Анализ финансового состояния и финансовых результатов деятельности ОАО «Распадская»

1.2 Методические  подходы к оценке платежеспособности организации и ликвидности баланса

Платежеспособность является одним из критериев финансового состояния. При нарушении платежеспособности организация может попасть в кризисную ситуацию, а затем подвергнуться процедуре банкротства.

Одной из причин нарушения платежеспособности является несвоевременное гашение дебиторской задолжности контрагентами.

В теории и практике различают  долгосрочную и текущую платежеспособность. В общем виде платежеспособность означает способность организации отвечать по своим обязательствам. Долгосрочная платежеспособность – способность отвечать по своим обязательствам в долгосрочной перспективе.

Платежеспособность характеризуется  степенью ликвидности активов. В  общем виде – ликвидность – это способность превращаться в деньги.

К высоколиквидным относятся  деньги и краткосрочные финансовые вложения. В российском балансе активы расположены по возрастанию ликвидности, а пассивы по возрастанию срочности  гашения.

От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. Ликвидность баланса – это такое состояние активов и пассивов, которое обеспечивает своевременное покрытие краткосрочных обязательств оборотными активами.

Методика анализа ликвидности  баланса основана на делении активов организации в зависимости от степени ликвидности на группы. Пассивы делятся на группы в зависимости от срочности платежа. Дальше эти группы сравниваются между собой и оценивается излишек или недостаток. Расчеты рекомендуется производить за несколько периодов, чтобы точно понять как изменяется ликвидность.

А1 – наиболее ликвидные  активы (деньги + краткосрочные финансовые вложения);

А2 – быстро реализуемые  активы (краткосрочная кредиторская задолжность + прочие оборотные активы);

А3 – медленно реализуемые активы (запасы +НДС по приобретенным ценностям + долгосрочная дебиторская задолжность);

А4 – трудно реализуемые  активы (внеоборотные активы);

П1 – наиболее срочные  обязательства (Кредиторская задолжность + прочие краткосрочные обязательства);

П2 – краткосрочные пассивы (заемные средства 5го раздела баланса);

П3 – долгосрочные пассивы (IV раздел);

П4 – постоянные пассивы (собственный капитал + доходы будущих  периодов).

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:

А1 ≥ П1 – характеризует текущую платежеспособность;

А2 ≥ П2 – характеризует  текущую платежеспособность;

А3 ≥ П3 – характеризует  долгосрочную платежеспособность;

А4 ≤ П4 – у организации есть собственный оборотный капитал.

Обычно 1-е неравенство  не выполняется, так как организации совсем не обязательно держать на расчетном счете всю сумму ликвидности, чтобы погасить обязательства первой группы. Существует график расчетов, поэтому как правило на расчетном счете резервируют денежных средств столько, чтобы организация могла рассчитаться по 20-30% от общего объема обязательств группы П1.

Текущую платежеспособность организации можно оценить с  помощью коэффициентов ликвидности.

1) коэффициент абсолютной  ликвидности – показывает какая  часть краткосрочных обязательств  может быть погашена на дату составления баланса за счет высоколиквидных активов.

(Д+КФВ)  / КО оптимальное значение – 0,2-0,3.

2) коэффициент критической  ликвидности – показывает какая  часть краткосрочных обязательств  может быть погашена за счет  высоколиквидных активов и ожидаемых поступлений от дебиторов.

(Д+КФВ+кр.ДЗ) / КО оптимальное значение – 0,8-1.

3) коэффициент текущей  ликвидности

ОА / КО оптимальное значение – 1,5-2.

4) общий коэффициент  покрытия

(А1+0,5А2+0,3А3)/(П1+0,5П2+0,3П3) ≥  1.

Для оценки влияния факторов на изменения уровня текущей платежеспособности можно воспользоваться многофакторной моделью:

Коэффициент текущей  ликвидности = (запасы ( с учетом НДС) + ДЗ + КФВ + Деньги + прочие оборотные  активы) / заемные средства краткосрочные + ДБП + КЗ + оценочные обязательства + прочие обязательства краткосрочные.

Оценка платежеспособности с помощью коэффициентов ликвидности  имеет свои недостатки.

- не учитывает отраслевую  специфику;

- коэффициенты позволяют  оценить только принципиальные  возможности расчетов по обязательствам без учетов сроков;

- высшее значение коэффициента  текущей ликвидности может иметь  низкое качество;

- при оценке платежеспособности  в расчет берутся только краткосрочные  обязательства, а долгосрочные  не принимаются в расчет.

1.3 Методические  подходы к оценке финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость означает независимость от внешних  источников финансирования.

Организация финансово  устойчива, если:

1) доходы стабильно  превышают расходы;

2) процесс производства  продукции и ее продажа является без перебойной;

3) доля собственного  капитала в структуре источника  доминирует;

4) организация свободно  маневрирует своими денежными  средствами.

При организации деятельности необходимо не зависеть от одного поставщика сырья и от одного покупателя.

Влияют внутренние и внешние факторы.

К внешним факторам относятся: экономическая ситуация в стране, налоговая и денежно-кредитная  политика, отраслевая принадлежность, техника и технология.

К внутренним относятся:

- структура выпускаемой  продукции, ее доля в платежеспособном спросе;

- размер и структура  расходов, их соотношение с денежными  доходами.

- эффективность использования  капитала и его структура, платежеспособный  спрос и уровень дохода, платежеспособность  и профессионализм менеджеров.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости характеризуют состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования:

1) СОК = СК – ВА.

2) Перманентный капитал  = СОК + ДО.

