Эффективность финансово-хозяйственной деятельности предприятия и пути ее повышения (на примере ОАО «Вымпелком-Регион»)

 

 

Результаты анализа финансового  состояния и эффективности финасово-хозяйственной  деятельности ОАО «Вымпелком-Регион», изложенного во второй главе работы, позволяют предложить некоторые  рекомендации по его улучшению, которые  будут представлены в следующей  главе выпускной квалификационной работы.

 

Глава 3. Пути повышения эффективности  финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Вымпелком-Регион»

3.1. Оценка эффективности финансово-хозяйственной  деятельности ОАО «Вымпелком-Регион».

По результатам проведенного анализа  выделены и сгруппированы по качественному  признаку важнейшие показатели финансового  положения (по состоянию на 31.12.2010 г.) и результаты деятельности ОАО "Вымпелком-Регион" за анализируемый период (31.12.06-31.12.10 г.), которые приведены ниже:

1) показатели финансового  положения и эффективности финансово-хозяйственной  деятельности ОАО «Вымпелком-Регион»,  имеющие исключительно хорошие (+2) значения:

• чистые активы превышают уставный капитал в 512 666,2 раза, при этом за 4 года наблюдалось увеличение чистых активов в 3,9 раза (табл. 1);
• коэффициент текущей (общей) ликвидности полностью соответствует нормативному значению(4,74 при нормативном значении не менее 2) (табл. 6);
• полностью соответствует нормальному значению коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности (4,23 при нормативном значении больше 1) (табл. 6);
• коэффициент абсолютной ликвидности полностью соответствует нормальному значению(3,65 при норме 0,2 и более) (табл. 6).

2) показатели финансового  положения и эффективности финансово-хозяйственной  деятельности ОАО «Вымпелком-Регион»,  имеющие положительные (+1) значения:

• чистая прибыль составляет существенный процент от совокупной стоимости активов организации (10,3% за последний год) (прил. 6);
• коэффициент покрытия инвестиций соответствует норме (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО "Вымпелком-Регион" составляет 90%) (табл. 2);
• нормальная финансовая устойчивость по величине собственных оборотных средств (табл. 2);
• за 2010-й год получена прибыль от продаж (68 460 071 тыс. руб.), более того наблюдалась положительная динамика по сравнению с предшествующим годом ( 3 867 144 тыс. руб.) (прил. 6);
• прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за последний год составила 32 863 071 тыс. руб (прил. 2).

3) Среди показателей финансового  положения и эффективности финансово-хозяйственной  деятельности организации, имеющих нормальные или близкие к нормальным (0) значения, можно выделить такие:

• незначительное падение рентабельности продаж (-2,5 процентных пункта от рентабельности за 2009-й год равной 41,5%) (табл. 4);
• не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения (табл. 7).

4) в ходе анализа были  получены следующие отрицательные (-1) показатели финансового положения и эффективности финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Вымпелком-Регион»:

• коэффициент автономии имеет неудовлетворительное значение (0,36 при оптимальном значении 0,65-0,8) (табл. 2);
• отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов организации (прил. 4);
• значительная отрицательная динамика прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки организации (-5 коп. от данного показателя рентабельности за 2009-й год) (прил. 5).

В ходе анализа был получен  только один показатель, имеющий критическое значение – значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (-0,29) не удовлетворяет нормативному и находится в области критических значений (табл. 2).

На основании анализа  показателей эффективности финансово-хозяйственной  деятельности ОАО «Вымпелком-Регион»  осуществлен расчет рейтинговой  оценки эффективности деятельности ОАО «Вымпелком-Регион» с помощью  программы «Ваш финансовый аналитик» (прил. 5)²⁶.

Для целей качественной оценки финансовых подателей использует следующая  шкала из пяти основных градаций (табл. 9).

На основе баллов финансового положения и эффективности деятельности рассчитывается обобщающая оценка – балл финансового состояния. Данный балл получается как сумма балла финансового положения, умноженного на 0,6, и балла финансовых результатов, умноженного на 0,4. То есть, показатели берутся в пропорции 60% и 40% соответственно, поскольку показатель финансового положения в большей степени характеризует финансовое состояние организации.

 

 

Таблица 9.

Критерии оценки для составления  рейтинговой оценки ОАО «Вымпелком-Регион»

Код	Значение показателя	Описание качественной характеристики
2	отличное	Очень хорошее, исключительно  хорошее значение показателя.
1	хорошее	Хорошее, положительное значение показателя; значение, полностью укладывающееся в норматив.
0	удовлетворительное	Показатель имеет значение в районе границы нормы; формально  может не уложиться в норму, однако отклонение от нормы несущественно. Диапазон данной качественной характеристики определяется автоматически как  область плюс-минус 4% от минимального из интервалов "хорошо"/"неудовлетворительно".
-1	неудовлетворительное	Неудовлетворительные, отрицательные  значения показателя; значение показателя, не соответствующие нормативу.
-2	критическое	Критическое значение показателя; значение показателя намного хуже норматива.

 

Итоговая рейтинговая  оценка финансового состояния ОАО "Вымпел - коммуникации": ( 0,65 x 0,6) ( 1,445 x 0,4) = 0,97   (A - хорошее), (табл. 10).

 

 

Таблица 10.

Итоговый рейтинг эффективности  финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Вымпелком-Регион».

