Анализ финансовой устойчивости предприятия

1. Бухгалтерский баланс, форма № 1, где отражаются нераспределённая  прибыль или непокрытый убыток  отчётного и прошлого периодов (раздел III пассива);

2. Отчёт о прибылях  и убытках, форма № 2, составляется  за год и по внутригодовым  периодам.

Центральной формой бухгалтерского учета является бухгалтерский баланс.

Бухгалтерский баланс характеризует  финансовое положение предприятия  на определенную дату и отражает ресурсы  предприятия в единой денежной оценке по их составу и направлениям использования, с одной стороны (актив), и по источникам их финансирования - с другой (пассив). 

 

3. Оценка показателей, характеризующих общий уровень финансовой устойчивости предприятия

Анализ финансовых коэффициентов  заключается в изучении их динамике за отчетный год и сравнении их значений с базисными или нормативными величинами.

Анализ финансовой устойчивости исходит из основной формулы баланса, устанавливающей сбалансированность показателей актива и пассива  баланса, которая имеет следующий  вид:  + = + + ,

где — внеоборотные активы (итог раздела I актива баланса);

 — оборотные  активы (итог раздела II актива  баланса), в состав которых входят  производственные запасы (ПЗ) и денежные  средства в наличной, безналичной  формах и расчетах в форме  дебиторской задолженности (ДЗ);

 — капитал  и резервы предприятия, т. е.  собственный капитал предприятия  (итог раздела III пассива баланса  предприятия);

 — долгосрочные  кредиты и займы, взятые предприятием (итог раздела IV пассива баланса  предприятия);

 — краткосрочные  кредиты и займы, взятые предприятием, которые, как правило, используются  на покрытие недостатка оборотных  средств предприятия (ЗС), кредиторская  задолженность предприятия, по  которой оно должно расплатиться  практически немедленно (КЗ) и прочие  средства в расчетах (ПС) (итог  раздела V пассива баланса предприятия).

С учетом всех подразделов  баланса данную формулу можно  представить в следующем виде:  + (ПЗ + ДЗ) = + + (ЗС + КЗ + ПС).

Далее можно сгруппировать  активы предприятия по их участию  в процессе производства, а пассивы  — по участию в формировании оборотного капитала предприятия, получив, таким  образом, следующую формулу:

( + ПЗ) + ДЗ = ( + ПС) + + ЗС + КЗ,

+ ПЗ — внеоборотные  и оборотные производственные  фонды;

ДЗ — оборотные средства в обращении;

+ПС — собственный и приравненный к нему капитал предприятия, как правило, используемый на покрытие недостатка оборотных средств предприятия.

Соотношение текущих активов  и внеоборотных активов: следует  обратить особое внимание на динамику коэффициента, поскольку четкая негативная тенденция свидетельствует об отвлечении финансовых ресурсов из оборота, что  может привести к банкротству  предприятия.

В том случае, если внеоборотные и оборотные производственные средства предприятия погашаются за счет собственного и приравненного к нему капитала с возможным привлечением долгосрочных и краткосрочных кредитов, а денежных средств предприятия, находящихся  в расчетах, достаточно для погашения  срочных обязательств, то можно говорить о той или иной степени финансовой устойчивости (платежеспособности) предприятия, которая характеризуется системой неравенств:  ( + ПЗ)   ( + ПС) + + ЗС,

ДЗ ≥ КЗ.

При этом выполнение одного из неравенств автоматически влечет за собой выполнение и другого, поэтому  при определении финансовой устойчивости предприятия обычно исходят из первого  неравенства, преобразовав его исходя из того, что в первую очередь  предприятие должно обеспечить капиталом  имеющиеся у него внеоборотные активы. Другими словами, величина запасов  предприятия не должна превышать  суммы собственных и привлеченных средств и заемных средств  предприятия после обеспечения  этими средствами внеоборотных активов, т. е.  ПЗ   ( + ПС + + ЗС) - ,

Выполнение этого неравенства  является основным условием платежеспособности предприятия, так как в этом случае денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты покроют  краткосрочную задолженность предприятия.

Таким образом, соотношение  стоимости материальных оборотных  средств и величин собственных  и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового  состояния предприятия. Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в  виде разницы величины источников средств  и величины запасов и затрат.

Обеспеченность внеоборотных активов собственным капиталом  показывает долю внеоборотных активов  предприятия финансируемых за счёт собственного капитала. Продолжительное  снижение коэффициента является негативным признаком.

Обеспеченность внеоборотных активов постоянным капиталом показывает, какая доля внеоборотных активов  предприятия финансируется за счёт постоянного капитала. Продолжительное  снижение коэффициента является негативным признаком. При расчете данного  коэффициента обращаем внимание на такой  агрегат, как Постоянный капитал, который  рассчитывается путем вычитания  Прочих собственных средств и Долгосрочных обязательств из Собственного капитала и не является аналогом такого коэффициента как перманентный капитал.

Коэффициент покрытия собственного капитала денежными средствами, Коэффициент  покрытия чистых текущих активов  денежными средствами, Доля чистых текущих активов, Доля чистых текущих  активов в текущих активах  используются при анализе запаса платежеспособности предприятия.

Для оценки состояния запасов  и затрат используют данные группы статей «Запасы» раздела II актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три  основных показателя.

1. Наличие собственных  оборотных средств (СОС) как  разница между капиталом и  резервами (раздел III пассива баланса)  и внеоборотными активами (раздел I актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие собственных оборотных средств можно записать следующим образом:

СОС = -

2. Наличие собственных  и долгосрочных заемных источников  формирования запасов и затрат (СД), определяемое путем увеличения  предыдущего показателя на сумму  долгосрочных пассивов:

СД = ( + ) - = СОС + ,

3. Общая величина основных  источников формирования запасов  и затрат (ОИ), определяемая путем  увеличения предыдущего показателя  на сумму краткосрочных заемных  средств:  ОИ =( + ) - + ЗС.

