиваемость оборотного капитала (обор) = Выручка(010 стр.)/Оборотные активы(290 стр.)
6. Продолжительность оборота капитала (дн) = 360/Оборачиваемость капитала
7. Продолжительность оборота оборотного капитала (дн) = 360/Оборачиваемость оборота оборотного капитала (дн)

Данные об оборачиваемости активов  за рассматриваемый период (01.01-31.12.2005 г.) свидетельствуют о том, что  организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов  за 248 календарных дней. При этом требуется 84 дня, чтобы получить выручку  равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов.

Таблица 16

 

ОПЕРАЦИОННЫЙ АНАЛИЗ

 

Показатели	Начало года	Конец года	Изменения
Выручка от реализации товаров, услуг	56274	72347	16073
Переменные затраты в  себестоимости товаров, услуг (2/3 себестоимости)	30313	40234	9921
Доля переменных затрат в  выручке от реализации товаров	37516	48231	10716
Постоянные затраты в  себестоимости	15156	20117	4961
Маржинальная прибыль	18758	24116	5358
Коэффициент маржинальной прибыли	0,33	0,33	0
Прибыль	10804	11996	1192
Прирост прибыли	5,21	6,03	0,82
Сила воздействия операционного  рычага	1,74	2,01	0,27
Порог рентабельности	45927,27	60961	15033,73
Запас финансовой прочности	10346,73	11386	1039,27

Расчеты:

1. Постоянные затраты в себестоимости = Себестоимость – Переменные затраты в себестоимости товаров, услуг
2. Маржинальная прибыль = Выручка - Доля переменных затрат в выручке от реализации товаров
3. Коэффициент маржинальной прибыли = Маржинальная прибыль/Выручка
4. Сила воздействия операционного рычага = Маржинальная прибыль/Валовая прибыль
5. Порог рентабельности = Постоянные затраты в себестоимости/ Коэффициент маржинальной прибыли
6. Запас финансовой прочности = Выручка – Порог рентабельности
7. Прирост прибыли = Выручка от реализации продукции/ Прибыль от реализации

Запас финансовой прочности, который показывает, на сколько выручка от реализации превышает порог рентабельности, если эта величина отрицательна, то предприятие не рентабельно.

 Таблица 17

 

РАСЧЕТ ФИНАНСОВЫХ КОЭФФИЦИЕНТОВ  ДЛЯ ОЦЕНКИ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА

Показатели	Начало года	Конец года	Изменения
Показатели платежеспособности
Коэффициент Абсолютной ликвидности  (норматив 0,25)	0,02	0,01	-0,01
Коэффициент Быстрой ликвидности  (норматив 0,7 – 0,8)	0,87	0,96	0,09
Коэффициент Текущей ликвидности  (норматив 2,0 – 2,5)	1,13	1,06	-0,07
4. Обеспеченность обязательств  активами	0,77	0,42	-0,35
5. Платежеспособность по  текущим обязательствам	3,43	5,17	1,74

 

 

                                                                                         продолжение Таблицы 17

 

Показатели	Начало года	Конец года	Изменения
Показатели финансовой устойчивости
Коэффициент автономии (более 0,6)	0,47	0,32	-0,15
2.    Коэффициент обеспеченности собственными  оборотными средствами  (более 0,7)	0,11	0,05	-0,06
3. Доля просроченной кредиторской  задолженности в пассивах	0,23	0,32	0,09
4. Доля дебиторской задолженности  в совокупных активах	0,23	0,34	0,11
Показатели деловой активности
Рентабельность активов (норматив более 40%)	0,06	0,05	-0,01
2. Норма чистой прибыли

 

Расчеты:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности = А1/П1+П2

Поскольку коэффициенты на 31 декабря 2005 г. оказались меньше нормативно установленного значения, что указывает на отсутствие в ближайшее время реальной возможности восстановить нормальную платежеспособность. При этом необходимо отметить, что данные показатели неудовлетворительной структуры баланса являются достаточно строгими, поэтому выводы на их основе следует делать лишь в совокупности с другими показателями финансового положения организации.

На конец периода коэффициент  текущей (общей) ликвидности не укладывается в норму (1,06 против нормативного значения 2 и более). При этом нужно обратить внимание на имевшее место за год негативное изменение – коэффициент текущей ликвидности снизился на -0,07.

Коэффициент быстрой ликвидности  на последний день анализируемого периода  тоже оказался ниже нормы (0,96). Это говорит о недостатке у предприятия ликвидных активов, которыми можно погасить наиболее срочные обязательства.

Ниже нормы, как и два  другие, оказался коэффициент абсолютной ликвидности (при норме 0,2 и более). При этом c начала периода коэффициент практически не изменился.