Финансовые результаты за период 01.01.05-31.12.08 Финансовое положение на 31.12.2008 ААА АА А ВВВ ВВ В ССС СС С D отличные (AAA)       •             очень хорошие (AA) • • • V • • • • • • хорошие (A)       •             положительные (BBB)       •             нормальные (BB)       •             удовлетворительные (B)       •             неудовлетворительные (CCC)       •             плохие (CC)       •             очень плохие (C)       •

Итоговый рейтинг ОАО "Вымпелком - Регион" по итогам анализа за период с 01.01.2007 по 31.12.2010 (шаг анализа - год): A  (хорошее)

 

На основании качественной оценки значений показателей на конец  анализируемого периода, а также  их динамики в течение периода  и прогноза на ближайший год, получены следующие выводы. Баллы финансового  положения и эффективности финансово-хозяйственной  деятельности ОАО "Вымпелком-Регион" составили 0,65 и 1,45 соответственно. То есть, финансовое положение характеризуется как положительное; финансовые результаты за весь рассматриваемый период как очень хорошие. На основе эти двух оценок получена итоговая рейтинговая оценка финансового состояния предприятия, которая составила A – хорошее состояние.

Рейтинг "A" свидетельствует  о хорошем финансовом состоянии  организации, ее способности отвечать по своим обязательствам в краткосрочной (исходя из принципа осмотрительно) перспективе. Имеющие данный рейтинг организации  относятся к категории заемщиков, для которых вероятность получения  кредитных ресурсов высока (хорошая  кредитоспособность). Таким образом, финансово-хозяйственную деятельность ОАО «Вымпелком-Регион» можно охарактеризовать как эффективную.

В заключение оценки эффективности  финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Вымпелком-Регион» произведем оценку кредитоспособности организации  в качестве предсказания банкротства  ОАО «Вымпелком-Регион». Модели предсказания платёжеспособности, разработанные  на основе коэффициента Z, получили широкое  распространение в США и Великобритании. Z-счет был разработан в 1968 г. профессором  Нью-Йоркского университета Эдвардом Альтманом²⁷ при помощи метода дискриминантного анализа. Проанализировав отчётность сотен компаний, он вывел формулу для прогнозирования банкротства предприятий: Z-счет = 1,2К₁ + 1,4К₂ + 3,3К₃ + 0,6К₄ + К_{5 ,} коэффициенты представлены в табл. 11.

Предполагаемая вероятность  банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

• 1,8 и менее – очень высокая;
• от 1,81 до 2,7 – высокая;
• от 2,71 до 2,9 – существует возможность;
• от 3,0 и выше – очень низкая.

По результатам расчетов на базе данных отчетности «Вымпелком-Регион»  значение Z-счета на 31 декабря 2010 г. составило 2,31. Это говорит о том, что существует высокая вероятность банкротства  ОАО «Вымпелком-Регион». В тоже время, необходимо отметить серьезные недостатки применения Z-счета Альтмана в условиях российской экономики, не позволяющие  безоговорочно доверять полученным на его основе выводам.

 

 

Таблица 11.

Прогноз банкротства ОАО  «Вымпелком-Регион».

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2010	Множитель	Произведение   (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
К1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,46	1,2	0,55
К2	Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к величине всех активов	0,31	1,4	0,44
К3	Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов	0,17	3,3	0,55
К4	Отношение собственного капитала к заемному	0,56	0,6	0,34
К5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов	0,43	1	0,43
Z-счет Альтмана:				2,31

 

Применение данной модели для российских условий было исследовано  в работах М. А. Федотовой, которая  считает, что весовые коэффициенты следует скорректировать применительно  к местным условиям. Отсутствие в России статистических материалов по организациям - банкротам не позволяет скорректировать методику исчисления весовых коэффициентов и пороговых значений с учетом российских экономических условий. Таким образом, можно отметить, что различия в специфике экономической ситуации и в организации бизнеса между Россией и развитыми рыночными экономиками оказывают влияние и на сам набор финансовых показателей, используемых в моделях зарубежных авторов. Специалисты Экспертного института Российского союза промышленников и предпринимателей предлагают руководствоваться Z - счетом без его четвертой составляющей. Российские банковские аналитики заменяют числитель этого показателя на стоимость собственного капитала организации, что и было применено в расчете этой модели²⁸. 

3.2. Мероприятия,  направленные на повышение эффективности  финансово-хозяйственной деятельности  ОАО «Вымпелком-Регион».

Методы и методики анализа  финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Вымпелком-Регион» дают возможность  оценить его финансовую деятельность в динамике. Результаты финансово-хозяйственной  деятельности ОАО «Вымпелком-Регион»  позволяют определить эту деятельность, как эффективную.

Типовыми мероприятиями  по повышению эффективности финансово-хозяйственной  деятельности ОАО «Вымпелком-Регион»  являются:

- оперативные мероприятия;

- тактические мероприятия;

- стратегические мероприятия.

Оперативные мероприятия  по повышению эффективности финансово-хозяйственной  деятельности ОАО «Вымпелком-Регион»  включает в себя мероприятия, направленные на уменьшение размера текущих финансовых обязательств предприятия в краткосрочном  периоде и на увеличение объемов  денежных активов, которые обеспечивают срочное погашение этих обязательств. Сущность этого механизма заключается  в сокращении размеров текущих финансовых потребностей и отдельных видов  ликвидных активов. Основное содержание оперативных мероприятий по повышению  эффективности финансово-хозяйственной  деятельности ОАО «Вымпелком-Регион» - обеспечение баланса денежных активов  и краткосрочных финансовых обязательств предприятия.

Учитывая значение коэффициентов  платежеспособности ОАО «Вымпелком-Регион» (табл. 6) и их полное соответствие нормативным значениям, то необходимость в осуществлении оперативных мероприятий для устранение текущей неплатежеспособности предприятия отпадает.