3) Общие источники  формирования запасов = СОК + ДО + Краткосрочные кредиты и займы.

1. Абсолютная финансовая устойчивость, если СОК > запасов.

2. Нормальная финансовая  устойчивость, если СОК < запасов,  ПК ≥ запасов.

3. Неустойчивое финансовое  состояние, если СОК < запасов,  ПК < запасов, ОИ ≥ запасов.

4. Кризис, если ОИ < запасов.

 

1.4 Методические  подходы к оценке чистых активов

Под чистыми активами понимается стоимость имущества, приобретаемого за счет собственных средств. Чистые активы показывают на сколько имущество предприятия (совокупный актив) превышают его обязательства.

Величина чистых активов  = совокупном активам. Расчет этого показателя важен потому, что в случае банкротства организация отвечает перед кредиторами собственным имуществом.

Расчет чистых активов  производится в соответствии со статьями 90,99 ГК РФ. В этих статьям сказано, что при формировании общества уставный капитал на момент регистрации должен быть оплачен не менее чем на 50%, а вторая часть – в течение первого года деятельности. Если это условие не соблюдается, то организация должна прекратить свою деятельность. При этом, если по окончании второго и каждого последующего года стоимость чистых активов окажется меньше уставного капитала, то общество обязано уведомить об этом своих кредиторов и внести изменения в учредительные документы.

Если стоимость чистых активов общества становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, то общество подлежит ликвидации.

Деятельность акционерных  обществ регулируется № 208-ФЗ «Об  акционерных обществах» - 26.12.1995 г. в  статье 26 сказано, что минимальный  уставный капитал открытого акционерного общества должен составлять не менее 1000 МРОТ, а ЗАО – 100 МРОТ.

ФЗ № 14-ФЗ от 08.02.1998 г. «Об  обществах с ограниченной ответственностью». В статье 14 устанавливается минимальная  величина уставного капитала равная 100 МРОТ.

Чистые активы = Актив – Пассив = (I + II) – (IV + V - ДБП)

А – те активы, которые  принимаются для расчета чистых активов.

П – пассивы, которые  принимаются для расчета чистых активов.

Активы очищаются от задолжности по взносам в уставный капитал.

Методика анализа чистых активов содержит следующие направления:

1) Анализ динамики  чистых активов;

2) Оценка динамики  чистых активов, то есть нужно  сравнить чистые активы с совокупными  активами и сравнить скорость  приращения этих показателей;

3) Оценка состояния  чистых активов и уставного  капитала. Это позволяет выявить  степень близости к банкротству, то есть об этом будет свидетельствовать ситуация, когда соотношение чистых активов а уставному капиталу меньше 1;

4) Оценка эффективности  использования чистых активов.

Рентабельность чистых активов = прибыль чистая / среднегодовая  стоимость чистых активов. Этот показатель показывает сколько прибыли получено с рубля чистых активов.

Оборачиваемость чистых активов = выручка / среднегодовая стоимость  чистых активов.

1.5 Методические  подходы к оценке деловой активности

В финансовом аспекте деловая активность проявляется в скорости оборачиваемости средств. Важная характеристика деловой активности – показатели оборачиваемости, показатели продолжительности оборота. Различные активы имеют различную скорость оборота.

Оборачиваемость активов  связана с продолжительностью операционного цикла. Это средний промежуток времени между моментом заготовления сырья и моментом оплаты продукции.

Выделяют финансовый цикл – это период полного оборота  денежных средств, инвестируемых в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолжности за получения сырья и заканчивая инкассацией дебиторской задолжности на постоянную продукцию.

Внешние факторы:

• сфера деятельности;
• отраслевая принадлежность;
• масштабы деятельности;
• социально-экономические факторы.

Внутренние факторы:

• политика управления активами;
• управление дебиторской задолжностью;
• система внутреннего контроля;
• ценовая политика;
• состояние и использование активов.

Выделяют показатели деловой активности:

1. общие показатели оборачиваемости активов;
2. показатели управления активами.

Оборачиваемость совокупных активов = выручка / среднегодовая стоимость совокупных активов (в оборотах).

Оборачиваемость оборотных активов = выручка / среднегодовая стоимость оборотных активов.

Оборачиваемость дебиторской  задолжности = выручка / среднегодовая стоимость дебиторской задолжности.

Оборачиваемость основных средств = выручка / среднегодовая стоимость  основных средств. Этот показатель показывает сколько выручки получено с рубля  основных средств.

Показателям оборачиваемости  соответствуют показатели продолжительности оборота, чем меньше продолжительность оборота, тем лучше.

Когда активы находятся  в обращении, они многократно меняют свою форму с материально-вещественной на денежную. На основе продолжительности оборотных активов в днях можно оценить величину дополнительно вовлеченных в оборот оборотных активов. Привлечение (высвобождение) происходит в связи с замедлением (ускорением) их оборачиваемости.

К показателям управления активами относят:

1) оборачиваемость дебиторской  задолжности = выручка / среднегодовая стоимость дебиторской задолжности;

2) продолжительность  дебиторской задолжности = 360 / оборачиваемость  дебиторской задолжности;

3) Доля дебиторской  задолжности = среднегодовая стоимость дебиторской задолжности / среднегодовая стоимость оборотных активов;

4) Оборачиваемость кредиторской  задолжности = выручка / среднегодовая  стоимость кредиторской задолжности;

5) продолжительность  кредиторской задолжности = 360 / оборачиваемость  кредиторской задолжности;

6) среднегодовая стоимость  дебиторской задолжности / среднегодовая стоимость кредиторской задолжности;