Таблица 18

 

АНАЛИЗ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА

(модель Альтмана)

 

Показатели	Начало года	Конец года	Изменение
1. Отношение чистого оборотного капитала к сумме активов ()	0,11	0,04	-0,07
2. Рентабельность активов ()	0,06	0,05	-0,01
3. Уровень доходности активов ()	0,35	0,26	-0,09
4. Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала	0,99	0,48	-0,51
5. Оборачиваемость активов ()	1,84	1,57	-0,27
6. Интегральный показатель уровня угрозы банкротства	3,81	3,31
7. Степень вероятности  банкротства	не велика	не велика

 

Расчеты:  Наиболее адаптированной к условиям экономики модель Альтмана: Z=

Z-интегральный показатель угрозы банкротства

1. отношение чистого оборотного к сумме активов = Капитал и резервы(490 стр.) - Внеоборотные активы(190 стр.)/Активы(300 стр.)
2. рентабельность капитала = Чистая прибыль(190 стр.)/Активы(300 стр.)
3. уровень доходности активов = Валовая прибыль(029 стр.)/Активы(300 стр.)
4. Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала = Капитал и резервы(490стр.)/Долгосрочные обязательства(590стр.)+Краткосрочные обязательства(690 стр.)
5. Оборачиваемость активов = Выручка(010 стр.)/Активы(300стр.)

Zн.г. = 3,81

Zк.г. = 3,31

Предполагаемая вероятность банкротства  в зависимости от значения Z-счета  Альтмана составляет:

• 1,8 и менее – очень высокая;
• от 1,81 до 2,7 – высокая;
• от 2,71 до 2,9 – существует возможность;
• от 3,0 и выше – очень низкая.

Для нашего предприятия значение Z-счета  на 31 декабря 2005 г. составило 3,31. Это  свидетельствует о том, что  вероятность  банкротства очень низкая. Однако следует обратить внимание, что полученные на основе Z-счета Альтмана выводы нельзя признать безоговорочно достоверными ввиду ограничений на использования  данного показателя в условиях российской экономики.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Выводы и  предложения по улучшению финансового  состояния предприятия

Финансовое состояние  предприятия характеризуется системой показателей, отражающих состояние  капитала в процессе его кругооборота, и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени. Оно  может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Финансовые коэффициенты, являясь показателями хозяйственной  деятельности предприятия и степени  его финансовой устойчивости, численно выражают риск неблагоприятного развития финансовой ситуации на предприятии.

Приведенные ниже 2 показателя результатов  деятельности предприятия имеют  исключительно хорошие значения:

• рост рентабельности продаж по валовой прибыли;
• положительная динамика прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки.

Среди положительных показателей финансового положения и результатов деятельности организации можно выделить такие:

• чистые активы превышают уставный капитал, однако за год наблюдалось снижение величины чистых активов;
• за рассматриваемый период (2005-й год) получена прибыль от продаж (4 320 тыс. руб.), однако наблюдалась ее отрицательная динамика по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (-381 тыс. руб.);
• прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за 2005-й год составила 1 759 тыс. руб.

Показателем, имеющим значение на границе норматива, является следующий – не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.

С отрицательной стороны финансовое положение предприятия характеризуют следующие показатели:

• высокая зависимость организации от заемного капитала (собственный капитал составляет только 32%).;
• значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (0,05) не укладывается в норму;
• ниже нормального значение коэффициент текущей (общей) ликвидности;
• коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности ниже нормального значение;
• отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов организации.

Среди показателей финансового  положения, имеющих критические значения, можно выделить следующие:

• коэффициент абсолютной ликвидности значительно ниже нормативного значения;
• коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала организации составляет 32% (нормальное значение: 70% и более);
• критическое финансовое положение по величине собственных оборотных средств.

Учитывая значительный рост активов, необходимо отметить, что собственный капитал увеличился в меньшей степени – на 2,2%. отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как негативный фактор.

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "незавершенное  строительство" в активе (-478 тыс. руб.).

Чистые активы организации по состоянию  на 31.12.2005 намного (в 57,7 раза) превышают  уставный капитал. Такое соотношение  положительно характеризует финансовое положение предприятия, полностью  удовлетворяя требованиям нормативных  актов к величине чистых активов  организации. Однако, определив текущее состояние показателя, необходимо отметить снижение чистых активов на 44,5% в течение анализируемого периода (01.01-31.12.2005 г.). Несмотря на нормальную относительно уставного капитала величину чистых активов, их дальнейшее снижение может привести к ухудшению данного соотношения.