Трем показателям наличия  источников формирования запасов и  затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств  (∆СОС):

∆СОС = СОС - З,

где З — запасы (стр. 210 + стр. 220 раздела II актива баланса).

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных  источников формирования запасов  (∆СД): ∆СД = СД - З.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников  формирования запасов (∆ОИ):  ∆ОИ = ОИ - З.

Кроме того, в процессе анализа  важно учесть значения таких коэффициентов  как Доля постоянного капитала, Доля собственного капитала, Доля заемного капитала, Соотношение собственного и заемного капитала, Соотношение  заемного и собственного капитала, Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, Обеспеченность процентов  к уплате, Соотношение запасов  и чистых текущих активов.

Коэффициенты ликвидности.

Общая ликвидность: характеризует  способность предприятия покрыть  все обязательства и продолжить свою деятельность. Данный коэффициент  рассчитывается как отношение всех активов организации к ее обязательствам. Удовлетворительным состоянием считается, когда активы организации в два  раза превышают ее обязательства.

Текущая ликвидность: нормальным считается состояние, при котором  данный коэффициент более единицы.

Срочная ликвидность: показывает способность предприятия мгновенно  расплатиться по всем текущим обязательствам и рассчитывается как отношение  высоколиквидных активов (денег) к  краткосрочным обязательствам.

Ликвидность при мобилизации  средств является одним из наиболее интересных с точки зрения анализа, поскольку позволяет учесть мгновенную стоимость всех активов организации  при ситуации, когда ей нужно расплатиться по всем обязательствам. 

Ликвидность при мобилизации  запасов: характеризует степень  зависимости платежеспособности предприятия  от запасов при мобилизации средств  от их конверсии в деньги для покрытия краткосрочных обязательств. 

Кроме того, при оценке активов  учитывается доля ликвидных и неликвидных активов предприятия.

Общий уровень финансовой устойчивости предприятия характеризуют  следующие показатели, рассчитываемые по данным баланса:

• коэффициент автономии (финансовой независимости; концентрации собственного капитала или коэффициент собственности) – характеризует независимость предприятия от заемных средств и показывает долю собственных средств в общей стоимости всех средств предприятия. Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие;

• коэффициент концентрации заемного капитала (финансовой зависимости);

• коэффициент соотношения  заемных и собственных средств (плечо финансового рычага или  коэффициент финансового риска).

Приведенная  таблица 1 дает сжатую и наглядную характеристику показателей финансовой устойчивости предприятия.

Таблица 1

Показатели финансовой устойчивости предприятия

 

Показатель	Характеристика	Рекомендуе-мый критерий
Коэффициент финансового  риска	Показывает сколько заемных  средств компания привлекла на рубль  собственных	< 0,7
Коэффициент долга	Отношение заемных средств  к валюте баланса	< 0,4
Коэффициент автономии Ка	Отношение собственных средств  компании к валюте баланса Ка=Ис/В, где Ис - собственные  средства, В - валюта баланса	> 0,5
Коэффициент финансовой устойчивости	Отношение итога собственных  и долгосрочных заемных средств  к валюте баланса	0,8-0,9
Коэффициент маневренности  собственных источников	Отношение собственных оборотных  средств к сумме собственных  источников	0,5
Коэффициент устойчивости структуры  мобильных средств	Отношение чистого оборотного капитала ко всему оборотному капиталу	–
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками	Отношение собственных оборотных  средств к оборотным активам	> 0,1

 

Вероятность банкротства: коэффициенты, характеризующие анализ банкротства  названы по именам их авторов: Z-счет Альтмана, Коэффициент Фулмера, Коэффициент  Чессера, Вероятность банкротства  по Биверу. Следует отметить, что  каждый из указанных показателей  был наиболее актуален именно в момент его создания с характерной ему  экономической обстановкой. Поэтому  результат каждого коэффициента нельзя принимать безоглядно. Кроме  того, даже комплексный результат  коэффициентов не всегда отражает реальную ситуацию: для некоторых вполне успешных предприятий указанные коэффициенты могут показать высокую вероятность  банкротства. При этом из указанных  выше коэффициентов вероятностью в  классическом понимании этого слова (вероятность наступления события  математически оценивается в  пределах от нуля до единицы) можно  назвать только коэффициент Чессера.

 

1.4 Типы финансовой устойчивости предприятия

Возможно, выделение четырех  типов финансовой устойчивости предприятия:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся редко и являющая собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается условием:     З < СОС.

      СОС –  собственные оборотных средств  (СОС) как разница между капиталом  и резервами (раздел III пассива  баланса) и внеоборотными активами (раздел I актива баланса)как разница  между капиталом и резервами  (раздел III пассива баланса) и внеоборотными  активами (раздел I актива баланса)

Данное соотношение показывает, что все запасы полностью, покрываются  собственными оборотными средствами, т. е. предприятие совершенно не зависит  от внешних кредиторов. Однако такую  ситуацию нельзя рассматривать как  идеальную, поскольку она означает, что руководство предприятия  не умеет, не хочет или не имеет возможности использовать внешние источники финансирования основной деятельности.

Абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния  характеризуется высоким уровнем  доходности и отсутствием нарушений  платежной дисциплины.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность: З = СОС + ЗС.

Приведенное соотношение  соответствует положению, когда  предприятие для покрытия запасов  и затрат успешно использует и  комбинирует различные источники  средств, как собственные, так и  привлеченные.

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств: З = СОС + ЗС + ,